자기자본에 대한 잉여현금흐름의 현재가치 (FCFE)
할인된 현금 흐름(DCF) 평가 기법에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 측정값의 현재 가치를 기반으로 추정됩니다. 잉여현금흐름(FCFE)은 일반적으로 부채 보유자에게 지급한 후 그리고 회사 자산 기반을 유지하기 위한 지출을 허용한 후 주식 보유자가 사용할 수 있는 현금 흐름으로 설명됩니다.
내재 주식 가치(평가 요약)
Chipotle Mexican Grill Inc., 잉여현금흐름(FCFE) 예측
US$ 단위(단위: 천 달러), 주당 데이터 제외
| 년 | 값 | FCFEt 또는 터미널 값 (TVt) | 계산 | 현재 가치 17.50% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFE0 | 1,531,586 | ||
| 1 | FCFE1 | 2,039,801 | = 1,531,586 × (1 + 33.18%) | 1,735,939 |
| 2 | FCFE2 | 2,623,893 | = 2,039,801 × (1 + 28.63%) | 1,900,377 |
| 3 | FCFE3 | 3,255,918 | = 2,623,893 × (1 + 24.09%) | 2,006,845 |
| 4 | FCFE4 | 3,892,118 | = 3,255,918 × (1 + 19.54%) | 2,041,612 |
| 5 | FCFE5 | 4,475,637 | = 3,892,118 × (1 + 14.99%) | 1,997,970 |
| 5 | 터미널 값 (TV5) | 204,897,062 | = 4,475,637 × (1 + 14.99%) ÷ (17.50% – 14.99%) | 91,468,119 |
| 보통주의 내재가치Chipotle | 101,150,862 | |||
| 보통주 Chipotle 주의 내재가치(주당) | $75.07 | |||
| 현재 주가 | $52.04 | |||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-12-31).
1 자세히 보기 »
면책 조항!
가치 평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요인이 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주식 가치는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
필요한 수익률 (r)
| 가정 | ||
| LT Treasury Composite의 수익률1 | RF | 4.93% |
| 시장 포트폴리오에 대한 예상 수익률2 | E(RM) | 14.85% |
| 보통주의 체계적 위험Chipotle | βCMG | 1.27 |
| Chipotle 보통주에 대한 필요한 수익률3 | rCMG | 17.50% |
1 10년 이내에 만기가 도래하거나 콜링할 수 없는 모든 미결제 고정 쿠폰 미국 국채에 대한 입찰 수익률의 비가중 평균(무위험 수익률 대리).
2 자세히 보기 »
3 rCMG = RF + βCMG [E(RM) – RF]
= 4.93% + 1.27 [14.85% – 4.93%]
= 17.50%
FCFE 성장률 (g)
PRAT 모델에 내포된 FCFE 성장률(g)
Chipotle Mexican Grill Inc., PRAT 모델
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31).
2024 계산
1 회사는 배당금을 지급하지 않습니다.
2 이익률(Profit margin ratio) = 100 × 순수입 ÷ 수익
= 100 × 1,534,110 ÷ 11,313,853
= 13.56%
3 자산의 회전율 = 수익 ÷ 총 자산
= 11,313,853 ÷ 9,204,374
= 1.23
4 재무 레버리지 비율 = 총 자산 ÷ 주주 자본
= 9,204,374 ÷ 3,655,546
= 2.52
5 g = 유지율 × 이익률(Profit margin ratio) × 자산의 회전율 × 재무 레버리지 비율
= 1.00 × 10.20% × 1.17 × 2.79
= 33.18%
FCFE 성장률(g)은 단일 단계 모델에 내포되어 있습니다.
g = 100 × (주식 시장 가치0 × r – FCFE0) ÷ (주식 시장 가치0 + FCFE0)
= 100 × (70,116,823 × 17.50% – 1,531,586) ÷ (70,116,823 + 1,531,586)
= 14.99%
어디:
주식 시장 가치0 = 보통주의 현재 시장 가치Chipotle (US$ 단위 천)
FCFE0 = 작년 Chipotle 잉여 현금 흐름 (US$ 단위 천)
r = Chipotle 보통주에 필요한 수익률
FCFE 성장률(g) 전망
Chipotle Mexican Grill Inc., H 모델
| 년 | 값 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 33.18% |
| 2 | g2 | 28.63% |
| 3 | g3 | 24.09% |
| 4 | g4 | 19.54% |
| 5 이후 | g5 | 14.99% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 단일 단계 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 사이의 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 33.18% + (14.99% – 33.18%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 28.63%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 33.18% + (14.99% – 33.18%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 24.09%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 33.18% + (14.99% – 33.18%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 19.54%