경제적 부가가치 (EVA)
EVA는 Stern Stewart의 등록 상표입니다.
경제적 부가가치 또는 경제적 이익은 수익과 비용의 차이이며, 비용에는 비용뿐만 아니라 자본 비용도 포함됩니다.
경제적 이익
Apple Inc., 경제적 이익계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-09-27), 10-K (보고 날짜: 2024-09-28), 10-K (보고 날짜: 2023-09-30), 10-K (보고 날짜: 2022-09-24), 10-K (보고 날짜: 2021-09-25), 10-K (보고 날짜: 2020-09-26).
1 NOPAT. 자세히 보기 »
2 자본 비용. 자세히 보기 »
3 투자 자본. 자세히 보기 »
4 2025 계산
경제적 이익 = NOPAT – 자본 비용 × 투자 자본
= 112,234 – 19.09% × 88,915 = 95,255
세후 순영업이익(NOPAT)과 경제적 이익의 추이를 분석한 결과, 전반적인 성장세와 일부 기간의 변동성이 관찰됩니다.
- 수익성 및 가치 창출 추세
- 세후 순영업이익은 2020년 58,673백만 달러에서 2022년 101,652백만 달러까지 가파르게 상승한 후, 2023년과 2024년에는 각각 94,296백만 달러와 91,849백만 달러로 소폭 감소하는 흐름을 보였습니다. 그러나 2025년에는 112,234백만 달러를 기록하며 분석 기간 중 최고 수준에 도달하였습니다. 경제적 이익 또한 이와 유사한 궤적을 그리며 2022년 정점 이후 일시적인 조정을 거쳐 2025년 95,255백만 달러로 반등하며 강력한 가치 창출 능력을 유지하고 있습니다.
- 자본 비용의 변동
- 자본 비용은 2020년 18.39%에서 시작하여 2025년 19.09%에 이르기까지 매년 예외 없이 지속적으로 상승하였습니다. 이는 자본 조달 비용의 점진적인 증가가 발생했음을 의미하며, 기업의 수익성 기준선이 매년 상향되었음을 나타냅니다.
- 투자 자본의 운용 패턴
- 투자 자본은 2020년 36,252백만 달러에서 2023년 60,243백만 달러까지 꾸준히 증가하였습니다. 2024년에는 50,072백만 달러로 일시적 감소세를 보였으나, 2025년에는 88,915백만 달러로 급격히 확대되었습니다. 특히 2025년의 대규모 자본 투입은 동일 시점의 세후 순영업이익 및 경제적 이익의 증가와 맞물려 있어, 투자가 효율적으로 수익에 기여한 것으로 분석됩니다.
종합적으로 볼 때, 자본 비용의 완만한 상승 압박에도 불구하고 투자 자본의 전략적 확대를 통해 세후 순영업이익과 경제적 이익을 동시에 성장시키는 패턴을 보이고 있습니다.
세후 순영업이익 (NOPAT)
Apple Inc., NOPAT계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-09-27), 10-K (보고 날짜: 2024-09-28), 10-K (보고 날짜: 2023-09-30), 10-K (보고 날짜: 2022-09-24), 10-K (보고 날짜: 2021-09-25), 10-K (보고 날짜: 2020-09-26).
1 이연법인세비용(deferred tax expense) 제거. 자세히 보기 »
2 이연수익(deferred revenue)의 증가(감소) 추가.
3 순이익에 대한 자기자본 등가물의 증가(감소) 추가.
4 2025 계산
자본화된 운용리스에 대한 이자비용 = 운용리스 책임 × 할인율
= 12,490 × 3.40% = 425
5 2025 계산
이자 비용의 세제 혜택 = 조정된 이자 비용 × 법정 소득세율
= 425 × 21.00% = 89
6 세후 이자 비용을 순이익에 추가.
7 2025 계산
투자 수익의 세무비용(급부금) = 투자 소득, 세전 × 법정 소득세율
= -414 × 21.00% = -87
8 세후 투자 소득의 제거.
최근 6년간의 재무 데이터를 분석한 결과, 순수입과 세후 순영업이익(NOPAT) 모두 전반적으로 증가하는 추세를 보입니다.
- 순수입
- 2020년 57411백만 달러에서 2021년 94680백만 달러로 크게 증가했습니다. 2022년에는 99803백만 달러로 최고점을 기록했지만, 2023년에는 96995백만 달러로 소폭 감소했습니다. 2024년에는 93736백만 달러로 감소세가 이어졌으나, 2025년에는 112010백만 달러로 다시 증가하며 최고치를 경신했습니다.
- 세후 순영업이익 (NOPAT)
- NOPAT 또한 2020년 58673백만 달러에서 2021년 91407백만 달러로 증가했습니다. 2022년에는 101652백만 달러로 최고점을 기록했으며, 2023년에는 94296백만 달러로 감소했습니다. 2024년에는 91849백만 달러로 감소세가 지속되었지만, 2025년에는 112234백만 달러로 크게 증가하며 최고치를 기록했습니다. NOPAT의 증가 추세는 회사의 핵심 사업 운영을 통한 수익 창출 능력이 개선되었음을 시사합니다.
순수입과 NOPAT은 유사한 패턴을 보이며, 2022년까지 증가하다가 2023년과 2024년에 감소한 후 2025년에 다시 증가하는 모습을 보입니다. 2025년의 급격한 증가는 향후 수익성 개선에 대한 긍정적인 신호로 해석될 수 있습니다. 전반적으로, 두 지표 모두 장기적인 성장 추세를 나타내고 있습니다.
현금 영업세
Apple Inc., 현금 영업세계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-09-27), 10-K (보고 날짜: 2024-09-28), 10-K (보고 날짜: 2023-09-30), 10-K (보고 날짜: 2022-09-24), 10-K (보고 날짜: 2021-09-25), 10-K (보고 날짜: 2020-09-26).
최근 몇 년간 소득세 충당금은 상당한 변동성을 보였습니다. 2020년 9월 26일 96억 8천만 달러에서 2021년 9월 25일 145억 2천 7백만 달러로 증가했습니다. 이후 2022년 9월 24일 193억 달러로 더욱 증가했지만, 2023년 9월 30일에는 167억 4천 1백만 달러로 감소했습니다. 2024년 9월 28일에는 297억 4천 9백만 달러로 급증한 후, 2025년 9월 27일에는 207억 1천 9백만 달러로 다시 감소했습니다. 전반적으로 소득세 충당금은 2020년부터 2025년까지 상당한 변동성을 보이며, 뚜렷한 증가 및 감소 추세를 나타냅니다.
현금 영업세는 전반적으로 증가 추세를 보였습니다. 2020년 9월 26일 97억 2천 9백만 달러에서 2021년 9월 25일 192억 4천 8백만 달러로 크게 증가했습니다. 2022년 9월 24일에는 185억 2천 6백만 달러로 소폭 감소했지만, 2023년 9월 30일에는 199억 3천 1백만 달러로 다시 증가했습니다. 2024년 9월 28일에는 328억 9천 8백만 달러로 크게 증가했으며, 2025년 9월 27일에는 222억 3천 4백만 달러로 감소했습니다. 이러한 변동에도 불구하고, 현금 영업세는 전반적으로 2020년부터 2025년까지 증가하는 경향을 보입니다.
- 소득세 충당금 추세
- 2020년에서 2022년까지 증가 추세를 보이다가 2023년에 감소하고, 2024년에 급증한 후 2025년에 다시 감소하는 변동성을 나타냅니다.
- 현금 영업세 추세
- 전반적으로 증가 추세를 보이지만, 2022년과 2025년에 감소하는 변동성을 보입니다. 2024년에 특히 큰 증가폭을 보였습니다.
투자 자본
Apple Inc., 투자 자본금계산 (자금 조달 접근 방식)
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-09-27), 10-K (보고 날짜: 2024-09-28), 10-K (보고 날짜: 2023-09-30), 10-K (보고 날짜: 2022-09-24), 10-K (보고 날짜: 2021-09-25), 10-K (보고 날짜: 2020-09-26).
1 자본화된 운영 리스의 추가.
2 자산과 부채에서 이연된 세금을 제거합니다. 자세히 보기 »
3 이연 수익 추가.
4 주주의 자본에 대한 지분 등가물 추가.
5 누적된 기타 포괄 소득의 제거.
6 유가증권 공제.
최근 몇 년간 총 부채 및 임대 규모는 전반적으로 감소하는 추세를 보입니다. 2020년 9월 26일 122278백만 달러에서 2021년 9월 25일 136522백만 달러로 증가했지만, 이후 2022년 9월 24일 132480백만 달러, 2023년 9월 30일 123930백만 달러, 2024년 9월 28일 119059백만 달러, 그리고 2025년 9월 27일 112377백만 달러로 꾸준히 감소했습니다.
주주 자본은 변동성을 보였습니다. 2020년 9월 26일 65339백만 달러에서 2021년 9월 25일 63090백만 달러로 감소한 후, 2022년 9월 24일 50672백만 달러로 크게 감소했습니다. 그러나 2023년 9월 30일 62146백만 달러로 증가했고, 2024년 9월 28일 56950백만 달러로 다시 감소했다가 2025년 9월 27일 73733백만 달러로 크게 증가했습니다.
투자 자본은 2020년 9월 26일 36252백만 달러에서 2021년 9월 25일 42700백만 달러, 2022년 9월 24일 46661백만 달러, 2023년 9월 30일 60243백만 달러로 꾸준히 증가했습니다. 2024년 9월 28일에는 50072백만 달러로 감소했지만, 2025년 9월 27일에는 88915백만 달러로 크게 증가했습니다.
- 총 부채 및 임대
- 전반적으로 감소 추세이며, 2021년에 일시적으로 증가했다가 감소세로 전환되었습니다.
- 주주 자본
- 변동성이 크며, 2022년에 크게 감소했다가 2023년과 2025년에 증가했습니다.
- 투자 자본
- 2023년까지 꾸준히 증가했지만, 2024년에 감소했다가 2025년에 급격히 증가했습니다.
투자 자본의 증가 추세는 장기적인 성장 전략과 관련이 있을 수 있으며, 주주 자본의 변동성은 자본 구조 조정 또는 주식 관련 활동의 영향을 받은 것으로 보입니다. 총 부채 및 임대의 감소는 재무 건전성 개선 노력의 결과일 수 있습니다.
자본 비용
Apple Inc., 자본 비용계산
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 3,995,083) | 3,995,083) | ÷ | 4,097,182) | = | 0.98 | 0.98 | × | 19.48% | = | 18.99% | ||
| 상업어음, 기간채권, 금융리스(Commercial Paper, Term Debt, and Finance Leases)3 | 89,609) | 89,609) | ÷ | 4,097,182) | = | 0.02 | 0.02 | × | 5.56% × (1 – 21.00%) | = | 0.10% | ||
| 운용리스 책임4 | 12,490) | 12,490) | ÷ | 4,097,182) | = | 0.00 | 0.00 | × | 3.40% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| 합계: | 4,097,182) | 1.00 | 19.09% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-09-27).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 3,369,468) | 3,369,468) | ÷ | 3,480,265) | = | 0.97 | 0.97 | × | 19.48% | = | 18.86% | ||
| 상업어음, 기간채권, 금융리스(Commercial Paper, Term Debt, and Finance Leases)3 | 99,263) | 99,263) | ÷ | 3,480,265) | = | 0.03 | 0.03 | × | 6.47% × (1 – 21.00%) | = | 0.15% | ||
| 운용리스 책임4 | 11,534) | 11,534) | ÷ | 3,480,265) | = | 0.00 | 0.00 | × | 3.10% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| 합계: | 3,480,265) | 1.00 | 19.01% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-09-28).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 2,747,394) | 2,747,394) | ÷ | 2,857,021) | = | 0.96 | 0.96 | × | 19.48% | = | 18.73% | ||
| 상업어음, 기간채권, 금융리스(Commercial Paper, Term Debt, and Finance Leases)3 | 97,809) | 97,809) | ÷ | 2,857,021) | = | 0.03 | 0.03 | × | 6.53% × (1 – 21.00%) | = | 0.18% | ||
| 운용리스 책임4 | 11,818) | 11,818) | ÷ | 2,857,021) | = | 0.00 | 0.00 | × | 3.00% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| 합계: | 2,857,021) | 1.00 | 18.92% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-09-30).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 2,477,530) | 2,477,530) | ÷ | 2,598,723) | = | 0.95 | 0.95 | × | 19.48% | = | 18.57% | ||
| 상업어음, 기간채권, 금융리스(Commercial Paper, Term Debt, and Finance Leases)3 | 109,723) | 109,723) | ÷ | 2,598,723) | = | 0.04 | 0.04 | × | 4.53% × (1 – 21.00%) | = | 0.15% | ||
| 운용리스 책임4 | 11,470) | 11,470) | ÷ | 2,598,723) | = | 0.00 | 0.00 | × | 2.30% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| 합계: | 2,598,723) | 1.00 | 18.73% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-09-24).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 2,457,678) | 2,457,678) | ÷ | 2,600,781) | = | 0.94 | 0.94 | × | 19.48% | = | 18.40% | ||
| 상업어음, 기간채권, 금융리스(Commercial Paper, Term Debt, and Finance Leases)3 | 132,148) | 132,148) | ÷ | 2,600,781) | = | 0.05 | 0.05 | × | 4.16% × (1 – 21.00%) | = | 0.17% | ||
| 운용리스 책임4 | 10,955) | 10,955) | ÷ | 2,600,781) | = | 0.00 | 0.00 | × | 2.00% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| 합계: | 2,600,781) | 1.00 | 18.58% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-09-25).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 1,850,816) | 1,850,816) | ÷ | 1,982,754) | = | 0.93 | 0.93 | × | 19.48% | = | 18.18% | ||
| 상업어음, 기간채권, 금융리스(Commercial Paper, Term Debt, and Finance Leases)3 | 122,757) | 122,757) | ÷ | 1,982,754) | = | 0.06 | 0.06 | × | 4.16% × (1 – 21.00%) | = | 0.20% | ||
| 운용리스 책임4 | 9,181) | 9,181) | ÷ | 1,982,754) | = | 0.00 | 0.00 | × | 2.00% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| 합계: | 1,982,754) | 1.00 | 18.39% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2020-09-26).
경제적 스프레드 비율
Apple Inc., 경제적 스프레드 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2025. 9. 27. | 2024. 9. 28. | 2023. 9. 30. | 2022. 9. 24. | 2021. 9. 25. | 2020. 9. 26. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | |||||||
| 경제적 이익1 | 95,255) | 82,330) | 82,900) | 92,914) | 83,474) | 52,006) | |
| 투자 자본2 | 88,915) | 50,072) | 60,243) | 46,661) | 42,700) | 36,252) | |
| 성능 비율 | |||||||
| 경제적 스프레드 비율3 | 107.13% | 164.42% | 137.61% | 199.13% | 195.49% | 143.46% | |
| 벤치 마크 | |||||||
| 경제적 스프레드 비율경쟁자4 | |||||||
| Arista Networks Inc. | 53.79% | 35.20% | 20.59% | 16.12% | 31.17% | — | |
| Cisco Systems Inc. | -3.55% | -0.55% | 6.46% | 6.38% | 5.63% | 9.93% | |
| Dell Technologies Inc. | -9.64% | -8.28% | -0.65% | 3.23% | -1.30% | — | |
| Lumentum Holdings Inc. | -21.46% | -26.61% | -17.17% | -5.23% | 7.19% | -4.30% | |
| Super Micro Computer Inc. | -7.95% | -5.88% | 4.21% | -4.70% | -12.66% | -15.61% | |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-09-27), 10-K (보고 날짜: 2024-09-28), 10-K (보고 날짜: 2023-09-30), 10-K (보고 날짜: 2022-09-24), 10-K (보고 날짜: 2021-09-25), 10-K (보고 날짜: 2020-09-26).
1 경제적 이익. 자세히 보기 »
2 투자 자본. 자세히 보기 »
3 2025 계산
경제적 스프레드 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 투자 자본
= 100 × 95,255 ÷ 88,915 = 107.13%
4 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
분석 기간 동안 경제적 가치 창출 규모와 자본 투입량, 그리고 자본 효율성 사이의 상관관계에서 뚜렷한 변동 추세가 관찰됩니다.
- 경제적 이익의 변동 추이
- 2020년 52,006백만 달러에서 시작된 경제적 이익은 2022년 92,914백만 달러까지 가파르게 상승하며 정점에 도달했습니다. 이후 2023년과 2024년에는 82,000백만 달러 수준에서 보합세를 유지하다가, 2025년에는 95,255백만 달러를 기록하며 다시금 상승하는 흐름을 보였습니다.
- 투자 자본의 확장 경향
- 투자 자본은 2020년 36,252백만 달러에서 2023년 60,243백만 달러까지 지속적으로 증가하였습니다. 2024년에 50,072백만 달러로 일시적인 감소가 있었으나, 2025년에는 88,915백만 달러로 급격히 증가하며 자본 투입 규모가 대폭 확대되었습니다.
- 경제적 스프레드 비율의 효율성 분석
- 자본 효율성을 나타내는 경제적 스프레드 비율은 2022년 199.13%로 최고치를 기록하며 극대화되었습니다. 그러나 이후 2023년 137.61%로 급락하였고, 2024년 164.42%로 일부 회복하였으나 2025년에는 107.13%까지 하락하며 전반적인 효율성이 낮아지는 추세를 보이고 있습니다.
종합 분석 결과, 절대적인 경제적 이익 규모는 증가하는 추세에 있으나, 투자 자본의 증가 폭이 이익의 증가 폭을 상회하고 있습니다. 특히 2025년의 급격한 자본 투입은 경제적 이익의 증가를 이끌어냈음에도 불구하고, 결과적으로 경제적 스프레드 비율을 하락시켜 자본 운용의 효율성은 과거 대비 낮아진 상태로 평가됩니다.
경제적 이익 마진 비율
Apple Inc., 경제적 이익 마진 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2025. 9. 27. | 2024. 9. 28. | 2023. 9. 30. | 2022. 9. 24. | 2021. 9. 25. | 2020. 9. 26. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | |||||||
| 경제적 이익1 | 95,255) | 82,330) | 82,900) | 92,914) | 83,474) | 52,006) | |
| 순 매출액 | 416,161) | 391,035) | 383,285) | 394,328) | 365,817) | 274,515) | |
| 더: 이연 수익의 증가(감소) | 900) | 700) | (300) | 500) | 1,700) | 2,100) | |
| 조정된 순 매출 | 417,061) | 391,735) | 382,985) | 394,828) | 367,517) | 276,615) | |
| 성능 비율 | |||||||
| 경제적 이익 마진 비율2 | 22.84% | 21.02% | 21.65% | 23.53% | 22.71% | 18.80% | |
| 벤치 마크 | |||||||
| 경제적 이익 마진 비율경쟁자3 | |||||||
| Arista Networks Inc. | 33.24% | 24.93% | 15.54% | 11.11% | 18.26% | — | |
| Cisco Systems Inc. | -5.72% | -0.89% | 6.43% | 7.16% | 6.28% | 10.36% | |
| Dell Technologies Inc. | -5.21% | -5.08% | -0.36% | 1.69% | -1.11% | — | |
| Lumentum Holdings Inc. | -39.69% | -59.89% | -28.17% | -7.65% | 8.11% | -4.10% | |
| Super Micro Computer Inc. | -4.10% | -2.99% | 1.43% | -2.00% | -4.57% | -5.79% | |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-09-27), 10-K (보고 날짜: 2024-09-28), 10-K (보고 날짜: 2023-09-30), 10-K (보고 날짜: 2022-09-24), 10-K (보고 날짜: 2021-09-25), 10-K (보고 날짜: 2020-09-26).
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2 2025 계산
경제적 이익 마진 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 조정된 순 매출
= 100 × 95,255 ÷ 417,061 = 22.84%
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분석 기간 동안 조정된 순 매출과 경제적 이익은 전반적인 성장 추세를 기록하였습니다.
- 매출 성장 추세
- 조정된 순 매출은 2020년 276,615백만 달러에서 2025년 417,061백만 달러로 지속적으로 증가하였습니다. 특히 2020년과 2021년 사이에 가파른 상승 곡선을 그렸으며, 2023년에 일시적으로 소폭 감소하였으나 이후 다시 회복하며 우상향하는 패턴을 보였습니다.
- 경제적 이익 변동성
- 경제적 이익은 2020년 52,006백만 달러에서 2022년 92,914백만 달러까지 빠르게 증가한 후, 2023년과 2024년에는 82,000백만 달러 수준에서 정체되는 양상을 보였습니다. 그러나 2025년에 이르러 95,255백만 달러로 반등하며 분석 대상 기간 중 최대치를 기록하였습니다.
- 수익성 효율성 분석
- 경제적 이익 마진 비율은 2020년 18.8%에서 시작하여 2022년 23.53%까지 상승하며 수익성이 개선되었습니다. 2023년부터 2024년까지는 21% 수준으로 소폭 하락하며 조정기를 거쳤으나, 2025년에는 22.84%로 다시 상승하며 안정적인 마진 수준을 회복한 것으로 분석됩니다.