기업에 대한 잉여 현금 흐름의 현재 가치(FCFF)
할인된 현금 흐름(DCF) 평가 기법에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기준으로 추정됩니다. 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF)은 일반적으로 직접 비용 후 자본 공급자에게 지불하기 전의 현금 흐름으로 설명됩니다.
내재 주식 가치(평가 요약)
Microchip Technology Inc., 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF) 예측
US$ 단위(단위: 천 달러), 주당 데이터 제외
| 년 | 값 | FCFFt 또는 터미널 값 (TVt) | 계산 | 현재 가치 21.17% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 2,652,783 | ||
| 1 | FCFF1 | 2,650,626 | = 2,652,783 × (1 + -0.08%) | 2,187,609 |
| 2 | FCFF2 | 2,751,938 | = 2,650,626 × (1 + 3.82%) | 1,874,481 |
| 3 | FCFF3 | 2,964,544 | = 2,751,938 × (1 + 7.73%) | 1,666,562 |
| 4 | FCFF4 | 3,309,296 | = 2,964,544 × (1 + 11.63%) | 1,535,397 |
| 5 | FCFF5 | 3,823,319 | = 3,309,296 × (1 + 15.53%) | 1,464,019 |
| 5 | 터미널 값 (TV5) | 78,419,876 | = 3,823,319 × (1 + 15.53%) ÷ (21.17% – 15.53%) | 30,028,416 |
| Microchip 자본의 내재가치 | 38,756,485 | |||
| 덜: 부채 및 신용 편의(공정가치) | 8,105,900 | |||
| 보통주의 내재가치Microchip | 30,650,585 | |||
| 보통주의 내재가치(주당Microchip | $55.95 | |||
| 현재 주가 | $84.53 | |||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-03-31).
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면책 조항!
가치 평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요인이 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주식 가치는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
가중 평균 자본 비용 (WACC)
Microchip Technology Inc., 자본 비용
| 값1 | 무게 | 필요한 수익률2 | 계산 | |
|---|---|---|---|---|
| 자기자본 (공정가치) | 46,305,187 | 0.85 | 24.45% | |
| 부채 및 신용 편의(공정가치) | 8,105,900 | 0.15 | 2.43% | = 3.12% × (1 – 22.26%) |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-03-31).
1 US$ 단위 천
자기자본 (공정가치) = 발행 보통주의 주식 수 × 현재 주가
= 547,795,897 × $84.53
= $46,305,187,173.41
부채 및 신용 편의(공정 가치). 자세히 보기 »
2 필요한 자기자본이익률(ROE)은 CAPM을 사용하여 추정됩니다. 자세히 보기 »
필요한 부채 수익률. 자세히 보기 »
부채에 대한 필요한 수익률은 세후입니다.
추정(평균) 실효 소득세율
= (13.29% + 21.00% + 21.00% + 21.00% + 65.36% + 35.00%) ÷ 6
= 22.26%
WACC = 21.17%
FCFF 성장률 (g)
PRAT 모델에 내포된 FCFF 성장률(g)
Microchip Technology Inc., PRAT 모델
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-03-31), 10-K (보고 날짜: 2021-03-31), 10-K (보고 날짜: 2020-03-31), 10-K (보고 날짜: 2019-03-31), 10-K (보고 날짜: 2018-03-31), 10-K (보고 날짜: 2017-03-31).
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2022 계산
2 이자 비용, 세후 = 이자 비용 × (1 – EITR)
= 257,000 × (1 – 13.29%)
= 222,845
3 EBIT(1 – EITR)
= 순수입 – 영업 중단으로 인한 순손실 + 이자 비용, 세후
= 1,285,500 – 0 + 222,845
= 1,508,345
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 이자비용(세후)과 배당금] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [1,508,345 – 726,645] ÷ 1,508,345
= 0.52
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 총 자본금
= 100 × 1,508,345 ÷ 13,582,200
= 11.11%
6 g = RR × ROIC
= -0.02 × 5.01%
= -0.08%
FCFF 성장률(g)은 단일 단계 모델에 내재되어 있습니다.
g = 100 × (자본금총계, 공정가치0 × WACC – FCFF0) ÷ (자본금총계, 공정가치0 + FCFF0)
= 100 × (54,411,087 × 21.17% – 2,652,783) ÷ (54,411,087 + 2,652,783)
= 15.53%
어디:
자본금총계, 공정가치0 = Microchip부채 및 자본의 유동공정가치 (US$ 단위 천)
FCFF0 = 작년 Microchip 잉여 현금 흐름 (US$ 단위 천)
WACC = Microchip 자본의 가중 평균 비용
FCFF 성장률(g) 전망
Microchip Technology Inc., H 모델
| 년 | 값 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | -0.08% |
| 2 | g2 | 3.82% |
| 3 | g3 | 7.73% |
| 4 | g4 | 11.63% |
| 5 이후 | g5 | 15.53% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 단일 단계 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 사이의 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -0.08% + (15.53% – -0.08%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.82%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -0.08% + (15.53% – -0.08%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.73%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -0.08% + (15.53% – -0.08%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.63%