듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.
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ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
Salesforce Inc., ROE의 분해
| ROE | = | ROA | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025. 1. 31. | = | × | |||
| 2024. 1. 31. | = | × | |||
| 2023. 1. 31. | = | × | |||
| 2022. 1. 31. | = | × | |||
| 2021. 1. 31. | = | × | |||
| 2020. 1. 31. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-01-31), 10-K (보고 날짜: 2024-01-31), 10-K (보고 날짜: 2023-01-31), 10-K (보고 날짜: 2022-01-31), 10-K (보고 날짜: 2021-01-31), 10-K (보고 날짜: 2020-01-31).
- 자산수익률비율 (ROA)
- 2020년부터 2022년까지는 ROA가 다소 변동하는 양상을 보였으며, 2020년에는 0.23%로 낮았으나 2021년에는 급증하여 6.14%를 기록하였다. 이후 2022년에는 1.52%로 다소 하락하는 모습이 나타났으며, 이후 2023년에는 다시 0.21%로 낮아졌다. 그러나 2024년과 2025년에는 각각 4.14%와 6.02%로 상승하는 추세를 보이며, 전반적으로 볼 때 최근 2년간 ROA가 다시 상승하여 수익성 향상을 시사하고 있다.
- 재무 레버리지 비율
- 이 비율은 대체로 안정적인 범위 내에서 유지되고 있으며, 2020년 1.63에서 2022년까지 1.64로 거의 변하지 않았다. 2023년과 2024년에는 소폭 증가하여 각각 1.69와 1.67을 기록하였으며, 2025년에는 1.68로 유지되고 있다. 이러한 경향은 회사가 부채를 통한 자본 운용에 있어 일정 수준의 레버리지를 유지하면서도 큰 변동이 없음을 보여 준다.
- 자기자본비율 (ROE)
- ROE는 2020년 0.37%로 매우 낮은 수준이었으며, 이후 2021년에 급증하여 9.81%를 기록하였다. 2022년에는 다시 2.48%로 하락하였으며, 2023년에는 0.36%로 낮아졌다. 그러나 2024년에는 6.93%로 상승했고, 마지막 해인 2025년에는 10.13%로 다시 높은 수준을 유지하고 있다. 이러한 변화는 회사의 순이익 창출 능력이 단기적으로 변동성을 보인 후, 최근에는 다시 강한 수익성을 회복하는 과정을 나타낸다.
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
Salesforce Inc., ROE의 분해
| ROE | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025. 1. 31. | = | × | × | ||||
| 2024. 1. 31. | = | × | × | ||||
| 2023. 1. 31. | = | × | × | ||||
| 2022. 1. 31. | = | × | × | ||||
| 2021. 1. 31. | = | × | × | ||||
| 2020. 1. 31. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-01-31), 10-K (보고 날짜: 2024-01-31), 10-K (보고 날짜: 2023-01-31), 10-K (보고 날짜: 2022-01-31), 10-K (보고 날짜: 2021-01-31), 10-K (보고 날짜: 2020-01-31).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 해당 비율은 전체 매출 대비 순이익이 차지하는 비율로서, 2020년 소폭으로 0.74%로 시작된 후 2021년 큰 폭으로 19.16%로 상승하는 뚜렷한 성장을 보여주었습니다. 이후 2022년에는 5.45%로 감소하며 변동성을 보였으나, 다시 2023년에는 0.66%로 낮아졌고, 2024년과 2025년에 각각 11.87%, 16.35%로 회복하는 모습을 나타냅니다. 전반적으로 이 비율은 일시적인 상승과 하락을 반복하는 형태이며, 수익성의 변동성을 시사합니다.
- 자산회전율
- 이 비율은 자산에 대한 매출의 효율성을 나타내며, 2020년부터 2025년까지 서서히 상승하는 추세를 보입니다. 2020년 0.31에서 시작하여 점진적으로 높아져 2025년에는 0.37에 이르렀습니다. 이는 자산이 점차 더 효율적으로 매출 창출에 기여하고 있음을 의미하며, 기업 자산 활용의 효율성이 개선되고 있음을 시사합니다.
- 재무 레버리지 비율
- 이 비율은 기업의 부채 비율 및 재무 구조의 안정성을 보여줍니다. 2020년부터 2025년까지 변동이 크지 않으며, 1.63에서 1.68로 점진적으로 소폭 상승하는 모습입니다. 이것은 부채 수준이 안정적으로 유지되면서도 약간의 증가가 있음을 보여주며, 기업이 적절한 재무 레버리지를 활용하고 있음을 시사합니다.
- 자기자본비율 (ROE)
- 이 비율은 순이익이 자기자본에 대해 차지하는 비율로서, 전반적으로 큰 변동성을 보입니다. 2020년 0.37%로 시작하여 2021년과 2022년에 각각 9.81%, 2.48%로 상승과 하락이 반복되었으며, 2023년에는 다시 0.36%로 낮아졌습니다. 이후 2024년에 6.93%로 회복하고 2025년에는 10.13%로 상승하는 모습을 보여줍니다. 이와 같은 추세는 수익성 및 자기자본을 활용한 수익률이 일시적 변동을 보이면서도 점진적으로 개선되는 방향성을 내포합니다.
ROE를 5개 구성 요소로 세분화
Salesforce Inc., ROE의 분해
| ROE | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025. 1. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2024. 1. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2023. 1. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2022. 1. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2021. 1. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2020. 1. 31. | = | × | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-01-31), 10-K (보고 날짜: 2024-01-31), 10-K (보고 날짜: 2023-01-31), 10-K (보고 날짜: 2022-01-31), 10-K (보고 날짜: 2021-01-31), 10-K (보고 날짜: 2020-01-31).
- 세금 부담 비율
- 2020년부터 2021년에 걸쳐 유의미하게 증가한 후, 2022년에는 다소 감소하는 모습을 보이다가 이후 다시 상승하는 추세를 보여줍니다. 특히 2021년 큰 폭으로 상승한 것으로 보아, 해당 기간 동안 세금 관련 비용 또는 정책에 변화가 있었던 것으로 해석할 수 있습니다. 이후 일정 수준을 유지하면서 변동폭이 크지 않은 모습입니다.
- 이자부담비율
- 이자 비용 부담을 나타내는 이자부담비율은 2020년부터 2025년까지 전체적으로 높은 수준을 유지하며, 2021년에 최고치를 기록한 후 이후에는 비교적 안정된 수준을 유지하고 있습니다. 2023년에 약간 약화되는 경향이 있었으나, 다시 2025년에는 높은 비율을 나타내고 있어, 금융 비용의 부담이 지속되고 있는 것으로 볼 수 있습니다.
- EBIT 마진 비율
- 이익 전 세전 영업이익률에 해당하는 EBIT 마진은 2020년 이후 꾸준히 상승하는 모습을 보입니다. 특히 2024년과 2025년에 급증하는 모습을 보여주면서 수익성 개선이 지속되고 있음을 시사합니다. 이는 매출 또는 비용 구조의 개선 또는 고부가가치 제품/서비스의 확대에 기인한 것으로 해석됩니다.
- 자산회전율
- 자산이 얼마나 효율적으로 매출을 창출하는지를 보여주는 지표는 2020년부터 점진적으로 개선되고 있으며, 2025년까지 증가하는 추세를 나타냅니다. 이로 인해 자산 활용 효율이 향상되어, 같은 자산 규모 내에서 더 많은 매출을 발생시키고 있음을 알 수 있습니다.
- 재무 레버리지 비율
- 재무 활용 정도를 나타내는 레버리지 비율은 전반적으로 안정적인 수준을 유지하면서 약간의 증감이 관찰됩니다. 2023년 이후에는 1.66을 넘지 않는 범위 내에서 변동하며, 과도한 부채 활용보다는 적정 수준의 재무 레버리지를 유지하려는 경향으로 해석됩니다.
- 자기자본비율 (ROE)
- 자기자본이익률은 2020년 낮은 수준이었으나, 2021년에 급증하며 수익성이 크게 향상된 이후 2022년에 감소하는 모습을 보입니다. 이후 안정적인 회복을 보여 2025년에는 10.13%로 높아졌으며, 이는 자기자본 대비 수익성을 높이는 방향으로 기업이 성과를 내고 있음을 의미합니다.
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
Salesforce Inc., ROA의 분해
| ROA | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025. 1. 31. | = | × | |||
| 2024. 1. 31. | = | × | |||
| 2023. 1. 31. | = | × | |||
| 2022. 1. 31. | = | × | |||
| 2021. 1. 31. | = | × | |||
| 2020. 1. 31. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-01-31), 10-K (보고 날짜: 2024-01-31), 10-K (보고 날짜: 2023-01-31), 10-K (보고 날짜: 2022-01-31), 10-K (보고 날짜: 2021-01-31), 10-K (보고 날짜: 2020-01-31).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2020년에는 0.74%로 매우 낮았으며, 이후 상당한 변동성을 보였다. 2021년에는 19.16%로 급증하여 수익성이 크게 향상된 모습을 나타냈다. 그러나 2022년에는 5.45%로 감소하였으며, 2023년에는 다시 거의 제로에 가깝게 0.66%를 기록하였다. 2024년에는 회복세를 보여 11.87%로 상승했고, 2025년에는 16.35%로 전년 대비 크게 증가하였다. 이러한 흐름은 수익성이 일시적 또는 계절적 요인에 의해 영향을 받았거나, 비용 구조 또는 매출구조의 변화가 있었음을 시사한다.
- 자산회전율
- 비율은 2020년부터 2025년까지 꾸준히 상승하는 추세를 보여주었다. 2020년 0.31에서 2025년 0.37로 증가하였으며, 이는 자산을 활용한 매출 효율이 점진적으로 향상되고 있음을 의미한다. 이러한 상승은 자산 운용의 효율성 개선 또는 매출 창출 활동의 향상에 기인할 수 있다.
- 자산수익률비율 (ROA)
- 2020년 0.23%에 비해 2021년에는 6.14%로 급증하는 모습을 보였다. 이후 2022년에는 1.52%로 다시 낮아졌으며, 2023년에는 0.21%로 떨어졌다. 그러나 2024년에는 4.14%로 반등했고, 2025년에는 6.02%로 높은 수준을 유지하였다. 이와 같은 패턴은 일시적인 실적 개선 또는 특정 거래, 투자 또는 비용 절감 조치의 영향에 의해 변화했음을 보여준다. 전반적으로, 2024년과 2025년에는 높은 ROA를 기록하며 자산 활용의 효율성이 상당히 회복된 것으로 평가된다.
ROA를 4개의 구성 요소로 세분화
Salesforce Inc., ROA의 분해
| ROA | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025. 1. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2024. 1. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2023. 1. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2022. 1. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2021. 1. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2020. 1. 31. | = | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-01-31), 10-K (보고 날짜: 2024-01-31), 10-K (보고 날짜: 2023-01-31), 10-K (보고 날짜: 2022-01-31), 10-K (보고 날짜: 2021-01-31), 10-K (보고 날짜: 2020-01-31).
- 세금 부담 비율
- 2020년부터 2022년까지 세금 부담 비율이 비교적 낮았으며, 2021년에 일시적으로 크게 상승하였다가 이후 다시 하락하는 양상을 보이고 있다. 이는 회사의 세금 부담이 변동성을 보였음을 시사하며, 2023년 이후에는 다시 상승 추세를 보여 안정적인 수준에 근접하고 있다.
- 이자부담비율
- 이자비용 대비 수익을 나타내는 이자부담비율은 전체 기간 동안 비교적 높은 수준을 유지하고 있으며, 2023년과 2024년에는 약간의 증가세를 보인다. 이는 부채비율 증가 또는 이자비용 증가와 관련된 것으로 해석될 수 있으며, 재무 건전성 측면에서 지속적인 모니터링이 필요하다.
- EBIT 마진 비율
- 영업이익률을 나타내는 이 비율은 2020년 이후 꾸준한 성장 추세를 보여주고 있다. 특히 2024년과 2025년에는 각각 15.01%, 20.35%로 눈에 띄는 개선을 보이며, 수익성 향상이 돋보인다. 이는 운영 효율성 또는 비용 관리의 효과를 반영할 수 있다.
- 자산회전율
- 자산이 얼마나 효율적으로 매출로 연결되는지를 보여주는 지표로서, 전 기간에 걸쳐 꾸준히 상승 흐름을 유지하고 있다. 2020년 0.31에서 2025년 0.37로 증가하며, 자산 활용의 효율성이 향상되고 있음을 시사한다.
- 자산수익률(ROA)
- 자산수익률은 금융 성과의 핵심 지표로서, 2021년과 2025년에 정점을 찍으며 성장하는 모습을 보여준다. 특히 2021년에는 급격한 상승을 기록하며 6.14%에 도달했으며, 이후 2023년에는 다소 하락하였으나 다시 상승하는 추세로 회복되고 있다. 이는 회사의 수익 창출 능력이 향상되고 있음을 보여준다.
순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화
Salesforce Inc., 순이익률의 분해
| 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025. 1. 31. | = | × | × | ||||
| 2024. 1. 31. | = | × | × | ||||
| 2023. 1. 31. | = | × | × | ||||
| 2022. 1. 31. | = | × | × | ||||
| 2021. 1. 31. | = | × | × | ||||
| 2020. 1. 31. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-01-31), 10-K (보고 날짜: 2024-01-31), 10-K (보고 날짜: 2023-01-31), 10-K (보고 날짜: 2022-01-31), 10-K (보고 날짜: 2021-01-31), 10-K (보고 날짜: 2020-01-31).
- 세금 부담 비율
- 2020년 이후 전반적으로 상승하는 추세를 보이고 있으며, 2021년과 2025년에 각각 최고치를 기록하였다. 2021년에는 상당한 증가를 보여 1.59로 정점에 달했으며, 이후에는 다소 변동성을 보이며 2024년과 2025년에는 0.84와 0.83으로 비교적 안정적인 수준을 유지하고 있다. 이 추세는 기업의 세금 부담이 일정 시점에서 급증하였다가 이후 안정화되고 있음을 시사한다.
- 이자부담비율
- 이 비율은 전반적으로 높은 수준을 유지하며 적절한 범위 내에서 변동하고 있다. 2020년에는 0.84였으며, 2021년 약간 상승하여 0.95, 이후 2023년 0.69까지 하락하는 모습을 보인다. 2024년과 2025년에는 다시 0.95와 0.96으로 거의 최고치에 근접하며, 이는 기업의 이자 비용과 관련된 부담이 일정 수준 이상 유지되고 있음을 나타낸다. 이 비율은 기업의 부채 구조와 금융 비용 관리와 관련된 중요한 지표로 해석될 수 있다.
- EBIT 마진 비율
- 이 비율은 상당한 변동성을 보여주며, 2020년 4.89%에서 2021년 12.64%로 급증하였다. 이후 2022년에는 6.62%로 다소 하락하고, 2023년에는 3.06%로 저점을 기록하지만, 이후 빠른 회복세를 보여 2024년 15.01%, 2025년 20.35%에 이르러서는 상당히 개선된 수익성을 나타내고 있다. 이 추세는 기업의 영업이익률이 점차 향상되고 있음을 의미하며, 운영 효율성의 증대 또는 수익성 높은 상품 및 서비스의 비중이 늘어난 것으로 해석할 수 있다.
- 순이익률 (Net Profit Margin Ratio)
- 이 지표 역시 변동성이 크며, 2020년 매우 낮은 0.74%에서 2021년 19.16%로 급증하였다. 이후 2022년 5.45%로 감소하는 모습을 보이고, 2023년에는 0.66%에 머무르다가 2024년 11.87%, 2025년 16.35%로 다소 회복되는 경향을 나타낸다. 이는 기업의 순이익이 일시적으로 크게 증가하였다가 다시 축소되었으며, 이후 일부 회복하는 양상을 보여준다. 전체적으로 높은 수익성의 사례는 아니지만, 특정 기간 동안 강력한 수익성을 경험하였음을 반영한다.