경제적 부가가치 (EVA)
EVA는 Stern Stewart의 등록 상표입니다.
경제적 부가가치 또는 경제적 이익은 수익과 비용의 차이이며, 비용에는 비용뿐만 아니라 자본 비용도 포함됩니다.
경제적 이익
International Business Machines Corp., 경제적 이익계산
US$ 단위: 백만 달러
| 12개월 종료 | 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 세후 순영업이익 (NOPAT)1 | ||||||
| 자본 비용2 | ||||||
| 투자 자본3 | ||||||
| 경제적 이익4 | ||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 NOPAT. 자세히 보기 »
2 자본 비용. 자세히 보기 »
3 투자 자본. 자세히 보기 »
4 2025 계산
경제적 이익 = NOPAT – 자본 비용 × 투자 자본
= – × =
세후 순영업이익(NOPAT)과 경제적 이익의 추이를 분석한 결과, 수익성의 높은 변동성과 자본 효율성 개선 과정이 관찰됩니다.
- 수익성 및 운영 성과
- 세후 순영업이익은 분석 기간 동안 큰 폭으로 변동하였습니다. 2021년 4,239백만 달러에서 2022년 -633백만 달러로 급감하며 일시적인 손실을 기록했으나, 2023년부터 회복세에 진입하여 2025년에는 13,646백만 달러로 정점에 도달하는 성장세를 보였습니다.
- 자본 비용 및 투자 규모
- 자본 비용은 2021년 9.91%에서 2024년 11.92%까지 지속적으로 상승하며 자본 조달 부담이 증가하는 경향을 보였으며, 2025년에는 11.54%로 소폭 하락하였습니다. 투자 자본은 2022년 103,859백만 달러까지 감소했다가 이후 다시 증가하여 2025년에는 124,995백만 달러로 최대 규모를 기록하였습니다.
- 경제적 이익 및 가치 창출
- 경제적 이익은 분석 대상인 모든 기간에서 음수(-)를 기록하여, 영업 성과가 투입된 자본의 비용을 상회하지 못하는 상태가 지속되었습니다. 특히 2022년에는 -11,614백만 달러로 최대 손실을 기록하였으나, 2025년에는 -781백만 달러까지 손실 폭이 크게 축소되며 경제적 가치 창출 가능성이 높아지는 추세를 보이고 있습니다.
결과적으로 투자 자본의 증가와 자본 비용의 상승 압박에도 불구하고, 최근 세후 순영업이익의 급격한 증가가 경제적 이익의 적자 폭을 유의미하게 줄이는 핵심 요인으로 작용하고 있습니다.
세후 순영업이익 (NOPAT)
International Business Machines Corp., NOPAT계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 이연법인세비용(deferred tax expense) 제거. 자세히 보기 »
2 어음 및 매출채권에 대한 예상 신용손실충당금 증가(감소) 추가.
3 이연소득의 증가(감소)의 추가.
4 표준 보증 책임의 증가(감소) 추가.
5 IBM에 귀속되는 순이익에 대한 자기자본 등가물의 증가(감소) 추가.
6 2025 계산
자본화된 운용리스에 대한 이자비용 = 운용리스 책임 × 할인율
= × =
7 2025 계산
이자 비용의 세제 혜택 = 조정된 이자 비용 × 법정 소득세율
= × 21.00% =
8 IBM에 귀속되는 순이익에 세후 이자 비용 추가.
9 2025 계산
투자 수익의 세무비용(급부금) = 투자 소득, 세전 × 법정 소득세율
= × 21.00% =
10 세후 투자 소득의 제거.
11 중단된 운영 제거.
최근 5년간의 재무 데이터 분석 결과, 순이익과 세후 순영업이익(NOPAT) 모두 상당한 변동성을 보였습니다.
- 순이익
- 2021년에는 57억 4,300만 달러를 기록하며 높은 수준을 유지했습니다. 그러나 2022년에는 16억 3,900만 달러로 급감했습니다. 2023년에는 75억 200만 달러로 크게 반등했으며, 2024년에는 60억 2,300만 달러로 소폭 감소했습니다. 2025년에는 105억 9,300만 달러로 다시 증가하여 5년 중 최고치를 기록했습니다.
- 세후 순영업이익 (NOPAT)
- 2021년에는 42억 3,900만 달러를 기록했습니다. 2022년에는 -6억 3,300만 달러로 적자를 기록하며 큰 폭으로 감소했습니다. 2023년에는 87억 300만 달러로 흑자 전환되었으며, 2024년에는 49억 9,100만 달러로 감소했습니다. 2025년에는 136억 4,600만 달러로 크게 증가하여 5년 중 최고치를 기록했습니다. NOPAT의 변동성은 순이익의 변동성과 유사한 추세를 보입니다.
전반적으로 순이익과 NOPAT 모두 2022년에 상당한 감소를 경험한 후, 2023년부터 회복세를 보이며 2025년에는 최고치를 기록했습니다. 이러한 추세는 사업 운영의 효율성 변화, 시장 상황, 또는 기타 외부 요인의 영향을 반영하는 것으로 해석될 수 있습니다. 특히 NOPAT의 2022년 적자는 주목할 만하며, 해당 기간의 사업 운영에 대한 추가적인 분석이 필요할 수 있습니다.
현금 영업세
International Business Machines Corp., 현금 영업세계산
US$ 단위: 백만 달러
| 12개월 종료 | 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 소득세에 대한 지속적인 운영 충당금(혜택) | ||||||
| 덜: 이연소득세비용(급여) | ||||||
| 더: 이자 비용으로 인한 세금 절감 | ||||||
| 덜: 투자 소득에 부과되는 세금 | ||||||
| 현금 영업세 |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
최근 몇 년간 소득세에 대한 지속적인 운영 충당금(혜택)은 상당한 변동성을 보였습니다. 2021년에는 124백만 달러의 충당금이 발생했지만, 2022년에는 -626백만 달러로 전환되어 세금 혜택을 나타냈습니다. 이후 2023년에는 1176백만 달러로 다시 충당금으로 돌아섰고, 2024년에는 -218백만 달러, 2025년에는 -242백만 달러로 감소하는 추세를 보였습니다. 이러한 변동성은 세금 관련 규정의 변화, 세무 계획 전략, 또는 회사의 수익성에 영향을 미치는 요인과 관련이 있을 수 있습니다.
현금 영업세는 전반적으로 증가하는 추세를 보이다가 감소하는 패턴을 나타냅니다. 2021년 2130백만 달러에서 2022년 2497백만 달러, 2023년 2510백만 달러로 꾸준히 증가했습니다. 그러나 2024년에는 2356백만 달러로 감소했고, 2025년에는 1022백만 달러로 크게 감소했습니다. 이러한 감소는 매출 감소, 비용 증가, 또는 현금 흐름 관리에 영향을 미치는 요인과 관련이 있을 수 있습니다.
- 주요 관찰 사항
- 소득세 관련 항목은 변동성이 크며, 세금 혜택과 충당금이 번갈아 나타나고 있습니다.
- 현금 영업세는 2023년까지 증가했지만, 이후 2025년까지 감소하는 추세를 보입니다.
두 항목 모두에서 나타나는 추세는 회사의 재무 건전성과 미래 전망에 대한 추가적인 분석을 필요로 합니다. 특히 현금 영업세의 급격한 감소는 수익성, 운영 효율성, 또는 시장 상황과 관련된 잠재적인 문제를 시사할 수 있습니다.
투자 자본
International Business Machines Corp., 투자 자본금계산 (자금 조달 접근 방식)
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 자본화된 운영 리스의 추가.
2 자산과 부채에서 이연된 세금을 제거합니다. 자세히 보기 »
3 의심스러운 미수금에 대한 충당금 추가.
4 이연소득의 추가.
5 표준 보증 책임 추가.
6 총 IBM 주주의 지분에 대한 지분 등가물 추가.
7 누적된 기타 포괄 소득의 제거.
8 유가증권 공제.
최근 몇 년간 총 부채 및 임대 금액은 전반적으로 증가하는 추세를 보였습니다. 2022년에는 소폭 감소했지만, 이후 2023년과 2024년에 다시 증가했으며, 2025년에는 더욱 가파른 증가세를 나타냈습니다. 2021년 말 55140백만 달러에서 2025년 말에는 64607백만 달러로 증가했습니다.
총 주주 지분은 꾸준히 증가하는 모습을 보였습니다. 2021년 말 18901백만 달러에서 2025년 말에는 32648백만 달러로 증가했습니다. 증가 속도는 2024년과 2025년에 더욱 빨라졌습니다.
투자 자본은 변동성을 보였습니다. 2022년에는 감소했지만, 2023년에는 다시 증가했습니다. 2024년에는 소폭 감소한 후 2025년에는 상당한 증가를 보였습니다. 2021년 말 109734백만 달러에서 2025년 말에는 124995백만 달러로 증가했습니다.
- 총 부채 및 임대
- 2021년부터 2025년까지 전반적으로 증가하는 추세이며, 특히 2025년에 증가폭이 컸습니다.
- 총 주주 지분
- 2021년부터 2025년까지 꾸준히 증가했으며, 2024년과 2025년에 증가 속도가 빨라졌습니다.
- 투자 자본
- 2021년부터 2025년까지 변동성을 보였지만, 전반적으로는 증가하는 추세를 나타냈습니다.
자본 비용
International Business Machines Corp., 자본 비용계산
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 빚3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 빚3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 빚3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 빚3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 빚3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
경제적 스프레드 비율
International Business Machines Corp., 경제적 스프레드 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | ||||||
| 경제적 이익1 | ||||||
| 투자 자본2 | ||||||
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율3 | ||||||
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율경쟁자4 | ||||||
| Accenture PLC | ||||||
| Adobe Inc. | ||||||
| AppLovin Corp. | ||||||
| Cadence Design Systems Inc. | ||||||
| CrowdStrike Holdings Inc. | ||||||
| Datadog Inc. | ||||||
| Intuit Inc. | ||||||
| Microsoft Corp. | ||||||
| Oracle Corp. | ||||||
| Palantir Technologies Inc. | ||||||
| Palo Alto Networks Inc. | ||||||
| Salesforce Inc. | ||||||
| ServiceNow Inc. | ||||||
| Synopsys Inc. | ||||||
| Workday Inc. | ||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 경제적 이익. 자세히 보기 »
2 투자 자본. 자세히 보기 »
3 2025 계산
경제적 스프레드 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 투자 자본
= 100 × ÷ =
4 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
경제적 이익과 경제적 스프레드 비율이 시기별로 변동성을 보이고 있으나, 전반적으로 손실 폭이 축소되며 개선되는 추세를 나타내고 있습니다.
- 경제적 이익 추이
- 2021년 -6,639백만 달러에서 2022년 -11,614백만 달러로 손실이 확대되었으나, 2023년에 -3,861백만 달러로 일시적으로 회복하였습니다. 이후 2024년에 다시 -8,349백만 달러로 하락하였지만, 2025년에는 -781백만 달러까지 손실 규모가 크게 줄어들며 흑자 전환에 근접한 모습을 보이고 있습니다.
- 투자 자본의 변동
- 투자 자본은 2022년 103,859백만 달러로 최저치를 기록한 이후 점진적으로 증가하는 경향을 보입니다. 2025년에는 124,995백만 달러까지 확대되어 분석 기간 중 가장 높은 자본 투입 규모를 나타냈습니다.
- 경제적 스프레드 비율의 변화
- 경제적 스프레드 비율은 경제적 이익의 흐름과 동행하며 2022년 -11.18%로 가장 낮은 수치를 기록했습니다. 이후 2023년 -3.42%, 2024년 -7.46%를 거쳐 2025년에는 -0.62%까지 상승하며 자본 비용 대비 수익성이 유의미하게 개선되었습니다.
분석 결과, 투자 자본의 총량이 증가하는 상황에서도 경제적 스프레드 비율이 0%에 가깝게 상승하고 경제적 이익의 마이너스 폭이 급격히 감소한 것은 자산 운용의 효율성이 점진적으로 제고되고 있음을 시사합니다.
경제적 이익 마진 비율
International Business Machines Corp., 경제적 이익 마진 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | ||||||
| 경제적 이익1 | ||||||
| 수익 | ||||||
| 더: 이연소득의 증가(감소) | ||||||
| 조정된 수익 | ||||||
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율2 | ||||||
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율경쟁자3 | ||||||
| Accenture PLC | ||||||
| Adobe Inc. | ||||||
| AppLovin Corp. | ||||||
| Cadence Design Systems Inc. | ||||||
| CrowdStrike Holdings Inc. | ||||||
| Datadog Inc. | ||||||
| Intuit Inc. | ||||||
| Microsoft Corp. | ||||||
| Oracle Corp. | ||||||
| Palantir Technologies Inc. | ||||||
| Palo Alto Networks Inc. | ||||||
| Salesforce Inc. | ||||||
| ServiceNow Inc. | ||||||
| Synopsys Inc. | ||||||
| Workday Inc. | ||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 경제적 이익. 자세히 보기 »
2 2025 계산
경제적 이익 마진 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 조정된 수익
= 100 × ÷ =
3 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
수익 규모는 2021년부터 2025년까지 전반적인 성장세를 유지하고 있다. 2021년 57,707백만 달러에서 시작하여 2024년까지 완만하게 증가하였으며, 2025년에는 70,378백만 달러를 기록하며 분석 기간 중 가장 높은 수준의 매출 성장을 달성하였다.
- 경제적 이익의 변동 추이
- 경제적 이익은 전 기간에 걸쳐 음의 값을 기록하고 있어, 투입된 자본 비용 대비 창출된 이익이 부족한 상태가 지속되었다. 2022년 -11,614백만 달러로 손실 폭이 가장 컸으나, 이후 변동성을 보이며 회복하는 추세이다. 특히 2025년에는 -781백만 달러까지 손실 규모가 축소되며 가치 창출의 손익분기점에 근접하는 모습을 보였다.
- 가치 창출 효율성 분석
- 경제적 이익 마진 비율은 수익 대비 가치 창출의 효율성을 나타내며, 2022년 -19.37%로 최저치를 기록한 이후 개선되는 경향을 보인다. 2023년 -6.1%로 일시적으로 개선되었다가 2024년 -13.19%로 다시 하락하였으나, 2025년에는 -1.11%까지 상승하며 수익성 효율이 유의미하게 회복되었다.
종합적으로 볼 때, 매출의 지속적인 증가와 더불어 경제적 이익의 손실 폭이 급격히 감소하고 마진 비율이 개선됨에 따라, 자본 효율성이 점진적으로 최적화되고 있는 과정으로 분석된다.