할인된 현금 흐름(DCF) 평가 기법에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 측정값의 현재 가치를 기반으로 추정됩니다. 잉여현금흐름(FCFE)은 일반적으로 부채 보유자에게 지급한 후 그리고 회사 자산 기반을 유지하기 위한 지출을 허용한 후 주식 보유자가 사용할 수 있는 현금 흐름으로 설명됩니다.

내재 주식 가치(평가 요약)
필요한 수익률 (r)
FCFE 성장률 (g)

Amphenol Corp., 잉여현금흐름(FCFE) 예측

US$ 단위(단위: 천 달러), 주당 데이터 제외

년	값	FCFE_t 또는 터미널 값 (TV_t)	계산	현재 가치 17.65%
0¹	FCFE₀	1,864,200
1	FCFE₁	2,208,670	= 1,864,200 × (1 + 18.48%)	1,877,386
2	FCFE₂	2,595,882	= 2,208,670 × (1 + 17.53%)	1,875,558
3	FCFE₃	3,026,405	= 2,595,882 × (1 + 16.58%)	1,858,640
4	FCFE₄	3,499,680	= 3,026,405 × (1 + 15.64%)	1,826,919
5	FCFE₅	4,013,836	= 3,499,680 × (1 + 14.69%)	1,781,039
5	터미널 값 (TV₅)	155,813,928	= 4,013,836 × (1 + 14.69%) ÷ (17.65% – 14.69%)	69,138,520
보통주의 내재가치Amphenol				78,358,062

보통주의 내재가치(주당Amphenol				$130.47
현재 주가				$120.49

보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31).

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면책 조항!
가치 평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요인이 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주식 가치는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.

가정
LT Treasury Composite의 수익률¹	R_F	4.93%
시장 포트폴리오에 대한 예상 수익률²	E(R_M)	14.72%
보통주의 체계적 위험Amphenol	β_APH	1.30

Amphenol 보통주에 대한 필수 수익률³	r_APH	17.65%

¹ 10년 이내에 만기가 도래하거나 콜링할 수 없는 모든 미결제 고정 쿠폰 미국 국채에 대한 입찰 수익률의 비가중 평균(무위험 수익률 대리).

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³ r_APH = R_F + β_APH [E(R_M) – R_F]
= 4.93% + 1.30 [14.72% – 4.93%]
= 17.65%

PRAT 모델에 내포된 FCFE 성장률(g)

Amphenol Corp., PRAT 모델

	평균의	2023. 12. 31.	2022. 12. 31.	2021. 12. 31.	2020. 12. 31.	2019. 12. 31.
선택한 재무 데이터 (US$ 단위 천)
배당금 선언		507,400)	482,600)	379,700)	310,000)	285,300)
Amphenol Corporation에 귀속되는 순이익		1,928,000)	1,902,300)	1,590,800)	1,203,400)	1,155,000)
순 매출액		12,554,700)	12,623,000)	10,876,300)	8,598,900)	8,225,400)
총 자산		16,526,400)	15,326,200)	14,678,400)	12,327,300)	10,815,500)
Amphenol Corporation에 귀속되는 주주 지분		8,346,500)	7,015,600)	6,302,000)	5,384,900)	4,530,300)
재무비율
유지율¹		0.74	0.75	0.76	0.74	0.75
이익률(Profit margin ratio)²		15.36%	15.07%	14.63%	13.99%	14.04%
자산의 회전율³		0.76	0.82	0.74	0.70	0.76
재무 레버리지 비율⁴		1.98	2.18	2.33	2.29	2.39
평균
유지율	0.75
이익률(Profit margin ratio)	14.62%
자산의 회전율	0.76
재무 레버리지 비율	2.23

FCFE 성장률 (g)⁵	18.48%

보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31).

2023 계산

¹ 유지율 = (Amphenol Corporation에 귀속되는 순이익 – 배당금 선언) ÷ Amphenol Corporation에 귀속되는 순이익
= (1,928,000 – 507,400) ÷ 1,928,000
= 0.74

² 이익률(Profit margin ratio) = 100 × Amphenol Corporation에 귀속되는 순이익 ÷ 순 매출액
= 100 × 1,928,000 ÷ 12,554,700
= 15.36%

³ 자산의 회전율 = 순 매출액 ÷ 총 자산
= 12,554,700 ÷ 16,526,400
= 0.76

⁴ 재무 레버리지 비율 = 총 자산 ÷ Amphenol Corporation에 귀속되는 주주 지분
= 16,526,400 ÷ 8,346,500
= 1.98

⁵ g = 유지율 × 이익률(Profit margin ratio) × 자산의 회전율 × 재무 레버리지 비율
= 0.75 × 14.62% × 0.76 × 2.23
= 18.48%

FCFE 성장률(g)은 단일 단계 모델에 내포되어 있습니다.

g = 100 × (주식 시장 가치₀ × r – FCFE₀) ÷ (주식 시장 가치₀ + FCFE₀)
= 100 × (72,366,770 × 17.65% – 1,864,200) ÷ (72,366,770 + 1,864,200)
= 14.69%

어디:
주식 시장 가치₀ = 보통주의 현재 시장 가치Amphenol (US$ 단위 천)
FCFE₀ = 지난해 Amphenol 잉여현금흐름(자기자본비율) (US$ 단위 천)
r = Amphenol 보통주에 대한 필수 수익률

FCFE 성장률(g) 전망

Amphenol Corp., H 모델

년	값	g_t
1	g₁	18.48%
2	g₂	17.53%
3	g₃	16.58%
4	g₄	15.64%
5 이후	g₅	14.69%

어디:
g₁ PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g₅ 단일 단계 모델에 의해 암시됩니다.
g₂, g₃ 그리고 g₄ 사이의 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g₁ 그리고 g₅

계산

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 18.48% + (14.69% – 18.48%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.53%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 18.48% + (14.69% – 18.48%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.58%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 18.48% + (14.69% – 18.48%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.64%

Amphenol Corp. (NYSE:APH)

자기자본에 대한 잉여현금흐름의 현재가치 (FCFE)

내재 주식 가치(평가 요약)

필요한 수익률 (r)

FCFE 성장률 (g)

PRAT 모델에 내포된 FCFE 성장률(g)

FCFE 성장률(g)은 단일 단계 모델에 내포되어 있습니다.

FCFE 성장률(g) 전망