경제적 부가가치 (EVA)
EVA는 Stern Stewart의 등록 상표입니다.
경제적 부가가치 또는 경제적 이익은 수익과 비용의 차이이며, 비용에는 비용뿐만 아니라 자본 비용도 포함됩니다.
경제적 이익
UnitedHealth Group Inc., 경제적 이익계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 NOPAT. 자세히 보기 »
2 자본 비용. 자세히 보기 »
3 투자 자본. 자세히 보기 »
4 2025 계산
경제적 이익 = NOPAT – 자본 비용 × 투자 자본
= 15,617 – 8.53% × 197,568 = -1,232
최근 몇 년간 세후 순영업이익(NOPAT)은 변동성을 보였습니다. 2021년 189억 1천만 달러에서 2023년 266억 7천 2백만 달러로 증가했지만, 2024년에는 189억 4천만 달러로 감소했고, 2025년에는 156억 1천 7백만 달러로 추가 감소했습니다.
자본 비용은 전반적으로 하락하는 추세를 보였습니다. 2021년 9.18%에서 2025년 8.53%로 감소했습니다. 이러한 감소는 자본 조달 비용이 점진적으로 낮아지고 있음을 시사합니다.
투자 자본은 꾸준히 증가하는 추세를 보였습니다. 2021년 1,399억 2,200만 달러에서 2024년 1,985억 5,700만 달러로 증가했습니다. 그러나 2025년에는 1,975억 6,800만 달러로 소폭 감소했습니다. 전반적으로 투자 자본은 상당한 규모로 증가했습니다.
경제적 이익은 2021년 60억 5,900만 달러에서 2023년 99억 3,900만 달러로 증가했습니다. 2024년에는 10억 4,500만 달러로 감소했고, 2025년에는 -12억 3,200만 달러로 적자를 기록했습니다. 경제적 이익의 감소는 NOPAT 감소와 자본 비용 감소의 상호 작용에 기인할 수 있습니다.
- 세후 순영업이익 (NOPAT)
- 2021년에서 2023년까지 증가했지만, 이후 감소했습니다. 2024년과 2025년의 감소는 수익성 악화를 나타낼 수 있습니다.
- 자본 비용
- 전반적으로 감소하는 추세입니다. 이는 자본 조달 비용이 낮아지고 있음을 의미합니다.
- 투자 자본
- 꾸준히 증가했지만, 2025년에는 소폭 감소했습니다. 이는 사업 확장 또는 자산 투자를 반영할 수 있습니다.
- 경제적 이익
- 2021년에서 2023년까지 증가했지만, 2024년과 2025년에는 급격히 감소하여 2025년에는 적자를 기록했습니다. 이는 투자 수익률이 감소하고 있음을 시사합니다.
세후 순영업이익 (NOPAT)
UnitedHealth Group Inc., NOPAT계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 이연법인세비용(deferred tax expense) 제거. 자세히 보기 »
2 채권충당금 증가(감소) 추가의 건.
3 불로소득의 증가(감소) 추가.
4 UnitedHealth Group 보통주주에게 귀속되는 순이익에 대한 지분 등가물의 증가(감소) 추가.
5 2025 계산
자본화된 운용리스에 대한 이자비용 = 운용리스 책임 × 할인율
= 4,615 × 5.00% = 231
6 2025 계산
이자 비용의 세제 혜택 = 조정된 이자 비용 × 법정 소득세율
= 4,233 × 21.00% = 889
7 UnitedHealth Group 보통주주에게 귀속되는 순이익에 세후 이자 비용 추가.
최근 5년간의 재무 데이터를 분석한 결과, 순이익과 세후 순영업이익(NOPAT) 모두 뚜렷한 변동성을 보였습니다.
- 순이익
- 2021년에서 2023년까지 순이익은 꾸준히 증가하여 172억 8,500만 달러에서 223억 8,100만 달러로 증가했습니다. 그러나 2024년에는 144억 500만 달러로 감소했고, 2025년에는 120억 5,600만 달러로 추가 감소했습니다. 이러한 감소 추세는 수익성 악화를 시사합니다.
- 세후 순영업이익 (NOPAT)
- NOPAT 또한 순이익과 유사한 추세를 보였습니다. 2021년 189억 1,000만 달러에서 2023년 266억 7,200만 달러로 증가했지만, 2024년에는 189억 4,000만 달러로 감소했고, 2025년에는 156억 1,700만 달러로 추가 감소했습니다. NOPAT의 감소는 핵심 사업 운영에서 발생하는 수익성이 감소했음을 나타냅니다.
전반적으로, 2021년부터 2023년까지는 수익성이 개선되었지만, 2024년과 2025년에는 수익성이 감소하는 추세를 보였습니다. 이러한 추세는 추가적인 분석을 통해 그 원인을 파악해야 합니다. 예를 들어, 비용 증가, 경쟁 심화, 시장 상황 변화 등이 수익성 감소에 영향을 미쳤을 수 있습니다.
현금 영업세
UnitedHealth Group Inc., 현금 영업세계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
최근 몇 년간 소득세 충당금은 변동성을 보였습니다. 2021년에는 4578백만 달러를 기록했으며, 2022년에는 5704백만 달러로 증가했습니다. 2023년에는 5968백만 달러로 소폭 증가했지만, 2024년에는 4829백만 달러로 감소했습니다. 2025년에는 1890백만 달러로 크게 감소했습니다.
- 소득세 충당금 추세
- 초기 증가 추세를 보이다가 감소세로 전환되었으며, 특히 2025년에는 상당한 감소폭을 나타냈습니다. 이러한 변화는 세법 변경, 세무 조정, 또는 회사의 세무 전략 변화와 관련될 수 있습니다.
현금 영업세는 전반적으로 증가 추세를 보였으나, 최근에는 감소하는 경향을 나타냈습니다. 2021년에는 4823백만 달러를 기록했으며, 2022년에는 6851백만 달러로 크게 증가했습니다. 2023년에는 6936백만 달러로 소폭 증가했지만, 2024년에는 5994백만 달러로 감소했습니다. 2025년에는 4531백만 달러로 추가 감소했습니다.
- 현금 영업세 추세
- 2021년부터 2023년까지는 꾸준히 증가했지만, 2024년과 2025년에는 감소세를 보였습니다. 이는 매출 감소, 비용 증가, 또는 회수 불가능한 채권 증가와 같은 요인에 기인할 수 있습니다.
두 항목 모두 2024년과 2025년에 감소하는 공통된 추세를 보입니다. 이러한 감소는 전반적인 경제 상황, 산업 동향, 또는 회사의 특정 사업 전략 변화와 관련이 있을 수 있습니다. 추가적인 분석을 통해 이러한 추세의 근본적인 원인을 파악하는 것이 중요합니다.
투자 자본
UnitedHealth Group Inc., 투자 자본금계산 (자금 조달 접근 방식)
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 자본화된 운영 리스의 추가.
2 자산과 부채에서 이연된 세금을 제거합니다. 자세히 보기 »
3 의심스러운 미수금에 대한 충당금 추가.
4 불로소득 추가.
5 UnitedHealth Group에 귀속되는 주주의 지분에 대한 지분 등가물 추가.
6 누적된 기타 포괄 소득의 제거.
최근 몇 년간 총 부채 및 임대 규모는 꾸준히 증가하는 추세를 보였습니다. 2021년 말 502억 7,600만 달러에서 2025년 말 830억 400만 달러로 증가했습니다. 특히 2023년과 2024년 사이에 증가폭이 두드러졌습니다.
주주 지분 역시 전반적으로 증가하는 모습을 보였습니다. 2021년 말 717억 6,000만 달러에서 2025년 말 941억 1,000만 달러로 증가했습니다. 주주 지분 증가율은 부채 증가율보다는 완만하게 나타났습니다.
투자 자본은 2021년 말 1,399억 2,200만 달러에서 2024년 말 1,985억 5,700만 달러까지 꾸준히 증가했습니다. 그러나 2025년에는 1,975억 6,800만 달러로 소폭 감소했습니다. 이는 투자 자본의 증가세가 둔화되었음을 시사합니다.
- 총 부채 및 임대
- 2021년부터 2025년까지 지속적인 증가 추세를 보이며, 특히 2023년과 2024년 사이에 큰 폭으로 증가했습니다.
- 주주 지분
- 2021년부터 2025년까지 꾸준히 증가했지만, 부채 증가율보다는 낮은 속도로 증가했습니다.
- 투자 자본
- 2021년부터 2024년까지 꾸준히 증가했으나, 2025년에는 소폭 감소하여 증가세 둔화를 보였습니다.
전반적으로 부채와 주주 지분 모두 증가했지만, 부채 증가율이 주주 지분 증가율보다 높았습니다. 투자 자본은 2025년에 소폭 감소하면서 증가 추세가 둔화되었습니다. 이러한 변화는 자본 구조 및 투자 전략의 변화를 반영하는 것으로 해석될 수 있습니다.
자본 비용
UnitedHealth Group Inc., 자본 비용계산
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 267,701) | 267,701) | ÷ | 346,708) | = | 0.77 | 0.77 | × | 9.99% | = | 7.72% | ||
| 상업 어음, 장기 부채 및 기타 자금 조달 의무3 | 74,392) | 74,392) | ÷ | 346,708) | = | 0.21 | 0.21 | × | 4.48% × (1 – 21.00%) | = | 0.76% | ||
| 운용리스 책임4 | 4,615) | 4,615) | ÷ | 346,708) | = | 0.01 | 0.01 | × | 5.00% × (1 – 21.00%) | = | 0.05% | ||
| 합계: | 346,708) | 1.00 | 8.53% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 428,598) | 428,598) | ÷ | 505,352) | = | 0.85 | 0.85 | × | 9.99% | = | 8.48% | ||
| 상업 어음, 장기 부채 및 기타 자금 조달 의무3 | 71,865) | 71,865) | ÷ | 505,352) | = | 0.14 | 0.14 | × | 4.46% × (1 – 21.00%) | = | 0.50% | ||
| 운용리스 책임4 | 4,889) | 4,889) | ÷ | 505,352) | = | 0.01 | 0.01 | × | 4.70% × (1 – 21.00%) | = | 0.04% | ||
| 합계: | 505,352) | 1.00 | 9.01% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 459,381) | 459,381) | ÷ | 525,218) | = | 0.87 | 0.87 | × | 9.99% | = | 8.74% | ||
| 상업 어음, 장기 부채 및 기타 자금 조달 의무3 | 60,939) | 60,939) | ÷ | 525,218) | = | 0.12 | 0.12 | × | 4.16% × (1 – 21.00%) | = | 0.38% | ||
| 운용리스 책임4 | 4,898) | 4,898) | ÷ | 525,218) | = | 0.01 | 0.01 | × | 4.00% × (1 – 21.00%) | = | 0.03% | ||
| 합계: | 525,218) | 1.00 | 9.15% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 451,806) | 451,806) | ÷ | 511,062) | = | 0.88 | 0.88 | × | 9.99% | = | 8.83% | ||
| 상업 어음, 장기 부채 및 기타 자금 조달 의무3 | 54,426) | 54,426) | ÷ | 511,062) | = | 0.11 | 0.11 | × | 4.07% × (1 – 21.00%) | = | 0.34% | ||
| 운용리스 책임4 | 4,830) | 4,830) | ÷ | 511,062) | = | 0.01 | 0.01 | × | 3.40% × (1 – 21.00%) | = | 0.03% | ||
| 합계: | 511,062) | 1.00 | 9.20% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 449,966) | 449,966) | ÷ | 506,822) | = | 0.89 | 0.89 | × | 9.99% | = | 8.87% | ||
| 상업 어음, 장기 부채 및 기타 자금 조달 의무3 | 52,583) | 52,583) | ÷ | 506,822) | = | 0.10 | 0.10 | × | 3.57% × (1 – 21.00%) | = | 0.29% | ||
| 운용리스 책임4 | 4,273) | 4,273) | ÷ | 506,822) | = | 0.01 | 0.01 | × | 2.90% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| 합계: | 506,822) | 1.00 | 9.18% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
경제적 스프레드 비율
UnitedHealth Group Inc., 경제적 스프레드 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | ||||||
| 경제적 이익1 | (1,232) | 1,045) | 9,939) | 7,399) | 6,059) | |
| 투자 자본2 | 197,568) | 198,557) | 182,841) | 165,347) | 139,922) | |
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율3 | -0.62% | 0.53% | 5.44% | 4.47% | 4.33% | |
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율경쟁자4 | ||||||
| Abbott Laboratories | -2.01% | -4.25% | -4.43% | -2.19% | -1.72% | |
| Elevance Health Inc. | -0.67% | -0.24% | -0.55% | 0.49% | 1.80% | |
| Intuitive Surgical Inc. | 0.60% | 3.18% | -3.27% | -3.55% | 12.06% | |
| Medtronic PLC | -5.30% | -7.10% | -6.90% | -5.65% | -7.31% | |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
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2 투자 자본. 자세히 보기 »
3 2025 계산
경제적 스프레드 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 투자 자본
= 100 × -1,232 ÷ 197,568 = -0.62%
4 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
최근 몇 년간 경제적 이익은 상당한 변동성을 보였습니다. 2021년 60억 5900만 달러에서 2022년에는 73억 9900만 달러로 증가했지만, 2023년에는 99억 3900만 달러로 더욱 증가했습니다. 그러나 2024년에는 10억 4500만 달러로 급격히 감소했고, 2025년에는 -12억 3200만 달러로 손실을 기록했습니다.
투자 자본은 꾸준히 증가하는 추세를 보였습니다. 2021년 1399억 2200만 달러에서 2022년 1653억 4700만 달러, 2023년 1828억 4100만 달러, 2024년 1985억 5700만 달러로 증가했습니다. 2025년에는 1975억 6800만 달러로 소폭 감소했습니다.
경제적 스프레드 비율은 경제적 이익과 투자 자본 간의 관계를 나타냅니다. 2021년 4.33%에서 2022년 4.47%, 2023년 5.44%로 증가했습니다. 그러나 2024년에는 0.53%로 크게 감소했고, 2025년에는 -0.62%로 부정적인 값을 기록했습니다. 이는 투자 자본 대비 경제적 이익 창출 능력이 저하되었음을 시사합니다.
- 경제적 이익 추세
- 초기 증가 후 급격한 감소 및 손실 발생
- 투자 자본 추세
- 전반적으로 꾸준한 증가 추세, 2025년 소폭 감소
- 경제적 스프레드 비율 추세
- 초기 증가 후 급격한 감소 및 부정적인 값 기록
경제적 이익 마진 비율
UnitedHealth Group Inc., 경제적 이익 마진 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | ||||||
| 경제적 이익1 | (1,232) | 1,045) | 9,939) | 7,399) | 6,059) | |
| 수익, 고객 | 443,647) | 395,076) | 367,533) | 322,132) | 285,273) | |
| 더: 불로소득 증가(감소) | 96) | (38) | 280) | 504) | (271) | |
| 조정된 매출, 고객 | 443,743) | 395,038) | 367,813) | 322,636) | 285,002) | |
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율2 | -0.28% | 0.26% | 2.70% | 2.29% | 2.13% | |
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율경쟁자3 | ||||||
| Abbott Laboratories | -2.83% | -6.09% | -6.59% | -3.08% | -2.47% | |
| Elevance Health Inc. | -0.28% | -0.11% | -0.23% | 0.21% | 0.84% | |
| Intuitive Surgical Inc. | 0.67% | 2.95% | -3.26% | -3.07% | 9.49% | |
| Medtronic PLC | -11.11% | -15.04% | -15.57% | -12.40% | -17.53% | |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 경제적 이익. 자세히 보기 »
2 2025 계산
경제적 이익 마진 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 조정된 매출, 고객
= 100 × -1,232 ÷ 443,743 = -0.28%
3 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
최근 몇 년간의 재무 데이터 분석 결과, 몇 가지 주목할 만한 추세가 관찰됩니다.
- 경제적 이익
- 경제적 이익은 2021년 60억 5900만 달러에서 2023년 99억 3900만 달러로 꾸준히 증가했습니다. 그러나 2024년에는 10억 4500만 달러로 크게 감소했으며, 2025년에는 -12억 3200만 달러로 적자를 기록했습니다. 이러한 추세는 수익성 측면에서 상당한 변화를 시사합니다.
- 조정된 매출, 고객
- 조정된 매출은 2021년 2850억 200만 달러에서 2025년 4437억 4300만 달러로 지속적으로 증가했습니다. 이는 연평균 성장률이 상당히 높음을 나타냅니다. 매출 성장은 전반적으로 긍정적인 추세를 보이고 있습니다.
- 경제적 이익 마진 비율
- 경제적 이익 마진 비율은 2021년 2.13%에서 2023년 2.7%로 소폭 증가했습니다. 그러나 2024년에는 0.26%로 급격히 감소했고, 2025년에는 -0.28%로 마이너스를 기록했습니다. 이는 경제적 이익의 감소와 함께 수익성이 악화되었음을 보여줍니다. 매출액은 증가했지만, 이익 마진은 현저히 감소했습니다.
전반적으로 매출은 꾸준히 증가하고 있지만, 경제적 이익과 이익 마진은 최근 몇 년 동안 부정적인 추세를 보이고 있습니다. 특히 2024년과 2025년의 결과는 수익성 악화에 대한 우려를 제기합니다. 매출 성장에도 불구하고 이익을 유지하거나 개선하는 데 어려움을 겪고 있는 것으로 보입니다.