기업에 대한 잉여현금흐름의 현재 가치 (FCFF)
현금흐름할인법(DCF)에서 주식의 가치는 현금흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기반으로 추정됩니다. 기업에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF)은 일반적으로 직접 비용 및 자본 공급자에 대한 지불 전의 현금 흐름으로 설명됩니다.
내재 주식 가치(평가 요약)
Workday Inc., FCFF(Free Cash Flow to the Firm) 예측
미화 백만 달러(주당 데이터 제외)
| 년 | 값 | FCFFt 또는 터미널 값 (TVt) | 계산 | 현재 가치 17.17% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 2,280 | ||
| 1 | FCFF1 | 2,280 | = 2,280 × (1 + 0.00%) | 1,946 |
| 2 | FCFF2 | 2,356 | = 2,280 × (1 + 3.34%) | 1,716 |
| 3 | FCFF3 | 2,513 | = 2,356 × (1 + 6.67%) | 1,562 |
| 4 | FCFF4 | 2,764 | = 2,513 × (1 + 10.00%) | 1,467 |
| 5 | FCFF5 | 3,133 | = 2,764 × (1 + 13.33%) | 1,419 |
| 5 | 터미널 값 (TV5) | 92,650 | = 3,133 × (1 + 13.33%) ÷ (17.17% – 13.33%) | 41,960 |
| Workday 자본의 내재 가치 | 50,070 | |||
| 덜: 부채 (공정가치) | 2,800 | |||
| 보통주의 내재가치Workday | 47,270 | |||
| 보통주 Workday 주의 내재가치(주당) | $177.71 | |||
| 현재 주가 | $242.93 | |||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-01-31).
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면책 조항!
가치 평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요인이 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주식 가치는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
가중 평균 자본 비용 (WACC)
Workday Inc., 자본 비용
| 값1 | 무게 | 필요한 수익률2 | 계산 | |
|---|---|---|---|---|
| 자기자본 (공정가치) | 64,619 | 0.96 | 17.78% | |
| 부채 (공정가치) | 2,800 | 0.04 | 3.03% | = 3.80% × (1 – 20.30%) |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-01-31).
1 US$ 단위: 백만 달러
자기자본 (공정가치) = 발행 보통주의 주식 수 × 현재 주가
= 266,000,000 × $242.93
= $64,619,380,000.00
부채 (공정 가치). 자세히 보기 »
2 필요한 자기자본이익률(ROE)은 CAPM을 사용하여 추정됩니다. 자세히 보기 »
필요한 부채 수익률. 자세히 보기 »
부채에 대한 필요한 수익률은 세후입니다.
추정(평균) 실효 소득세율
= (17.50% + 21.00% + 21.00% + 21.00% + 21.00% + 0.40%) ÷ 6
= 20.30%
WACC = 17.17%
FCFF 성장률 (g)
PRAT 모델에 내포된 FCFF 성장률(g)
Workday Inc., PRAT 모델
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-01-31), 10-K (보고 날짜: 2024-01-31), 10-K (보고 날짜: 2023-01-31), 10-K (보고 날짜: 2022-01-31), 10-K (보고 날짜: 2021-01-31), 10-K (보고 날짜: 2020-01-31).
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2025 계산
2 이자 비용, 세후 = 이자 비용 × (1 – EITR)
= 114 × (1 – 17.50%)
= 94
3 EBIT(1 – EITR)
= 순이익(손실) + 이자 비용, 세후
= 526 + 94
= 620
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 이자비용(세후)과 배당금] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [620 – 94] ÷ 620
= 0.85
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 총 자본금
= 100 × 620 ÷ 12,018
= 5.16%
6 g = RR × ROIC
= 0.83 × 0.00%
= 0.00%
FCFF 성장률(g)은 단일 단계 모델에 내재되어 있습니다.
g = 100 × (자본금총계, 공정가치0 × WACC – FCFF0) ÷ (자본금총계, 공정가치0 + FCFF0)
= 100 × (67,419 × 17.17% – 2,280) ÷ (67,419 + 2,280)
= 13.33%
어디:
자본금총계, 공정가치0 = Workday 부채 및 자본의 현재 공정 가치 (US$ 단위: 백만 달러)
FCFF0 = 작년 Workday 회사의 잉여 현금 흐름 (US$ 단위: 백만 달러)
WACC = Workday 자본의 가중 평균 비용
FCFF 성장률(g) 전망
Workday Inc., H 모델
| 년 | 값 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 0.00% |
| 2 | g2 | 3.34% |
| 3 | g3 | 6.67% |
| 4 | g4 | 10.00% |
| 5 이후 | g5 | 13.33% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 단일 단계 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 사이의 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (13.33% – 0.00%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.34%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (13.33% – 0.00%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.67%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.00% + (13.33% – 0.00%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.00%