배당금 할인 모델 (DDM)
할인 된 현금 흐름 (DCF) 평가 기법에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 측정의 현재 가치를 기반으로 추정됩니다. 배당금은 현금 흐름의 가장 깨끗하고 가장 간단한 척도인데, 이는 투자자에게 직접 전달되는 현금 흐름이기 때문입니다.
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내재 주식 가치 (평가 요약)
CSX Corp., 주당 배당금 (DPS) 예측
미국 $
| 년 | 값 | DPSt 또는 터미널 값 (TVt) | 계산 | 현재 가치 |
|---|---|---|---|---|
| 0 | DPS01 | |||
| 1 | DPS1 | = × (1 + ) | ||
| 2 | DPS2 | = × (1 + ) | ||
| 3 | DPS3 | = × (1 + ) | ||
| 4 | DPS4 | = × (1 + ) | ||
| 5 | DPS5 | = × (1 + ) | ||
| 5 | 터미널 값 (TV5) | = × (1 + ) ÷ ( – ) | ||
| CSX 보통주의 내재 가치 (주당 기준) | ||||
| 현재 주가 | ||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31).
1 DPS0 = 보통주의 작년 주당 배당금의 합계 CSX . 세부 정보 보기 »
면책 조항!
평가는 표준 가정을 기반으로합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요소가 존재할 수 있으며 여기서는 생략합니다. 이러한 경우, 실제 주식 가치는 추정치의 형태로 유의하게 다를 수 있다. 투자 의사 결정 과정에서 추정 된 고유 주식 가치를 사용하려면 자신의 책임하에 그렇게하십시오.
필요한 수익률 (r)
| 가정 | ||
| LT 재무부 복합재의 수익률1 | RF | |
| 시장 포트폴리오의 예상 수익률2 | E(RM) | |
| 보통주 CSX 의 체계적인 위험 | βCSX | |
| CSX 보통주에 대한 요구 수익률3 | rCSX | |
1 모든 미결 고정 쿠폰 미국 국채 채권에 대한 입찰 수익률의 무중 평균은 10 년 이내에 만기가되거나 호출 할 수 없습니다 (위험이없는 수익률 프록시).
3 rCSX = RF + βCSX [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=
배당 성장률 (g)
PRAT 모델에 의해 암시되는 배당 성장률 (g)
CSX Corp., PRAT 모델
보고서 기반 : 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31).
2022 계산
1 유지율 = (순이익 – 보통주 배당금) ÷ 순이익
= ( – ) ÷
=
2 이익 마진 비율 = 100 × 순이익 ÷ 수익
= 100 × ÷
=
3 자산의 매출 비율 = 수익 ÷ 총 자산
= ÷
=
4 재무 레버리지 비율 = 총 자산 ÷ CSX에 기인하는 주주의 지분
= ÷
=
5 g = 유지율 × 이익 마진 비율 × 자산의 매출 비율 × 재무 레버리지 비율
= × × ×
=
고든 성장 모델에 의해 암시 된 배당 성장률 (g)
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($ × – $) ÷ ($ + $)
=
어디:
P0 = 보통주의 현재 주식 가격 CSX
D0 = 보통주의 작년 주당 배당금의 합계CSX
r = CSX 보통주에 대한 요구 수익률
배당성장률(g) 전망
CSX Corp., H 모델
| 년 | 값 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | |
| 2 | g2 | |
| 3 | g3 | |
| 4 | g4 | |
| 5 및 그 이후 | g5 |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 고든 성장 모델에 의해 암시된다.
g2, g3 그리고 g4 사이의 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=