듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.
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ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
Kimberly-Clark Corp., ROE의 분해
| ROE | = | ROA | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2020. 12. 31. | = | × | |||
| 2019. 12. 31. | = | × | |||
| 2018. 12. 31. | = | × | |||
| 2017. 12. 31. | = | × | |||
| 2016. 12. 31. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31), 10-K (보고 날짜: 2016-12-31).
- 자산수익률비율 (ROA)
- 2016년부터 2018년까지 안정적인 수준을 유지하던 ROA는 2018년을 기점으로 현저히 하락하였으며, 2019년과 2020년에는 다시 회복세를 보였다. 특히 2018년에는 9.71%로 낮아졌으나, 2019년에는 14.11%, 2020년에는 13.42%로 상승하여, 자산을 통한 수익성이 단기적으로 감소 후 회복의 조짐을 보여주고 있다.
- 재무 레버리지 비율
- 2017년에 처음으로 공개된 이후, 2020년까지 지속적으로 상승하는 경향을 보여주고 있다. 2017년의 수치는 24.09로 시작하였으며, 이후 별도의 데이터는 없지만, 2020년 기준으로 27.99로 증가하였다. 이는 부채 또는 금융구조의 변화로 인해 재무적 위험이 증가했음을 시사한다.
- 자기자본비율 (ROE)
- ROE는 관련 데이터가 2017년 이후에만 제공되었으며, 362.16%의 수준을 보였다. 이후의 수치는 없으나, 높은 자기자본이익률은 기업의 자기자본이 매우 효율적으로 활용되고 있음을 나타낸다. 2020년에는 추가 데이터가 없지만, 2017년 이후의 높은 ROE는 강력한 수익성을 보여 준다.
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
Kimberly-Clark Corp., ROE의 분해
| ROE | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2019. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2018. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2017. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2016. 12. 31. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31), 10-K (보고 날짜: 2016-12-31).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2016년부터 2017년까지는 순이익률이 약 11.9%에서 12.48%로 소폭 상승하는 경향을 보였으며, 2018년에는 약 7.63%로 감소하였다. 이후 2019년과 2020년에는 다시 11.69%, 12.29%로 회복세를 보여, 전반적으로 안정적인 수익성 유지가 관찰된다. 특히, 2018년의 감소는 일시적 혹은 특정 비용요인에 기인한 것으로 해석할 수 있으며, 이후 다시 상승 곡선을 그리면서 수익성이 개선되고 있음을 시사한다.
- 자산회전율
- 2016년부터 2018년까지는 자산회전율이 1.21~1.27 범위 내에서 다소 강한 변동성을 보였다. 2019년과 2020년에는 각각 1.21 및 1.09로 나타나, 2020년에는 다소 하락하는 모습을 보였다. 이는 자산을 활용한 매출 창출 효율이 일부 하락했음을 의미하며, 시장 또는 영업 환경의 변화에 따른 영향으로 해석될 수 있다.
- 재무 레버리지 비율
- 2020년 데이터를 통해 재무 레버리지 비율이 27.99로 확인되어, 회사가 부채를 통한 자본 조달을 상당히 활용하고 있음을 보여준다. 이는 기업이 적극적인 레버리지 정책을 유지하며, 재무 구조의 부담 및 금융 비용 관리를 병행하는 전략을 구사하는 것으로 평가될 수 있다.
- 자기자본비율 (ROE)
- 2017년 이후 시점에서 자기자본이익률(ROE)은 362.16%와 375.72%로 매우 높은 수치를 기록하며, 기업이 자기자본 대비 상당한 수준의 수익을 창출하고 있음을 보여준다. 이는 높은 수익성 및 자본의 효율적 운영을 반영하는 것으로 평가되며, 기업의 수익성 확보 능력에 대한 긍정적인 신호라 할 수 있다.
ROE를 5개 구성 요소로 세분화
Kimberly-Clark Corp., ROE의 분해
| ROE | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2019. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2018. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2017. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2016. 12. 31. | = | × | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31), 10-K (보고 날짜: 2016-12-31).
- 세금 부담 비율
- 이 비율은 전반적으로 일정한 수준을 유지하며, 2016년부터 2019년까지 소폭 증가하는 경향을 보이다가 2020년에는 약간 하락하는 모습을 나타내고 있다. 이러한 추세는 세금 관련 비용의 비율이 일정한 범위 내에서 변동하며 회사의 세금 부담이 일정 수준을 유지하고 있음을 시사한다.
- 이자부담비율
- 이 비율은 전 기간에 걸쳐 비교적 높은 수준을 유지하며, 2018년에 약간 낮아졌던 시기를 제외하고는 2019년과 2020년에 다시 상승하는 모습을 보인다. 이는 이자 비용이 수익에서 차지하는 비중이 일정한 수준에서 변동하며, 회사의 부채 구조에 어느 정도 안정성을 보여줄 수 있다.
- EBIT 마진 비율
- 이 수치는 2016년부터 2018년까지 완만한 감소세를 보였으나, 2018년 이후 다시 개선되어 2019년과 2020년에 상승하는 추세를 나타낸다. 이는 영업이익이 매출 대비 차지하는 비율이 최근 강세를 보이고 있으며, 수익성이 회복 또는 개선되고 있음을 의미한다.
- 자산회전율
- 자산회전율은 2016년부터 2018년까지 소폭 변동 후 2019년과 2020년에 감소하는 경향을 보인다. 이 지표는 자산이 매출 창출에 얼마나 효율적으로 활용되고 있는지를 나타내며, 최근 몇 년간 효율성이 다소 저하되고 있음을 시사한다.
- 재무 레버리지 비율
- 이 비율은 2016년 이후 누락되었던 데이터를 제외하고, 2020년에 27.99로 상당히 높게 나타난 것을 볼 수 있다. 이는 재무 구조에 대한 의존도가 높아지고 있음을 의미하며, 잠재적인 재무 위험 증가를 시사한다.
- 자기자본비율 (ROE)
- 이 수치는 2016년 이후 누락된 데이터를 제외하고, 2020년에 375.72%로 매우 높은 수치를 기록하고 있다. 이는 주주 자본 대비 수익률이 매우 강하다는 것을 의미하며, 회사가 효율적으로 자본을 활용하여 높은 수익을 창출하고 있음을 보여준다.
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
Kimberly-Clark Corp., ROA의 분해
| ROA | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2020. 12. 31. | = | × | |||
| 2019. 12. 31. | = | × | |||
| 2018. 12. 31. | = | × | |||
| 2017. 12. 31. | = | × | |||
| 2016. 12. 31. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31), 10-K (보고 날짜: 2016-12-31).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2016년부터 2017년까지 순이익률은 약간의 상승세를 보였으며, 2017년 후반에 12.48%로 증가하였고 이 추세는 2018년에는 다소 하락하여 7.63%에 머물렀다. 그러나 2019년부터 다시 회복하여 11.69%, 2020년에는 12.29%로 안정적인 수익성 회복이 관찰된다. 전반적으로 순이익률의 변동폭이 크지 않으며, 회사는 비교적 안정적인 수익성을 유지하는 것으로 보인다.
- 자산회전율
- 이 지표는 2016년 1.25에서 2017년 1.21로 소폭 감소한 뒤, 2018년 1.27로 다시 상승하는 등 일정한 변동을 보였다. 이후 2019년과 2020년에는 각각 1.21과 1.09로 다시 하락하는 추세이다. 이는 자산의 활용 효율이 다소 떨어지고 있음을 시사하며, 매출 창출을 위한 자산 활용도에 일정한 제한이 있음을 의미한다.
- 자산수익률비율 (ROA)
- ROA는 2016년 14.83%에서 2017년에는 약간 상승하여 15.04%를 기록하였다. 그러나 2018년에는 9.71%로 급감하였고, 이후 2019년과 2020년에는 각각 14.11%, 13.42%로 회복하는 모습을 보인다. 이는 수익성과 자산 활용률의 변화에 따라 ROA가 일시적 하락과 회복을 반복하는 경향을 갖고 있으며, 회사의 수익성은 전반적으로 안정적이지만 변동성을 내포하고 있음을 시사한다.
ROA를 4개의 구성 요소로 세분화
Kimberly-Clark Corp., ROA의 분해
| ROA | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2019. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2018. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2017. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2016. 12. 31. | = | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31), 10-K (보고 날짜: 2016-12-31).
- 세금 부담 비율
- 2016년에는 0.70에서 시작하여 2017년에는 0.75로 상승하였고, 이후 2018년과 2019년에는 각각 0.75와 0.79로 지속적인 증가 추세를 보였다. 2020년에는 약간 하락하여 0.78을 기록하였다. 이러한 변화는 법인세 비용이 수익 대비 점차 증가하는 양상을 나타내며, 전반적으로 세금 부담률이 상승하는 흐름을 보여준다.
- 이자부담비율
- 이자부담비율은 2016년부터 일정 수준인 0.91를 유지하다가 2018년에는 소폭 하락하여 0.88을 기록하였다. 이후 다시 2019년과 2020년에는 각각 0.91과 0.92로 회복하며 안정적인 수준을 유지하는 모습을 보였다. 이는 이자 비용이 수익에 미치는 영향이 비교적 일관되게 유지되고 있음을 시사한다.
- EBIT 마진 비율
- 2016년과 2017년에는 각각 18.72%와 18.47%를 기록하며 대체로 높은 수익성을 유지하였다. 그러나 2018년에는 이 비율이 11.6%로 크게 하락하여 수익성이 저하된 모습을 보였다. 이후 2019년과 2020년에는 16.23%와 17.14%로 회복되며 다시 수익성 향상을 보여 주었으나, 2018년 하락 이후 완전한 회복까지는 다소 시간이 걸린 것으로 나타난다.
- 자산회전율
- 2016년 1.25, 2017년 1.21로 상당히 안정적인 수준을 유지하다가 2018년에는 1.27로 다소 상승하였다. 그러나 2019년과 2020년에는 각각 1.21과 1.09로 다시 하락하는 경향을 보여준다. 이는 자산이 수익 창출에 대해 점차 효율성을 잃거나, 재고관리 또는 고정자산 활용도가 떨어졌음을 시사할 수 있다.
- 자산수익률비율 (ROA)
- 2016년 14.83%, 2017년 15.04%로 양호한 수준을 유지하였으나 2018년에 9.71%로 크게 하락하였다. 이후 2019년과 2020년에는 각각 14.11%와 13.42%로 회복하는 모습을 보여주었다. 전반적으로 ROA는 최근 몇 년간 변동성을 보이나, 2018년 급락 후 일부 회복세를 나타내고 있음을 알 수 있다.
순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화
Kimberly-Clark Corp., 순이익률의 분해
| 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2019. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2018. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2017. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2016. 12. 31. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31), 10-K (보고 날짜: 2016-12-31).
- 세금 부담 비율
- 2016년부터 2020년까지 연평균적으로 0.7에서 0.79 사이의 범위에서 소폭 변동하는 양상을 보이고 있습니다. 2019년에는 다소 상승하여 0.79를 기록하였고, 이후 2020년에는 다시 소폭 하락하여 0.78을 유지하였는데, 이는 세금 관련 부담이 상대적으로 안정적임을 나타냅니다. 이러한 변화는 회사의 세무 정책이나 세금 효율성에 큰 변동이 없음을 시사합니다.
- 이자부담비율
- 이자부담비율은 2016년과 2017년 모두 0.91로 일정하게 유지되었으며, 2018년에는 약간 낮아져 0.88로 하락하였으나 이후 다시 2019년과 2020년에는 각각 0.91과 0.92로 조정되어 거의 동일한 수준을 유지하고 있습니다. 이는 회사의 이자 비용이 영업이익 대비 안정적으로 관리되고 있음을 보여줍니다. 이 비율이 크게 변하지 않음으로써 금융 비용 부담이 무리 없이 유지되고 있다고 평가할 수 있습니다.
- EBIT 마진 비율
- 2016년부터 2018년까지는 비교적 안정된 수준을 보였으며, 2018년에는 11.6%로 낮아졌습니다. 이후 2019년에는 16.23%로 크게 회복되었고, 2020년에는 17.14%로 약간 증가하여 회사의 영업이익률이 호전되었음을 보여줍니다. 특히 2018년의 하락은 일시적이거나 외부 변수의 반영일 수 있으며, 2019년 이후의 회복은 효율성 또는 시장 환경 개선과 관련이 있을 수 있습니다.
- 순이익률 (Net Profit Margin Ratio)
- 2016년과 2017년에 각각 11.9%, 12.48%로 높은 수준을 유지하였으며, 2018년에는 7.63%로 크게 하락하는 모습을 보였습니다. 이후 2019년과 2020년에는 다시 각각 11.69%, 12.29%로 회복하는 추세를 보여줍니다. 이는 회사의 순이익이 일시적인 어려움이나 비용 상승 등으로 인해 2018년 낮아졌을 가능성을 시사하며, 이후 영업성과의 회복과 비용절감 노력을 통해 다시 수익성을 높인 것으로 분석됩니다.