Salesforce Inc. (NYSE:CRM)

세후 순영업이익 (NOPAT)

2020년부터 2025년까지 NOPAT는 전반적으로 상승하는 추세를 보이고 있다. 2020년 2,422백만 달러에서 2021년 4,388백만 달러로 증가하였으며, 이후 2022년에 4,442백만 달러로 소폭 증가하였다. 그러나 2023년에 2,538백만 달러로 줄어들었으나, 이후 2024년부터 다시 상승하여 2025년에는 7,196백만 달러에 달했고, 이는 초기 대비 상당한 성장을 나타낸다. 이러한 패턴은 일시적인 변동은 있었으나, 전반적으로 영업이익이 성장하는 방향으로 나아가고 있음을 시사한다.

자본 비용

자본 비용은 연평균 약 17% 내외로 유지되며, 비교적 안정된 수준을 보이고 있다. 2020년 16.98%에서 시작하여 2025년 17.06%까지 미세한 상승 경향을 나타내고 있다. 이는 회사가 투자에 대해 평균적인 자본 비용을 감수하고 있음을 보여주며, 자본 비용의 증가는 자본 조달 비용의 변화 또는 시장 금리 변동 등을 반영할 수 있다.

투자 자본

투자 자본은 2020년 47,247백만 달러에서 2025년 85,881백만 달러로 꾸준히 증가하였다. 2021년과 2022년 각각 53,200백만 달러와 81,940백만 달러로 크게 상승하였으며, 2023년에도 84,299백만 달러를 기록하여 안정적인 수준을 유지하였다. 이러한 증가는 회사의 자산 규모 확장과 관련이 있으며, 경제적 활동이 계속해서 확대되고 있음을 반영한다.

경제적 이익

경제적 이익은 모든 기간 동안 적자를 기록하고 있으며, 2020년부터 2025년까지 각각 -5,601백만 달러, -4,702백만 달러, -9,106백만 달러, -11,409백만 달러, -9,518백만 달러, -7,454백만 달러의 순손실을 나타내고 있다. 특히, 2023년에는 손실 규모가 가장 컸으며, 이후 일부 개선되었으나 여전히 손실 상태가 지속되고 있다. 이는 회사가 매출이나 비용 구조에서는 개선 여지가 있으며, 투자 기대수익을 실현하는데 어려움을 겪고 있음을 시사한다.

순수입

순수입은 2020년 이후 급격한 증가세를 보이고 있으며, 2021년에 큰 폭으로 상승하였습니다. 이후 2022년과 2023년에 일정 수준으로 유지되다가 2024년과 2025년에 다시 가파른 상승을 기록하고 있습니다. 특히 2024년부터 2025년까지의 증가폭이 매우 두드러지며, 전년 대비 두 배 이상의 증가를 보여줍니다. 이러한 추세는 회사의 매출 성장률이 가속화되고 있음을 시사합니다.

세후 순영업이익 (NOPAT)

세후 순영업이익은 전반적으로 지속적인 상승 곡선을 그리고 있습니다. 2020년에서 2021년 사이에 두드러진 증가를 보였으며, 이후 2022년에도 안정적인 성장을 유지하였어요. 2023년에는 일시적으로 소폭 감소하는 경향이 있으나, 2024년과 2025년에는 다시 큰 폭으로 증가하였으며, 특히 2025년에는 최초로 7,000백만 달러를 넘는 규모에 도달하였습니다. 이는 회사의 영업수익성 개선과 비용 효율성 향상이 결합된 결과일 가능성이 높습니다.

전반적 해석

두 재무 항목 모두 매출과 영업이익이 전반적으로 강한 성장세를 기록하고 있으며, 특히 최근 기간에 가속화된 추세를 보이고 있습니다. 순수입 및 세후 순영업이익의 지속적 증가는 회사의 시장 내 경쟁력 강화와 고객 기반 확대를 반영하는 것으로 볼 수 있습니다. 또한, 연간 영업이익의 높은 성장률은 회사가 수익성을 지속적으로 개선하고 있음을 시사하며, 앞으로도 강한 성장 잠재력을 갖추고 있다고 평가할 수 있습니다.

전체 재무 데이터를 분석할 때, 다양한 추세와 패턴이 나타납니다. 먼저, 소득세에 대한 충당금(혜택)은 연도별로 상당히 변동하는 모습을 보여주고 있습니다. 2020년에 580백만 달러로 시작한 후, 2021년에는 -1,511백만 달러로 급감하는 급격한 감소를 기록하여 충당금이 크게 줄어든 것으로 보입니다. 이후 2022년에는 다시 88백만 달러로 회복되었으며, 이후 2023년, 2024년, 2025년에는 각각 452백만 달러, 814백만 달러, 1,241백만 달러로 지속적으로 증가하는 추세를 보이고 있습니다. 이러한 변동은 세금 관련 충당금 조정이나 일회성 충당금 환입 등 회계 정책 또는 세무상 이슈에 기인할 가능성이 있으며, 전반적으로는 증가하는 방향성을 나타내고 있습니다.

현금 영업세 역시 연도별로 꾸준한 증가세를 보입니다. 2020년 598백만 달러에서 시작하여 2021년 322백만 달러로 일시적으로 하락했으나, 이후 2022년 403백만 달러, 2023년 868백만 달러, 2024년 1,635백만 달러, 2025년 2,531백만 달러로 지속적으로 상승하는 모습입니다. 이는 영업 활동을 통한 현금 창출 능력이 전반적으로 개선되고 있음을 시사합니다. 특히, 2022년 이후 급격한 증가세를 보이며, 강력한 영업 현금 유입이 이루어지고 있는 것으로 해석할 수 있습니다.

이러한 두 항목의 연속적인 증가는, 회사가 세금 관련 충당금을 적극적으로 조정하거나 회계 정책의 변화가 있었는지 여부에 따라 영향이 다를 수 있지만, 전반적으로 영업 활동과 세금 관련 충당금이 점진적으로 개선 또는 확장되고 있음을 의미합니다. 이는 회사의 재무적 안정성과 영업 성과가 시간에 따라 호전되고 있음을 보여줄 수 있습니다. 다만, 두 항목 모두 불규칙한 변동도 일부 존재하여, 향후 세무 정책이나 회계적 변화에 따른 영향을 지속적으로 모니터링하는 것이 중요합니다.

부채 및 임대 총액

2020년부터 2022년까지 부채 및 임대 총액이 지속적으로 증가하는 추세를 보였습니다. 특히 2022년에는 약 14,370백만 달러로 급증하여 이전 연도 대비 크게 증가하였음을 알 수 있습니다. 이후 2023년과 2024년에도 다소 변동은 있으나, 여전히 높은 수준을 유지하고 있으며 2024년에는 다소 감소하는 경향이 관찰됩니다. 2025년에는 다시 다소 감소하여 12,070백만 달러로 하락하였으며, 전체적으로 부채 수준은 높게 유지되다가 점차 축소되는 양상을 나타내고 있습니다.

주주의 자본

주주의 자본은 2020년부터 꾸준한 증가세를 보여 2025년에는 약 61,173백만 달러에 이르렀습니다. 이 기간 동안 적어도 연평균 성장률이 유지되고 있으며, 2021년과 2022년 사이 증가폭이 가장 크았음을 확인할 수 있습니다. 이후 2023년 이후에도 지속적으로 성장하는 추세를 보이고 있는데, 이는 회사의 자본적 안정성과 수익성 강화에 기여하는 중요한 지표로 해석됩니다.

투자 자본

투자 자본은 2020년과 2021년 사이 큰 폭으로 증가하였으며, 2022년과 이후에도 꾸준하게 증가하는 모습을 보여줍니다. 특히 2022년에는 약 81,940백만 달러로 급증하였으며, 이후 2023년과 2024년에도 안정적으로 성장하고 있습니다. 2025년에는 약 85,881백만 달러로, 전년 대비 소폭 증가하는 모습을 보이고 있어, 회사의 확장 및 투자 활동이 지속되고 있음을 시사합니다. 전체적으로 투자 자본은 안정적이고 지속적인 상승세를 유지하고 있습니다.

경제적 이익

2020년부터 2025년까지 회사의 경제적 이익은 지속적으로 손실 상태를 유지하고 있으며, 전체적인 추세는 상당한 손실 폭의 확대와 축소를 반복하는 형태입니다. 2022년에는 손실 폭이 가장 큰 수준(약 9,106백만 달러)에 도달했으며 이후 다시 완화되는 모습을 보이고 있습니다. 2023년과 이후에는 손실이 줄어드는 추세를 보여 2025년에는 약 7,454백만 달러로, 2020년보다 절감되었음을 알 수 있습니다. 이러한 패턴은 손실의 크기가 변동하는 가운데 일부 회복이 일어나고 있음을 시사합니다.

투자 자본

투자 자본은 2020년 약 47,247백만 달러 수준에서 시작하여 꾸준히 증가하는 추세를 보이고 있습니다. 2022년에는 81,940백만 달러로 급증하였으며, 이후에도 큰 변동 없이 지속적으로 상승하여 2025년에는 85,881백만 달러에 도달하였습니다. 이로 인해 자본 규모의 확대가 지속적으로 이루어지고 있음을 알 수 있는데, 이는 회사가 성장 또는 확장 목적으로 상당한 투자를 집행하고 있음을 의미할 수 있습니다.

경제적 스프레드 비율

경제적 스프레드 비율은 2020년부터 2025년까지 꾸준히 적자를 유지하는 모습을 보여줍니다. 2020년 약 -11.85%에서 시작하여 2022년에는 약 -11.11%로 약간 개선된 양상을 보이나, 이후 2023년에는 -13.53%로 다시 악화되어 불리한 수익성 환경이 지속되고 있음을 나타냅니다. 이후 2024년과 2025년에는 각각 -11.27%, -8.68%로 개선되는 모습을 보이나, 여전히 음수 상태를 유지하고 있어 수익성의 압박은 지속되고 있음을 알 수 있습니다.

경제적 이익

2020년부터 2023년까지 지속적으로 적자를 기록하며, 2020년과 2021년에는 각각 약 5.6억 달러와 4.7억 달러의 손실이 발생하였다. 2022년 이후 손실 규모가 크게 확대되어 9.1억 달러를 기록하였으며, 이후 일부 개선을 보여 2024년에는 약 9.5억 달러, 2025년에는 약 7.45억 달러로 손실이 감소하는 양상을 나타냈다. 전반적으로 손실이 지속됐으며, 2025년에는 이전보다 적은 손실로 하락하였음을 알 수 있다.

조정된 매출

2020년 약 19.2억 달러에서 2021년 23.2억 달러로 증가하였으며, 이후 연평균 성장세를 보이며 2022년 29.5억 달러, 2023년 33.1억 달러, 2024년 36.5억 달러, 2025년 약 39.6억 달러에 이르렀다. 이러한 추세는 매출액이 꾸준히 상승하고 있음을 나타내며, 매출 성장이 지속되고 있음을 보여준다.

경제적 이익 마진 비율

이 비율은 2020년과 2021년에는 각각 -29.18%, -20.27%로 일정 수준의 적자를 기록하였다. 2022년 이후 크게 악화되어 -30.86%를 기록하였으며, 2023년에는 -34.47%로 손실률이 더욱 악화되었다. 이후 다소 개선되어 2024년에는 -26.09%, 2025년에는 -18.81%로 손실률이 감소하는 경향을 보이고 있다. 이는 매출이 증가함에 따라 일부 손실률이 낮아지고 있음을 의미한다.