듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.
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ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
Apple Inc., ROE의 분해
| ROE | = | ROA | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024. 9. 28. | = | × | |||
| 2023. 9. 30. | = | × | |||
| 2022. 9. 24. | = | × | |||
| 2021. 9. 25. | = | × | |||
| 2020. 9. 26. | = | × | |||
| 2019. 9. 28. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-09-28), 10-K (보고 날짜: 2023-09-30), 10-K (보고 날짜: 2022-09-24), 10-K (보고 날짜: 2021-09-25), 10-K (보고 날짜: 2020-09-26), 10-K (보고 날짜: 2019-09-28).
- 자산수익률비율 (ROA)
- 2019년부터 2021년까지 꾸준한 상승세를 보인 후 2022년과 2023년에는 다소 안정된 수준을 유지하였으며, 2024년에는 약간 하락하는 경향이 나타났습니다. 전반적으로 높은 수준의 ROA를 유지하고 있으며, 이는 자산을 효과적으로 활용하여 수익을 창출하는 능력을 보여줍니다. 특히 2021년에는 26.97%로 상당히 높은 수치를 기록했으며, 이후 2024년까지도 25% 이상의 높은 수익성을 유지하는 모습을 보입니다.
- 재무 레버리지 비율
- 이 비율은 2019년에서 2022년까지 지속적으로 증가하는 추세를 보여 주며, 특히 2022년에 6.96으로 최고치를 기록하였고 이후에는 약간 하락하는 모습을 보입니다. 이는 재무 구조가 점진적으로 부채비율을 높이며 재무 레버리지를 확대하는 전략을 취했음을 시사하며, 이후 소폭 조정이 이루어진 것으로 분석됩니다. 높은 레버리지 비율은 위험과 기회가 동시에 존재함을 의미하며, 자본구조의 변화를 반영합니다.
- 자기자본비율 (ROE)
- 이 비율은 2019년의 61.06%에서 2021년에 150.07%로 급증하는 등 매우 높은 수치를 기록하였으며, 이후 2022년과 2023년에는 각각 196.96%와 156.08%로 유지 또는 약간 하락하는 모습이 나타났습니다. 2024년에는 다시 164.59%로 상승하여, 전반적으로 매우 높은 자기자본수익률을 유지하고 있음을 알 수 있습니다. 이러한 높은 ROE 수준은 내부 자본 활용의 효율성을 나타내며, 투자 수익률이 뛰어남을 보여줍니다. 그러나 매우 높은 ROE는 재무 레버리지와 연계되어 위험성도 내포하고 있음을 유념해야 합니다.
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
Apple Inc., ROE의 분해
| ROE | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024. 9. 28. | = | × | × | ||||
| 2023. 9. 30. | = | × | × | ||||
| 2022. 9. 24. | = | × | × | ||||
| 2021. 9. 25. | = | × | × | ||||
| 2020. 9. 26. | = | × | × | ||||
| 2019. 9. 28. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-09-28), 10-K (보고 날짜: 2023-09-30), 10-K (보고 날짜: 2022-09-24), 10-K (보고 날짜: 2021-09-25), 10-K (보고 날짜: 2020-09-26), 10-K (보고 날짜: 2019-09-28).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2019년부터 2021년까지 순이익률은 지속적으로 상승하는 추세를 보였으며, 2021년에는 25.88%로 최고치를 기록하였다. 이후 2022년과 2023년에는 다소 안정화된 모습을 보였고, 2024년에는 약간 감소하여 23.97%에 이르렀다. 이러한 변화는 회사의 수익성 개선이 2021년까지 지속되었음을 보여주며, 이후 수익률이 유지되거나 약간 하락하는 모습이다.
- 자산회전율
- 자산회전율은 2019년 0.77에서 2021년 1.04까지 증가하여 자산의 효율적 활용이 향상된 모습을 나타냈다. 2022년 이후에는 다소 감소하는 경향을 보였으나, 여전히 2021년보다 높아진 상태로 유지되고 있다. 이는 자산을 통한 매출창출 효율이 전반적으로 향상되었음을 시사한다.
- 재무 레버리지 비율
- 재무 레버리지 비율은 2019년 3.74에서 2022년 6.96까지 급증하는 모습을 보여, 부채를 통한 자본 구조의 확대가 뚜렷이 나타났다. 이후 2023년과 2024년에 다시 감소하는 추세를 보였지만, 여전히 2019년보다 높은 수준을 유지하고 있으며, 이는 회사가 지속적으로 재무구조를 활용하여 성장 전략을 추진하는 것으로 해석될 수 있다.
- 자기자본비율 (ROE)
- 자기자본이익률(ROE)은 2019년 61.06%에서 2021년에는 150.07%로 크게 상승하였다. 이후 2022년에는 196.96%로 정점을 찍었으며, 2023년과 2024년에도 높은 수준을 유지하였다. 이러한 수치는 회사가 자본을 효율적으로 활용하여 높은 수익성을 달성하고 있음을 보여주며, 특히 2021년 이후 지속적인 성장세를 보이고 있다.
ROE를 5개 구성 요소로 세분화
Apple Inc., ROE의 분해
| ROE | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024. 9. 28. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2023. 9. 30. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2022. 9. 24. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2021. 9. 25. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2020. 9. 26. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2019. 9. 28. | = | × | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-09-28), 10-K (보고 날짜: 2023-09-30), 10-K (보고 날짜: 2022-09-24), 10-K (보고 날짜: 2021-09-25), 10-K (보고 날짜: 2020-09-26), 10-K (보고 날짜: 2019-09-28).
- 세금 부담 비율
- 2019년부터 2024년까지 전반적으로 안정적인 수준을 유지했으며, 2024년에는 이전보다 낮은 0.76으로 감소하였다. 이는 세금 부담이 다소 완화된 것으로 해석될 수 있으며, 세금 관련 비용이 다소 줄어들거나 세제 혜택이 영향을 미쳤을 가능성이 있다.
- 이자부담비율
- 이자부담비율은 2019년부터 2024년까지 거의 일정하게 유지되다가 2024년에는 1.0으로 나타나, 이자 비용의 부담이 최대치에 도달했음을 보여준다. 이는 부채 규모가 크거나 이자 비용이 전체 비용 구조에 차지하는 비중이 증가했을 수 있음을 시사한다.
- EBIT 마진 비율
- EBIT 마진 비율은 2019년 약 26.64%에서 2021년과 2022년 동안 상승하여 최대 30.95%를 기록하였다. 이후 2023년과 2024년에도 소폭 상승하여 31.58%에 이르렀다. 이는 전반적으로 수익성이 개선되었음을 의미하며, 영업 효율이 향상되었거나 매출 대비 비용 구조가 최적화된 것으로 보인다.
- 자산회전율
- 자산회전율은 2019년 0.77에서 2021년 이후 지속적으로 상승하여 2022년에는 1.12로 최고치를 기록하였다. 이후 약간 하락하는 모습을 보이지만 2024년에도 1.07로 높은 수준을 유지하고 있다. 이는 자산 활용도가 증가하여 매출 창출 능력이 향상된 것으로 해석할 수 있다.
- 재무 레버리지 비율
- 재무 레버리지 비율은 2019년 3.74에서 2022년 6.96까지 상승하였으며, 이후 다소 하락하여 2024년에는 6.41을 기록하였다. 이는 부채 사용이 증가했음을 나타내지만, 최근에는 부채 규모가 다소 조정된 것으로 보여 수익성 확보와 자본 구조의 균형을 맞추고자 하는 움직임이 있음을 알 수 있다.
- 자기자본비율 (ROE)
- ROE는 2019년 61.06%에서 2021년 150.07%로 급증하는 모습을 보였으며, 이후 2022년과 2023년에는 196.96%, 156.08%로 하락하는 경향을 나타냈다. 2024년에는 다시 164.59%로 회복되어 높은 수익성을 지속하고 있음을 보여준다. 이는 자기자본에 대한 수익률이 매우 높고, 자본 효율성이 뛰어난 재무 구조를 유지하고 있음을 시사한다.
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
Apple Inc., ROA의 분해
| ROA | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024. 9. 28. | = | × | |||
| 2023. 9. 30. | = | × | |||
| 2022. 9. 24. | = | × | |||
| 2021. 9. 25. | = | × | |||
| 2020. 9. 26. | = | × | |||
| 2019. 9. 28. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-09-28), 10-K (보고 날짜: 2023-09-30), 10-K (보고 날짜: 2022-09-24), 10-K (보고 날짜: 2021-09-25), 10-K (보고 날짜: 2020-09-26), 10-K (보고 날짜: 2019-09-28).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2019년부터 2021년까지 순이익률은 안정적으로 유지되다가 2021년에는 약 25.88%로 상승하였으며, 이후 2022년에 약간 하락하여 25.31%를 기록하였다. 2023년과 2024년에는 다시 약간 내려갔지만, 여전히 23.97%로 높은 수준을 유지하며, 안정적이면서도 높은 수익성을 보여주고 있다. 이러한 추세는 회사가 수익성을 지속해서 유지하거나 약간의 변동에도 강한 수익 구조를 가지고 있음을 시사한다.
- 자산회전율
- 자산회전율은 2019년 0.77에서 2021년 1.04로 증가하며 자산 활용 효율이 향상된 모습을 보였다. 2022년에는 1.12로 최고치를 기록하였으며, 이후 다소 하락하여 2024년에는 1.07을 기록하였다. 이는 회사의 자산이 효율적으로 수익을 창출하는 능력이 위 기간 동안 향상되었음을 보여주며, 이후 약간의 조정이 있었음을 의미한다.
- 자산수익률(ROA)
- 자산수익률은 2019년 16.32%에서 2021년 26.97%로 크게 상승하였다. 이는 자산 효율성과 수익성이 함께 개선되었음을 나타낸다. 2022년에는 28.29%라는 최고치를 기록하였으며, 이후 2023년과 2024년에는 27.51%와 25.68%로 소폭 하락하는 추세를 보였지만, 여전히 매우 높은 자산수익률을 유지하고 있다. 이로 인해 회사는 자산을 통한 수익 창출 능력이 뛰어남을 알 수 있다.
ROA를 4개의 구성 요소로 세분화
Apple Inc., ROA의 분해
| ROA | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024. 9. 28. | = | × | × | × | |||||
| 2023. 9. 30. | = | × | × | × | |||||
| 2022. 9. 24. | = | × | × | × | |||||
| 2021. 9. 25. | = | × | × | × | |||||
| 2020. 9. 26. | = | × | × | × | |||||
| 2019. 9. 28. | = | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-09-28), 10-K (보고 날짜: 2023-09-30), 10-K (보고 날짜: 2022-09-24), 10-K (보고 날짜: 2021-09-25), 10-K (보고 날짜: 2020-09-26), 10-K (보고 날짜: 2019-09-28).
- 세금 부담 비율
- 전반적으로 세금 부담 비율은 2019년부터 2023년까지 높은 수준을 유지하며 소폭의 변동을 보이다가, 2024년에는 다소 하락하는 경향이 관찰된다. 특히, 2024년에는 0.76으로 측정되어 이전 기간보다 낮아졌으며, 이는 세금 관련 비용이 상대적으로 줄었음을 시사한다. 이러한 변화는 세금 정책, 세무 전략 또는 수익 구조의 영향을 반영할 수 있다.
- 이자부담비율
- 이자부담비율은 2019년과 2020년, 2021년, 2022년에 거의 안정된 수준인 0.95~0.98 범위 내에서 유지되었으며, 2024년에는 1로 상승한다. 이 수치는 전체 수익에서 이자 비용이 차지하는 비중이 가장 높았던 해가 2024년임을 나타낸다. 이는 차입금 규모 또는 이자 비용이 증가했음을 반영할 수 있으며, 재무 구조의 변화가 반영된 것으로 볼 수 있다.
- EBIT 마진 비율
- EBIT 마진은 2019년부터 2024년까지 전체적으로 상승하는 추세를 보이고 있다. 2019년 26.64%에서 시작하여 2024년 31.58%에 이르기까지, 영업이익률이 점차 개선된 모습이다. 이는 영업 활동의 효율성이 향상되거나 매출 대비 비용 구성이 개선되었음을 시사한다. 특히, 2021년 이후 상당한 증가가 나타나면서 수익성 향상에 기여한 것으로 판단된다.
- 자산회전율
- 자산회전율은 2019년 0.77에서 2023년 1.09까지 지속적으로 증가하는 모습을 보여준다. 이는 자산을 활용한 매출 창출이 점차 효율적으로 개선되었음을 의미한다. 2024년에는 1.07로 소폭 하락하였으나, 여전히 2019년 대비 높은 수준을 유지하고 있어 자산 활용의 효율성이 향상된 흐름이 지속되고 있다.
- 자산수익률 (ROA)
- ROA는 2019년 16.32%에서 2021년 26.97%까지 상승 후 다소 조정을 거쳐 2024년에는 25.68%로 측정된다. 이는 회사가 자산을 통해 창출하는 순이익이 지속적으로 증가하고 있음을 보여주며, 2021년 이후 수익성과 운영 효율성이 최고점에 달했음을 의미한다. 다만, 2024년에는 소폭 하락했으나 여전히 높은 수준을 유지하고 있어 전반적인 수익성은 강한 것으로 평가된다.
순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화
Apple Inc., 순이익률의 분해
| 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024. 9. 28. | = | × | × | ||||
| 2023. 9. 30. | = | × | × | ||||
| 2022. 9. 24. | = | × | × | ||||
| 2021. 9. 25. | = | × | × | ||||
| 2020. 9. 26. | = | × | × | ||||
| 2019. 9. 28. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-09-28), 10-K (보고 날짜: 2023-09-30), 10-K (보고 날짜: 2022-09-24), 10-K (보고 날짜: 2021-09-25), 10-K (보고 날짜: 2020-09-26), 10-K (보고 날짜: 2019-09-28).
- 세금 부담 비율
- 2019년부터 2024년까지의 데이터를 보면, 세금 부담 비율은 전반적으로 안정적인 경향을 보이고 있다. 2019년 84%에서 2021년까지 87%로 약간 상승한 후, 2022년 84%로 다시 낮아졌으며, 이후 2023년 85%, 2024년 76%로 하락하였다. 특히 2024년에는 이전보다 크게 감소하여, 세금 부담이 낮아졌음을 시사한다. 이는 절세 전략, 세금 혜택 또는 세제 정책 변화에 따른 결과일 수 있다.
- 이자부담비율
- 이자부담비율은 2019년 95%에서 점차 상승하여 2021년 98%까지 높아졌다. 이후 2022년과 2023년에 소폭 하락했으나, 2024년에는 다시 상승하여 100%에 근접하는 수치를 기록하였다. 이는 이자 비용이 전체 이익에 대해 상당히 차지하고 있음을 의미하며, 부채 수준이 높거나 이자 비용이 늘어난 상황을 반영할 수 있다. 이러한 추세는 재무 부담이 지속적으로 증가하고 있다는 점에 주목할 필요가 있다.
- EBIT 마진 비율
-
EBIT 마진은 2019년 26.64%에서 2021년 30.58%로 상승하였으며, 2022년과 2023년에도 각각 30.95%, 30.7%로 안정적인 수준을 유지하였다. 2021년 이후 약 31%를 유지하며 안정적인 수익성과 성과를 보여준다. 이는 영업이익률이 견고하게 유지되고 있음을 의미하며, 운영 효율성과 수익창출 능력이 긍정적인 방향으로 유지되고 있음을 시사한다.
또한, 이후 2024년에는 31.58%로 소폭 상승하여, 영업이익률이 개선되고 있음을 알 수 있다. 이는 전반적인 영업 성과가 양호하게 지속되고 있음을 보여준다.
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 순이익률은 2019년 21.24%에서 약간의 변동을 거쳐 2021년 높은 25.88%까지 상승하였다. 이후 2022년과 2023년에는 각각 25.31%, 25.31%의 안정적인 수준을 유지하였다. 그러나 2024년에는 23.97%로 소폭 하락하였다. 이와 같은 변화는 순이익이 전체 매출 대비 안정적으로 유지되었으나, 일부 비용의 증가 또는 세금 부담 변화 등으로 순이익률이 약간 감소한 것으로 해석할 수 있다. 전반적으로 회사의 수익성은 양호한 수준을 유지하고 있으나, 일부 하락세도 나타나고 있다.