경제적 부가가치 (EVA)
EVA는 Stern Stewart의 등록 상표입니다.
경제적 부가가치 또는 경제적 이익은 수익과 비용의 차이이며, 비용에는 비용뿐만 아니라 자본 비용도 포함됩니다.
경제적 이익
Biogen Inc., 경제적 이익계산
US$ 단위 천
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31).
1 NOPAT. 자세히 보기 »
2 자본 비용. 자세히 보기 »
3 투자 자본. 자세히 보기 »
4 2021 계산
경제적 이익 = NOPAT – 자본 비용 × 투자 자본
= 1,501,467 – 8.64% × 13,824,500 = 306,746
수익성과 자본 효율성 측면에서 분석한 결과, 2019년을 기점으로 성장세가 꺾이며 전반적인 가치 창출 능력이 하락하는 추세가 관찰됩니다.
- 세후 순영업이익 (NOPAT)
- 2017년부터 2019년까지 지속적인 증가세를 보이며 6,023,385천 달러로 정점에 도달하였으나, 이후 급격히 감소하여 2021년에는 1,501,467천 달러를 기록하였습니다. 이는 최근 사업 연도에서 영업 효율성과 수익성이 크게 저하되었음을 시사합니다.
- 자본 비용 및 투자 자본
- 자본 비용은 2017년 9.5%에서 2021년 8.64%로 완만하게 하락하며 자본 조달 비용의 부담이 소폭 감소하였습니다. 투자 자본은 2019년 14,142,400천 달러로 최고치를 기록한 후 2020년에 일시적으로 감소하였다가 2021년 13,824,500천 달러로 다시 증가하는 변동성을 보였습니다.
- 경제적 이익
- 세후 순영업이익의 흐름과 유사하게 2019년 4,693,329천 달러로 최대치를 기록하며 높은 가치를 창출하였으나, 2021년에는 306,746천 달러까지 급감하였습니다. 자본 비용의 하락에도 불구하고 영업이익의 감소 폭이 훨씬 컸기 때문에, 투입된 자본 대비 초과 수익을 내는 능력이 현저히 약화된 것으로 분석됩니다.
세후 순영업이익 (NOPAT)
Biogen Inc., NOPAT계산
US$ 단위 천
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31).
1 이연법인세비용(deferred tax expense) 제거. 자세히 보기 »
2 수당에 대한 준비금의 증가(감소) 추가.
3 구조조정준비금 증가(감소) 추가.
4 Biogen Inc.에 귀속되는 순이익에 대한 지분 등가물의 증가(감소) 추가.
5 2021 계산
자본화된 운용리스에 대한 이자비용 = 운용리스 책임 × 할인율
= 419,500 × 2.90% = 12,166
6 2021 계산
이자 비용의 세제 혜택 = 조정된 이자 비용 × 법정 소득세율
= 265,766 × 21.00% = 55,811
7 Biogen Inc.에 귀속되는 순이익에 세후 이자 비용 추가.
8 2021 계산
투자 수익의 세무비용(급부금) = 투자 소득, 세전 × 법정 소득세율
= 7,200 × 21.00% = 1,512
9 세후 투자 소득의 제거.
- 수익성 지표의 변화
-
2017년부터 2019년까지 Biogen Inc.의 순이익은 지속적으로 증가하는 경향을 보여주었으며, 2019년에는 정점에 도달하였다. 이후 2020년에 다소 하락하였다가 2021년에는 다시 크게 감소하는 모습을 보였다. 이와 같은 변동은 회사의 수익성이 시장 환경이나 내부 운용 효율성에 따라 변동했음을 시사한다.
세후 순영업이익 (NOPAT) 역시 2017년부터 2019년까지 꾸준히 상승하여 회사의 핵심 영업 성과가 강하게 개선된 것을 나타낸다. 2020년과 2021년에는 각각 43억 7086만 달러와 15억 1467만 달러로 급감하는 모습을 보여, 영업 활동의 수익성에 큰 영향을 미친 요인들이 존재했음을 유추할 수 있다.
현금 영업세
Biogen Inc., 현금 영업세계산
US$ 단위 천
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31).
- 소득세 비용
- 2017년부터 2021년까지의 데이터를 통해 소득세 비용은 전반적으로 감소하는 추세를 보이고 있다. 2017년에는 약 2,458,700천 달러로 시작하여, 2018년에는 현저히 하락하여 1,425,600천 달러까지 내려갔다. 이후 2019년과 2020년에도 지속적으로 감소하여 각각 1,158,000천 달러와 992,300천 달러를 기록했다. 2021년에는 큰 폭의 하락이 이어져 52,500천 달러로 나타났으며, 이는 전 기간 평균보다 훨씬 낮은 수치로, 회사의 세금 비용이 급감했음을 시사한다.
- 현금 영업세
- 현금 영업세 역시 2017년부터 2021년까지 지속적으로 줄어드는 추세를 보이고 있다. 2017년에는 약 2,441,355천 달러였으나 2018년과 2019년 각각 1,341,897천 달러와 1,107,377천 달러로 감소하였다. 2020년에는 885,903천 달러로 더욱 낮아졌으며, 2021년에는 약 533,599천 달러로 나타나, 전반적으로 큰 폭으로 줄어든 상태이다. 이는 회사의 영업활동에서 발생하는 현금 흐름 또는 영업이익의 하락 가능성을 반영할 수 있다.
투자 자본
Biogen Inc., 투자 자본금계산 (자금 조달 접근 방식)
US$ 단위 천
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31).
1 자본화된 운영 리스의 추가.
2 자산과 부채에서 이연된 세금을 제거합니다. 자세히 보기 »
3 의심스러운 미수금에 대한 충당금 추가.
4 구조조정준비금 추가.
5 Biogen Inc. 주주 총액에 대한 지분 등가물 추가.
6 누적된 기타 포괄 소득의 제거.
7 진행 중인 공사 빼기.
8 유가증권 공제.
- 부채 규모
- 2017년부터 2021년까지 총 부채 및 임대의 규모는 일부 변동을 보이고 있으나, 전반적으로 둔화 또는 정체된 경향이 나타나지 않습니다. 2017년과 2018년에는 약 64.5억 달러 내외로 안정적인 수준을 유지하다가, 2019년에는 약 64.4억 달러로 소폭 하락하는 모습을 보여줍니다. 이후 2020년과 2021년에는 각각 79.1억 달러와 76.9억 달러로 다시 상승하는 추세를 보입니다. 이는 특히 2020년에 부채 증대가 두드러지게 나타났음을 의미하며, 이후 일부 조정을 거친 것으로 보입니다.
- 주주 지분
- 회사의 자기자본은 2017년부터 2021년까지 지속적으로 증가하는 경향을 나타냅니다. 2017년 12.6억 달러에서 2018년 13.0억 달러로 증가하였으며, 2019년에는 13.3억 달러까지 상승하는 모습을 보입니다. 그러나 2020년에는 비교적 급격히 감소하여 10.7억 달러로 하락하였고, 이후 2021년에 다시 10.9억 달러로 소폭 반등하는 양상을 보입니다. 이는 자기자본이 일시적으로 감소한 시기가 있었음을 시사하며, 기업의 자기자본 건전성에는 일부 변화가 있었음을 유추할 수 있습니다.
- 투자 자본
- 투자 자본은 전체적으로 증가하는 추세를 보이고 있으며, 2017년 12.4억 달러에서 2019년 14.1억 달러까지 확대된 후, 2020년에는 12.6억 달러로 축소되는 모습을 확인할 수 있습니다. 그러나 2021년에는 다시 13.8억 달러로 늘어나면서 투자 규모가 회복되는 흐름을 보입니다. 이러한 변화는 회사의 투자 활동이 시기별로 재조정되었음을 보여주며, 재무전략 또는 시장 환경의 변화에 따른 결과일 수 있습니다.
자본 비용
Biogen Inc., 자본 비용계산
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 32,356,798) | 32,356,798) | ÷ | 40,780,998) | = | 0.79 | 0.79 | × | 10.15% | = | 8.05% | ||
| 지급 어음(현재 부분 포함)3 | 8,004,700) | 8,004,700) | ÷ | 40,780,998) | = | 0.20 | 0.20 | × | 3.64% × (1 – 21.00%) | = | 0.56% | ||
| 운용리스 책임4 | 419,500) | 419,500) | ÷ | 40,780,998) | = | 0.01 | 0.01 | × | 2.90% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| 합계: | 40,780,998) | 1.00 | 8.64% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 40,102,381) | 40,102,381) | ÷ | 49,103,481) | = | 0.82 | 0.82 | × | 10.15% | = | 8.29% | ||
| 지급 어음(현재 부분 포함)3 | 8,515,900) | 8,515,900) | ÷ | 49,103,481) | = | 0.17 | 0.17 | × | 3.83% × (1 – 21.00%) | = | 0.52% | ||
| 운용리스 책임4 | 485,200) | 485,200) | ÷ | 49,103,481) | = | 0.01 | 0.01 | × | 2.90% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| 합계: | 49,103,481) | 1.00 | 8.84% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2020-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 58,701,347) | 58,701,347) | ÷ | 65,741,247) | = | 0.89 | 0.89 | × | 10.15% | = | 9.06% | ||
| 지급 어음(현재 부분 포함)3 | 6,553,600) | 6,553,600) | ÷ | 65,741,247) | = | 0.10 | 0.10 | × | 4.09% × (1 – 21.00%) | = | 0.32% | ||
| 운용리스 책임4 | 486,300) | 486,300) | ÷ | 65,741,247) | = | 0.01 | 0.01 | × | 3.20% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| 합계: | 65,741,247) | 1.00 | 9.40% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2019-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 65,551,235) | 65,551,235) | ÷ | 72,096,970) | = | 0.91 | 0.91 | × | 10.15% | = | 9.23% | ||
| 지급 어음(현재 부분 포함)3 | 6,037,600) | 6,037,600) | ÷ | 72,096,970) | = | 0.08 | 0.08 | × | 4.04% × (1 – 21.00%) | = | 0.27% | ||
| 운용리스 책임4 | 508,135) | 508,135) | ÷ | 72,096,970) | = | 0.01 | 0.01 | × | 4.04% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| 합계: | 72,096,970) | 1.00 | 9.52% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2018-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 73,200,689) | 73,200,689) | ÷ | 80,192,419) | = | 0.91 | 0.91 | × | 10.15% | = | 9.27% | ||
| 지급 어음(현재 부분 포함)3 | 6,483,300) | 6,483,300) | ÷ | 80,192,419) | = | 0.08 | 0.08 | × | 4.08% × (1 – 35.00%) | = | 0.21% | ||
| 운용리스 책임4 | 508,429) | 508,429) | ÷ | 80,192,419) | = | 0.01 | 0.01 | × | 4.08% × (1 – 35.00%) | = | 0.02% | ||
| 합계: | 80,192,419) | 1.00 | 9.50% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2017-12-31).
경제적 스프레드 비율
Biogen Inc., 경제적 스프레드 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2021. 12. 31. | 2020. 12. 31. | 2019. 12. 31. | 2018. 12. 31. | 2017. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위 천) | ||||||
| 경제적 이익1 | 306,746) | 3,255,089) | 4,693,329) | 3,409,324) | 1,705,213) | |
| 투자 자본2 | 13,824,500) | 12,625,400) | 14,142,400) | 13,170,435) | 12,476,129) | |
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율3 | 2.22% | 25.78% | 33.19% | 25.89% | 13.67% | |
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율경쟁자4 | ||||||
| AbbVie Inc. | 5.06% | — | — | — | — | |
| Amgen Inc. | 6.97% | — | — | — | — | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | 1.29% | — | — | — | — | |
| Danaher Corp. | -5.71% | — | — | — | — | |
| Eli Lilly & Co. | 10.42% | — | — | — | — | |
| Gilead Sciences Inc. | 6.94% | — | — | — | — | |
| Johnson & Johnson | 10.59% | — | — | — | — | |
| Merck & Co. Inc. | 11.65% | — | — | — | — | |
| Pfizer Inc. | 11.33% | — | — | — | — | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 62.79% | — | — | — | — | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | -4.86% | — | — | — | — | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 15.32% | — | — | — | — | |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31).
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3 2021 계산
경제적 스프레드 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 투자 자본
= 100 × 306,746 ÷ 13,824,500 = 2.22%
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2017년부터 2021년까지의 재무 데이터를 분석한 결과, 수익성과 자본 효율성이 2019년을 기점으로 뚜렷한 하락세를 보이고 있는 것으로 나타났다.
- 경제적 이익 추이
- 경제적 이익은 2017년 약 17억 달러에서 2019년 약 47억 달러까지 지속적으로 증가하며 정점에 도달하였다. 그러나 2020년부터 감소세로 전환되었으며, 2021년에는 약 3억 달러 수준으로 급감하여 전년 대비 매우 가파른 하락폭을 기록하였다.
- 투자 자본 변동
- 투자 자본은 2017년 약 125억 달러에서 2019년 약 141억 달러까지 점진적으로 증가하였다. 2020년 약 126억 달러로 일시적인 감소를 보였으나, 2021년에는 다시 약 138억 달러로 증가하며 전체 기간 동안 120억에서 140억 달러 사이의 규모를 유지하였다.
- 경제적 스프레드 비율의 변화
- 자본 효율성을 측정하는 경제적 스프레드 비율은 2017년 13.67%에서 시작하여 2019년 33.19%까지 상승하며 가치 창출 능력이 극대화되었다. 하지만 2020년 25.78%로 하락한 이후, 2021년에는 2.22%로 급락하며 자본 운용 효율성이 심각하게 저하된 패턴을 보였다.
종합적으로 분석하면, 2019년까지는 투자 자본의 확대와 함께 수익성과 효율성이 동반 상승하는 긍정적인 흐름을 보였다. 그러나 2020년부터 수익성이 둔화되기 시작했으며, 특히 2021년에는 투자 자본이 다시 증가했음에도 불구하고 경제적 이익과 스프레드 비율이 동시에 급락하며 자본 투입 대비 성과가 매우 낮아진 것으로 분석된다.
경제적 이익 마진 비율
Biogen Inc., 경제적 이익 마진 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2021. 12. 31. | 2020. 12. 31. | 2019. 12. 31. | 2018. 12. 31. | 2017. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위 천) | ||||||
| 경제적 이익1 | 306,746) | 3,255,089) | 4,693,329) | 3,409,324) | 1,705,213) | |
| 수익 | 10,981,700) | 13,444,600) | 14,377,900) | 13,452,900) | 12,273,900) | |
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율2 | 2.79% | 24.21% | 32.64% | 25.34% | 13.89% | |
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율경쟁자3 | ||||||
| AbbVie Inc. | 8.64% | — | — | — | — | |
| Amgen Inc. | 11.55% | — | — | — | — | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | 2.24% | — | — | — | — | |
| Danaher Corp. | -14.27% | — | — | — | — | |
| Eli Lilly & Co. | 9.61% | — | — | — | — | |
| Gilead Sciences Inc. | 12.28% | — | — | — | — | |
| Johnson & Johnson | 11.08% | — | — | — | — | |
| Merck & Co. Inc. | 16.91% | — | — | — | — | |
| Pfizer Inc. | 12.10% | — | — | — | — | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 42.46% | — | — | — | — | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | -9.89% | — | — | — | — | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 18.98% | — | — | — | — | |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31).
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2 2021 계산
경제적 이익 마진 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 수익
= 100 × 306,746 ÷ 10,981,700 = 2.79%
3 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
수익과 경제적 이익, 그리고 마진 비율의 추이를 분석한 결과, 2019년을 기점으로 성장세가 꺾이고 급격한 하락세로 전환된 패턴이 관찰된다.
- 수익 추이
- 2017년부터 2019년까지 수익은 지속적으로 증가하여 14,377,900천 달러로 정점에 도달하였다. 그러나 2020년부터 감소세로 돌아섰으며, 2021년에는 10,981,700천 달러까지 하락하여 2017년 수준보다 더 낮은 수치를 기록하였다.
경제적 이익과 효율성 지표는 수익의 변동보다 훨씬 더 민감하게 반응하며 큰 폭의 변동성을 보였다.
- 경제적 이익 및 마진 비율의 변화
- 경제적 이익은 2017년 1,705,213천 달러에서 2019년 4,693,329천 달러로 크게 증가하였으며, 이에 따라 경제적 이익 마진 비율 또한 13.89%에서 32.64%까지 상승하며 자본 효율성이 극대화되었다.
- 하지만 2020년부터 감소가 시작되어 2021년에는 경제적 이익이 306,746천 달러로 급감하였고, 마진 비율 역시 2.79%까지 떨어지며 부가가치 창출 능력이 현저히 저하되었다.
종합적으로 볼 때, 2019년까지는 외형 성장과 내실 경영이 동시에 이루어졌으나, 이후 수익 감소와 함께 경제적 이익이 가파르게 하락하며 재무적 성과가 급격히 악화된 것으로 분석된다.