경제적 부가가치 (EVA)
EVA는 Stern Stewart의 등록 상표입니다.
경제적 부가가치 또는 경제적 이익은 수익과 비용의 차이이며, 비용에는 비용뿐만 아니라 자본 비용도 포함됩니다.
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경제적 이익
Pfizer Inc., 경제적 이익계산
US$ 단위: 백만 달러
| 12개월 종료 | 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 세후 순영업이익 (NOPAT)1 | ||||||
| 자본 비용2 | ||||||
| 투자 자본3 | ||||||
| 경제적 이익4 | ||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 NOPAT. 자세히 보기 »
2 자본 비용. 자세히 보기 »
3 투자 자본. 자세히 보기 »
4 2025 계산
경제적 이익 = NOPAT – 자본 비용 × 투자 자본
= – × =
세후 순영업이익(NOPAT)은 2022년까지 가파른 성장세를 보였으나 이후 급격한 변동성을 나타냈습니다. 2021년 183억 9,400만 달러에서 2022년 310억 1,800만 달러로 정점에 도달한 뒤, 2023년에는 -12억 7,700만 달러로 적자 전환하며 급락했습니다. 2024년과 2025년에는 각각 73억 7,400만 달러와 71억 9,300만 달러를 기록하며 수익성을 회복했으나, 2022년의 고점 대비 낮은 수준에서 정체되는 양상을 보이고 있습니다.
투자 자본과 자본 비용의 추이는 다음과 같습니다.
- 투자 자본
- 2021년 876억 7,000만 달러에서 시작하여 2023년 1,548억 8,200만 달러까지 지속적으로 증가하며 자산 규모가 크게 확대되었습니다. 이후 2024년과 2025년에는 각각 1,353억 4,200만 달러와 1,397억 5,300만 달러를 기록하며 다소 조정된 수준에서 유지되고 있습니다.
- 자본 비용
- 분석 기간 동안 8%에서 10% 사이의 좁은 범위에서 변동하였습니다. 2022년 9.84%로 최고치를 기록한 이후 2023년부터는 8% 중반대의 수준을 유지하며 비교적 안정적인 흐름을 보이고 있습니다.
경제적 이익은 기업의 실질적인 가치 창출 능력을 나타내며, 분석 기간 중 급격한 반전 양상을 보였습니다. 2021년 99억 3,700만 달러에서 2022년 201억 1,900만 달러로 증가하며 정점에 도달했으나, 2023년 -144억 4,900만 달러로 급락하며 마이너스로 전환되었습니다. 2024년과 2025년에도 각각 -43억 4,800만 달러와 -49억 3,200만 달러를 기록하며 음의 값을 유지하고 있습니다. 이는 투자 자본의 규모가 대폭 확대되었음에도 불구하고, 창출된 세후 순영업이익이 투입된 자본의 기회비용을 충당하지 못하는 구조로 변화했음을 의미합니다.
세후 순영업이익 (NOPAT)
Pfizer Inc., NOPAT계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 이연법인세비용(deferred tax expense) 제거. 자세히 보기 »
2 의심 계정에 대한 충당금의 증가(감소) 추가.
3 구조조정 발생액의 증가(감소) 추가.
4 Pfizer Inc. 일반 주주에게 귀속되는 순이익에 대한 자본 등가물의 증가(감소) 추가.
5 2025 계산
자본화된 운용리스에 대한 이자비용 = 운용리스 책임 × 할인율
= × =
6 2025 계산
이자 비용의 세제 혜택 = 조정된 이자 비용 × 법정 소득세율
= × 21.00% =
7 Pfizer Inc. 보통주에게 귀속되는 순이익에 대한 세후 이자 비용 추가.
8 2025 계산
투자 수익의 세무비용(급부금) = 투자 소득, 세전 × 법정 소득세율
= × 21.00% =
9 세후 투자 소득의 제거.
10 중단된 운영 제거.
최근 몇 년간 순이익과 세후 순영업이익(NOPAT)은 상당한 변동성을 보였습니다.
- 순이익
- 2021년에는 219억 7,900만 달러를 기록했으며, 2022년에는 313억 7,200만 달러로 크게 증가했습니다. 그러나 2023년에는 21억 1,900만 달러로 급감한 후 2024년에는 80억 3,100만 달러로 회복되었습니다. 2025년에는 77억 7,100만 달러로 소폭 감소할 것으로 예상됩니다.
- 세후 순영업이익 (NOPAT)
- NOPAT은 순이익과 유사한 추세를 보였습니다. 2021년에는 183억 9,400만 달러, 2022년에는 310억 1,800만 달러로 증가했습니다. 2023년에는 -12억 7,700만 달러로 적자를 기록했으며, 2024년에는 73억 7,400만 달러로 반등했습니다. 2025년에는 71억 9,300만 달러로 소폭 감소할 것으로 예상됩니다.
2022년에는 순이익과 NOPAT 모두 상당한 성장을 보였지만, 2023년에는 급격한 감소세를 보였습니다. 2024년에는 회복세를 보였으나, 2025년에는 소폭 감소할 것으로 예상됩니다. 이러한 변동성은 외부 요인 또는 내부 운영 변화에 기인할 수 있습니다. 특히 2023년의 NOPAT 적자는 주목할 만하며, 추가적인 분석을 통해 그 원인을 파악해야 합니다.
전반적으로, 순이익과 NOPAT은 상당한 변동성을 보이며, 장기적인 추세는 명확하지 않습니다. 향후 실적을 예측하기 위해서는 이러한 변동성의 원인을 분석하고, 지속 가능한 성장 동인을 파악하는 것이 중요합니다.
현금 영업세
Pfizer Inc., 현금 영업세계산
US$ 단위: 백만 달러
| 12개월 종료 | 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 소득에 대한 세금에 대한 충당금(혜택) | ||||||
| 덜: 이연소득세비용(급여) | ||||||
| 더: 이자 비용으로 인한 세금 절감 | ||||||
| 덜: 투자 소득에 부과되는 세금 | ||||||
| 현금 영업세 |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
최근 몇 년간 소득세 충당금(혜택)은 상당한 변동성을 보였습니다. 2021년에는 18억 5,200만 달러의 충당금이 발생했고, 2022년에는 33억 2,800만 달러로 증가했습니다. 그러나 2023년에는 -11억 1,500만 달러로 전환되어 세금 혜택을 나타냈습니다. 2024년에는 -2,800만 달러로 감소했고, 2025년에는 -2억 6,700만 달러로 소폭 감소했습니다. 이러한 변동성은 세법 변경, 세무 감사 결과, 또는 회사의 과세 소득에 영향을 미치는 기타 요인에 기인할 수 있습니다.
- 소득에 대한 세금에 대한 충당금(혜택)
- 2021년: 18억 5,200만 달러
- 2022년: 33억 2,800만 달러
- 2023년: -11억 1,500만 달러
- 2024년: -2,800만 달러
- 2025년: -2억 6,700만 달러
현금 영업세는 2021년 61억 3,700만 달러에서 2022년 79억 6,700만 달러로 증가했습니다. 2023년에는 21억 1,300만 달러로 크게 감소했지만, 2024년에는 24억 2,600만 달러로 소폭 반등했습니다. 2025년에는 23억 3,400만 달러로 소폭 감소했습니다. 2023년의 감소는 매출 감소, 운영 효율성 변화, 또는 현금 흐름 관리에 영향을 미치는 기타 요인과 관련이 있을 수 있습니다. 2024년과 2025년의 수치는 2023년의 급격한 감소 이후 안정화되는 추세를 보입니다.
- 현금 영업세
- 2021년: 61억 3,700만 달러
- 2022년: 79억 6,700만 달러
- 2023년: 21억 1,300만 달러
- 2024년: 24억 2,600만 달러
- 2025년: 23억 3,400만 달러
투자 자본
Pfizer Inc., 투자 자본금계산 (자금 조달 접근 방식)
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 자본화된 운영 리스의 추가.
2 자산과 부채에서 이연된 세금을 제거합니다. 자세히 보기 »
3 의심스러운 미수금에 대한 충당금 추가.
4 구조조정 발생액 추가.
5 Pfizer Inc. 주주 총액에 대한 지분 등가물 추가.
6 누적된 기타 포괄 소득의 제거.
7 진행 중인 공사 빼기.
8 유가증권 공제.
최근 몇 년간 총 부채 및 임대 규모는 변동성을 보였습니다. 2021년 말 41395백만 달러에서 2022년 말에는 39046백만 달러로 감소했습니다. 그러나 2023년 말에는 75041백만 달러로 크게 증가한 후, 2024년 말에는 66993백만 달러로 감소하고 2025년 말에는 67416백만 달러로 소폭 증가했습니다.
주주 자본 합계는 전반적으로 감소하는 추세를 보였습니다. 2021년 말 77201백만 달러에서 2022년 말에는 95661백만 달러로 증가했지만, 이후 2023년 말에는 89014백만 달러, 2024년 말에는 88203백만 달러, 2025년 말에는 86476백만 달러로 지속적으로 감소했습니다.
투자 자본은 2021년 말 87670백만 달러에서 2022년 말에는 110746백만 달러로 크게 증가했습니다. 2023년 말에는 154882백만 달러로 더욱 증가했지만, 2024년 말에는 135342백만 달러로 감소하고 2025년 말에는 139753백만 달러로 소폭 증가했습니다. 투자 자본은 전반적으로 높은 수준을 유지하고 있지만, 2023년 이후에는 증가세가 둔화되는 경향을 보입니다.
- 총 부채 및 임대
- 2023년 급증 후 감소 추세. 2025년에는 2024년과 비슷한 수준을 유지.
- 주주 자본 합계
- 지속적인 감소 추세. 2022년 일시적 증가 후 감소세 지속.
- 투자 자본
- 2023년까지 꾸준히 증가했지만, 이후 증가세 둔화. 높은 수준 유지.
자본 비용
Pfizer Inc., 자본 비용계산
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 빚3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 빚3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 빚3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 빚3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 빚3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
경제적 스프레드 비율
Pfizer Inc., 경제적 스프레드 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | ||||||
| 경제적 이익1 | ||||||
| 투자 자본2 | ||||||
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율3 | ||||||
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율경쟁자4 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 경제적 이익. 자세히 보기 »
2 투자 자본. 자세히 보기 »
3 2025 계산
경제적 스프레드 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 투자 자본
= 100 × ÷ =
4 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
2021년부터 2025년까지의 재무 데이터를 분석한 결과, 수익성과 자본 효율성 측면에서 급격한 변동과 하락세가 관찰됩니다.
- 경제적 이익의 변동 추이
- 2021년 9,937백만 달러에서 2022년 20,119백만 달러로 크게 증가하며 정점에 도달했습니다. 그러나 2023년에 -14,449백만 달러로 급감하며 적자로 전환되었으며, 2024년(-4,348백만 달러)과 2025년(-4,932백만 달러)에도 지속적으로 음의 값을 기록하며 경제적 가치 창출 능력이 저하된 상태입니다.
- 투자 자본의 확장 및 조정
- 투자 자본은 2021년 87,670백만 달러에서 2023년 154,882백만 달러까지 지속적으로 증가하며 자산 규모가 크게 확장되었습니다. 2024년에는 135,342백만 달러로 일시적으로 감소했으나, 2025년 139,753백만 달러를 기록하며 전반적으로 높은 자본 수준을 유지하고 있습니다.
- 경제적 스프레드 비율의 효율성 분석
- 경제적 스프레드 비율은 2022년 18.17%로 최고치를 기록하며 매우 효율적인 자본 운용 능력을 보였습니다. 하지만 2023년 -9.33%로 급락하며 투하 자본 비용이 수익을 상회하는 구간으로 진입했습니다. 2024년 -3.21%, 2025년 -3.53%를 기록하며 소폭 개선되는 양상을 보였으나, 여전히 마이너스 영역에 머물러 있어 자본 효율성이 회복되지 않은 상태입니다.
종합적으로 분석할 때, 2022년까지의 가파른 성장세 이후 2023년을 기점으로 수익성이 급격히 악화되었습니다. 투자 자본 규모는 확대되었으나 이에 상응하는 경제적 이익을 창출하지 못하면서 경제적 스프레드 비율이 음수로 전환되었으며, 최근 2년간 완만한 회복 시도에도 불구하고 여전히 자본 비용을 충당하지 못하는 구조적 어려움이 지속되고 있는 것으로 판단됩니다.
경제적 이익 마진 비율
Pfizer Inc., 경제적 이익 마진 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | ||||||
| 경제적 이익1 | ||||||
| 수익 | ||||||
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율2 | ||||||
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율경쟁자3 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Merck & Co. Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 경제적 이익. 자세히 보기 »
2 2025 계산
경제적 이익 마진 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 수익
= 100 × ÷ =
3 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
수익은 2022년에 1,011억 7,500만 달러로 정점을 기록한 이후 2023년에 595억 5,300만 달러로 급격히 감소하였습니다. 2024년과 2025년에는 각각 636억 2,700만 달러와 625억 7,900만 달러를 기록하며 600억 달러 초반 수준에서 정체되는 양상을 보입니다.
- 경제적 이익 추세
- 2021년 99억 3,700만 달러에서 2022년 201억 1,900만 달러로 가파르게 상승하며 최대치를 기록했으나, 2023년부터는 -144억 4,900만 달러로 급락하며 음의 영역으로 전환되었습니다. 2024년과 2025년에도 각각 -43억 4,800만 달러와 -49억 3,200만 달러를 기록하며 자본 비용을 상회하는 이익을 창출하지 못하는 상태가 지속되고 있습니다.
- 경제적 이익 마진 비율 분석
- 마진 비율은 2022년 19.89%로 최고점에 도달했으나, 2023년 -24.26%로 급락하며 수익 구조의 급격한 악화를 나타냈습니다. 이후 2024년 -6.83%, 2025년 -7.88%를 기록하며 손실 폭은 일부 축소되었으나 여전히 마이너스 구간에 머물러 있습니다.
종합적으로 2022년까지의 고성장 및 고수익 단계에서 2023년을 기점으로 수익성이 급격히 하락하는 전환점을 맞이하였으며, 이후 수익 규모는 일정 수준을 유지하고 있으나 경제적 가치 창출 능력은 여전히 회복되지 않은 상태로 분석됩니다.