기업에 대한 잉여 현금 흐름의 현재 가치(FCFF)
할인된 현금 흐름(DCF) 평가 기법에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기준으로 추정됩니다. 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF)은 일반적으로 직접 비용 후 자본 공급자에게 지불하기 전의 현금 흐름으로 설명됩니다.
내재 주식 가치(평가 요약)
NXP Semiconductors N.V., 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF) 예측
미화 백만 달러(주당 데이터 제외)
| 년 | 값 | FCFFt 또는 터미널 값 (TVt) | 계산 | 현재 가치 18.32% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 2,225 | ||
| 1 | FCFF1 | 2,264 | = 2,225 × (1 + 1.77%) | 1,913 |
| 2 | FCFF2 | 2,372 | = 2,264 × (1 + 4.80%) | 1,694 |
| 3 | FCFF3 | 2,558 | = 2,372 × (1 + 7.83%) | 1,544 |
| 4 | FCFF4 | 2,836 | = 2,558 × (1 + 10.86%) | 1,447 |
| 5 | FCFF5 | 3,230 | = 2,836 × (1 + 13.89%) | 1,392 |
| 5 | 터미널 값 (TV5) | 82,919 | = 3,230 × (1 + 13.89%) ÷ (18.32% – 13.89%) | 35,751 |
| NXP 자본의 내재가치 | 43,742 | |||
| 덜: 유동 및 비유동 부채 (공정 가치) | 11,300 | |||
| 보통주의 내재가치NXP | 32,442 | |||
| 보통주의 내재가치(주당NXP | $123.54 | |||
| 현재 주가 | $174.46 | |||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
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면책 조항!
가치 평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요인이 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주식 가치는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
가중 평균 자본 비용 (WACC)
NXP Semiconductors N.V., 자본 비용
| 값1 | 무게 | 필요한 수익률2 | 계산 | |
|---|---|---|---|---|
| 자기자본 (공정가치) | 45,813 | 0.80 | 22.07% | |
| 유동 및 비유동 부채 (공정 가치) | 11,300 | 0.20 | 3.15% | = 3.72% × (1 – 15.36%) |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 US$ 단위: 백만 달러
자기자본 (공정가치) = 발행 보통주의 주식 수 × 현재 주가
= 262,598,471 × $174.46
= $45,812,929,250.66
유동 및 비유동 부채(공정 가치). 자세히 보기 »
2 필요한 자기자본이익률(ROE)은 CAPM을 사용하여 추정됩니다. 자세히 보기 »
필요한 부채 수익률. 자세히 보기 »
부채에 대한 필요한 수익률은 세후입니다.
추정(평균) 실효 소득세율
= (12.50% + 25.00% + 6.90% + 7.40% + 25.00%) ÷ 5
= 15.36%
WACC = 18.32%
FCFF 성장률 (g)
PRAT 모델에 내포된 FCFF 성장률(g)
NXP Semiconductors N.V., PRAT 모델
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 20-F (보고 날짜: 2018-12-31), 20-F (보고 날짜: 2017-12-31).
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2021 계산
2 이자 비용, 세후 = 이자 비용 × (1 – EITR)
= 369 × (1 – 12.50%)
= 323
3 EBIT(1 – EITR)
= 주주에게 귀속되는 순이익 + 이자 비용, 세후
= 1,871 + 323
= 2,194
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 이자비용(세후)과 배당금] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [2,194 – 929] ÷ 2,194
= 0.58
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 총 자본금
= 100 × 2,194 ÷ 17,100
= 12.83%
6 g = RR × ROIC
= 0.20 × 8.85%
= 1.77%
FCFF 성장률(g)은 단일 단계 모델에 내재되어 있습니다.
g = 100 × (자본금총계, 공정가치0 × WACC – FCFF0) ÷ (자본금총계, 공정가치0 + FCFF0)
= 100 × (57,113 × 18.32% – 2,225) ÷ (57,113 + 2,225)
= 13.89%
어디:
자본금총계, 공정가치0 = NXP부채와 자기자본의 현시점 공정가치 (US$ 단위: 백만 달러)
FCFF0 = 작년 NXP의 잉여 현금 흐름 (US$ 단위: 백만 달러)
WACC = 가중 평균 NXP 자본 비용
FCFF 성장률(g) 전망
NXP Semiconductors N.V., H 모델
| 년 | 값 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 1.77% |
| 2 | g2 | 4.80% |
| 3 | g3 | 7.83% |
| 4 | g4 | 10.86% |
| 5 이후 | g5 | 13.89% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 단일 단계 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 사이의 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.77% + (13.89% – 1.77%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.80%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.77% + (13.89% – 1.77%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.83%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.77% + (13.89% – 1.77%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.86%