경제적 부가가치 (EVA)
EVA는 Stern Stewart의 등록 상표입니다.
경제적 부가가치 또는 경제적 이익은 수익과 비용의 차이이며, 비용에는 비용뿐만 아니라 자본 비용도 포함됩니다.
경제적 이익
FedEx Corp., 경제적 이익계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-05-31), 10-K (보고 날짜: 2024-05-31), 10-K (보고 날짜: 2023-05-31), 10-K (보고 날짜: 2022-05-31), 10-K (보고 날짜: 2021-05-31), 10-K (보고 날짜: 2020-05-31).
1 NOPAT. 자세히 보기 »
2 자본 비용. 자세히 보기 »
3 투자 자본. 자세히 보기 »
4 2025 계산
경제적 이익 = NOPAT – 자본 비용 × 투자 자본
= 4,913 – 13.06% × 70,379 = -4,281
수익성과 자본 효율성 측면에서 분석한 결과, 투자 자본의 지속적인 증가와 세후 순영업이익의 변동성이 관찰됩니다.
- 수익성 추이
- 세후 순영업이익은 2020년 25억 3,100만 달러에서 2021년 71억 6,300만 달러로 급격히 증가하며 정점에 도달했습니다. 이후 2022년부터 2025년까지는 49억 달러에서 54억 달러 사이의 범위를 유지하며 변동폭이 줄어드는 양상을 보이고 있습니다.
- 자본 투입 및 비용 구조
- 투자 자본은 2020년 575억 5,300만 달러에서 2025년 703억 7,900만 달러까지 매년 꾸준히 증가하였습니다. 자본 비용은 11.78%에서 14.25% 사이에서 변동하며 대체로 13% 내외의 수준을 유지하고 있습니다.
- 경제적 이익 분석
- 전 분석 기간 동안 경제적 이익이 지속적으로 음수(-)를 기록하고 있습니다. 2021년 일시적으로 손실 폭이 -18억 1,000만 달러까지 축소되었으나, 이후 투자 자본의 증가와 함께 다시 확대되어 2024년에는 -50억 5,800만 달러로 최저점을 기록했습니다. 이는 창출된 순영업이익이 투입된 자본의 비용을 상회하지 못하고 있어, 실질적인 경제적 가치 창출이 이루어지지 않고 있음을 나타냅니다.
세후 순영업이익 (NOPAT)
FedEx Corp., NOPAT계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-05-31), 10-K (보고 날짜: 2024-05-31), 10-K (보고 날짜: 2023-05-31), 10-K (보고 날짜: 2022-05-31), 10-K (보고 날짜: 2021-05-31), 10-K (보고 날짜: 2020-05-31).
1 이연법인세비용(deferred tax expense) 제거. 자세히 보기 »
2 신용손실충당금 증감 추가.
3 순이익에 대한 자기자본 등가물의 증가(감소) 추가.
4 2025 계산
자본화된 운용리스에 대한 이자비용 = 운용리스 책임 × 할인율
= 16,837 × 3.98% = 670
5 2025 계산
이자 비용의 세제 혜택 = 조정된 이자 비용 × 법정 소득세율
= 1,459 × 21.00% = 306
6 세후 이자 비용을 순이익에 추가.
7 2025 계산
투자 수익의 세무비용(급부금) = 투자 소득, 세전 × 법정 소득세율
= 363 × 21.00% = 76
8 세후 투자 소득의 제거.
- 순수입의 추세 및 변화
- 2020년 이후로 순수입은 전반적으로 증가하는 추세를 보였으며, 2021년에 급증한 이후 다소 변동을 겪고 있지만 여전히 높은 수준을 유지하고 있다. 특히 2021년에는 거의 네 배 가까이 증가하여 2020년 대비 큰 폭의 성장세를 기록했고, 이후 2022년과 2023년에도 각각 38억 달러와 39억 달러로 안정된 수준을 유지하였으며, 이후 2024년과 2025년에도 각각 상승과 약간의 하락을 보였다.
- 세후 순영업이익 (NOPAT)의 추세 및 변화
- 세후 순영업이익은 2020년부터 2021년까지 크게 증가한 이후, 2022년 소폭 감소를 보였으며, 이후 2023년에는 다시 상승하는 모습을 나타내었다. 2021년의 급증은 영업 활동의 효율성 향상 또는 수익성 개선을 반영하는 것으로 보이며, 2022년의 소폭 하락 이후 2023년의 회복세는 전반적인 수익성 강화를 시사한다. 2024년과 2025년에도 각각 4,954백만 달러와 4,913백만 달러로 안정적인 수준을 유지하면서 꾸준한 수익성을 보여주고 있다.
현금 영업세
FedEx Corp., 현금 영업세계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-05-31), 10-K (보고 날짜: 2024-05-31), 10-K (보고 날짜: 2023-05-31), 10-K (보고 날짜: 2022-05-31), 10-K (보고 날짜: 2021-05-31), 10-K (보고 날짜: 2020-05-31).
- 소득세 충당금
- 분석 기간 동안 소득세 충당금은 전반적으로 증가하는 추세를 보이고 있으며, 2020년 383백만 달러에서 2025년에는 1,349백만 달러에 이르렀다. 2021년 이후 급격히 증가하는 모습을 보여주었으며, 이후에는 다소 완만한 증가 혹은 안정적인 수준을 유지하는 모습이다. 이러한 상승은 회사의 예상 세금 부담에 대해 보수적으로 평가하거나, 세금 관련 정책 변화 또는 실제 세무 조정이 반영된 결과로 해석될 수 있다.
- 현금 영업세
- 현금 영업세는 전체 기간 동안 꾸준히 증가하는 경향을 나타내며, 2020년 259백만 달러에서 2025년 1,626백만 달러에 달했다. 2021년과 2022년에 두드러진 증가가 있었으며, 이후에도 계속해서 상승하는 모습이 관찰된다. 이는 영업 활동이 지속적으로 현금 유입을 견인하고 있으며, 영업 효율성 또는 매출 성장에 따라 현금 창출 능력이 향상된 것으로 해석될 수 있다. 특히, 2023년부터 2025년까지의 증가는 회사의 수익성 또는 영업 현금 흐름이 강한 성장세를 보이고 있음을 시사한다.
투자 자본
FedEx Corp., 투자 자본금계산 (자금 조달 접근 방식)
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-05-31), 10-K (보고 날짜: 2024-05-31), 10-K (보고 날짜: 2023-05-31), 10-K (보고 날짜: 2022-05-31), 10-K (보고 날짜: 2021-05-31), 10-K (보고 날짜: 2020-05-31).
1 자본화된 운영 리스의 추가.
2 자산과 부채에서 이연된 세금을 제거합니다. 자세히 보기 »
3 의심스러운 미수금에 대한 충당금 추가.
4 보통주 투자에 대한 지분 등가물 추가.
5 누적된 기타 포괄 소득의 제거.
- 보고된 총 부채 및 임대
-
2020년부터 2025년까지 총 부채 및 임대액은 전반적으로 안정적인 흐름을 보이고 있으며, 약간의 변동이 관찰된다.
2020년과 2021년, 2022년에 걸쳐 조금씩 증가하는 경향을 보였으며, 2023년에 정점을 기록한 후 2024년과 2025년에 감소하는 양상을 나타내고 있다. 이는 차입과 임대 부채가 일시적으로 늘어난 후 조정된 것으로 해석할 수 있다.
- 보통주주의 투자
-
보통주주의 투자는 2020년 이후 지속적인 증가는 물론, 안정적 증가 추세를 보여준다. 특히 2021년 이후부터는 연평균 성장률이 유지되며, 2025년에는 약 28,074백만 달러로 집계되었다.
이 증가는 내부 자본 축적과 기업의 성장 전략을 반영하는 것으로 볼 수 있으며, 주주 신뢰와 지분 가치를 높이기 위한 지속적인 투자 증가가 시사된다.
- 투자 자본
-
투자 자본 역시 전반적으로 꾸준히 증가하는 데이터를 나타내며, 2020년 약 57,553백만 달러에서 2025년 약 70,379백만 달러에 이르는 성장세를 보여주고 있다.
이 점진적 증가는 자산확장이나 사업 확장을 위한 재무 전략의 일환으로 해석할 수 있으며, 회사의 성장 능력과 자본 효율성을 향상시키는 움직임으로 볼 수 있다.
자본 비용
FedEx Corp., 자본 비용계산
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 53,250) | 53,250) | ÷ | 87,967) | = | 0.61 | 0.61 | × | 19.66% | = | 11.90% | ||
| 현재 만기를 포함한 장기 부채3 | 17,880) | 17,880) | ÷ | 87,967) | = | 0.20 | 0.20 | × | 3.50% × (1 – 21.00%) | = | 0.56% | ||
| 운용리스 책임4 | 16,837) | 16,837) | ÷ | 87,967) | = | 0.19 | 0.19 | × | 3.98% × (1 – 21.00%) | = | 0.60% | ||
| 합계: | 87,967) | 1.00 | 13.06% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-05-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 74,517) | 74,517) | ÷ | 109,964) | = | 0.68 | 0.68 | × | 19.66% | = | 13.32% | ||
| 현재 만기를 포함한 장기 부채3 | 17,931) | 17,931) | ÷ | 109,964) | = | 0.16 | 0.16 | × | 3.50% × (1 – 21.00%) | = | 0.45% | ||
| 운용리스 책임4 | 17,516) | 17,516) | ÷ | 109,964) | = | 0.16 | 0.16 | × | 3.79% × (1 – 21.00%) | = | 0.48% | ||
| 합계: | 109,964) | 1.00 | 14.25% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-05-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 63,985) | 63,985) | ÷ | 100,038) | = | 0.64 | 0.64 | × | 19.66% | = | 12.57% | ||
| 현재 만기를 포함한 장기 부채3 | 18,300) | 18,300) | ÷ | 100,038) | = | 0.18 | 0.18 | × | 3.50% × (1 – 21.00%) | = | 0.51% | ||
| 운용리스 책임4 | 17,753) | 17,753) | ÷ | 100,038) | = | 0.18 | 0.18 | × | 3.42% × (1 – 21.00%) | = | 0.48% | ||
| 합계: | 100,038) | 1.00 | 13.56% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-05-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 56,641) | 56,641) | ÷ | 92,839) | = | 0.61 | 0.61 | × | 19.66% | = | 11.99% | ||
| 현재 만기를 포함한 장기 부채3 | 19,268) | 19,268) | ÷ | 92,839) | = | 0.21 | 0.21 | × | 3.50% × (1 – 21.00%) | = | 0.57% | ||
| 운용리스 책임4 | 16,930) | 16,930) | ÷ | 92,839) | = | 0.18 | 0.18 | × | 2.85% × (1 – 21.00%) | = | 0.41% | ||
| 합계: | 92,839) | 1.00 | 12.98% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-05-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 78,820) | 78,820) | ÷ | 118,028) | = | 0.67 | 0.67 | × | 19.66% | = | 13.13% | ||
| 현재 만기를 포함한 장기 부채3 | 23,625) | 23,625) | ÷ | 118,028) | = | 0.20 | 0.20 | × | 3.40% × (1 – 21.00%) | = | 0.54% | ||
| 운용리스 책임4 | 15,583) | 15,583) | ÷ | 118,028) | = | 0.13 | 0.13 | × | 2.94% × (1 – 21.00%) | = | 0.31% | ||
| 합계: | 118,028) | 1.00 | 13.97% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-05-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 42,995) | 42,995) | ÷ | 80,398) | = | 0.53 | 0.53 | × | 19.66% | = | 10.51% | ||
| 현재 만기를 포함한 장기 부채3 | 23,285) | 23,285) | ÷ | 80,398) | = | 0.29 | 0.29 | × | 3.60% × (1 – 21.00%) | = | 0.82% | ||
| 운용리스 책임4 | 14,118) | 14,118) | ÷ | 80,398) | = | 0.18 | 0.18 | × | 3.19% × (1 – 21.00%) | = | 0.44% | ||
| 합계: | 80,398) | 1.00 | 11.78% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2020-05-31).
경제적 스프레드 비율
FedEx Corp., 경제적 스프레드 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2025. 5. 31. | 2024. 5. 31. | 2023. 5. 31. | 2022. 5. 31. | 2021. 5. 31. | 2020. 5. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | |||||||
| 경제적 이익1 | (4,281) | (5,058) | (4,007) | (3,611) | (1,810) | (4,247) | |
| 투자 자본2 | 70,379) | 70,265) | 69,545) | 66,462) | 64,229) | 57,553) | |
| 성능 비율 | |||||||
| 경제적 스프레드 비율3 | -6.08% | -7.20% | -5.76% | -5.43% | -2.82% | -7.38% | |
| 벤치 마크 | |||||||
| 경제적 스프레드 비율경쟁자4 | |||||||
| Uber Technologies Inc. | 14.05% | 6.19% | -3.63% | -73.63% | -22.79% | — | |
| Union Pacific Corp. | -2.51% | -3.18% | -3.28% | -1.37% | -2.24% | — | |
| United Airlines Holdings Inc. | -2.61% | -1.79% | 0.88% | -3.33% | -10.26% | — | |
| United Parcel Service Inc. | -2.37% | -1.92% | 0.79% | 11.77% | 17.60% | — | |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-05-31), 10-K (보고 날짜: 2024-05-31), 10-K (보고 날짜: 2023-05-31), 10-K (보고 날짜: 2022-05-31), 10-K (보고 날짜: 2021-05-31), 10-K (보고 날짜: 2020-05-31).
1 경제적 이익. 자세히 보기 »
2 투자 자본. 자세히 보기 »
3 2025 계산
경제적 스프레드 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 투자 자본
= 100 × -4,281 ÷ 70,379 = -6.08%
4 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
분석 기간 동안 투입된 자본 비용을 상회하는 수익을 창출하지 못하여 경제적 이익과 경제적 스프레드 비율이 지속적으로 음수를 기록하는 경향이 관찰됨.
- 투자 자본의 성장 추세
- 투자 자본은 2020년 57,553백만 달러에서 2025년 70,379백만 달러로 매년 중단 없이 증가함. 이는 사업 규모의 확장이나 자산 투자가 지속적으로 이루어졌음을 나타냄.
- 경제적 이익의 변동성
- 경제적 이익은 전 기간 음의 값을 유지하며 자본 비용을 충당하지 못하는 상태가 지속됨. 2021년 -1,810백만 달러로 일시적인 개선세를 보였으나, 이후 다시 하락하여 2024년 -5,058백만 달러로 가장 낮은 수치를 기록한 뒤 2025년 -4,281백만 달러로 소폭 반등함.
- 경제적 스프레드 비율의 흐름
- 경제적 스프레드 비율은 경제적 이익의 추세와 궤를 같이함. 2021년 -2.82%로 가장 높은 효율성을 기록했으나, 2024년 -7.2%까지 하락하며 자본 비용과 실제 수익률 간의 격차가 확대됨. 2025년에는 -6.08%로 일부 회복되는 양상을 보임.
종합적으로 볼 때, 투자 자본의 규모는 지속적으로 확대되었으나 수익성 지표인 경제적 이익과 스프레드 비율이 이를 뒷받침하지 못함. 특히 자본 투입 증가가 실제 가치 창출로 이어지지 못하고 오히려 경제적 손실 규모가 확대되었다가 최근 소폭 개선되는 패턴을 보임.
경제적 이익 마진 비율
FedEx Corp., 경제적 이익 마진 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2025. 5. 31. | 2024. 5. 31. | 2023. 5. 31. | 2022. 5. 31. | 2021. 5. 31. | 2020. 5. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | |||||||
| 경제적 이익1 | (4,281) | (5,058) | (4,007) | (3,611) | (1,810) | (4,247) | |
| 수익 | 87,926) | 87,693) | 90,155) | 93,512) | 83,959) | 69,217) | |
| 성능 비율 | |||||||
| 경제적 이익 마진 비율2 | -4.87% | -5.77% | -4.44% | -3.86% | -2.16% | -6.14% | |
| 벤치 마크 | |||||||
| 경제적 이익 마진 비율경쟁자3 | |||||||
| Uber Technologies Inc. | 4.26% | 2.10% | -1.53% | -37.74% | -21.00% | — | |
| Union Pacific Corp. | -6.53% | -8.14% | -8.37% | -3.30% | -5.97% | — | |
| United Airlines Holdings Inc. | -2.21% | -1.54% | 0.74% | -3.04% | -21.61% | — | |
| United Parcel Service Inc. | -1.35% | -1.01% | 0.40% | 5.25% | 8.03% | — | |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-05-31), 10-K (보고 날짜: 2024-05-31), 10-K (보고 날짜: 2023-05-31), 10-K (보고 날짜: 2022-05-31), 10-K (보고 날짜: 2021-05-31), 10-K (보고 날짜: 2020-05-31).
1 경제적 이익. 자세히 보기 »
2 2025 계산
경제적 이익 마진 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 수익
= 100 × -4,281 ÷ 87,926 = -4.87%
3 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
수익과 경제적 이익의 추이를 분석한 결과, 외형적 성장과 실제 경제적 가치 창출 사이에 불일치가 관찰된다.
- 수익 추세
- 2020년 69,217백만 달러에서 2022년 93,512백만 달러까지 지속적인 성장세를 기록하며 정점에 도달하였다. 이후 2024년까지 완만하게 감소하는 추세를 보였으나, 2025년에는 87,926백만 달러를 기록하며 정체 및 안정화 단계에 진입한 것으로 분석된다.
- 경제적 이익 및 마진 비율 추세
- 분석 기간 전체에 걸쳐 경제적 이익이 음의 값을 유지하고 있어, 자본 비용을 상회하는 가치 창출이 이루어지지 않고 있다. 2021년에는 경제적 이익 마진 비율이 -2.16%까지 개선되었으나, 이후 다시 악화되어 2024년에는 -5,058백만 달러의 손실과 -5.77%의 마진 비율로 최저점을 기록하였다. 2025년에는 손실 규모가 -4,281백만 달러로 줄어들며 일부 회복하는 양상을 보인다.
종합적으로 수익 규모의 확대가 경제적 이익의 흑자 전환으로 연결되지 않았으며, 매출이 감소하고 안정화되는 과정에서도 경제적 이익은 여전히 음수 영역에 머물러 있어 수익 구조의 근본적인 개선이 필요한 상태로 판단된다.