듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.
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ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
Dollar General Corp., ROE의 분해
| ROE | = | ROA | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024. 2. 2. | = | × | |||
| 2023. 2. 3. | = | × | |||
| 2022. 1. 28. | = | × | |||
| 2021. 1. 29. | = | × | |||
| 2020. 1. 31. | = | × | |||
| 2019. 2. 1. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-02-02), 10-K (보고 날짜: 2023-02-03), 10-K (보고 날짜: 2022-01-28), 10-K (보고 날짜: 2021-01-29), 10-K (보고 날짜: 2020-01-31), 10-K (보고 날짜: 2019-02-01).
- 자산수익률비율 (ROA)
- 2019년 이후 2021년까지는 비교적 높은 수준을 유지하며 안정적인 수익성을 보여주었으나, 2022년 이후에는 점차 하락하는 추세를 보이고 있다. 2019년에는 12.04%로 정점을 기록했으며, 2024년에는 5.39%로 낮아졌다. 이는 자산 대비 수익성의 약화 또는 자산 규모의 확장에 따른 수익성 희석 가능성을 시사할 수 있다.
- 재무 레버리지 비율
- 2020년 이후 지속적으로 증가하여 2023년에는 5.25까지 상승하였다. 이는 부채 비중이 높아지면서 재무 구조가 더 레버리지화되고 있음을 의미한다. 2024년에는 다소 감소했지만 여전히 높은 수준을 유지하고 있어, 재무활동의 비중이 높아진 상황이 관찰된다. 이러한 변화는 금융 비용 증가 또는 부채 의존도가 높아졌음을 시사할 수 있다.
- 자기자본비율 (ROE)
- 2019년부터 2021년까지는 강한 성장세를 보여 2019년 24.77%에서 2021년 39.86%로 상승하였다. 그러나 2022년 이후에는 다소 조정을 겪으며 2023년에는 43.6%까지 개선되었으나, 2024년에는 다시 24.61%로 대폭 하락하였다. 이러한 변동은 수익성의 일시적 호조와 이후 감소를 동시에 나타내며, 자본 대비 수익성 측면에서 일시적 또는 구조적 변화가 있었을 가능성을 시사한다.
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
Dollar General Corp., ROE의 분해
| ROE | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024. 2. 2. | = | × | × | ||||
| 2023. 2. 3. | = | × | × | ||||
| 2022. 1. 28. | = | × | × | ||||
| 2021. 1. 29. | = | × | × | ||||
| 2020. 1. 31. | = | × | × | ||||
| 2019. 2. 1. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-02-02), 10-K (보고 날짜: 2023-02-03), 10-K (보고 날짜: 2022-01-28), 10-K (보고 날짜: 2021-01-29), 10-K (보고 날짜: 2020-01-31), 10-K (보고 날짜: 2019-02-01).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2019년부터 2024년까지 순이익률은 전반적으로 감소하는 추세를 보이고 있다. 2019년의 6.2%에서 시작하여 2021년까지 약 7.87%로 상승한 후, 이후에는 하락세로 돌아서 2024년에는 4.29%에 이르고 있다. 이는 수익성 측면에서 점차 축소되고 있음을 나타내며, 일부 기간 동안의 이익률 증가에도 불구하고 최근의 하락은 비용 구조 또는 수익성 개선이 정체 또는 약화되고 있음을 시사한다.
- 자산회전율
- 자산회전율은 2019년 1.94에서 시작하여 2020년 급락하여 1.22로 낮아졌다가 이후에는 1.3 내외를 유지하는 안정적인 수준을 보이고 있다. 2024년에는 약간 하락하여 1.26을 기록하고 있는데, 이는 상대적으로 자산 활용 효율이 일정 수준 유지되고 있음을 의미한다. 그러나 2020년의 급감은 특정 요인(예: 공급망 문제 또는 매출 저조)으로 인한 일시적 감퇴로 해석될 수 있으며, 이후의 안정세는 운영 효율성이 회복되었음을 반영한다.
- 재무 레버리지 비율
- 재무 레버리지 비율은 2019년 2.06에서 시작하여 2020년 이후 지속적으로 상승하였다. 2021년 3.88, 2022년 4.2, 2023년에는 5.25까지 증가하였으며, 2024년에는 4.56으로 다소 하락하였다. 이러한 변화는 부채 의존도가 높아졌음을 보여주며, 특히 2023년의 최고치에서 이후 일부 조정이 이루어지고 있음을 시사한다. 이는 재무구조의 변동성을 보여주는 지표로 해석될 수 있다.
- 자기자본비율 (ROE)
- ROE는 2019년 24.77%에서 2021년에는 39.86%로 크게 상승하였으며, 이후 2022년 38.31%, 2023년에는 43.6%로 높아졌다. 이는 자기자본수익률이 전반적으로 강화된 것으로 볼 수 있으며, 특히 2023년에 정점을 찍은 후 2024년에는 다소 감소하여 24.61%로 나타났다. ROE의 변동은 순이익률과 레버리지 비율의 변화와 밀접한 관련이 있으며, 회사의 수익성과 자본 활용능력에 대한 신호를 제공한다.
ROE를 5개 구성 요소로 세분화
Dollar General Corp., ROE의 분해
| ROE | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024. 2. 2. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2023. 2. 3. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2022. 1. 28. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2021. 1. 29. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2020. 1. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2019. 2. 1. | = | × | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-02-02), 10-K (보고 날짜: 2023-02-03), 10-K (보고 날짜: 2022-01-28), 10-K (보고 날짜: 2021-01-29), 10-K (보고 날짜: 2020-01-31), 10-K (보고 날짜: 2019-02-01).
- 세금 부담 비율
- 2019년부터 2024년까지 지속적으로 78~79% 수준을 유지하는 안정적인 패턴을 보이고 있습니다. 이 수치는 회사의 세금 부담이 일정하게 유지되면서도 일정 규모 이상으로 큰 변동이 없음을 시사합니다.
- 이자부담비율
- 이 지표는 2019년 0.95에서 2024년 0.87로 점진적으로 하락하는 경향을 보여주고 있습니다. 이는 회사가 이전보다 이자 비용을 상대적으로 덜 부담하게 되었거나 부채 구성이 변화했음을 의미할 수 있으며, 재무 안정성에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
- EBIT 마진 비율
- 이익률은 2019년 8.25%에서 2021년 10.53%로 상승하였다가 2022년 9.41%, 2023년 8.79%, 2024년 6.32%로 감소하는 추세를 보였습니다. 이는 수익성의 일시적 개선 후 일부 하락을 나타내며, 경쟁 속의 수익성 유지 또는 원가 구조의 변화 가능성을 시사합니다.
- 자산회전율
- 2019년 1.94에서 2020년 1.22로 상당히 낮아졌으며, 이후 2021년과 2022년에는 각각 1.3으로 일부 회복하는 모습을 보입니다. 2024년 1.26으로 조정된 후, 자산 활용 효율성이 소폭 향상된 것으로 해석할 수 있습니다. 전반적으로 경기 변동이나 영업 전략에 따른 일시적인 변화가 반영된 것으로 보입니다.
- 재무 레버리지 비율
- 이 비율은 2019년 2.06에서 2024년 4.56으로 지속적으로 증가하는 추세를 나타내며, 이는 부채 사용이 점진적으로 확대됨을 의미합니다. 높은 레버리지 수준은 잠재적인 수익률 증대 가능성을 내포하지만, 동시에 재무 위험도 증가시킬 수 있음을 유의해야 합니다.
- 자기자본비율 (ROE)
- ROE는 2019년 24.77%, 2020년 25.55%, 2021년 39.86%로 상당한 상승을 보인 후 2022년 38.31%, 2023년 43.6%에 이르렀으며, 2024년에는 24.61%로 하락하였습니다. 이 변화는 수익성은 높았던 기간이 있지만, 이후 일부 하락하여 안정성에 대한 재평가가 필요할 수 있음을 시사합니다.
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
Dollar General Corp., ROA의 분해
| ROA | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024. 2. 2. | = | × | |||
| 2023. 2. 3. | = | × | |||
| 2022. 1. 28. | = | × | |||
| 2021. 1. 29. | = | × | |||
| 2020. 1. 31. | = | × | |||
| 2019. 2. 1. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-02-02), 10-K (보고 날짜: 2023-02-03), 10-K (보고 날짜: 2022-01-28), 10-K (보고 날짜: 2021-01-29), 10-K (보고 날짜: 2020-01-31), 10-K (보고 날짜: 2019-02-01).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2019년부터 2021년까지 순이익률은 안정적인 상승세를 보이며, 2021년에 7.87%로 정점을 기록하였다. 이후 2022년에는 다소 하락하여 7.01%를 나타내었으며, 2023년과 2024년에는 각각 6.38%, 4.29%로 지속적으로 감소하는 추세를 보여주고 있다. 이러한 경향은 수익성의 점진적 둔화 또는 경쟁심화, 비용 증가 등 여러 요인에 기인할 수 있다.
- 자산회전율
- 2019년에는 1.94로 높은 수준을 기록했으나, 2020년에 1.22로 큰 폭으로 하락하였다. 이후 2021년부터 2023년까지는 1.3의 일정한 수준을 유지하며 어느 정도 안정성을 나타내었으나, 2024년에는 1.26으로 소폭 하락하였다. 전반적으로 자산의 효율적 활용이 2020년에 큰 타격을 받은 후 일부 회복세를 보였으나, 2024년에는 다시 미세한 감소가 관찰된다.
- 자산수익률 (ROA)
- 2019년 12.04%로 높은 수익성을 보여주었으나, 이후 2020년에는 7.5%로 급감하였다. 2021년에는 10.27%로 회복되었으며, 이후 2022년과 2023년에는 각각 9.11%, 8.31%로 어느 정도 안정적인 수익성을 유지하였다. 그러나 2024년에는 5.39%로 다시 감소하는 추세를 나타내어, 전반적으로 수익성 지표가 점진적으로 하락하는 모습을 보여준다. 이는 비즈니스 환경의 변화, 비용 압력 또는 경쟁 강도의 증대와 관련이 있을 수 있다.
ROA를 4개의 구성 요소로 세분화
Dollar General Corp., ROA의 분해
| ROA | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024. 2. 2. | = | × | × | × | |||||
| 2023. 2. 3. | = | × | × | × | |||||
| 2022. 1. 28. | = | × | × | × | |||||
| 2021. 1. 29. | = | × | × | × | |||||
| 2020. 1. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2019. 2. 1. | = | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-02-02), 10-K (보고 날짜: 2023-02-03), 10-K (보고 날짜: 2022-01-28), 10-K (보고 날짜: 2021-01-29), 10-K (보고 날짜: 2020-01-31), 10-K (보고 날짜: 2019-02-01).
- 세금 부담 비율
- 2019년부터 2024년까지 유지된 이 비율은 상당히 안정적이며, 0.78~0.79 사이에서 변동하고 있다. 이는 법인세 등 세금 관련 비용이 매년 비슷한 수준으로 지속되어, 기업의 세금 정책이나 세율이 큰 변화 없이 유지되고 있음을 시사한다.
- 이자부담 비율
- 이 비율은 2019년 0.95에서 2024년 0.87로 점차 하락하는 경향을 보인다. 이는 기업이 차입금에 대한 이자 부담을 상대적으로 낮추거나, 자본 구조를 개선하여 금융 비용 부담이 완화되고 있음을 의미할 수 있다. 특히 2024년에는 이전 년도보다 유의미하게 감소하여 재무 건전성 개선이 나타나고 있다.
- EBIT 마진 비율
- 2019년 8.25%였던 이 비율은 2021년에는 10.53%까지 증가했으나, 이후에 점차 하락하여 2023년에는 6.32%로 낮아지고 있다. 이 추세는 수익성 측면에서 일시적 또는 지속적인 압박이 있었음을 시사하며, 경쟁 심화 또는 비용 압박 등 시장 환경의 변화가 영향을 미쳤을 가능성이 있다.
- 자산회전율
- 2019년 1.94에서 2020년 돌연 1.22로 크게 하락한 이후, 이후에는 1.3으로 회복되는 모습을 보인다. 즉, 자산을 활용한 매출 창출 효율이 2020년에 일시적으로 저하되었으나, 이후 다시 정상 수준으로 복구되었음을 알 수 있다. 이는 자산 활용 전략의 일시적 변화 또는 시장 환경의 변동과 관련 있을 수 있다.
- 자산수익률 (ROA)
- 이 비율은 2019년 12.04%였으며, 2020년에는 7.5%로 크게 감소하였다가, 이후 2021년 10.27%, 2022년 9.11%, 2023년 8.31%로 회복 및 유지되는 양상을 보인다. 2020년의 감소는 영업 또는 수익성 악화와 연관된 것으로 생각되며, 그 이후의 회복은 일부 정상화 또는 효율성 향상에 따른 것으로 해석된다. 그러나 2024년에는 5.39%로 다시 낮아지고 있어, 수익성 하락 압력이 또 다른 국면에 접어들었음을 시사한다.
순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화
Dollar General Corp., 순이익률의 분해
| 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024. 2. 2. | = | × | × | ||||
| 2023. 2. 3. | = | × | × | ||||
| 2022. 1. 28. | = | × | × | ||||
| 2021. 1. 29. | = | × | × | ||||
| 2020. 1. 31. | = | × | × | ||||
| 2019. 2. 1. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-02-02), 10-K (보고 날짜: 2023-02-03), 10-K (보고 날짜: 2022-01-28), 10-K (보고 날짜: 2021-01-29), 10-K (보고 날짜: 2020-01-31), 10-K (보고 날짜: 2019-02-01).
- 세금 부담 비율
- 이 비율은 전체 이익에 대한 세금 부담 비율을 보여줍니다. 2019년부터 2024년까지 거의 일정한 수준인 0.78~0.79 범위 내에서 유지되고 있으며, 이는 세금 부담이 전체 수익에서 비교적 안정적임을 나타냅니다. 이 기간 동안 큰 변동이 관찰되지 않아 세금 관련 정책이나 세율의 변화가 제한적임을 시사합니다.
- 이자부담비율
- 이자 비용이 전체 영업이익 또는 적정 지표에 차지하는 비율을 나타냅니다. 2019년부터 2024년까지 점차 하락하는 경향을 보이며, 2024년에는 0.87로서 이전 대비 호전된 모습을 보입니다. 이는 기업의 부채 부담 또는 이자 비용 효율성이 개선되었음을 보여줍니다. 특히, 2024년에 눈에 띄는 감소는 재무 안정성이 강화된 신호로 해석될 수 있습니다.
- EBIT 마진 비율
- 이 비율은 영업이익이 매출에서 차지하는 비율입니다. 2019년과 2020년에는 약 8.25%~8.3%로 안정된 패턴을 보이다가 2021년에 급증하여 10.53%에 도달하였으나, 그 후 하락세로 돌아서 2024년에는 6.32%로 하락하였음을 알 수 있습니다. 이는 일시적 또는 구조적 요인으로 인해 수익성에 변동이 있었던 것으로 추측됩니다.
- 순이익률
- 순이익이 전체 매출에서 차지하는 비율로서 회사의 전반적인 수익성 지표입니다. 2019년과 2020년에는 각각 6.2%, 6.17%로 낮은 수준을 유지하다가 2021년에는 7.87%로 상승했으나, 이후 지속적인 하락세를 보여 2024년에는 4.29%에 머무르고 있습니다. 이는 수익성의 전반적인 하락을 시사하는데, 특히 2023년과 2024년에 눈에 띄게 낮아진 점이 주목됩니다.