기업에 대한 잉여 현금 흐름의 현재 가치(FCFF)
할인된 현금 흐름(DCF) 평가 기법에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기준으로 추정됩니다. 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF)은 일반적으로 직접 비용 후 자본 공급자에게 지불하기 전의 현금 흐름으로 설명됩니다.
내재 주식 가치(평가 요약)
Boeing Co., 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF) 예측
미화 백만 달러(주당 데이터 제외)
| 년 | 값 | FCFFt 또는 터미널 값 (TVt) | 계산 | 현재 가치 15.59% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 586 | ||
| 1 | FCFF1 | 575 | = 586 × (1 + -1.90%) | 497 |
| 2 | FCFF2 | 589 | = 575 × (1 + 2.40%) | 441 |
| 3 | FCFF3 | 628 | = 589 × (1 + 6.70%) | 407 |
| 4 | FCFF4 | 697 | = 628 × (1 + 11.01%) | 391 |
| 5 | FCFF5 | 804 | = 697 × (1 + 15.31%) | 390 |
| 5 | 터미널 값 (TV5) | 323,858 | = 804 × (1 + 15.31%) ÷ (15.59% – 15.31%) | 156,930 |
| Boeing 자본의 내재가치 | 159,054 | |||
| 덜: 6.00% Series A 의무 전환우선주 (공정가치) | 7,942 | |||
| 덜: 금융리스채무와 상업어음(공정가치)을 포함한 부채 | 54,019 | |||
| 보통주의 내재가치Boeing | 97,093 | |||
| 보통주의 내재가치(주당Boeing | $123.17 | |||
| 현재 주가 | $220.83 | |||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31).
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면책 조항!
가치 평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요인이 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주식 가치는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
가중 평균 자본 비용 (WACC)
Boeing Co., 자본 비용
| 값1 | 무게 | 필요한 수익률2 | 계산 | |
|---|---|---|---|---|
| 자기자본 (공정가치) | 174,081 | 0.74 | 19.47% | |
| 6.00% Series A 의무 전환우선주 (공정가치) | 7,942 | 0.03 | 6.00% | |
| 금융리스채무와 상업어음(공정가치)을 포함한 부채 | 54,019 | 0.23 | 4.51% | = 5.31% × (1 – 14.98%) |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31).
1 US$ 단위: 백만 달러
자기자본 (공정가치) = 발행 보통주의 주식 수 × 현재 주가
= 788,302,331 × $220.83
= $174,080,803,754.73
금융리스채무와 상업어음(공정가치)을 포함한 부채. 자세히 보기 »
2 필요한 자기자본이익률(ROE)은 CAPM을 사용하여 추정됩니다. 자세히 보기 »
필요한 부채 수익률. 자세히 보기 »
부채에 대한 필요한 수익률은 세후입니다.
추정(평균) 실효 소득세율
= (15.10% + 3.10% + 21.00% + 21.00% + 14.70%) ÷ 5
= 14.98%
WACC = 15.59%
FCFF 성장률 (g)
PRAT 모델에 내포된 FCFF 성장률(g)
Boeing Co., PRAT 모델
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
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2025 계산
2 이자 및 부채 비용, 세후 = 이자 및 부채 비용 × (1 – EITR)
= 2,771 × (1 – 15.10%)
= 2,353
3 EBIT(1 – EITR)
= 보잉 주주에게 귀속되는 순이익(손실) + 이자 및 부채 비용, 세후
= 2,235 + 2,353
= 4,588
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 이자비용(세후)과 배당금] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [4,588 – 2,698] ÷ 4,588
= 0.41
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 총 자본금
= 100 × 4,588 ÷ 59,552
= 7.70%
6 g = RR × ROIC
= 0.41 × -4.61%
= -1.90%
FCFF 성장률(g)은 단일 단계 모델에 내재되어 있습니다.
g = 100 × (자본금총계, 공정가치0 × WACC – FCFF0) ÷ (자본금총계, 공정가치0 + FCFF0)
= 100 × (236,042 × 15.59% – 586) ÷ (236,042 + 586)
= 15.31%
어디:
자본금총계, 공정가치0 = Boeing부채 및 자본의 유동공정가치 (US$ 단위: 백만 달러)
FCFF0 = 작년 보잉 잉여현금흐름 (US$ 단위: 백만 달러)
WACC = Boeing 자본의 가중 평균 비용
FCFF 성장률(g) 전망
Boeing Co., H 모델
| 년 | 값 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | -1.90% |
| 2 | g2 | 2.40% |
| 3 | g3 | 6.70% |
| 4 | g4 | 11.01% |
| 5 이후 | g5 | 15.31% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 단일 단계 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 사이의 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -1.90% + (15.31% – -1.90%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.40%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -1.90% + (15.31% – -1.90%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.70%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -1.90% + (15.31% – -1.90%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.01%