Stock Analysis on Net
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Automatic Data Processing Inc. (NASDAQ:ADP)

이 회사는 아카이브로 이동되었습니다! 이 재무 데이터는 2022년 4월 29일에 업데이트되지 않았습니다.

자기자본 대비 잉여 현금 흐름의 현재 가치(FCFE) 

Microsoft Excel

할인된 현금 흐름(DCF) 평가 기법에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기준으로 추정됩니다. 자기자본에 대한 잉여 현금 흐름(FCFE)은 일반적으로 채무 보유자에게 지불한 후 회사 자산 기반을 유지하기 위한 지출을 허용한 후 지분 보유자가 사용할 수 있는 현금 흐름으로 설명됩니다.

내재 주식 가치(평가 요약)

Automatic Data Processing Inc., 잉여 현금 흐름 대비 자기자본 (FCFE) 예측

US$ 단위(단위: 천 달러), 주당 데이터 제외

Microsoft Excel
년 값 FCFEt 또는 터미널 값 (TVt) 계산 현재 가치 12.04%
01 FCFE0 3,577,000
1 FCFE1 4,165,142 = 3,577,000 × (1 + 16.44%) 3,717,394
2 FCFE2 4,760,138 = 4,165,142 × (1 + 14.29%) 3,791,727
3 FCFE3 5,337,443 = 4,760,138 × (1 + 12.13%) 3,794,543
4 FCFE4 5,869,623 = 5,337,443 × (1 + 9.97%) 3,724,305
5 FCFE5 6,328,245 = 5,869,623 × (1 + 7.81%) 3,583,662
5 터미널 값 (TV5) 161,247,410 = 6,328,245 × (1 + 7.81%) ÷ (12.04% – 7.81%) 91,313,831
보통주의 내재가치ADP 109,925,463
 
보통주의 내재가치(주당ADP $263.14
현재 주가 $218.18

보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-06-30).

1 자세히 보기 »

면책 조항!
가치 평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요인이 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주식 가치는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.

필요한 수익률 (r)

Microsoft Excel
가정
LT Treasury Composite의 수익률1 RF 4.76%
시장 포트폴리오에 대한 예상 수익률2 E(RM) 15.13%
보통주의 체계적 위험ADP βADP 0.70
 
ADP 보통주에 대한 필수 수익률3 rADP 12.04%

1 10년 이내에 만기가 도래하거나 콜링할 수 없는 모든 미결제 고정 쿠폰 미국 국채에 대한 입찰 수익률의 비가중 평균(무위험 수익률 대리).

2 자세히 보기 »

3 rADP = RF + βADP [E(RM) – RF]
= 4.76% + 0.70 [15.13% – 4.76%]
= 12.04%

FCFE 성장률 (g)

PRAT 모델에 내포된 FCFE 성장률(g)

Automatic Data Processing Inc., PRAT 모델

Microsoft Excel
평균의 2021. 6. 30. 2020. 6. 30. 2019. 6. 30. 2018. 6. 30. 2017. 6. 30. 2016. 6. 30.
선택한 재무 데이터 (US$ 단위 천)
배당금 1,583,700 1,523,900 1,338,800 1,120,000 1,008,500 955,700
순이익 2,598,500 2,466,500 2,292,800 1,620,800 1,733,400 1,492,500
수익 15,005,400 14,589,800 14,175,200 13,325,800 12,379,800 11,667,800
총 자산 48,772,500 39,165,500 41,887,700 37,088,700 37,180,000 43,670,000
주주의 자본 5,670,100 5,752,200 5,399,900 3,459,600 3,977,000 4,481,600
재무비율
유지율1 0.39 0.38 0.42 0.31 0.42 0.36
이익률(Profit margin ratio)2 17.32% 16.91% 16.17% 12.16% 14.00% 12.79%
자산의 회전율3 0.31 0.37 0.34 0.36 0.33 0.27
재무 레버리지 비율4 8.60 6.81 7.76 10.72 9.35 9.74
평균
유지율 0.38
이익률(Profit margin ratio) 14.89%
자산의 회전율 0.33
재무 레버리지 비율 8.83
 
FCFE 성장률 (g)5 16.44%

보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-06-30), 10-K (보고 날짜: 2020-06-30), 10-K (보고 날짜: 2019-06-30), 10-K (보고 날짜: 2018-06-30), 10-K (보고 날짜: 2017-06-30), 10-K (보고 날짜: 2016-06-30).

2021 계산

1 유지율 = (순이익 – 배당금) ÷ 순이익
= (2,598,500 – 1,583,700) ÷ 2,598,500
= 0.39

2 이익률(Profit margin ratio) = 100 × 순이익 ÷ 수익
= 100 × 2,598,500 ÷ 15,005,400
= 17.32%

3 자산의 회전율 = 수익 ÷ 총 자산
= 15,005,400 ÷ 48,772,500
= 0.31

4 재무 레버리지 비율 = 총 자산 ÷ 주주의 자본
= 48,772,500 ÷ 5,670,100
= 8.60

5 g = 유지율 × 이익률(Profit margin ratio) × 자산의 회전율 × 재무 레버리지 비율
= 0.38 × 14.89% × 0.33 × 8.83
= 16.44%

FCFE 성장률(g)은 단일 단계 모델에 내포되어 있습니다.

g = 100 × (주식 시장 가치0 × r – FCFE0) ÷ (주식 시장 가치0 + FCFE0)
= 100 × (91,144,074 × 12.04% – 3,577,000) ÷ (91,144,074 + 3,577,000)
= 7.81%

어디:
주식 시장 가치0 = 보통주의 현재 시장 가치ADP (US$ 단위 천)
FCFE0 = 지난해 ADP 자기자본 잉여현금흐름 (US$ 단위 천)
r = ADP 보통주에 필요한 수익률

FCFE 성장률(g) 전망

Automatic Data Processing Inc., H 모델

Microsoft Excel
년 값 gt
1 g1 16.44%
2 g2 14.29%
3 g3 12.13%
4 g4 9.97%
5 이후 g5 7.81%

어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 단일 단계 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 사이의 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5

계산

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.44% + (7.81% – 16.44%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.29%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.44% + (7.81% – 16.44%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.13%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.44% + (7.81% – 16.44%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.97%