기업에 대한 잉여 현금 흐름의 현재 가치(FCFF)
할인된 현금 흐름(DCF) 평가 기법에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기준으로 추정됩니다. 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF)은 일반적으로 직접 비용 후 자본 공급자에게 지불하기 전의 현금 흐름으로 설명됩니다.
내재 주식 가치(평가 요약)
Union Pacific Corp., 회사에 대한 잉여 현금 흐름(FCFF) 예측
미화 백만 달러(주당 데이터 제외)
| 년 | 값 | FCFFt 또는 터미널 값 (TVt) | 계산 | 현재 가치 15.81% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 6,520 | ||
| 1 | FCFF1 | 7,025 | = 6,520 × (1 + 7.75%) | 6,067 |
| 2 | FCFF2 | 7,641 | = 7,025 × (1 + 8.75%) | 5,697 |
| 3 | FCFF3 | 8,386 | = 7,641 × (1 + 9.76%) | 5,400 |
| 4 | FCFF4 | 9,290 | = 8,386 × (1 + 10.77%) | 5,165 |
| 5 | FCFF5 | 10,383 | = 9,290 × (1 + 11.78%) | 4,985 |
| 5 | 터미널 값 (TV5) | 287,942 | = 10,383 × (1 + 11.78%) ÷ (15.81% – 11.78%) | 138,240 |
| UPC 자본의 내재가치 | 165,553 | |||
| 덜: 부채 (공정가치) | 26,500 | |||
| 보통주의 내재가치UPC | 139,053 | |||
| 보통주의 내재가치(주당UPC | $234.21 | |||
| 현재 주가 | $259.91 | |||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31).
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면책 조항!
가치 평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요인이 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주식 가치는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
가중 평균 자본 비용 (WACC)
Union Pacific Corp., 자본 비용
| 값1 | 무게 | 필요한 수익률2 | 계산 | |
|---|---|---|---|---|
| 자기자본 (공정가치) | 154,312 | 0.85 | 17.57% | |
| 부채 (공정가치) | 26,500 | 0.15 | 5.54% | = 7.17% × (1 – 22.78%) |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31).
1 US$ 단위: 백만 달러
자기자본 (공정가치) = 발행 보통주의 주식 수 × 현재 주가
= 593,713,213 × $259.91
= $154,312,001,190.83
부채 (공정 가치). 자세히 보기 »
2 필요한 자기자본이익률(ROE)은 CAPM을 사용하여 추정됩니다. 자세히 보기 »
필요한 부채 수익률. 자세히 보기 »
부채에 대한 필요한 수익률은 세후입니다.
추정(평균) 실효 소득세율
= (22.10% + 23.30% + 22.50% + 22.90% + 23.10%) ÷ 5
= 22.78%
WACC = 15.81%
FCFF 성장률 (g)
PRAT 모델에 내포된 FCFF 성장률(g)
Union Pacific Corp., PRAT 모델
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
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2025 계산
2 이자 비용, 세후 = 이자 비용 × (1 – EITR)
= 1,309 × (1 – 22.10%)
= 1,020
3 EBIT(1 – EITR)
= 순수입 + 이자 비용, 세후
= 7,138 + 1,020
= 8,158
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 이자비용(세후)과 배당금] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [8,158 – 4,257] ÷ 8,158
= 0.48
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 총 자본금
= 100 × 8,158 ÷ 50,281
= 16.22%
6 g = RR × ROIC
= 0.47 × 16.47%
= 7.75%
FCFF 성장률(g)은 단일 단계 모델에 내재되어 있습니다.
g = 100 × (자본금총계, 공정가치0 × WACC – FCFF0) ÷ (자본금총계, 공정가치0 + FCFF0)
= 100 × (180,812 × 15.81% – 6,520) ÷ (180,812 + 6,520)
= 11.78%
어디:
자본금총계, 공정가치0 = UPC부채 및 자본의 유동공정가치 (US$ 단위: 백만 달러)
FCFF0 = 작년 UPC 잉여 현금 흐름 (US$ 단위: 백만 달러)
WACC = UPC 자본의 가중 평균 비용
FCFF 성장률(g) 전망
Union Pacific Corp., H 모델
| 년 | 값 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 7.75% |
| 2 | g2 | 8.75% |
| 3 | g3 | 9.76% |
| 4 | g4 | 10.77% |
| 5 이후 | g5 | 11.78% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 단일 단계 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 사이의 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.75% + (11.78% – 7.75%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.75%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.75% + (11.78% – 7.75%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.76%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.75% + (11.78% – 7.75%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.77%