경제적 부가가치 (EVA)
EVA는 Stern Stewart의 등록 상표입니다.
경제적 부가가치 또는 경제적 이익은 수익과 비용의 차이이며, 비용에는 비용뿐만 아니라 자본 비용도 포함됩니다.
경제적 이익
Danaher Corp., 경제적 이익계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 NOPAT. 자세히 보기 »
2 자본 비용. 자세히 보기 »
3 투자 자본. 자세히 보기 »
4 2025 계산
경제적 이익 = NOPAT – 자본 비용 × 투자 자본
= 3,442 – 15.31% × 75,443 = -8,106
세후 순영업이익은 2022년까지 완만한 증가세를 보였으나, 2023년에 급격히 감소하며 수익성이 크게 위축되었습니다. 2024년과 2025년에 걸쳐 소폭의 회복세를 나타내고 있으나, 이는 2022년 이전 수준의 약 절반 정도에 머무는 수치입니다.
- 자본 및 비용 구조 분석
- 투자 자본은 2023년까지 지속적으로 증가하여 정점에 도달한 후, 2024년에 일시적으로 감소했다가 다시 소폭 상승하는 추세를 보였습니다. 자본 비용은 14.84%에서 15.62% 사이의 좁은 범위 내에서 변동하며 전반적으로 안정적인 수준을 유지하고 있습니다.
- 경제적 가치 창출 평가
- 경제적 이익은 분석 대상 전 기간에 걸쳐 음수를 기록하고 있어, 투입된 자본 비용을 상회하는 이익을 창출하지 못하고 있는 상태입니다. 특히 세후 순영업이익이 급감한 2023년에 경제적 이익의 적자 폭이 가장 심화되었으며, 이후에도 적자 상태가 지속되고 있습니다.
- 종합적 추세 요약
- 안정적인 자본 비용과 비교하여 세후 순영업이익의 변동성이 크게 나타났으며, 이로 인해 자본 효율성이 저하되고 경제적 손실이 누적되는 패턴이 관찰됩니다. 수익성이 급감한 이후 점진적인 회복 단계에 진입했으나, 투자 자본 규모 대비 영업 성과가 여전히 미흡한 상황입니다.
세후 순영업이익 (NOPAT)
Danaher Corp., NOPAT계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 이연법인세비용(deferred tax expense) 제거. 자세히 보기 »
2 의심 계정에 대한 충당금의 증가(감소) 추가.
3 계약부채의 증가(감소)의 추가.
4 순이익에 대한 자기자본 등가물의 증가(감소) 추가.
5 2025 계산
자본화된 운용리스에 대한 이자비용 = 운용리스 책임 × 할인율
= 1,278 × 4.20% = 54
6 2025 계산
이자 비용의 세제 혜택 = 조정된 이자 비용 × 법정 소득세율
= 319 × 21.00% = 67
7 순이익에 세후 이자 비용 추가.
8 2025 계산
투자 수익의 세무비용(급부금) = 투자 소득, 세전 × 법정 소득세율
= 30 × 21.00% = 6
9 세후 투자 소득의 제거.
10 중단된 운영 제거.
최근 5년간의 재무 데이터 분석 결과, 순이익과 세후 순영업이익(NOPAT) 모두 변동성을 보였습니다.
- 순이익
- 2021년 64억 3천만 달러에서 2022년 72억 9천만 달러로 증가했습니다. 그러나 2023년에는 47억 6천만 달러로 크게 감소했으며, 2024년에는 38억 9천만 달러, 2025년에는 36억 1천만 달러로 추가적인 감소세를 보였습니다. 전반적으로 순이익은 감소 추세를 나타내고 있습니다.
- 세후 순영업이익 (NOPAT)
- 2021년 67억 2천만 달러에서 2022년 68억 6천만 달러로 소폭 증가했습니다. 2023년에는 30억 9천만 달러로 감소했지만, 2024년에는 33억 9천만 달러, 2025년에는 34억 4천만 달러로 회복되는 모습을 보였습니다. NOPAT은 2023년 감소 후 2024년과 2025년에 걸쳐 완만한 증가세를 나타내고 있습니다.
순이익과 NOPAT의 추세가 다소 상이하게 나타나는데, 이는 이자 비용, 세금, 비현금 항목 등 다른 요인들의 영향으로 해석될 수 있습니다. 순이익 감소폭이 NOPAT 감소폭보다 큰 점을 고려할 때, 이자 비용이나 세금 부담이 증가했을 가능성이 있습니다. NOPAT은 핵심 사업 활동에서 창출되는 수익성을 나타내는 지표로, 2023년 이후 회복세를 보이고 있다는 점은 긍정적으로 평가될 수 있습니다.
현금 영업세
Danaher Corp., 현금 영업세계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
최근 몇 년간 소득세 충당금은 전반적으로 감소하는 추세를 보입니다. 2021년 12월 31일 1251백만 달러에서 시작하여 2022년에는 1083백만 달러로 감소했습니다. 이러한 감소 추세는 2023년에도 이어져 823백만 달러로 감소했으며, 2024년에는 747백만 달러, 2025년에는 633백만 달러로 더욱 감소했습니다.
현금 영업세는 2021년에서 2023년까지 증가세를 보였지만, 이후 감소하는 경향을 나타냅니다. 2021년 12월 31일 1534백만 달러에서 2022년에는 1684백만 달러로 증가했습니다. 2023년에는 2032백만 달러로 최고점을 기록했지만, 2024년에는 1274백만 달러로 감소했고, 2025년에는 1134백만 달러로 추가 감소했습니다.
- 소득세 충당금 추세
- 2021년부터 2025년까지 지속적인 감소 추세를 보입니다. 이는 세금 관련 요인 변화 또는 회계 정책 변경과 관련될 수 있습니다.
- 현금 영업세 추세
- 2021년부터 2023년까지 증가했지만, 2023년 이후 감소 추세로 전환되었습니다. 이는 매출, 비용 구조 또는 운영 효율성 변화를 반영할 수 있습니다.
두 항목 모두에서 관찰되는 추세는 서로 연관되어 있거나 독립적인 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 소득세 충당금의 감소는 미래의 세금 부담 감소를 의미할 수 있으며, 현금 영업세의 증가는 전반적인 수익성 개선을 나타낼 수 있습니다. 그러나 2023년 이후 현금 영업세의 감소는 주의 깊게 살펴봐야 할 부분입니다.
투자 자본
Danaher Corp., 투자 자본금계산 (자금 조달 접근 방식)
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 자본화된 운영 리스의 추가.
2 자산과 부채에서 이연된 세금을 제거합니다. 자세히 보기 »
3 의심스러운 미수금에 대한 충당금 추가.
4 계약 부채의 추가.
5 Danaher 총 주주의 자기자본에 대한 지분 등가물 추가.
6 누적된 기타 포괄 소득의 제거.
7 투자액의 뺄셈.
최근 몇 년간 총 부채 및 임대 의무는 전반적으로 감소하는 추세를 보였습니다. 2021년 말 23272백만 달러에서 2024년 말 17146백만 달러로 감소했습니다. 그러나 2025년에는 19696백만 달러로 증가했습니다. 이러한 증가는 이전 몇 년간의 감소 추세를 상쇄하는 것으로 보입니다.
주주 자본은 2021년 말 45167백만 달러에서 2023년 말 53486백만 달러로 꾸준히 증가했습니다. 2024년에는 49543백만 달러로 감소했지만, 2025년에는 다시 52534백만 달러로 증가했습니다. 전반적으로 주주 자본은 변동성을 보이지만 장기적으로는 증가하는 경향을 나타냅니다.
투자 자본은 2021년 말 74633백만 달러에서 2023년 말 78561백만 달러로 증가했습니다. 2024년에는 73131백만 달러로 감소했지만, 2025년에는 75443백만 달러로 다시 증가했습니다. 투자 자본은 주주 자본과 유사하게 변동성을 보이지만, 전반적으로 증가하는 추세를 보입니다.
세 가지 항목 모두에서 2024년에는 감소 추세가 나타났지만, 2025년에는 다시 증가하는 경향을 보입니다. 이러한 변화는 외부 요인이나 내부 전략 변화의 영향을 받은 것으로 해석될 수 있습니다.
- 총 부채 및 임대
- 2021년에서 2024년까지 감소 추세를 보이다가 2025년에 증가했습니다.
- 주주 자본
- 2021년부터 2023년까지 증가 추세를 보이다가 2024년에 감소하고 2025년에 다시 증가했습니다.
- 투자 자본
- 2021년부터 2023년까지 증가 추세를 보이다가 2024년에 감소하고 2025년에 다시 증가했습니다.
자본 비용
Danaher Corp., 자본 비용계산
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 147,926) | 147,926) | ÷ | 165,248) | = | 0.90 | 0.90 | × | 16.92% | = | 15.15% | ||
| 4.75% 필수 전환우선주, 시리즈 A | —) | —) | ÷ | 165,248) | = | 0.00 | 0.00 | × | 0.00% | = | 0.00% | ||
| 5.00% 필수 전환우선주, 시리즈 B | —) | —) | ÷ | 165,248) | = | 0.00 | 0.00 | × | 0.00% | = | 0.00% | ||
| 미지급금 및 장기 부채3 | 16,044) | 16,044) | ÷ | 165,248) | = | 0.10 | 0.10 | × | 1.71% × (1 – 21.00%) | = | 0.13% | ||
| 운용리스 책임4 | 1,278) | 1,278) | ÷ | 165,248) | = | 0.01 | 0.01 | × | 4.20% × (1 – 21.00%) | = | 0.03% | ||
| 합계: | 165,248) | 1.00 | 15.31% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 148,624) | 148,624) | ÷ | 163,376) | = | 0.91 | 0.91 | × | 16.92% | = | 15.40% | ||
| 4.75% 필수 전환우선주, 시리즈 A | —) | —) | ÷ | 163,376) | = | 0.00 | 0.00 | × | 0.00% | = | 0.00% | ||
| 5.00% 필수 전환우선주, 시리즈 B | —) | —) | ÷ | 163,376) | = | 0.00 | 0.00 | × | 0.00% | = | 0.00% | ||
| 미지급금 및 장기 부채3 | 13,611) | 13,611) | ÷ | 163,376) | = | 0.08 | 0.08 | × | 1.92% × (1 – 21.00%) | = | 0.13% | ||
| 운용리스 책임4 | 1,141) | 1,141) | ÷ | 163,376) | = | 0.01 | 0.01 | × | 4.20% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| 합계: | 163,376) | 1.00 | 15.55% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 185,406) | 185,406) | ÷ | 202,627) | = | 0.92 | 0.92 | × | 16.92% | = | 15.49% | ||
| 4.75% 필수 전환우선주, 시리즈 A | —) | —) | ÷ | 202,627) | = | 0.00 | 0.00 | × | 0.00% | = | 0.00% | ||
| 5.00% 필수 전환우선주, 시리즈 B | —) | —) | ÷ | 202,627) | = | 0.00 | 0.00 | × | 0.00% | = | 0.00% | ||
| 미지급금 및 장기 부채3 | 16,087) | 16,087) | ÷ | 202,627) | = | 0.08 | 0.08 | × | 1.95% × (1 – 21.00%) | = | 0.12% | ||
| 운용리스 책임4 | 1,134) | 1,134) | ÷ | 202,627) | = | 0.01 | 0.01 | × | 3.40% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| 합계: | 202,627) | 1.00 | 15.62% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 182,224) | 182,224) | ÷ | 202,282) | = | 0.90 | 0.90 | × | 16.92% | = | 15.25% | ||
| 4.75% 필수 전환우선주, 시리즈 A | —) | —) | ÷ | 202,282) | = | 0.00 | 0.00 | × | 0.00% | = | 0.00% | ||
| 5.00% 필수 전환우선주, 시리즈 B | 2,333) | 2,333) | ÷ | 202,282) | = | 0.01 | 0.01 | × | 5.00% | = | 0.06% | ||
| 미지급금 및 장기 부채3 | 16,663) | 16,663) | ÷ | 202,282) | = | 0.08 | 0.08 | × | 1.79% × (1 – 21.00%) | = | 0.12% | ||
| 운용리스 책임4 | 1,062) | 1,062) | ÷ | 202,282) | = | 0.01 | 0.01 | × | 2.70% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| 합계: | 202,282) | 1.00 | 15.43% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 187,701) | 187,701) | ÷ | 218,211) | = | 0.86 | 0.86 | × | 16.92% | = | 14.56% | ||
| 4.75% 필수 전환우선주, 시리즈 A | 3,620) | 3,620) | ÷ | 218,211) | = | 0.02 | 0.02 | × | 4.75% | = | 0.08% | ||
| 5.00% 필수 전환우선주, 시리즈 B | 2,990) | 2,990) | ÷ | 218,211) | = | 0.01 | 0.01 | × | 5.00% | = | 0.07% | ||
| 미지급금 및 장기 부채3 | 22,804) | 22,804) | ÷ | 218,211) | = | 0.10 | 0.10 | × | 1.53% × (1 – 21.00%) | = | 0.13% | ||
| 운용리스 책임4 | 1,096) | 1,096) | ÷ | 218,211) | = | 0.01 | 0.01 | × | 2.70% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| 합계: | 218,211) | 1.00 | 14.84% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
경제적 스프레드 비율
Danaher Corp., 경제적 스프레드 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | ||||||
| 경제적 이익1 | (8,106) | (7,978) | (9,175) | (5,223) | (4,355) | |
| 투자 자본2 | 75,443) | 73,131) | 78,561) | 78,342) | 74,633) | |
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율3 | -10.74% | -10.91% | -11.68% | -6.67% | -5.84% | |
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율경쟁자4 | ||||||
| AbbVie Inc. | 0.92% | -2.01% | -3.73% | 5.69% | 5.05% | |
| Amgen Inc. | 6.40% | -0.40% | 2.41% | 6.95% | 6.94% | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | 5.87% | -21.81% | 1.75% | -0.98% | 1.30% | |
| Eli Lilly & Co. | 30.38% | 14.72% | 1.65% | 8.75% | 10.41% | |
| Gilead Sciences Inc. | 12.83% | -10.26% | 3.05% | -0.07% | 6.93% | |
| Johnson & Johnson | 11.78% | 2.11% | 0.26% | 5.52% | 10.59% | |
| Merck & Co. Inc. | 10.74% | 13.62% | -8.67% | 11.51% | 11.65% | |
| Pfizer Inc. | -3.56% | -3.24% | -9.35% | 18.13% | 11.30% | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 14.03% | 16.85% | 13.65% | 19.02% | 62.77% | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | -7.48% | -8.28% | -8.75% | -7.00% | -4.98% | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 21.07% | -22.58% | 11.36% | 14.11% | 15.32% | |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 경제적 이익. 자세히 보기 »
2 투자 자본. 자세히 보기 »
3 2025 계산
경제적 스프레드 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 투자 자본
= 100 × -8,106 ÷ 75,443 = -10.74%
4 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
자본 효율성과 가치 창출 능력을 나타내는 주요 지표들이 분석 기간 전반에 걸쳐 부정적인 추세를 유지하고 있다.
- 경제적 이익의 변동 추이
- 경제적 이익은 2021년 -4,355백만 달러에서 2023년 -9,175백만 달러까지 손실 규모가 지속적으로 확대되었다. 이후 2024년 -7,978백만 달러로 일부 회복되는 양상을 보였으나, 2025년 다시 -8,106백만 달러를 기록하며 여전히 상당한 수준의 마이너스 상태에 머물러 있다.
- 투자 자본의 규모 및 변화
- 투자 자본은 2021년 74,633백만 달러에서 2023년 78,561백만 달러까지 점진적으로 증가하였다. 2024년에는 73,131백만 달러로 감소하며 일시적인 자본 축소가 관찰되었으나, 2025년 75,443백만 달러로 다시 소폭 상승하며 전반적으로 일정 규모의 자본 수준을 유지하고 있다.
- 경제적 스프레드 비율의 분석
- 경제적 스프레드 비율은 2021년 -5.84%에서 2023년 -11.68%로 급격히 하락하며 자본 비용 대비 수익성이 크게 악화되었음을 보여준다. 2024년과 2025년에는 각각 -10.91%와 -10.74%를 기록하며 하락세는 멈추고 소폭 개선되는 흐름을 보이고 있으나, 분석 기간 내내 음수를 기록하며 투입 자본에 대한 적정 수익을 달성하지 못하고 있다.
- 종합 평가
- 투자 자본의 규모는 비교적 안정적으로 유지되고 있음에도 불구하고, 경제적 이익과 스프레드 비율이 지속적인 음의 값을 나타내고 있다. 이는 운용 중인 자산이 자본 비용을 상회하는 수익을 창출하지 못하고 있음을 의미하며, 특히 2023년에 수익성 저하가 심화된 이후 일정 수준의 낮은 효율성 단계에서 정체되어 있는 상태로 분석된다.
경제적 이익 마진 비율
Danaher Corp., 경제적 이익 마진 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | ||||||
| 경제적 이익1 | (8,106) | (7,978) | (9,175) | (5,223) | (4,355) | |
| 영업 | 24,568) | 23,875) | 23,890) | 31,471) | 29,453) | |
| 더: 계약 부채의 증가(감소) | 53) | (183) | 37) | 57) | 409) | |
| 조정된 판매량 | 24,621) | 23,692) | 23,927) | 31,528) | 29,862) | |
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율2 | -32.92% | -33.67% | -38.34% | -16.57% | -14.59% | |
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율경쟁자3 | ||||||
| AbbVie Inc. | 0.93% | -2.48% | -4.68% | 8.04% | 8.62% | |
| Amgen Inc. | 10.67% | -0.79% | 6.28% | 11.14% | 11.50% | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | 7.22% | -28.29% | 2.63% | -1.52% | 2.25% | |
| Eli Lilly & Co. | 23.12% | 11.70% | 1.42% | 7.44% | 9.60% | |
| Gilead Sciences Inc. | 19.00% | -15.90% | 5.19% | -0.12% | 12.27% | |
| Johnson & Johnson | 17.28% | 2.53% | 0.31% | 6.62% | 11.07% | |
| Merck & Co. Inc. | 16.19% | 16.85% | -10.10% | 14.35% | 16.93% | |
| Pfizer Inc. | -7.94% | -6.89% | -24.33% | 19.85% | 12.06% | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 12.96% | 14.78% | 12.45% | 19.15% | 42.45% | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | -15.81% | -15.85% | -17.47% | -12.91% | -10.13% | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 18.58% | -18.54% | 15.25% | 20.83% | 18.99% | |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 경제적 이익. 자세히 보기 »
2 2025 계산
경제적 이익 마진 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 조정된 판매량
= 100 × -8,106 ÷ 24,621 = -32.92%
3 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
수익성 및 외형 성장 추세를 분석한 결과, 전반적인 경제적 이익의 악화와 판매 규모의 변동성이 관찰된다.
- 조정된 판매량 추이
- 2021년 29,862백만 달러에서 2022년 31,528백만 달러로 소폭 증가하였으나, 2023년 23,927백만 달러로 급격히 감소하였다. 이후 2024년 23,692백만 달러를 거쳐 2025년 24,621백만 달러를 기록하며 낮은 수준에서 정체 및 완만한 회복세를 보이고 있다.
- 경제적 이익 및 마진 비율 변동
- 경제적 이익은 분석 기간 내내 음수를 기록하고 있으며, 특히 2023년에 -9,175백만 달러로 최대 손실을 기록하며 악화되었다. 이에 따라 경제적 이익 마진 비율 또한 2021년 -14.59%에서 2023년 -38.34%까지 크게 하락하며 수익성이 급격히 저하된 패턴을 보인다.
2023년에 발생한 급격한 판매량 감소가 경제적 이익의 심화와 마진 비율의 급락에 결정적인 영향을 미친 것으로 분석된다. 2024년과 2025년에는 마진 비율이 각각 -33.67%와 -32.92%로 소폭 개선되는 경향을 보였으나, 2021년 이전의 수준으로 회복되지 못한 채 지속적인 마이너스 성장이 이어지고 있다.