경제적 부가가치 (EVA)
EVA는 Stern Stewart의 등록 상표입니다.
경제적 부가가치 또는 경제적 이익은 수익과 비용의 차이이며, 비용에는 비용뿐만 아니라 자본 비용도 포함됩니다.
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경제적 이익
Merck & Co. Inc., 경제적 이익계산
US$ 단위: 백만 달러
| 12개월 종료 | 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 세후 순영업이익 (NOPAT)1 | ||||||
| 자본 비용2 | ||||||
| 투자 자본3 | ||||||
| 경제적 이익4 | ||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 NOPAT. 자세히 보기 »
2 자본 비용. 자세히 보기 »
3 투자 자본. 자세히 보기 »
4 2025 계산
경제적 이익 = NOPAT – 자본 비용 × 투자 자본
= – × =
분석 기간 동안 영업 성과와 자본 효율성 측면에서 뚜렷한 변동성과 회복세가 관찰되었습니다.
- 수익성 및 경제적 가치 창출
- 세후 순영업이익(NOPAT)은 2021년부터 2022년까지 완만하게 상승하였으나, 2023년에 일시적으로 음수 전환하며 급격한 하락세를 보였습니다. 그러나 2024년에는 16,744백만 달러로 반등하며 이전 수준을 상회하였고, 2025년에는 17,864백만 달러까지 증가하며 성장세를 이어갔습니다. 이러한 흐름은 경제적 이익의 추이와 일치하며, 2023년의 일시적인 가치 파괴 구간을 지나 2024년과 2025년에는 높은 수준의 경제적 부가가치를 창출하고 있음을 보여줍니다.
- 투자 자본의 변동 추이
- 투자 자본은 2021년 70,735백만 달러에서 2025년 97,963백만 달러로 전반적인 증가 추세를 보였습니다. 특히 2024년과 2025년 사이에 자본 투입 규모가 급격히 확대된 점이 특징적입니다. 2023년에는 일시적으로 감소하였으나, 이후 공격적인 자본 확충 또는 투자가 이루어진 것으로 분석됩니다.
- 자본 비용의 안정성
- 자본 비용은 7.22%에서 7.65% 사이의 좁은 범위 내에서 변동하며 비교적 안정적인 수준을 유지하였습니다. 자본 비용의 급격한 변화가 없었음에도 불구하고 경제적 이익의 변동폭이 컸던 것은, 자본 비용 자체의 변화보다는 영업 이익의 변동성이 가치 창출에 결정적인 영향을 미쳤음을 의미합니다.
종합적으로 볼 때, 2023년의 심각한 수익성 악화 이후 강력한 회복 탄력성을 보이며 영업 이익과 경제적 이익이 모두 개선되었습니다. 특히 최근에는 투자 자본의 규모를 크게 확대하면서도 높은 세후 순영업이익을 유지함으로써 기업 가치를 지속적으로 제고하고 있는 패턴이 나타납니다.
세후 순영업이익 (NOPAT)
Merck & Co. Inc., NOPAT계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 이연법인세비용(deferred tax expense) 제거. 자세히 보기 »
2 의심 계정에 대한 충당금의 증가(감소) 추가.
3 LIFO 예비력 증가(감소) 추가. 자세히 보기 »
4 구조조정 준비금의 증가(감소) 추가.
5 Merck & Co., Inc.에 귀속되는 순이익에 대한 지분 등가물의 증가(감소) 추가.
6 2025 계산
자본화된 운용리스에 대한 이자비용 = 운용리스 책임 × 할인율
= × =
7 2025 계산
이자 비용의 세제 혜택 = 조정된 이자 비용 × 법정 소득세율
= × 21.00% =
8 Merck & Co., Inc.에 귀속되는 순이익에 세후 이자 비용 추가.
9 2025 계산
투자 수익의 세무비용(급부금) = 투자 소득, 세전 × 법정 소득세율
= × 21.00% =
10 세후 투자 소득의 제거.
11 중단된 운영 제거.
최근 몇 년간 순이익과 세후 순영업이익(NOPAT)은 상당한 변동성을 보였습니다.
- 순이익
- 2021년에는 130억 4,900만 달러를 기록했으며, 2022년에는 145억 1,900만 달러로 증가했습니다. 그러나 2023년에는 3억 6,500만 달러로 급감한 후 2024년에는 171억 1,700만 달러로 크게 반등했습니다. 2025년에는 182억 5,400만 달러로 추가적인 증가세를 보였습니다.
- 세후 순영업이익 (NOPAT)
- NOPAT은 순이익과 유사한 추세를 보였습니다. 2021년에는 133억 4,900만 달러, 2022년에는 141억 5,400만 달러로 증가했습니다. 2023년에는 -7억 1,400만 달러로 적자를 기록했으며, 2024년에는 167억 4,400만 달러로 회복되었습니다. 2025년에는 178억 6,400만 달러로 증가했습니다.
2023년 순이익과 NOPAT의 급격한 감소는 주목할 만합니다. 이는 일회성 비용, 자산 손상, 또는 사업 환경의 변화 등 다양한 요인에 기인할 수 있습니다. 이후 2024년과 2025년에 나타난 회복은 이러한 요인이 일시적이었거나, 새로운 전략의 효과적인 실행, 또는 시장 상황의 개선을 반영하는 것일 수 있습니다.
전반적으로, 순이익과 NOPAT은 변동성이 크지만, 최근에는 긍정적인 추세를 보이고 있습니다. 이러한 추세의 지속 가능성은 향후 재무 성과를 면밀히 모니터링해야 판단할 수 있습니다.
현금 영업세
Merck & Co. Inc., 현금 영업세계산
US$ 단위: 백만 달러
| 12개월 종료 | 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 지속적인 운영으로 인한 소득에 대한 세금 | ||||||
| 덜: 이연소득세비용(급여) | ||||||
| 더: 이자 비용으로 인한 세금 절감 | ||||||
| 덜: 투자 소득에 부과되는 세금 | ||||||
| 현금 영업세 |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
최근 몇 년간 지속적인 운영으로 인한 소득에 대한 세금은 변동성을 보였습니다. 2021년에는 15억 2,100만 달러를 기록했으며, 2022년에는 19억 1,800만 달러로 증가했습니다. 그러나 2023년에는 15억 1,200만 달러로 감소한 후 2024년과 2025년에 각각 28억 300만 달러, 28억 400만 달러로 크게 증가했습니다. 이러한 추세는 세금 부담이 상당한 변동성을 겪고 있음을 시사합니다.
- 지속적인 운영으로 인한 소득에 대한 세금
- 2021년: 1,521백만 달러
- 2022년: 1,918백만 달러
- 2023년: 1,512백만 달러
- 2024년: 2,803백만 달러
- 2025년: 2,804백만 달러
현금 영업세는 전반적으로 증가 추세를 보였습니다. 2021년에는 15억 5,300만 달러를 기록했으며, 2022년에는 37억 6,000만 달러로 크게 증가했습니다. 2023년에는 34억 9,700만 달러로 소폭 감소했지만, 2024년에는 42억 4,600만 달러, 2025년에는 45억 9,700만 달러로 다시 증가했습니다. 이러한 증가는 영업 활동에서 창출되는 현금 흐름이 꾸준히 증가하고 있음을 나타냅니다.
- 현금 영업세
- 2021년: 1,553백만 달러
- 2022년: 3,760백만 달러
- 2023년: 3,497백만 달러
- 2024년: 4,246백만 달러
- 2025년: 4,597백만 달러
두 항목 모두에서 2024년과 2025년의 수치가 상당히 높다는 점에 주목할 가치가 있습니다. 이는 수익성 또는 영업 활동의 변화를 반영할 수 있으며, 추가적인 조사가 필요합니다.
투자 자본
Merck & Co. Inc., 투자 자본금계산 (자금 조달 접근 방식)
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 자본화된 운영 리스의 추가.
2 자산과 부채에서 이연된 세금을 제거합니다. 자세히 보기 »
3 의심스러운 미수금에 대한 충당금 추가.
4 LIFO 예비력 추가. 자세히 보기 »
5 구조조정준비금 추가.
6 Merck & Co., Inc. 주주 총액에 지분 등가물 추가.
7 누적된 기타 포괄 소득의 제거.
8 진행 중인 공사 빼기.
9 부채 및 상장 지분 증권에 대한 투자 공제.
최근 몇 년간 총 부채 및 임대 의무는 전반적으로 증가하는 추세를 보였습니다. 2022년에는 감소세를 보였으나, 이후 2023년과 2024년에 다시 증가하여 2025년에는 상당한 증가폭을 기록했습니다.
- 총 부채 및 임대
- 2021년 34631백만 달러에서 2022년 31985백만 달러로 감소했습니다. 이후 2023년 36268백만 달러, 2024년 38270백만 달러로 증가했으며, 2025년에는 50534백만 달러로 크게 증가했습니다.
총 주주 지분은 변동성을 보였습니다. 2022년에는 상당한 증가를 보였지만, 2023년에는 감소한 후 2024년과 2025년에 다시 증가했습니다.
- 총 주주 지분
- 2021년 38184백만 달러에서 2022년 45991백만 달러로 증가했습니다. 2023년에는 37581백만 달러로 감소했으며, 2024년 46313백만 달러, 2025년 52606백만 달러로 다시 증가했습니다.
투자 자본은 2021년부터 2023년까지는 비교적 안정적인 수준을 유지하다가 2024년과 2025년에 증가하는 경향을 보였습니다.
- 투자 자본
- 2021년 70735백만 달러에서 2022년 73942백만 달러로 소폭 증가했습니다. 2023년에는 69966백만 달러로 감소했으며, 2024년 79426백만 달러, 2025년 97963백만 달러로 증가했습니다.
전반적으로 부채는 증가하고, 주주 지분은 변동하며, 투자 자본은 최근 몇 년간 증가하는 추세를 보입니다. 이러한 추세는 자금 조달 전략, 수익성, 그리고 전반적인 사업 운영의 변화를 반영할 수 있습니다.
자본 비용
Merck & Co. Inc., 자본 비용계산
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 미지급금 대출 및 장기 부채(현재 부분 포함)3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 미지급금 대출 및 장기 부채(현재 부분 포함)3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 미지급금 대출 및 장기 부채(현재 부분 포함)3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 미지급금 대출 및 장기 부채(현재 부분 포함)3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 미지급금 대출 및 장기 부채(현재 부분 포함)3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
경제적 스프레드 비율
Merck & Co. Inc., 경제적 스프레드 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | ||||||
| 경제적 이익1 | ||||||
| 투자 자본2 | ||||||
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율3 | ||||||
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율경쟁자4 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 경제적 이익. 자세히 보기 »
2 투자 자본. 자세히 보기 »
3 2025 계산
경제적 스프레드 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 투자 자본
= 100 × ÷ =
4 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
투자 자본의 규모와 경제적 이익 및 효율성을 나타내는 경제적 스프레드 비율의 추이를 분석한 결과, 자본 규모의 지속적인 확장과 수익성의 변동성이 관찰됩니다.
- 투자 자본의 변동 추세
- 투자 자본은 2021년 70,735백만 달러에서 2025년 97,963백만 달러로 전반적인 증가세를 기록하였습니다. 2023년에 69,966백만 달러로 일시적인 감소가 나타났으나, 이후 2024년과 2025년에 걸쳐 자본 투입 규모가 가파르게 확대되며 사업 규모가 확장된 양상을 보입니다.
- 경제적 이익의 변동성
- 경제적 이익은 2021년과 2022년에 각각 8,244백만 달러와 8,508백만 달러를 기록하며 안정적인 흐름을 보였으나, 2023년에는 -6,070백만 달러로 급감하며 일시적인 가치 손실 구간에 진입하였습니다. 하지만 2024년에는 10,814백만 달러로 급격히 반등하며 회복세를 보였으며, 2025년에도 10,526백만 달러 수준을 유지하며 양의 가치를 창출하고 있습니다.
- 경제적 스프레드 비율의 분석
- 경제적 스프레드 비율은 경제적 이익의 변동과 일치하는 궤적을 보입니다. 2021년 11.65%에서 2022년 11.51%로 유지되던 비율은 2023년 -8.67%로 하락하며 자본 비용 대비 수익성이 일시적으로 저하되었습니다. 이후 2024년에는 13.62%로 분석 기간 중 최고치를 기록하며 효율성이 크게 개선되었으며, 2025년에는 10.74%로 조정되었습니다.
종합적으로 볼 때, 2023년에 발생한 일시적인 수익성 악화와 자본 효율성 저하를 극복하고, 투자 자본의 확대와 함께 다시 안정적인 경제적 가치를 창출하는 구조로 전환된 것으로 분석됩니다.
경제적 이익 마진 비율
Merck & Co. Inc., 경제적 이익 마진 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | ||||||
| 경제적 이익1 | ||||||
| 영업 | ||||||
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율2 | ||||||
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율경쟁자3 | ||||||
| AbbVie Inc. | ||||||
| Amgen Inc. | ||||||
| Bristol-Myers Squibb Co. | ||||||
| Danaher Corp. | ||||||
| Eli Lilly & Co. | ||||||
| Gilead Sciences Inc. | ||||||
| Johnson & Johnson | ||||||
| Pfizer Inc. | ||||||
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | ||||||
| Thermo Fisher Scientific Inc. | ||||||
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | ||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 경제적 이익. 자세히 보기 »
2 2025 계산
경제적 이익 마진 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 영업
= 100 × ÷ =
3 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
영업 실적은 2021년부터 2025년까지 지속적인 성장세를 기록하였다. 2021년 487억 400만 달러에서 2025년 650억 1,100만 달러로 매년 꾸준히 증가하며 운영 규모가 지속적으로 확대되는 양상을 보였다.
- 경제적 이익 변동성
- 2021년 82억 4,400만 달러에서 2022년 85억 800만 달러로 완만하게 증가하던 경제적 이익은 2023년 -60억 7,000만 달러로 급감하며 일시적인 적자로 전환되었다. 그러나 2024년에는 108억 1,400만 달러로 가파르게 회복하였으며, 2025년에는 105억 2,600만 달러를 기록하며 안정적인 수준을 유지하고 있다.
- 경제적 이익 마진 비율 추이
- 마진 비율은 경제적 이익의 흐름과 밀접하게 연동되었다. 2021년 16.93%에서 2022년 14.35%로 소폭 하락한 이후, 2023년에는 -10.1%까지 급락하며 수익성이 크게 악화되었다. 이후 2024년 16.85%로 반등하며 과거 수준을 회복하였고, 2025년에는 16.19%를 기록하며 회복세를 공고히 하였다.
종합적으로 분석할 때, 영업액의 지속적인 성장에도 불구하고 2023년에 한해 경제적 이익과 마진 비율이 급격히 하락하는 이례적인 변동성이 관찰되었다. 하지만 2024년부터는 다시 이전의 수익성 수준으로 빠르게 복귀하며 견고한 재무 성과를 유지하고 있는 것으로 판단된다.