기업에 대한 잉여 현금 흐름의 현재 가치(FCFF)
할인된 현금 흐름(DCF) 평가 기법에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기준으로 추정됩니다. 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF)은 일반적으로 직접 비용 후 자본 공급자에게 지불하기 전의 현금 흐름으로 설명됩니다.
내재 주식 가치(평가 요약)
GE Aerospace, 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF) 예측
미화 백만 달러(주당 데이터 제외)
| 년 | 값 | FCFFt 또는 터미널 값 (TVt) | 계산 | 현재 가치 21.57% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 8,151 | ||
| 1 | FCFF1 | 8,255 | = 8,151 × (1 + 1.28%) | 6,790 |
| 2 | FCFF2 | 8,728 | = 8,255 × (1 + 5.74%) | 5,906 |
| 3 | FCFF3 | 9,618 | = 8,728 × (1 + 10.20%) | 5,354 |
| 4 | FCFF4 | 11,028 | = 9,618 × (1 + 14.66%) | 5,049 |
| 5 | FCFF5 | 13,137 | = 11,028 × (1 + 19.12%) | 4,948 |
| 5 | 터미널 값 (TV5) | 639,111 | = 13,137 × (1 + 19.12%) ÷ (21.57% – 19.12%) | 240,697 |
| GE Aerospace 자본의 내재가치 | 268,743 | |||
| 덜: 우선주 (공정가치) | 0 | |||
| 덜: 차입금 (공정가치) | 20,558 | |||
| 보통주의 내재가치GE Aerospace | 248,185 | |||
| 보통주의 내재가치(주당GE Aerospace | $237.88 | |||
| 현재 주가 | $360.35 | |||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31).
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면책 조항!
가치 평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요인이 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주식 가치는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
가중 평균 자본 비용 (WACC)
GE Aerospace, 자본 비용
| 값1 | 무게 | 필요한 수익률2 | 계산 | |
|---|---|---|---|---|
| 자기자본 (공정가치) | 375,967 | 0.95 | 22.55% | |
| 우선주 (공정가치) | 0 | 0.00 | 0.00% | |
| 차입금 (공정가치) | 20,558 | 0.05 | 3.57% | = 4.03% × (1 – 11.48%) |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31).
1 US$ 단위: 백만 달러
자기자본 (공정가치) = 발행 보통주의 주식 수 × 현재 주가
= 1,043,337,235 × $360.35
= $375,966,572,632.25
차입금 (공정가치). 자세히 보기 »
2 필요한 자기자본이익률(ROE)은 CAPM을 사용하여 추정됩니다. 자세히 보기 »
필요한 부채 수익률. 자세히 보기 »
부채에 대한 필요한 수익률은 세후입니다.
추정(평균) 실효 소득세율
= (14.10% + 12.60% + 11.40% + 33.70% + 7.80%) ÷ 5
= 11.48%
WACC = 21.57%
FCFF 성장률 (g)
PRAT 모델에 내포된 FCFF 성장률(g)
GE Aerospace, PRAT 모델
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
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2025 계산
2 이자 및 기타 금융 비용, 세후 = 이자 및 기타 금융 비용 × (1 – EITR)
= 843 × (1 – 14.10%)
= 724
3 EBIT(1 – EITR)
= 회사에 귀속되는 순이익(손실) – 영업 중단으로 인한 소득(손실)은 세금 순액 + 이자 및 기타 금융 비용, 세후
= 8,704 – 103 + 724
= 9,325
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 이자비용(세후)과 배당금] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [9,325 – 2,253] ÷ 9,325
= 0.76
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 총 자본금
= 100 × 9,325 ÷ 39,171
= 23.81%
6 g = RR × ROIC
= 0.10 × 12.95%
= 1.28%
FCFF 성장률(g)은 단일 단계 모델에 내재되어 있습니다.
g = 100 × (자본금총계, 공정가치0 × WACC – FCFF0) ÷ (자본금총계, 공정가치0 + FCFF0)
= 100 × (396,525 × 21.57% – 8,151) ÷ (396,525 + 8,151)
= 19.12%
어디:
자본금총계, 공정가치0 = GE Aerospace부채와 자기자본의 현시점 공정가치 (US$ 단위: 백만 달러)
FCFF0 = 작년 GE Aerospace의 잉여 현금 흐름 (US$ 단위: 백만 달러)
WACC = 가중 평균 GE Aerospace 자본 비용
FCFF 성장률(g) 전망
GE Aerospace, H 모델
| 년 | 값 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 1.28% |
| 2 | g2 | 5.74% |
| 3 | g3 | 10.20% |
| 4 | g4 | 14.66% |
| 5 이후 | g5 | 19.12% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 단일 단계 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 사이의 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.28% + (19.12% – 1.28%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.74%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.28% + (19.12% – 1.28%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.20%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.28% + (19.12% – 1.28%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.66%