할인 현금 흐름(DCF) 평가 기술에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기반으로 추정됩니다. 배당금은 투자자에게 직접 전달되는 현금 흐름이기 때문에 현금 흐름의 가장 깨끗하고 직접적인 척도입니다.
내재주가(가치평가요약)
년 | 값 | DPSt 또는 최종 값 (TVt) | 계산 | 현재 값 15.73% |
---|---|---|---|---|
0 | DPS01 | 0.88 | ||
1 | DPS1 | 0.93 | = 0.88 × (1 + 5.17%) | 0.80 |
2 | DPS2 | 1.00 | = 0.93 × (1 + 7.58%) | 0.74 |
3 | DPS3 | 1.10 | = 1.00 × (1 + 10.00%) | 0.71 |
4 | DPS4 | 1.23 | = 1.10 × (1 + 12.42%) | 0.69 |
5 | DPS5 | 1.41 | = 1.23 × (1 + 14.84%) | 0.68 |
5 | 터미널 값 (TV5) | 180.93 | = 1.41 × (1 + 14.84%) ÷ (15.73% – 14.84%) | 87.14 |
디즈니 보통주의 내재가치(주당) | $90.76 | |||
현재 주가 | $112.61 |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-09-30).
1 DPS0 = 보통주의 주당 전년도 배당금 합계 Disney . 자세히 보기 »
면책 조항!
평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요소가 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주가는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
필요한 수익률 (r)
가정 | ||
LT Treasury Composite의 수익률1 | RF | 4.80% |
시장 포트폴리오에 대한 예상 수익률2 | E(RM) | 13.50% |
보통주의 체계적 위험Disney | βDIS | 1.26 |
디즈니 보통주에 필요한 수익률3 | rDIS | 15.73% |
1 10년 이내에 만기가 되지 않거나 콜 가능하지 않은 모든 미결제 고정 쿠폰 미국 재무부 채권에 대한 입찰 수익률의 가중 평균(무위험 수익률 프록시).
2 자세히 보기 »
3 rDIS = RF + βDIS [E(RM) – RF]
= 4.80% + 1.26 [13.50% – 4.80%]
= 15.73%
배당 성장률 (g)
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-09-30), 10-K (보고 날짜: 2022-10-01), 10-K (보고 날짜: 2021-10-02), 10-K (보고 날짜: 2020-10-03), 10-K (보고 날짜: 2019-09-28), 10-K (보고 날짜: 2018-09-29).
2023 계산
1 유지율 = (The Walt Disney Company (Disney)에 귀속되는 당기순이익(손실) – 배당금) ÷ The Walt Disney Company (Disney)에 귀속되는 당기순이익(손실)
= (2,354 – 0) ÷ 2,354
= 1.00
2 이익률 = 100 × The Walt Disney Company (Disney)에 귀속되는 당기순이익(손실) ÷ 수익
= 100 × 2,354 ÷ 88,898
= 2.65%
3 자산의 회전율 = 수익 ÷ 총 자산
= 88,898 ÷ 205,579
= 0.43
4 재무 레버리지 비율 = 총 자산 ÷ 총 디즈니 주주 자본
= 205,579 ÷ 99,277
= 2.07
5 g = 유지율 × 이익률 × 자산의 회전율 × 재무 레버리지 비율
= 0.91 × 7.02% × 0.37 × 2.19
= 5.17%
Gordon 성장 모델에 의해 암시된 배당 성장률(g)
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($112.61 × 15.73% – $0.88) ÷ ($112.61 + $0.88)
= 14.84%
어디:
P0 = 보통주 현재 주Disney
D0 = 보통주 주당 전년도 배당금 합계 Disney
r = 디즈니 보통주에 필요한 수익률
년 | 값 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | 5.17% |
2 | g2 | 7.58% |
3 | g3 | 10.00% |
4 | g4 | 12.42% |
5 이후 | g5 | 14.84% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 Gordon 성장 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 는 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.17% + (14.84% – 5.17%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.58%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.17% + (14.84% – 5.17%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.00%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.17% + (14.84% – 5.17%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.42%