경제적 부가가치 (EVA)
EVA는 Stern Stewart의 등록 상표입니다.
경제적 부가가치 또는 경제적 이익은 수익과 비용의 차이이며, 비용에는 비용뿐만 아니라 자본 비용도 포함됩니다.
경제적 이익
International Business Machines Corp., 경제적 이익계산
US$ 단위: 백만 달러
| 12개월 종료 | 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 세후 순영업이익 (NOPAT)1 | ||||||
| 자본 비용2 | ||||||
| 투자 자본3 | ||||||
| 경제적 이익4 | ||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 NOPAT. 자세히 보기 »
2 자본 비용. 자세히 보기 »
3 투자 자본. 자세히 보기 »
4 2025 계산
경제적 이익 = NOPAT – 자본 비용 × 투자 자본
= – × =
세후 순영업이익(NOPAT)과 투자 자본, 자본 비용의 변동에 따른 경제적 이익의 추이를 분석한 결과는 다음과 같습니다.
- 수익성 변동 추이
- 세후 순영업이익은 분석 기간 동안 상당한 변동성을 보였습니다. 2021년 4,239백만 달러에서 2022년 -633백만 달러로 급감하며 일시적인 손실을 기록했으나, 이후 2023년 8,703백만 달러로 반등하였습니다. 2024년에는 4,991백만 달러로 다시 감소한 후, 2025년에는 13,646백만 달러로 최고점을 기록하며 전반적인 수익 규모가 확대되는 경향을 보였습니다.
- 자본 비용 및 투자 자본의 변화
- 자본 비용은 2021년 9.91%에서 2024년 11.92%까지 지속적으로 상승하는 추세를 보였으며, 2025년에는 11.54%로 소폭 하락하였습니다. 투자 자본의 경우 2022년 103,859백만 달러로 일시적 감소를 보였으나, 이후 다시 증가하여 2025년에는 124,995백만 달러에 도달하며 자본 투입 규모가 점진적으로 확대되었습니다.
- 경제적 이익 및 가치 창출 분석
- 경제적 이익은 분석 기간 전체에 걸쳐 음수(-)를 기록하여, 세후 순영업이익이 투자 자본에 대한 기회비용을 충족시키지 못한 것으로 분석됩니다. 2022년에는 -11,612백만 달러로 손실 폭이 최대치에 달했으나, 이후 2025년에는 -778백만 달러까지 손실 규모가 크게 축소되었습니다. 이는 자본 비용의 상승 압박 속에서도 세후 순영업이익의 절대적인 증가가 경제적 손실을 상쇄하며 가치 창출 지점으로 접근하고 있음을 시사합니다.
종합적으로, 투자 자본의 확대와 자본 비용의 상승이라는 환경 속에서 수익성의 변동성이 컸으나, 최근으로 올수록 운영 효율성 개선 또는 수익 증대를 통해 경제적 손실을 최소화하는 방향으로 추세가 전환되고 있습니다.
세후 순영업이익 (NOPAT)
International Business Machines Corp., NOPAT계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 이연법인세비용(deferred tax expense) 제거. 자세히 보기 »
2 어음 및 매출채권에 대한 예상 신용손실충당금 증가(감소) 추가.
3 이연소득의 증가(감소)의 추가.
4 표준 보증 책임의 증가(감소) 추가.
5 IBM에 귀속되는 순이익에 대한 자기자본 등가물의 증가(감소) 추가.
6 2025 계산
자본화된 운용리스에 대한 이자비용 = 운용리스 책임 × 할인율
= × =
7 2025 계산
이자 비용의 세제 혜택 = 조정된 이자 비용 × 법정 소득세율
= × 21.00% =
8 IBM에 귀속되는 순이익에 세후 이자 비용 추가.
9 2025 계산
투자 수익의 세무비용(급부금) = 투자 소득, 세전 × 법정 소득세율
= × 21.00% =
10 세후 투자 소득의 제거.
11 중단된 운영 제거.
최근 5년간의 재무 데이터 분석 결과, 순이익과 세후 순영업이익(NOPAT) 모두 상당한 변동성을 보였습니다.
- 순이익
- 2021년에는 57억 4,300만 달러를 기록하며 높은 수준을 유지했습니다. 그러나 2022년에는 16억 3,900만 달러로 급감했습니다. 2023년에는 75억 200만 달러로 크게 반등했으며, 2024년에는 60억 2,300만 달러로 소폭 감소했습니다. 2025년에는 105억 9,300만 달러로 다시 증가하여 5년 중 최고치를 기록했습니다.
- 세후 순영업이익 (NOPAT)
- 2021년에는 42억 3,900만 달러를 기록했습니다. 2022년에는 -6억 3,300만 달러로 적자를 기록하며 큰 폭으로 감소했습니다. 2023년에는 87억 300만 달러로 흑자 전환되었으며, 2024년에는 49억 9,100만 달러로 감소했습니다. 2025년에는 136억 4,600만 달러로 크게 증가하여 5년 중 최고치를 기록했습니다. NOPAT의 변동성은 순이익의 변동성과 유사한 추세를 보입니다.
전반적으로 순이익과 NOPAT 모두 2022년에 상당한 감소를 경험한 후, 2023년부터 회복세를 보이며 2025년에는 최고치를 기록했습니다. 이러한 추세는 사업 운영의 효율성 변화, 시장 상황, 또는 기타 외부 요인의 영향을 반영하는 것으로 해석될 수 있습니다. 특히 NOPAT의 2022년 적자는 주목할 만하며, 해당 기간의 사업 운영에 대한 추가적인 분석이 필요할 수 있습니다.
현금 영업세
International Business Machines Corp., 현금 영업세계산
US$ 단위: 백만 달러
| 12개월 종료 | 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 소득세에 대한 지속적인 운영 충당금(혜택) | ||||||
| 덜: 이연소득세비용(급여) | ||||||
| 더: 이자 비용으로 인한 세금 절감 | ||||||
| 덜: 투자 소득에 부과되는 세금 | ||||||
| 현금 영업세 |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
최근 몇 년간 소득세에 대한 지속적인 운영 충당금(혜택)은 상당한 변동성을 보였습니다. 2021년에는 124백만 달러의 충당금이 발생했지만, 2022년에는 -626백만 달러로 전환되어 세금 혜택을 나타냈습니다. 이후 2023년에는 1176백만 달러로 다시 충당금으로 돌아섰고, 2024년에는 -218백만 달러, 2025년에는 -242백만 달러로 감소하는 추세를 보였습니다. 이러한 변동성은 세금 관련 규정의 변화, 세무 계획 전략, 또는 회사의 수익성에 영향을 미치는 요인과 관련이 있을 수 있습니다.
현금 영업세는 전반적으로 증가하는 추세를 보이다가 감소하는 패턴을 나타냅니다. 2021년 2130백만 달러에서 2022년 2497백만 달러, 2023년 2510백만 달러로 꾸준히 증가했습니다. 그러나 2024년에는 2356백만 달러로 감소했고, 2025년에는 1022백만 달러로 크게 감소했습니다. 이러한 감소는 매출 감소, 비용 증가, 또는 현금 흐름 관리에 영향을 미치는 요인과 관련이 있을 수 있습니다.
- 주요 관찰 사항
- 소득세 관련 항목은 변동성이 크며, 세금 혜택과 충당금이 번갈아 나타나고 있습니다.
- 현금 영업세는 2023년까지 증가했지만, 이후 2025년까지 감소하는 추세를 보입니다.
두 항목 모두에서 나타나는 추세는 회사의 재무 건전성과 미래 전망에 대한 추가적인 분석을 필요로 합니다. 특히 현금 영업세의 급격한 감소는 수익성, 운영 효율성, 또는 시장 상황과 관련된 잠재적인 문제를 시사할 수 있습니다.
투자 자본
International Business Machines Corp., 투자 자본금계산 (자금 조달 접근 방식)
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 자본화된 운영 리스의 추가.
2 자산과 부채에서 이연된 세금을 제거합니다. 자세히 보기 »
3 의심스러운 미수금에 대한 충당금 추가.
4 이연소득의 추가.
5 표준 보증 책임 추가.
6 총 IBM 주주의 지분에 대한 지분 등가물 추가.
7 누적된 기타 포괄 소득의 제거.
8 유가증권 공제.
최근 몇 년간 총 부채 및 임대 금액은 전반적으로 증가하는 추세를 보였습니다. 2022년에는 소폭 감소했지만, 이후 2023년과 2024년에 다시 증가했으며, 2025년에는 더욱 가파른 증가세를 나타냈습니다. 2021년 말 55140백만 달러에서 2025년 말에는 64607백만 달러로 증가했습니다.
총 주주 지분은 꾸준히 증가하는 모습을 보였습니다. 2021년 말 18901백만 달러에서 2025년 말에는 32648백만 달러로 증가했습니다. 증가 속도는 2024년과 2025년에 더욱 빨라졌습니다.
투자 자본은 변동성을 보였습니다. 2022년에는 감소했지만, 2023년에는 다시 증가했습니다. 2024년에는 소폭 감소한 후 2025년에는 상당한 증가를 보였습니다. 2021년 말 109734백만 달러에서 2025년 말에는 124995백만 달러로 증가했습니다.
- 총 부채 및 임대
- 2021년부터 2025년까지 전반적으로 증가하는 추세이며, 특히 2025년에 증가폭이 컸습니다.
- 총 주주 지분
- 2021년부터 2025년까지 꾸준히 증가했으며, 2024년과 2025년에 증가 속도가 빨라졌습니다.
- 투자 자본
- 2021년부터 2025년까지 변동성을 보였지만, 전반적으로는 증가하는 추세를 나타냈습니다.
자본 비용
International Business Machines Corp., 자본 비용계산
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 빚3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 빚3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 빚3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 빚3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | ÷ | = | × | = | |||||||||
| 빚3 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 운용리스 책임4 | ÷ | = | × | × (1 – 21.00%) | = | ||||||||
| 합계: | |||||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
경제적 스프레드 비율
International Business Machines Corp., 경제적 스프레드 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | ||||||
| 경제적 이익1 | ||||||
| 투자 자본2 | ||||||
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율3 | ||||||
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율경쟁자4 | ||||||
| Accenture PLC | ||||||
| Adobe Inc. | ||||||
| AppLovin Corp. | ||||||
| Cadence Design Systems Inc. | ||||||
| CrowdStrike Holdings Inc. | ||||||
| Datadog Inc. | ||||||
| Intuit Inc. | ||||||
| Microsoft Corp. | ||||||
| Oracle Corp. | ||||||
| Palantir Technologies Inc. | ||||||
| Palo Alto Networks Inc. | ||||||
| Salesforce Inc. | ||||||
| ServiceNow Inc. | ||||||
| Synopsys Inc. | ||||||
| Workday Inc. | ||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 경제적 이익. 자세히 보기 »
2 투자 자본. 자세히 보기 »
3 2025 계산
경제적 스프레드 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 투자 자본
= 100 × ÷ =
4 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
분석 기간 동안 경제적 이익과 경제적 스프레드 비율은 지속적으로 음의 값을 기록하였으나, 전반적인 회복 추세를 보이고 있습니다.
- 경제적 이익 및 스프레드 분석
- 경제적 이익은 2022년 -11,612백만 달러로 최저점을 기록한 이후 변동성을 보였으며, 2025년에는 -778백만 달러까지 회복되며 손실 폭을 유의미하게 줄였습니다. 이와 궤를 같이하여 경제적 스프레드 비율 역시 2022년 -11.18%에서 2025년 -0.62%로 상승하며 자본 비용 대비 수익률의 격차를 좁혀가는 양상을 나타냈습니다.
- 투자 자본의 변동 추이
- 투자 자본은 2021년부터 2024년까지 1,038억 달러에서 1,127억 달러 사이의 범위를 유지하며 비교적 안정적인 흐름을 보였습니다. 그러나 2025년에는 1,249억 9,500만 달러로 증가하며 투자 규모가 확대된 것이 관찰됩니다.
결과적으로 투자 자본의 규모가 확대되는 상황에서도 경제적 이익의 손실 규모가 감소하고 스프레드 비율이 0%에 근접하고 있어, 자본 효율성이 점진적으로 개선되고 있는 것으로 분석됩니다.
경제적 이익 마진 비율
International Business Machines Corp., 경제적 이익 마진 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2025. 12. 31. | 2024. 12. 31. | 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | ||||||
| 경제적 이익1 | ||||||
| 수익 | ||||||
| 더: 이연소득의 증가(감소) | ||||||
| 조정된 수익 | ||||||
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율2 | ||||||
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율경쟁자3 | ||||||
| Accenture PLC | ||||||
| Adobe Inc. | ||||||
| AppLovin Corp. | ||||||
| Cadence Design Systems Inc. | ||||||
| CrowdStrike Holdings Inc. | ||||||
| Datadog Inc. | ||||||
| Intuit Inc. | ||||||
| Microsoft Corp. | ||||||
| Oracle Corp. | ||||||
| Palantir Technologies Inc. | ||||||
| Palo Alto Networks Inc. | ||||||
| Salesforce Inc. | ||||||
| ServiceNow Inc. | ||||||
| Synopsys Inc. | ||||||
| Workday Inc. | ||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
1 경제적 이익. 자세히 보기 »
2 2025 계산
경제적 이익 마진 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 조정된 수익
= 100 × ÷ =
3 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
조정된 수익과 경제적 이익의 추이를 분석한 결과, 외형적 성장과 내부 수익성 개선 시도가 동시에 관찰된다.
- 조정된 수익 추세
- 2021년 57,707백만 달러에서 2025년 70,378백만 달러로 전반적인 우상향 곡선을 그리며 증가하였다. 2024년에 일시적인 정체 구간이 있었으나, 2025년에 다시 큰 폭으로 상승하며 매출 규모를 확장한 것으로 분석된다.
- 경제적 이익 변동성
- 분석 기간 전체에 걸쳐 음수의 값을 유지하고 있어 자본 비용을 상회하는 이익 창출에는 도달하지 못하였다. 2022년 -11,612백만 달러로 손실 폭이 최대치에 달했으나, 이후 변동을 거듭하며 2025년에는 -778백만 달러까지 감소하여 손실 규모가 현저히 축소되었다.
- 경제적 이익 마진 비율의 변화
- 수익성 지표인 마진 비율은 경제적 이익의 흐름과 일치하는 양상을 보인다. 2022년 -19.36%로 최저점을 기록한 이후, 2025년 -1.11%까지 회복되었다. 이는 매출 증가와 더불어 자본 효율성이 점진적으로 개선되어 손익분기점에 근접하고 있음을 시사한다.
종합적으로 볼 때, 수익 규모의 지속적인 확대가 경제적 이익의 손실 폭 감소와 마진 비율의 개선으로 이어지는 긍정적인 상관관계를 보이고 있다.