기업에 대한 잉여 현금 흐름의 현재 가치(FCFF)
할인된 현금 흐름(DCF) 평가 기법에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기준으로 추정됩니다. 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF)은 일반적으로 직접 비용 후 자본 공급자에게 지불하기 전의 현금 흐름으로 설명됩니다.
내재 주식 가치(평가 요약)
Axon Enterprise Inc., 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF) 예측
US$ 단위(단위: 천 달러), 주당 데이터 제외
| 년 | 값 | FCFFt 또는 터미널 값 (TVt) | 계산 | 현재 가치 14.39% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 179,697 | ||
| 1 | FCFF1 | 182,590 | = 179,697 × (1 + 1.61%) | 159,615 |
| 2 | FCFF2 | 190,833 | = 182,590 × (1 + 4.51%) | 145,830 |
| 3 | FCFF3 | 204,991 | = 190,833 × (1 + 7.42%) | 136,939 |
| 4 | FCFF4 | 226,153 | = 204,991 × (1 + 10.32%) | 132,066 |
| 5 | FCFF5 | 256,069 | = 226,153 × (1 + 13.23%) | 130,720 |
| 5 | 터미널 값 (TV5) | 24,866,878 | = 256,069 × (1 + 13.23%) ÷ (14.39% – 13.23%) | 12,694,214 |
| Axon 자본의 내재가치 | 13,399,384 | |||
| 덜: 전환사채(공정가치) | 687,300 | |||
| 보통주의 내재가치Axon | 12,712,084 | |||
| 보통주의 내재가치(주당Axon | $172.05 | |||
| 현재 주가 | $226.88 | |||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31).
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면책 조항!
가치 평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요인이 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주식 가치는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
가중 평균 자본 비용 (WACC)
Axon Enterprise Inc., 자본 비용
| 값1 | 무게 | 필요한 수익률2 | 계산 | |
|---|---|---|---|---|
| 자기자본 (공정가치) | 16,763,098 | 0.96 | 14.96% | |
| 전환사채(공정가치) | 687,300 | 0.04 | 0.53% | = 0.99% × (1 – 46.72%) |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31).
1 US$ 단위 천
자기자본 (공정가치) = 발행 보통주의 주식 수 × 현재 주가
= 73,885,305 × $226.88
= $16,763,097,998.40
전환사채(공정가치). 자세히 보기 »
2 필요한 자기자본이익률(ROE)은 CAPM을 사용하여 추정됩니다. 자세히 보기 »
필요한 부채 수익률. 자세히 보기 »
부채에 대한 필요한 수익률은 세후입니다.
추정(평균) 실효 소득세율
= (25.10% + 57.50% + 72.60% + 57.40% + 21.00%) ÷ 5
= 46.72%
WACC = 14.39%
FCFF 성장률 (g)
PRAT 모델에 내포된 FCFF 성장률(g)
Axon Enterprise Inc., PRAT 모델
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31).
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2022 계산
2 이자 비용, 세후 = 이자 비용 × (1 – EITR)
= 488 × (1 – 25.10%)
= 366
3 EBIT(1 – EITR)
= 순이익(손실) + 이자 비용, 세후
= 147,139 + 366
= 147,505
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 이자비용(세후)과 배당금] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [147,505 – 366] ÷ 147,505
= 1.00
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 총 자본금
= 100 × 147,505 ÷ 1,942,458
= 7.59%
6 g = RR × ROIC
= 0.99 × 1.62%
= 1.61%
FCFF 성장률(g)은 단일 단계 모델에 내재되어 있습니다.
g = 100 × (자본금총계, 공정가치0 × WACC – FCFF0) ÷ (자본금총계, 공정가치0 + FCFF0)
= 100 × (17,450,398 × 14.39% – 179,697) ÷ (17,450,398 + 179,697)
= 13.23%
어디:
자본금총계, 공정가치0 = Axon부채 및 자본의 유동공정가치 (US$ 단위 천)
FCFF0 = 작년 Axon 회사에 대한 잉여 현금 흐름 (US$ 단위 천)
WACC = Axon 자본의 가중 평균 비용
FCFF 성장률(g) 전망
Axon Enterprise Inc., H 모델
| 년 | 값 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 1.61% |
| 2 | g2 | 4.51% |
| 3 | g3 | 7.42% |
| 4 | g4 | 10.32% |
| 5 이후 | g5 | 13.23% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 단일 단계 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 사이의 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.61% + (13.23% – 1.61%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.51%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.61% + (13.23% – 1.61%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.42%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.61% + (13.23% – 1.61%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.32%