Marathon Oil Corp. (NYSE:MRO)

데이터 세트는 2005년 말부터 2021년 말까지의 연간 수치를 다루며, 수익, 영업이익(손실), 순이익(손실) 항목의 변화를 보여 준다. 전반적으로는 외부 요인과 원자재 가격 변동의 영향을 반영하는 변동성이 뚜렷하게 나타난다.

관찰되는 주요 수익 흐름은 다음과 같다. 2005년에서 2008년 사이 수익은 점진적으로 증가하다가 2008년 최고치에 도달한 후 2009년에 큰 폭으로 하락했다. 2010년에 재차 상승했으나 2011년에는 급격히 감소해 14,663에 이르렀다. 이후 2012년~2014년에는 10~16천대의 범위로 하향 조정되었고, 2015년부터 2017년까지는 3~4천대 수준으로 저하되었다. 2018년 이후에는 회복의 징후가 관찰되며 2019년 5,063, 2020년 3,097로 낮아진 뒤 2021년에는 5,601로 반등했다.

영업이익(손실)은 2005년부터 2010년대 초반까지 대체로 양의 값을 유지하다가 2014년까지 비교적 높은 수준을 보였으나 점차 감소했다. 특히 2015년부터 2017년까지는 연속 적자를 기록했고 2018년에 소폭 반등했다. 이후 2020년에는 다시 적자를 기록했으나 2021년에는 1,308의 이익으로 회복됐다.

순이익(손실)은 2005년에서 2014년까지 양의 값을 지속하다가 2015년부터 2017년까지 큰 폭의 손실이 발생했다. 2017년의 손실은 -5,723로 가장 큰 폭으로 나타났고, 2018년에는 다시 양의 이익으로 돌아섰다. 2019년은 소폭의 이익, 2020년에는 -1,451의 손실이 발생했으며 2021년에는 946의 이익으로 마감되었다.

수익

단위: US$ 백만 달러. 어림치로 2008년 최대치 77,193에서 시작해 2009년 54,470으로 급락, 2010년 72,321로 반등했다가 2011년 14,663으로 큰 폭 감소했다. 2012년~2014년은 10,846~15,688 범위로 재조정되었고, 2015년 5,522 이후 2016년 4,031, 2017년 4,373으로 저하를 지속했다. 2018년부터 회복 흐름이 나타나 2019년 5,063, 2020년 3,097로 하락한 뒤 2021년 5,601로 반등했다.

영업이익(손실)

2005년 5,302에서 2006년 8,967로 증가하는 양호한 흐름을 보이다가 2008년 7,023, 2009년 3,590, 2010년 5,317로 비교적 양의 값을 유지했다. 2011년 4,813, 2012년 6,332, 2013년 5,204로 재차 양의 흐름을 보였으나 2014년 1,599로 크게 감소했다. 2015년 -2,691, 2016년 -900, 2017년 -133으로 적자 지속했고, 2018년 1,667, 2019년 636으로 회복 신호를 보이다가 2020년 -1,180의 적자를 기록했고 2021년 1,308로 반등했다.

순이익(손실)

2005년 3,032에서 2006년 5,234, 2007년 3,956, 2008년 3,528, 2009년 1,463, 2010년 2,568, 2011년 2,946, 2012년 1,582, 2013년 1,753, 2014년 3,046으로 양의 흐름을 유지했다. 2015년 -2,204, 2016년 -2,140, 2017년 -5,723으로 큰 폭의 손실이 나타났고, 2018년 1,096, 2019년 480으로 회복했다. 2020년 -1,451의 손실이 발생했고 2021년 946의 이익으로 마감되었다.

해당 기간의 두 재무 지표는 서로 다른 패턴을 보이면서도 공통적으로 2010년대를 통해 구조적 축소 흐름이 진행된 것으로 나타난다. 주어진 데이터의 단위는 US$ 백만 달러로 표시된다. 두 지표 모두 2005년대 말에서 2010년대 초까지 상승 흐름을 보였으나, 2011년에 큰 폭으로 감소했고, 2012-2014년에는 부분 회복이 나타났지만 이후 2015년 이후로 지속적인 하락이 관찰된다.

유동 자산의 추세

2005년부터 2010년 사이에 증가하여 2010년 최대치에 이르고, 2011년 급락으로 큰 변동성을 나타냈다. 이후 2012년~2014년에는 부분 회복을 보였으나 2015년 이후 다시 하락이 이어졌고, 2016년 소폭 반등 후 2017년 재차 하락, 2018년 소폭 상승, 2019년 하락, 2020년 최저점에 이르고 2021년 소폭 반등했다. 구체적으로는 2010년 13829에서 2011년 3224로 급감했고, 2012년 3762, 2013년 2975, 2014년 4593으로 회복, 2015년 2590, 2016년 3665, 2017년 2566, 2018년 2921, 2019년 2135, 2020년 1612, 2021년 1821로 마감되었다.

총 자산의 추세

2005년에서 2010년까지 지속적으로 증가하여 2010년 최대치인 50014에 도달했다. 2011년 대폭 감소하여 31371로 하락했고, 이후 2012년~2014년에는 35306~36011의 범위로 회복했다. 그러나 2015년 이후 다시 감소가 뚜렷해져 2016년 31094, 2017년 22012, 2018년 21321, 2019년 20245, 2020년 17956, 2021년 16994로 하락하며 전체적으로 2010년 말 대비 큰 규모의 축소가 나타났다. 이 기간의 총 자산은 2010년 대비 2021년 말에 약 66% 감소했다.

종합적으로, 두 지표 모두 2010년대 초반의 정점 이후 2011년의 급감과 2012-2014년의 제한적 회복에도 불구하고 2015년 이후 지속적인 축소 흐름이 뚜렷하게 나타난다. 이는 자산 구성의 재편이나 외부 요인에 따른 자산의 감소 가능성을 시사한다.

다음 분석은 제시된 연도별 재무 항목의 흐름에 대한 내부 보고서 형식의 요약이다. 모든 값은 US$ 백만 단위이며, 빈 값은 누락 데이터로 간주되지 않는다. 데이터는 2005년부터 2021년까지의 기간에 걸쳐 제공된다.

유동부채

2005년 8,154에서 2010년 11,113으로 증가하며 상한선을 보였다. 이후 2011년 4,394로 급격히 감소했고, 2012년 5,081, 2013년 4,333, 2014년 4,379를 거쳐 2015년에는 1,729로 대폭 축소되었다. 이후 2016년 2,240, 2017년 1,968, 2018년 1,832, 2019년 1,745로 낮은 수준을 유지하다가 2020년 1,213로 최저를 기록했고 2021년에는 1,637로 소폭 반등했다. 전 기간에 걸쳐 큰 변동성은 있었으나, 전반적으로 초기 급등 이후 2011년 이후에는 비교적 낮은 유동부채 수준이 지속되었다.

총 부채

2005년 16,358에서 2006년 15,706으로 소폭 감소하고, 2007년 23,523, 2008년 21,277, 2009년 25,142, 2010년 26,243으로 증가세가 크게 확장되었다. 이후 2011년 14,212로 급감하고, 2012년 17,023, 2013년 16,276, 2014년 14,991, 2015년 13,758, 2016년 13,553으로 서서히 감소하는 흐름이 나타났다. 2017년 10,304, 2018년 9,193, 2019년 8,092, 2020년 7,395, 2021년 6,308로 지속적으로 축소되었다. 2010년대 중반 이후 대체로 체계적인 축소 경향이 뚜렷하게 관찰된다.

상업어음 및 장기부채(유동부분 포함)

2005년 4,013에서 2006년 3,532로 감소하다가 2007년 7,215로 급격히 상승하고 2008년 7,185, 2009년 8,532까지 높아졌다. 2010년 7,896으로 일부 하향 조정되었지만 2011년 4,815로 다시 크게 떨어졌다. 이후 2012년 6,896으로 반등하고 2013년 6,597, 2014년 6,391로 소폭 감소했다. 2015년 7,277, 2016년 7,275로 다시 상승, 2017년 5,494로 하락한 뒤 2018년 5,499, 2019년 5,501로 비교적 안정화되었다. 2020년 5,404로 소폭 감소했고 2021년 4,014로 하락했다. 전반적으로 2007~2012년의 고점대와 이후의 점진적 감소 및 안정화를 보여준다.

주주의 자본

2005년 11,705에서 2010년 23,771로 지속적인 증가를 나타내며 자본의 정점에 도달했다. 그러나 2011년 17,152로 급락했고, 2012년 18,283, 2013년 19,344, 2014년 21,020으로 부분 회복되었다. 2015년 18,553, 2016년 17,541로 다시 하락하고, 2017년 11,708로 큰 폭으로 감소했다. 2018년 12,128, 2019년 12,153으로 소폭 회복되었으나, 2020년 10,561로 하락했고 2021년 10,686으로 소폭 반등했다. 전반적으로 초기 급상과 이후의 다수년간의 하락과 부분 회복의 흐름이 교차적으로 나타난다.

주어진 기간 동안 세 가지 현금 흐름 구성 요소의 변동성과 그에 따른 순현금 흐름의 패턴이 나타난다. 운영활동으로 얻은 현금창출은 전반적으로 양수였으나 연도별 변동폭이 크고, 투자활동으로 사용된 현금은 대부분 음수로 작용하며 특정 시점에 대규모 자본지출이 집중되었다. 재무활동으로의 순현금 흐름은 연도에 따라 양수와 음수가 번갈아 나타나며, 이로 인해 연간 순현금 흐름의 변동성이 크게 나타났다.

영업활동으로 인한 순현금 제공

해당 시기 동안 양수 값이 지속적으로 나타나며 피크는 2008년의 6,782백만 달러로 확인된다. 그 후 2009년 5,210백만 달러로 약간 감소했고, 2010년에는 5,873백만 달러로 다시 소폭 증가했다. 2011년에는 5,434백만 달러로 하락했고, 2012년에는 4,017백만 달러로 더욱 감소했다. 2013년 5,091백만 달러, 2014년 4,736백만 달러로 이어지며 대체로 하향 흐름을 보이다가 2015년에는 1,565백만 달러로 급락했다. 이후 2016년 1,073백만 달러로 큰 폭으로 낮아진 뒤 2017년 1,988백만 달러, 2018년 3,234백만 달러로 반등했고, 2019년 2,749백만 달러, 2020년 1,473백만 달러로 재차 축소되었으며 2021년에는 3,239백만 달러로 다시 반등했다.

투자활동에 사용된 순현금

대체로 음수의 흐름이 지속되었고, 연도별 최대 규모의 지출은 2007년의 -8,102백만 달러와 2011년의 -7,667백만 달러에서 나타난다. 2005년의 -3,127백만 달러, 2006년의 -2,955백만 달러 등 초기에는 투자활동의 자본지출이 큰 비중을 차지했다. 2012년 이전에는 지속적으로 큰 음수였으나 2014년에는 -1,746백만 달러로 감소했고, 이후 2016년에는 -874백만 달러로 더 축소되었다. 2017년 -2,044백만 달러, 2018년 -1,470백만 달러, 2019년 -2,818백만 달러 등으로 변동폭이 남아 있었고, 2020년 -1,303백만 달러, 2021년 -1,010백만 달러로 마지막 연도까지도 여전히 음수 흐름을 유지했다.

재무활동으로 제공된(사용된) 순현금

재무활동은 연도에 따라 양수와 음수가 교차하는 경향을 보였다. 2005년 -2,345백만 달러, 2006년 -2,581백만 달러로 시작하며 초기에는 지출이 큰 편이었지만 2007년에는 184백만 달러로 재무활동에서의 순현금이 흑자 전환을 보였다. 2008년 -1,193백만 달러, 2009년 724백만 달러로 흑자·적자가 반복됐고 2010년에는 -1,358백만 달러로 다시 음수로 돌아섰다. 2011년 -2,295백만 달러, 2012년 1,600백만 달러로 흑자 전환이 나타났으며, 2013년 -1,162백만 달러, 2014년 -1,593백만 달러로 재차 음수로 전환했다. 2015년 462백만 달러, 2016년 1,074백만 달러로 흑자 흐름이 나타났고 2017년은 -2,003백만 달러로 대규모 순유출을 기록했다. 이후 2018년 -859백만 달러, 2019년 -535백만 달러, 2020년 -286백만 달러로 음의 흐름이 이어졌고 2021년에는 -2,391백만 달러로 다시 큰 음수로 마감했다.

연간 순현금 흐름의 패턴

연간 순현금 흐름은 운영활동의 강도와 투자/재무활동의 구성 변화에 의해 크게 좌우되었다. 2005년에서 2010년 사이에는 전반적으로 양의 흐름이 유지되었고, 2011년에는 대규모 음수로 반전되었다(전년 대비 큰 감소와 함께 재무활동의 영향이 크게 작용). 2012년에는 소폭 반등했지만 2013년 다시 음(-)으로 돌아섰다. 2014년에는 1,397백만 달러의 순현금 흡입으로 반등했고, 2015년과 2016년 사이에는 다시 재무활동의 긍정적 기여와 투자활동의 축소로 순현금 흐름이 개선되었다(2016년 약 1,273백만 달러의 순흐름). 2017년에는 대규모 순유출이 재현되었고, 2018년에는 부분적 반등을 보였으며 2020년까지 변동성이 지속되었다. 2021년에는 약 -162백만 달러의 순현금 흐름으로 마감되며 연간 흐름의 변동성이 여전히 존재함을 시사한다.

요약하면, 운영활동은 여러 해 동안 견조한 현금창출을 보여주었지만 투자활동의 대규모 지출과 재무활동의 변동성으로 연간 순현금 흐름은 크게 요동했다. 2010년대 중반의 반등과 2016년의 재무활동 기여 확대가 눈에 띄며, 이후에는 변동성이 재차 확대되어 2020년대 초반까지 지속되었다. 이러한 흐름은 자본배분 전략의 조정과 외부 금융환경의 변화가 현금흐름 구조에 미친 영향을 반영한다.

다음 분석은 주당 순이익(EPS)과 배당금의 연간 수치를 바탕으로 관찰된 패턴과 변화를 요약한다. 모든 값은 미국 달러 단위이며, 음수는 손실을 의미한다.

주요 패턴: 주당 순이익의 큰 변동성과 회복 신호

2005년 말 4.26에서 2006년 7.31로 크게 상승한 뒤, 2007년 5.73, 2008년 4.97, 2009년 2.06로 점진적으로 하락하는 흐름을 보였다. 2010년 3.62로 반등했고 2011년 4.15로 다시 상승했다. 이후 2012년 2.24, 2013년 2.49, 2014년 4.48로 변동폭이 크지만 대체로 양의 흐름이 유지되다 2015년부터 2017년까지 -3.26, -2.61, -6.73으로 연속 손실로 전환되었다. 2018년 1.3으로 반등했고 2019년 0.59, 2020년 -1.83으로 다시 하락한 뒤 2021년 1.2로 회복되는 양상을 보였다.

주요 패턴: 기본 EPS와 희석 EPS의 움직임이 거의 동일

두 지표는 수치 차이가 크지 않으며 동일한 시점의 추세를 따라가는 경향을 보인다. 이는 주당 보유 주식의 변화나 차입 비용의 차이에 의한 차이가 크지 않았거나, 차이가 실질적 손실/이익의 흐름에 의해 상쇄되었음을 시사한다.

배당금의 흐름과 수익성의 연계

배당금은 2005년 0.60에서 2010년대 초반 0.99까지 점진적으로 상승했다가 2011년 이후 감소하는 경향을 보였다(2011년 0.80, 2012년 0.68, 2013년 0.72, 2014년 0.80). 2015년 0.68로 낮아진 뒤 2016년부터 2019년까지 0.20으로 크게 축소되었고, 2020년에는 0.08까지 하락했다. 2021년에는 0.18로 소폭 회복되었다. 이 흐름은 수익성의 급변에 따라 현금 배분 정책이 보수적으로 조정되었음을 시사한다.

통찰: 수익성 변동성에 따른 현금 배분의 민감도

전반적으로 수익성의 변동성이 수익성 악화 시 배당의 급감으로 이어지며, 수익성 회복 시 배당도 제한적이나마 증가하는 경향이 나타난다. 2015-2017년의 손실 구간과 2020년의 단기적 손실 구간에서 배당이 큰 폭으로 축소되었고, 2021년의 회복과 함께 배당도 소폭 상승했다. 이는 현금 흐름 관리와 외부 충격에 대한 방어적 자본 배분 정책이 반영된 결과로 해석된다.