듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
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분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.
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ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
lululemon athletica inc., ROE 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-05-03), 10-K (보고 날짜: 2026-02-01), 10-Q (보고 날짜: 2025-11-02), 10-Q (보고 날짜: 2025-08-03), 10-Q (보고 날짜: 2025-05-04), 10-K (보고 날짜: 2025-02-02), 10-Q (보고 날짜: 2024-10-27), 10-Q (보고 날짜: 2024-07-28), 10-Q (보고 날짜: 2024-04-28), 10-K (보고 날짜: 2024-01-28), 10-Q (보고 날짜: 2023-10-29), 10-Q (보고 날짜: 2023-07-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-04-30), 10-K (보고 날짜: 2023-01-29), 10-Q (보고 날짜: 2022-10-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-07-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-05-01), 10-K (보고 날짜: 2022-01-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-10-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-08-01), 10-Q (보고 날짜: 2021-05-02).
수익성 지표와 자본 구조의 변동 추이를 분석한 결과는 다음과 같습니다.
- 자산 및 자본 수익성 추세
- 자산수익률(ROA)은 2021년 5월 16.29%에서 시작하여 2022년 7월 22.39%까지 상승한 후, 2023년 1월 15.25%로 하락하는 변동성을 보였습니다. 이후 다시 상승세를 보이며 2024년 10월 24.5%로 정점에 도달하였으나, 2026년 5월 17.11%까지 점진적으로 하락하는 추세를 나타냈습니다. 자기자본수익률(ROE) 역시 ROA와 유사한 궤적을 그리며 2024년 10월 43.55%로 최고치를 기록한 후 2026년 5월 30.25%로 낮아지는 경향을 보였습니다.
- 재무 레버리지의 안정성
- 재무 레버리지 비율은 분석 기간 전반에 걸쳐 1.62에서 1.80 사이의 좁은 범위 내에서 유지되었습니다. 이는 자본 구조가 매우 안정적으로 관리되었음을 시사하며, 급격한 부채 증가나 자본 감소 없이 일관된 재무 전략이 유지되었음을 나타냅니다.
- 수익성 변동의 상관관계
- ROE의 변동 폭이 ROA보다 크게 나타나는 것은 일정한 수준의 재무 레버리지가 수익성을 증폭시키는 효과를 냈기 때문으로 분석됩니다. 특히 2024년 하반기의 수익성 정점은 레버리지 비율의 변화보다는 자산 운용 효율성의 개선에 기인한 결과로 판단됩니다. 최근 분기에서 관찰되는 수익성 하락 추세는 자산 효율성 감소가 자기자본수익률 하락으로 직접 연결되고 있음을 보여줍니다.
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
lululemon athletica inc., ROE 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-05-03), 10-K (보고 날짜: 2026-02-01), 10-Q (보고 날짜: 2025-11-02), 10-Q (보고 날짜: 2025-08-03), 10-Q (보고 날짜: 2025-05-04), 10-K (보고 날짜: 2025-02-02), 10-Q (보고 날짜: 2024-10-27), 10-Q (보고 날짜: 2024-07-28), 10-Q (보고 날짜: 2024-04-28), 10-K (보고 날짜: 2024-01-28), 10-Q (보고 날짜: 2023-10-29), 10-Q (보고 날짜: 2023-07-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-04-30), 10-K (보고 날짜: 2023-01-29), 10-Q (보고 날짜: 2022-10-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-07-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-05-01), 10-K (보고 날짜: 2022-01-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-10-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-08-01), 10-Q (보고 날짜: 2021-05-02).
수익성 지표 분석 결과, 순이익률은 일정 기간 변동성을 보이며 추세를 형성하고 있다. 2021년부터 2022년 상반기까지 14~15%대를 유지하던 순이익률은 2023년 초반에 10%대 초반으로 일시적으로 하락했다. 이후 2023년 하반기부터 2025년 상반기까지는 16~17%대의 높은 수준을 기록하며 수익성이 강화되었으나, 2025년 하반기부터 다시 하락세로 돌아서며 2026년에는 13% 수준으로 낮아지는 경향을 보인다.
- 자산 효율성 및 재무 구조
- 자산회전율은 2021년 1.15에서 2023년 1.53까지 지속적으로 상승하며 자산 활용의 효율성이 개선되는 양상을 보였다. 그러나 2024년 이후에는 1.3~1.4 범위에서 정체되거나 소폭 하락하는 추세를 나타내고 있다. 재무 레버리지 비율은 분석 기간 전반에 걸쳐 1.62에서 1.80 사이의 좁은 범위 내에서 움직이고 있으며, 이는 자본 구조의 급격한 변화 없이 비교적 일관된 재무 전략을 유지하고 있음을 시사한다.
자기자본이익률(ROE)은 순이익률의 변동 흐름과 밀접하게 연동되어 나타난다. 2022년 상반기에 38%대의 높은 수치를 기록한 이후, 2023년 초반에는 27~28% 수준으로 급감하는 모습을 보였다. 이후 다시 강한 회복세를 보이며 2024년에는 최고 43.55%까지 상승하여 정점을 찍었으나, 2025년 하반기를 기점으로 하락하여 2026년에는 30% 초반대로 낮아지며 전반적인 수익성 둔화 추세를 반영하고 있다.
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
lululemon athletica inc., ROA 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-05-03), 10-K (보고 날짜: 2026-02-01), 10-Q (보고 날짜: 2025-11-02), 10-Q (보고 날짜: 2025-08-03), 10-Q (보고 날짜: 2025-05-04), 10-K (보고 날짜: 2025-02-02), 10-Q (보고 날짜: 2024-10-27), 10-Q (보고 날짜: 2024-07-28), 10-Q (보고 날짜: 2024-04-28), 10-K (보고 날짜: 2024-01-28), 10-Q (보고 날짜: 2023-10-29), 10-Q (보고 날짜: 2023-07-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-04-30), 10-K (보고 날짜: 2023-01-29), 10-Q (보고 날짜: 2022-10-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-07-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-05-01), 10-K (보고 날짜: 2022-01-30), 10-Q (보고 날짜: 2021-10-31), 10-Q (보고 날짜: 2021-08-01), 10-Q (보고 날짜: 2021-05-02).
수익성과 자산 효율성 측면에서 분석한 결과, 전반적인 지표가 상승과 하락을 반복하며 변동성을 보이는 추세가 관찰된다.
- 순이익률 변동 추이
- 2021년부터 2022년 상반기까지 14%에서 15% 중반의 안정적인 흐름을 보였으나, 2023년 1월부터 10월까지 10%~11%대로 일시적인 하락세를 기록했다. 이후 2023년 말부터 반등하여 2024년에는 최대 17.05%까지 상승하며 수익성이 개선되었으나, 2025년 이후 다시 하락세로 돌아서며 2026년 5월에는 13.03%까지 낮아지는 경향을 보인다.
- 자산회전율 및 운영 효율성
- 자산회전율은 2021년 1.15에서 2023년 1.53까지 지속적으로 상승하며 자산의 효율적 운용 능력이 강화되는 모습을 보였다. 2023년 중반 이후부터는 1.3~1.4 범위 내에서 비교적 일정하게 유지되었으나, 최근 분기에는 1.31로 소폭 감소하며 정체 국면에 진입한 것으로 분석된다.
- 자산수익률(ROA) 분석
- 자산수익률은 순이익률의 변동과 밀접하게 연동되어 나타난다. 2022년 22%대까지 상승한 후 2023년 초반 15%대까지 하락했으나, 2024년에는 24.5%라는 최고점을 기록하며 강력한 수익 창출 능력을 보였다. 그러나 2025년부터 하락세가 뚜렷해지며 2026년 5월 기준 17.11%로 낮아져, 전반적인 수익성 지표가 하향 조정되는 추세에 있다.