자기자본 대비 잉여현금흐름의 현재 가치 (FCFE)
할인된 현금 흐름(DCF) 평가 기법에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 측정값의 현재 가치를 기반으로 추정됩니다. 잉여현금흐름(FCFE)은 일반적으로 부채 보유자에게 지급한 후 그리고 회사 자산 기반을 유지하기 위한 지출을 허용한 후 주식 보유자가 사용할 수 있는 현금 흐름으로 설명됩니다.
내재주가(가치평가요약)
ON Semiconductor Corp., 자기자본 잉여 현금 흐름 (FCFE) 예측
주당 데이터를 제외한 수천 달러(US$)
| 년 | 값 | FCFEt 또는 최종 값 (TVt) | 계산 | 현재 값 20.66% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFE0 | 126,800 | ||
| 1 | FCFE1 | 152,729 | = 126,800 × (1 + 20.45%) | 126,581 |
| 2 | FCFE2 | 183,833 | = 152,729 × (1 + 20.37%) | 126,274 |
| 3 | FCFE3 | 221,117 | = 183,833 × (1 + 20.28%) | 125,880 |
| 4 | FCFE4 | 265,778 | = 221,117 × (1 + 20.20%) | 125,400 |
| 5 | FCFE5 | 319,236 | = 265,778 × (1 + 20.11%) | 124,834 |
| 5 | 터미널 값 (TV5) | 70,500,992 | = 319,236 × (1 + 20.11%) ÷ (20.66% – 20.11%) | 27,568,750 |
| 보통주의 내재가치 onsemi | 28,197,718 | |||
| 보통주의 내재가치 onsemi 주당) | $65.99 | |||
| 현재 주가 | $65.53 | |||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31).
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면책 조항!
평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요소가 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주가는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
필요한 수익률 (r)
| 가정 | ||
| LT Treasury Composite의 수익률1 | RF | 4.86% |
| 시장 포트폴리오에 대한 예상 수익률2 | E(RM) | 13.54% |
| 보통주 onsemi 의 체계적인 리스크 | βON | 1.82 |
| onsemi 보통주에 필요한 수익률3 | rON | 20.66% |
1 10년 이내에 만기가 되지 않거나 콜 가능하지 않은 모든 미결제 고정 쿠폰 미국 재무부 채권에 대한 입찰 수익률의 가중 평균(무위험 수익률 프록시).
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3 rON = RF + βON [E(RM) – RF]
= 4.86% + 1.82 [13.54% – 4.86%]
= 20.66%
FCFE 성장률 (g)
PRAT 모델에 의해 내재된 FCFE 성장률(g)
ON Semiconductor Corp., PRAT 모델
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31).
2023 계산
1 회사는 배당금을 지급하지 않습니다
2 이익률 = 100 × 온세미컨덕터에 귀속되는 순이익 ÷ 수익
= 100 × 2,183,700 ÷ 8,253,000
= 26.46%
3 자산의 회전율 = 수익 ÷ 총 자산
= 8,253,000 ÷ 13,215,200
= 0.62
4 재무 레버리지 비율 = 총 자산 ÷ ON Semiconductor Corporation 주주 총액
= 13,215,200 ÷ 7,782,600
= 1.70
5 g = 유지율 × 이익률 × 자산의 회전율 × 재무 레버리지 비율
= 1.00 × 14.52% × 0.66 × 2.15
= 20.45%
단일 단계 모델에 의해 암시된 FCFE 성장률(g)
g = 100 × (주식 시장 가치0 × r – FCFE0) ÷ (주식 시장 가치0 + FCFE0)
= 100 × (28,002,847 × 20.66% – 126,800) ÷ (28,002,847 + 126,800)
= 20.11%
어디:
주식 시장 가치0 = 보통주의 현재 시장 가치 onsemi (US$ 수천 달러)
FCFE0 = 작년 ONSEMI 자기자본 잉여 현금 흐름 (US$ 수천 달러)
r = Onsemi 보통주에 필요한 수익률
FCFE 성장률 (g) 예측
ON Semiconductor Corp., H-모델
| 년 | 값 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 20.45% |
| 2 | g2 | 20.37% |
| 3 | g3 | 20.28% |
| 4 | g4 | 20.20% |
| 5 이후 | g5 | 20.11% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 단일 단계 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 는 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 20.45% + (20.11% – 20.45%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 20.37%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 20.45% + (20.11% – 20.45%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 20.28%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 20.45% + (20.11% – 20.45%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 20.20%