Home Depot Inc. (NYSE:HD)

최근 몇 년간 세후 순영업이익(NOPAT)은 전반적으로 증가하는 추세를 보였습니다. 2020년 128억 6천만 달러에서 2022년 181억 4천8백만 달러까지 증가했지만, 2023년에는 181억 7천만 달러로 소폭 증가한 후 2024년에는 163억 8천4백만 달러로 감소했습니다. 2025년에는 167억 3천만 달러로 소폭 반등했습니다.

자본 비용은 2020년 15.21%에서 2022년 15.84%까지 꾸준히 증가했습니다. 2023년에는 15.68%로 소폭 감소했지만, 2024년에는 16.09%로 다시 증가했습니다. 2025년에는 15.74%로 소폭 감소했습니다.

투자 자본은 2020년 366억 7천8백만 달러에서 2025년 728억 4천1백만 달러로 상당한 증가를 보였습니다. 특히 2021년과 2023년, 2024년에 걸쳐 큰 폭의 증가가 나타났습니다.

경제적 이익은 2020년 72억 8천만 달러에서 2022년 104억 9천9백만 달러까지 증가했지만, 2023년에는 95억 2천8백만 달러로 감소했습니다. 2024년에는 73억 9천4백만 달러로 더욱 감소했으며, 2025년에는 52억 6천8백만 달러로 감소 추세가 지속되었습니다.

주요 관찰 사항

NOPAT은 전반적으로 증가 추세를 보였지만, 최근에는 감소하는 경향을 보이고 있습니다.

투자 자본은 꾸준히 증가하고 있습니다.

경제적 이익은 NOPAT 증가세와는 달리 감소 추세를 보이고 있습니다. 이는 자본 비용 증가 또는 투자 자본 증가의 영향으로 해석될 수 있습니다.

경제적 이익의 감소는 투자 자본의 증가와 자본 비용의 변동을 고려할 때 주의 깊게 살펴볼 필요가 있습니다. NOPAT의 증가세 둔화와 경제적 이익의 감소는 향후 수익성에 대한 잠재적 우려를 시사할 수 있습니다.

순이익 분석

2020년 이후로 순이익은 지속적인 성장을 보여주었습니다. 2020년에는 11,242백만 달러였으며, 이후 2021년에는 12,866백만 달러로 증가하였고, 2022년에는 정점인 16,433백만 달러를 기록하였습니다. 이후 2023년에는 17,105백만 달러로 소폭 증가한 후, 2024년에는 다소 감소하여 15,143백만 달러를 기록하였으며 2025년에는 다시 소폭 상승하여 14,806백만 달러로 나타났습니다. 전반적으로 보았을 때, 순이익은 2022년 이전까지 강한 성장세를 유지하다가, 2024년 이후 약간의 하락이 있었으며, 다만 2025년에는 다시 소폭 회복하는 모습이 관찰됩니다.

세후 순영업이익 (NOPAT) 분석

세후 순영업이익 역시 유사하게 꾸준한 상승세를 보여주었습니다. 2020년 대비 2021년과 2022년에 각각 14,172백만 달러와 18,148백만 달러로 성장하였으며, 2023년에는 18,170백만 달러로 정체 또는 약간의 증가를 나타냈습니다. 이후 2024년에는 16,384백만 달러로 하락하였으나, 2025년에는 다시 16,730백만 달러로 소폭 회복하는 모습입니다. 이와 같은 추세는 영업이익률의 안정성과 기업의 수익 창출 능력의 지속성을 시사하며, 장기적인 수익성 유지에 긍정적인 신호로 볼 수 있습니다.

소득세 충당금

2020년에서 2022년까지 소득세 충당금은 지속적으로 증가하는 추세를 보였습니다. 2020년 약 3,473백만 달러에서 2022년 약 5,304백만 달러로 증가하였으며, 이 시기 동안 약 1,831백만 달러의 증가를 나타냈습니다. 이는 회사의 과세 방침 또는 기대되는 세금 부담이 증가했을 가능성을 시사합니다.

그러나 2023년에는 소득세 충당금이 약 5,372백만 달러로 소폭 상승한 후, 2024년에는 감소하여 약 4,781백만 달러로 하락하였으며, 2025년에도 약 4,600백만 달러로 약화된 모습을 보여줍니다. 이는 과거와 비교했을 때 다소 하락세로 전환된 것으로 해석할 수 있으며, 회사의 과세 예상이 조정되었거나 세금 관련 정책이 변경되었을 가능성이 있습니다.

현금 영업세

현금 영업세는 2020년부터 2024년까지 지속적으로 증가하는 경향을 나타냅니다. 2020년 약 3,573백만 달러에서 2024년 약 5,482백만 달러까지 늘어나, 약 1,909백만 달러의 증가를 기록하였습니다. 이 크런치는 회사의 영업 활동이 활발해지고, 현금 유입이 늘어난 결과로 볼 수 있습니다.

거기에 이어, 2025년에는 약 5,201백만 달러로 소폭 감소하였지만, 여전히 2020년보다 높은 수준을 유지하고 있습니다. 전체적인 흐름은 매년 일정한 성장을 보여주면서도 최근에는 약간의 조정이 있음을 시사합니다.

총 부채 및 임대액

해당 항목은 연도별로 지속적인 증가 추세를 보여주고 있으며, 2020년 약 37,377백만 달러에서 2025년 62,290백만 달러로 증가하였습니다. 이와 같은 증가는 회사의 부채 증가 또는 임대채무의 확대를 반영할 수 있으며, 기업이 적극적으로 확장 또는 투자 활동을 수행하는 과정에서 부채 규모가 확대된 것으로 해석될 수 있습니다.

주주자본(적자)

주주자본은 2020년에는 적자를 기록하였으나(약 -3,116백만 달러), 2021년 이후 흑자를 기록하기 시작하여 2022년에는 적자가 다시 발생하였으나 2023년 이후 흑자가 지속되고 있습니다. 2025년 말 현재 주주자본은 약 6,640백만 달러로 회복된 모습을 보이며, 이는 회사가 손실을 만회하거나 자본 구조를 개선하는 방향으로 나아가고 있음을 시사합니다.

투자 자본

투자 자본은 전반적으로 증가하는 추세를 보이고 있으며, 2020년 약 36,678백만 달러에서 2025년 약 72,841백만 달러로 두 배 이상 증가하였습니다. 이러한 증가는 회사의 전체 투자 활동이나 확장 전략의 확대를 반영할 수 있으며, 회사의 성장과 미래 수익 창출 잠재력을 높이는 방향으로 자본이 배분되고 있음을 암시합니다.

최근 몇 년간 경제적 이익은 상당한 변동성을 보였습니다. 2020년 7280백만 달러에서 2021년에는 6288백만 달러로 감소한 후, 2022년에는 10499백만 달러로 크게 증가했습니다. 이후 2023년에는 9528백만 달러로 감소했고, 2024년에는 7394백만 달러로 추가 감소했습니다. 가장 최근의 데이터인 2025년 2월 2일에는 5268백만 달러로 더욱 감소하는 추세를 보였습니다.

투자 자본은 전반적으로 증가하는 추세를 보였습니다. 2020년 36678백만 달러에서 2021년에는 49973백만 달러로 크게 증가했습니다. 2022년에는 48299백만 달러로 소폭 감소했지만, 2023년에는 55111백만 달러로 다시 증가했습니다. 2024년에는 55884백만 달러로 소폭 증가했으며, 2025년에는 72841백만 달러로 상당한 증가를 보였습니다.

경제적 스프레드 비율은 경제적 이익과 투자 자본 간의 관계를 나타냅니다. 2020년 19.85%에서 2021년에는 12.58%로 감소했습니다. 2022년에는 21.74%로 크게 증가했지만, 2023년에는 17.29%로 감소했습니다. 2024년에는 13.23%로 추가 감소했고, 2025년에는 7.23%로 더욱 감소하는 추세를 보였습니다. 경제적 스프레드 비율의 감소는 투자 자본 대비 경제적 이익 창출 효율성이 감소하고 있음을 시사합니다.

주요 관찰 사항

경제적 이익은 변동성이 크지만, 전반적으로 감소하는 추세를 보입니다.

투자 자본은 꾸준히 증가하고 있습니다.

경제적 스프레드 비율은 지속적으로 감소하고 있으며, 이는 수익성 감소를 나타낼 수 있습니다.

최근 몇 년간의 재무 데이터 분석 결과, 몇 가지 주목할 만한 추세가 관찰됩니다.

경제적 이익

경제적 이익은 2020년 72억 8천만 달러에서 2021년 62억 8천만 달러로 감소했습니다. 이후 2022년에는 104억 9천만 달러로 크게 증가했지만, 2023년에는 95억 2천만 달러로 감소했습니다. 2024년에는 73억 9천만 달러로 추가 감소했으며, 2025년에는 52억 6천만 달러로 더욱 감소하는 추세를 보입니다.

조정된 순 매출

조정된 순 매출은 2020년 1105억 5900만 달러에서 2021년 1328억 1700만 달러로 증가했습니다. 2022년에는 1519억 3000만 달러로 추가 증가했으며, 2023년에는 1568억 7100만 달러로 소폭 증가했습니다. 2024년에는 1523억 6700만 달러로 감소했지만, 2025년에는 1593억 6200만 달러로 다시 증가했습니다.

경제적 이익 마진 비율

경제적 이익 마진 비율은 2020년 6.58%에서 2021년 4.73%로 감소했습니다. 2022년에는 6.91%로 반등했지만, 2023년에는 6.07%로 다시 감소했습니다. 2024년에는 4.85%로 추가 감소했으며, 2025년에는 3.31%로 가장 낮은 수준을 기록했습니다. 이는 매출액 증가에도 불구하고 수익성이 감소하고 있음을 시사합니다.

전반적으로, 매출액은 증가 추세를 보이고 있지만, 경제적 이익은 변동성이 크며 감소하는 경향을 보입니다. 특히 경제적 이익 마진 비율의 지속적인 감소는 수익성 악화를 나타내는 중요한 지표입니다. 매출액 증가에도 불구하고 수익성이 감소하는 현상은 비용 증가, 가격 경쟁 심화, 또는 제품 구성 변화 등 다양한 요인에 기인할 수 있습니다.