듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.
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ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
McKesson Corp., ROE의 분해
| ROE | = | ROA | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2016. 3. 31. | = | × | |||
| 2015. 3. 31. | = | × | |||
| 2014. 3. 31. | = | × | |||
| 2013. 3. 31. | = | × | |||
| 2012. 3. 31. | = | × | |||
| 2011. 3. 31. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2016-03-31), 10-K (보고 날짜: 2015-03-31), 10-K (보고 날짜: 2014-03-31), 10-K (보고 날짜: 2013-03-31), 10-K (보고 날짜: 2012-03-31), 10-K (보고 날짜: 2011-03-31).
- 자산수익률비율 (ROA)
- 2011년에서 2014년까지는 비교적 안정적인 수준을 유지하면서 3.89%에서 3.85%로 거의 변동이 없었으나, 2014년 이후로는 더 낮아져 2015년에는 2.74%를 기록하였다. 그러나 2016년에는 다시 상승하여 3.99%를 기록하며 전반적인 하락 후 일부 회복하는 양상을 보이고 있다. 이는 회사의 자산 효율성이 일시적으로 저하되었다가 이후 회복하는 흐름으로 해석할 수 있다.
- 재무 레버리지 비율
- 재무 레버리지 비율은 2011년 4.28에서 2016년 6.34까지 지속적으로 상승하는 추세를 보였다. 이는 자본 구조 상 부채 활용도가 증가했음을 시사하며, 성장이나 확장 전략을 위해 금융 레버리지를 활용하는 경향이 강화된 것으로 보인다. 2014년 이후 일부 등락이 있었으나 전반적으로 꾸준한 상승세를 보여주고 있다.
- 자기자본비율 (ROE)
- 2011년 16.65%에서 2013년 18.93%까지 상승하여 비교적 강한 수익성을 나타냈으며, 이후 2014년에는 다소 하락하여 14.82%를 기록하였다. 그러나 2015년과 2016년에는 각각 18.45%, 25.3%로 다시 큰 폭으로 회복하며 수익률이 개선되고 있음을 보여준다. 이는 자기자본 대비 수익 능력이 전반적으로 회복세를 보이고 있음을 의미한다.
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
McKesson Corp., ROE의 분해
| ROE | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2016. 3. 31. | = | × | × | ||||
| 2015. 3. 31. | = | × | × | ||||
| 2014. 3. 31. | = | × | × | ||||
| 2013. 3. 31. | = | × | × | ||||
| 2012. 3. 31. | = | × | × | ||||
| 2011. 3. 31. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2016-03-31), 10-K (보고 날짜: 2015-03-31), 10-K (보고 날짜: 2014-03-31), 10-K (보고 날짜: 2013-03-31), 10-K (보고 날짜: 2012-03-31), 10-K (보고 날짜: 2011-03-31).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2011년부터 2014년까지는 안정적인 수준을 유지하며 다소 차이를 보였지만, 2014년 이후에는 점차 하락하는 경향이 나타났다. 2015년에는 0.82%로 최저치를 기록한 후, 2016년에 다시 상승하여 1.18%를 기록하였다. 이는 전체 기간 동안 수익성의 변동성을 보여주며, 수익률이 일시적으로 감소하였다가 회복된 패턴으로 해석될 수 있다.
- 자산회전율
- 이 비율은 전체 기간 동안 비교적 일정하게 유지되었으며, 3.63에서 3.71로 다소 상승하는 추세를 보였다. 2014년 이후에는 3.52, 2.66, 3.32, 3.37로 변동이 있었지만, 전반적으로 큰 변동 없이 자산의 효율적 활용이 유지되고 있음을 시사한다. 특히, 2014년과 2015년 사이에 일시적인 하락이 있었으나 이후 회복하는 모습이다.
- 재무 레버리지 비율
- 이 비율은 지속적으로 상승하는 경향을 보여주며, 4.28에서 6.73까지 상승하였다. 2014년 이후에는 6.07에서 소폭 하락하여 2016년에는 6.34로 나타나, 부채를 통한 자본 확대가 계속 진행되고 있음을 시사한다. 높은 재무 레버리지 비율은 외부 자본 의존도가 높음을 보여주며, 이는 재무 구조의 리스크 또는 성장 전략과 관련이 있을 수 있다.
- 자기자본비율 (ROE)
- 이 비율은 전체 기간 동안 큰 폭으로 변동하였으며, 2011년 16.65%에서 2012년 20.54%로 상승 후 2013년에 약간 낮아졌고, 2014년에는 14.82%로 감소하였다. 이후 2015년에는 18.45%로 회복되었으며, 2016년에 다시 크게 상승하여 25.3%를 기록하였다. 이는 회사의 자기자본 대비 수익성이 전반적으로 증가하는 추세를 보여주며, 특히 2016년의 급증은 성과 개선 또는 재무 전략의 변화에 의한 것으로 해석될 수 있다.
ROE를 5개 구성 요소로 세분화
McKesson Corp., ROE의 분해
| ROE | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2016. 3. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2015. 3. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2014. 3. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2013. 3. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2012. 3. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2011. 3. 31. | = | × | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2016-03-31), 10-K (보고 날짜: 2015-03-31), 10-K (보고 날짜: 2014-03-31), 10-K (보고 날짜: 2013-03-31), 10-K (보고 날짜: 2012-03-31), 10-K (보고 날짜: 2011-03-31).
- 세금 부담 비율
- 이 비율은 전반적으로 상승하는 추세를 보이고 있으며, 2011년의 0.7에서 2016년에는 0.71로 약간 상승하였습니다. 이는 회사가 점차적으로 세금에 대한 부담을 늘리고 있음을 시사할 수 있으며, 세제 정책이나 기업의 이익 구조 변화와 관련된 영향을 반영할 수 있습니다.
- 이자부담비율
- 이 비율은 2011년부터 2016년까지 대체로 안정적인 수준을 유지하고 있으며, 0.88에서 0.9로 약간 상승하였습니다. 이는 자본구조상 이자 비용 부담이 점차 증가하는 가운데, 회사가 일정 수준의 부채 활용을 계속하고 있음을 보여줍니다.
- EBIT 마진 비율
- 이 비율은 2011년부터 2016년까지 전체적으로 변동이 크지 않으면서도, 2015년에 1.49로 낮아졌다가 2016년에는 다시 1.84로 상승하는 모습을 보이고 있습니다. 이는 수익성 측면에서는 일시적인 하락과 회복의 흔적을 나타내며, 운영 효율성 또는 시장 상황의 변화 영향을 반영할 수 있습니다.
- 자산회전율
- 이 비율은 2011년에서 2012년 사이에 약간 증가하다가 2013년에는 하락하여 2.66으로 떨어졌습니다. 이후 2014년부터는 다시 회복되면서 2016년에는 3.37로 상승하였고, 평균적으로는 안정된 수준을 유지하고 있습니다. 이와 같은 움직임은 자산 활용 효율성에서 일부 변동이 있었음을 시사며, 영업활동의 변화가 반영된 결과일 수 있습니다.
- 재무 레버리지 비율
- 이 비율은 2011년부터 2016년까지 지속적으로 상승하며, 4.28에서 6.73으로 증가하였습니다. 이는 부채 활용도가 높아지고 있음을 나타내며, 재무 구조의 변화를 통해 자본 비용과 위험 수준에 영향을 미칠 수 있습니다. 특히 2014년 이후 가파른 증가세가 관찰됩니다.
- 자기자본비율 (ROE)
- ROE는 2011년 이후 전반적으로 상승하는 추세를 보여, 14.82%에서 25.3%로 증가하였습니다. 이는 주주자본에 대한 수익성이 개선되고 있음을 의미하며, 기업의 수익 창출력 향상 또는 자본 구조의 효율화가 일부 기여했을 수 있습니다. 2012년에 급격히 상승한 후 변동 폭은 크지 않으며, 전반적인 수익성 강화가 지속되고 있음을 보여줍니다.
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
McKesson Corp., ROA의 분해
| ROA | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2016. 3. 31. | = | × | |||
| 2015. 3. 31. | = | × | |||
| 2014. 3. 31. | = | × | |||
| 2013. 3. 31. | = | × | |||
| 2012. 3. 31. | = | × | |||
| 2011. 3. 31. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2016-03-31), 10-K (보고 날짜: 2015-03-31), 10-K (보고 날짜: 2014-03-31), 10-K (보고 날짜: 2013-03-31), 10-K (보고 날짜: 2012-03-31), 10-K (보고 날짜: 2011-03-31).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2011년부터 2013년까지는 안정적인 수준을 유지하며 1% 내외의 수익성을 보였으나, 2014년 이후 감소하는 추세를 나타냈다. 특히 2015년에는 0.82%로 하락하였으며, 이후 2016년에는 다시 1.18%로 회복되었다. 이러한 변화는 수익성 변동성과 시장 환경 변화에 영향을 받은 것으로 판단된다.
- 자산회전율
- 이 비율은 2011년부터 2013년까지는 약 3.5 내외로 안정적이었으며, 2014년에는 큰 폭으로 하락하여 2.66으로 줄어들었다. 이후 2015년과 2016년에는 각각 3.32와 3.37으로 상승하여, 자산을 효율적으로 활용하는 정도가 회복된 모습을 보였다. 이는 자산 활용 효율성의 변화에 따른 것으로 분석된다.
- 자산수익률비율 (ROA)
- ROA는 2011년부터 2013년까지 약 3.85% 내외로 유지되어 안정적인 수익성을 보여주었으나, 2014년에는 2.44%로 급락하였다. 이와 같은 하락은 자산 투입 대비 수익성이 일시적으로 감소한 것을 의미한다. 이후 2015년에는 2.74%, 2016년에는 3.99%로 회복세를 보여주어, 자산의 효율적 운용과 수익 창출 능력이 일부 개선된 것으로 판단된다.
ROA를 4개의 구성 요소로 세분화
McKesson Corp., ROA의 분해
| ROA | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2016. 3. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2015. 3. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2014. 3. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2013. 3. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2012. 3. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2011. 3. 31. | = | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2016-03-31), 10-K (보고 날짜: 2015-03-31), 10-K (보고 날짜: 2014-03-31), 10-K (보고 날짜: 2013-03-31), 10-K (보고 날짜: 2012-03-31), 10-K (보고 날짜: 2011-03-31).
- 세금 부담 비율
- 이 기간 동안 세금 부담 비율은 전체적으로 안정적인 경향을 보이며, 2011년부터 2013년까지는 약 0.7 내외를 유지하였고, 이후에는 약 0.63~0.71 범위 내에서 변동하였습니다. 2014년 이후 약간의 상승 추세를 보였으며, 2016년에는 0.71로 이전과 유사한 수준을 유지하고 있습니다. 이는 세후 이익에 영향을 미치는 세금 부담이 지속적으로 안정적임을 시사합니다.
- 이자부담비율
- 이자부담비율은 2011년부터 2016년까지 거의 일관된 수준인 0.86~0.89 범위 내에서 변동했으며, 2016년에는 0.9로 약간 상승하였습니다. 이는 기업의 부채 수준에 따른 이자 비용 부담이 일정하게 유지되고 있음을 나타내며, 재무구조의 안정성을 보여줍니다.
- EBIT 마진 비율
- EBIT 마진 비율은 전체 기간 동안 다소 변동이 있으며, 2011년부터 2013년까지는 약 1.7% 내외로 유지되다가, 2014년부터 2015년까지는 점차 감소하여 1.49%까지 하락하였으나, 2016년에는 다시 1.84%로 상승하였습니다. 이를 통해 수익성은 일정 수준을 유지하거나 약간의 변동성을 보이면서 위기와 회복의 패턴을 드러내고 있음을 알 수 있습니다.
- 자산회전율
- 자산회전율은 2011년부터 2013년까지 3.52~3.71 사이를 지속하다가 2014년에는 급감하여 2.66을 기록하였으며, 2015년에는 약 3.32, 2016년에는 3.37으로 회복하는 모습을 보입니다. 이는 자산 활용의 효율성에 일시적 하락이 있었음을 의미하며, 이후 점진적인 회복을 통해 효율성이 개선되고 있음을 나타냅니다.
- 자산수익률 (ROA)
- ROA는 2011년 3.89%에서 2013년 3.85%로 안정된 수준을 유지하다가 2014년에는 2.44%로 크게 하락하였으며, 2015년에도 2.74%로 낮은 수준을 지속하였습니다. 그러나 2016년에는 3.99%로 급반등하여, 기업의 자산을 통한 수익 창출 능력이 다시 향상된 것으로 보입니다. 이러한 변동은 영업 환경이나 자산 활용 전략의 변화에 따른 일시적 영향일 수 있습니다.
순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화
McKesson Corp., 순이익률의 분해
| 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2016. 3. 31. | = | × | × | ||||
| 2015. 3. 31. | = | × | × | ||||
| 2014. 3. 31. | = | × | × | ||||
| 2013. 3. 31. | = | × | × | ||||
| 2012. 3. 31. | = | × | × | ||||
| 2011. 3. 31. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2016-03-31), 10-K (보고 날짜: 2015-03-31), 10-K (보고 날짜: 2014-03-31), 10-K (보고 날짜: 2013-03-31), 10-K (보고 날짜: 2012-03-31), 10-K (보고 날짜: 2011-03-31).
- 세금 부담 비율
- 2011년부터 2015년까지는 0.7에서 0.73 사이의 비교적 안정된 범위 내에서 변동하였으며, 2016년에는 약간 상승하여 0.71를 기록하였다. 이는 회사의 세금 부담이 일정 수준을 유지하면서 일부 변동성을 보인 것으로 해석할 수 있다. 전반적으로 큰 변화는 없는 편이다.
- 이자부담비율
- 이자부담비율은 2011년부터 2016년까지 대체로 높은 수준(약 0.86~0.89)를 유지하며 안정성을 보여주고 있다. 2016년에는 약간 상승하여 0.9를 기록했고, 이는 차입금에 대한 이자 비용 부담이 전반적으로 지속적으로 높았음을 의미한다. 이러한 안정적인 수준은 재무구조가 안정적임을 시사할 수 있다.
- EBIT 마진 비율
- 2011년부터 2013년까지 1.72%에서 1.76%로 소폭 상승 이후 2014년에는 1.68%로 잠시 감소하였다. 2015년에는 다시 1.49%로 하락했으나, 2016년에는 1.84%로 회복하며 최고치를 기록하였다. 전반적으로는 소폭의 변동성을 보이지만, 2016년에는 이전보다 향상된 이익률을 나타내고 있다.
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2011년부터 2014년까지는 1.07%에서 1.09% 사이에서 안정적이었다. 2015년에는 0.82%로 하락하였으나, 이후 2016년에 다시 1.18%로 상승하였다. 이는 전반적인 순이익률이 최근 몇 년간 변동성을 겪었으나, 2016년에는 상승세를 보이며 수익성이 일부 개선되었음을 시사한다.