기업에 대한 잉여 현금 흐름의 현재 가치(FCFF)
할인된 현금 흐름(DCF) 평가 기법에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기준으로 추정됩니다. 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF)은 일반적으로 직접 비용 후 자본 공급자에게 지불하기 전의 현금 흐름으로 설명됩니다.
내재 주식 가치(평가 요약)
Lockheed Martin Corp., 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF) 예측
미화 백만 달러(주당 데이터 제외)
| 년 | 값 | FCFFt 또는 터미널 값 (TVt) | 계산 | 현재 가치 7.03% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 7,755 | ||
| 1 | FCFF1 | 8,617 | = 7,755 × (1 + 11.12%) | 8,051 |
| 2 | FCFF2 | 9,384 | = 8,617 × (1 + 8.90%) | 8,192 |
| 3 | FCFF3 | 10,011 | = 9,384 × (1 + 6.68%) | 8,165 |
| 4 | FCFF4 | 10,457 | = 10,011 × (1 + 4.46%) | 7,969 |
| 5 | FCFF5 | 10,691 | = 10,457 × (1 + 2.24%) | 7,612 |
| 5 | 터미널 값 (TV5) | 228,128 | = 10,691 × (1 + 2.24%) ÷ (7.03% – 2.24%) | 162,426 |
| Lockheed Martin 자본의 내재가치 | 202,415 | |||
| 덜: 미상환부채 (공정가치) | 22,000 | |||
| 보통주의 내재가치Lockheed Martin | 180,415 | |||
| 보통주의 내재가치(주당Lockheed Martin | $784.14 | |||
| 현재 주가 | $623.58 | |||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31).
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면책 조항!
가치 평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요인이 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주식 가치는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
가중 평균 자본 비용 (WACC)
Lockheed Martin Corp., 자본 비용
| 값1 | 무게 | 필요한 수익률2 | 계산 | |
|---|---|---|---|---|
| 자기자본 (공정가치) | 143,473 | 0.87 | 7.48% | |
| 미상환부채 (공정가치) | 22,000 | 0.13 | 4.10% | = 4.82% × (1 – 14.92%) |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31).
1 US$ 단위: 백만 달러
자기자본 (공정가치) = 발행 보통주의 주식 수 × 현재 주가
= 230,080,240 × $623.58
= $143,473,436,059.20
미상환부채(공정가치). 자세히 보기 »
2 필요한 자기자본이익률(ROE)은 CAPM을 사용하여 추정됩니다. 자세히 보기 »
필요한 부채 수익률. 자세히 보기 »
부채에 대한 필요한 수익률은 세후입니다.
추정(평균) 실효 소득세율
= (15.30% + 14.20% + 14.50% + 14.20% + 16.40%) ÷ 5
= 14.92%
WACC = 7.03%
FCFF 성장률 (g)
PRAT 모델에 내포된 FCFF 성장률(g)
Lockheed Martin Corp., PRAT 모델
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
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2025 계산
2 이자 비용, 세후 = 이자 비용 × (1 – EITR)
= 1,118 × (1 – 15.30%)
= 947
3 EBIT(1 – EITR)
= 순이익 + 이자 비용, 세후
= 5,017 + 947
= 5,964
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 이자비용(세후)과 배당금] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [5,964 – 4,073] ÷ 5,964
= 0.32
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 총 자본금
= 100 × 5,964 ÷ 28,421
= 20.98%
6 g = RR × ROIC
= 0.42 × 26.27%
= 11.12%
FCFF 성장률(g)은 단일 단계 모델에 내재되어 있습니다.
g = 100 × (자본금총계, 공정가치0 × WACC – FCFF0) ÷ (자본금총계, 공정가치0 + FCFF0)
= 100 × (165,473 × 7.03% – 7,755) ÷ (165,473 + 7,755)
= 2.24%
어디:
자본금총계, 공정가치0 = Lockheed Martin부채 및 자본의 유동공정가치 (US$ 단위: 백만 달러)
FCFF0 = 작년 록히드 마틴 잉여 현금 흐름 (US$ 단위: 백만 달러)
WACC = Lockheed Martin 자본의 가중 평균 비용
FCFF 성장률(g) 전망
Lockheed Martin Corp., H 모델
| 년 | 값 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 11.12% |
| 2 | g2 | 8.90% |
| 3 | g3 | 6.68% |
| 4 | g4 | 4.46% |
| 5 이후 | g5 | 2.24% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 단일 단계 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 사이의 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.12% + (2.24% – 11.12%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.90%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.12% + (2.24% – 11.12%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.68%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.12% + (2.24% – 11.12%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.46%