경제적 부가가치 (EVA)
EVA는 Stern Stewart의 등록 상표입니다.
경제적 부가가치 또는 경제적 이익은 수익과 비용의 차이이며, 비용에는 비용뿐만 아니라 자본 비용도 포함됩니다.
경제적 이익
CSX Corp., 경제적 이익계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31).
1 NOPAT. 자세히 보기 »
2 자본 비용. 자세히 보기 »
3 투자 자본. 자세히 보기 »
4 2022 계산
경제적 이익 = NOPAT – 자본 비용 × 투자 자본
= 4,863 – 16.99% × 38,278 = -1,642
수익성 및 자본 효율성 분석 결과는 다음과 같습니다.
- 세후 순영업이익(NOPAT)의 변동 추이
- 세후 순영업이익은 2018년 4,106백만 달러에서 2022년 4,863백만 달러로 전반적인 증가세를 기록하였습니다. 2020년에 3,545백만 달러로 일시적인 하락을 보였으나, 이후 2021년과 2022년에 걸쳐 가파르게 상승하며 수익성이 회복되는 양상을 나타냈습니다.
- 투자 자본 및 자본 비용의 흐름
- 투자 자본은 2018년 34,219백만 달러에서 2022년 38,278백만 달러까지 매년 꾸준히 증가하며 자본 투입 규모가 확대되었습니다. 자본 비용은 16.28%에서 16.99% 사이의 좁은 범위 내에서 변동하며 비교적 일정하게 유지되었습니다.
- 경제적 이익을 통한 가치 창출 평가
- 경제적 이익은 분석 기간 전체에 걸쳐 지속적으로 음(-)의 값을 기록하고 있습니다. 2020년에는 -2,582백만 달러로 적자 폭이 가장 컸으며, 이후 2022년 -1,642백만 달러로 다소 개선되었습니다. 이는 세후 순영업이익의 절대적인 수치가 증가했음에도 불구하고, 투입된 자본에 대한 기회비용인 자본 비용을 상회하는 수익을 창출하지 못하고 있음을 의미합니다.
- 종합 분석 통찰
- 영업 효율성 개선을 통해 순영업이익이 성장하고 있음에도 불구하고, 투자 자본의 지속적인 증가와 상대적으로 높은 자본 비용으로 인해 경제적 이익은 여전히 마이너스 상태에 머물러 있습니다. 결과적으로 자본 투입 대비 수익 창출 효율성이 낮아 실질적인 기업 가치 증대로 이어지지 못하는 구조적 패턴이 관찰됩니다.
세후 순영업이익 (NOPAT)
CSX Corp., NOPAT계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31).
1 이연법인세비용(deferred tax expense) 제거. 자세히 보기 »
2 신용손실충당금 증감 추가.
3 순이익에 대한 자기자본 등가물의 증가(감소) 추가.
4 2022 계산
자본화된 운용리스에 대한 이자비용 = 운용리스 책임 × 할인율
= 557 × 5.00% = 28
5 2022 계산
이자 비용의 세제 혜택 = 조정된 이자 비용 × 법정 소득세율
= 770 × 21.00% = 162
6 순이익에 세후 이자 비용 추가.
7 2022 계산
투자 수익의 세무비용(급부금) = 투자 소득, 세전 × 법정 소득세율
= 42 × 21.00% = 9
8 세후 투자 소득의 제거.
- 순이익과 세후 순영업이익(NOPAT)의 추이 분석
-
매출총계와 관련된 주요 수익 지표인 순이익과 세후 순영업이익(NOPAT)은 전반적으로 증가하는 경향을 보이고 있다. 2018년과 2019년 사이에는 두 지표 모두 비슷한 수준을 유지하며 안정적인 실적을 나타내었으며, 각각 3,309백만 달러와 3,331백만 달러의 순이익과 4,106백만 달러와 4,174백만 달러의 NOPAT를 기록하였다.
2020년, 다수의 산업 및 기업 전반에 영향을 미친 글로벌 팬데믹의 영향으로 두 지표 모두 하락하는 모습을 보였으며, 순이익은 2,765백만 달러, NOPAT 역시 3,545백만 달러로 감소하였다. 이는 경제적 불확실성과 수요 감소에 따른 일시적 수익 둔화로 해석될 수 있다.
2021년부터는 경기 회복과 기업 활동 재개 등의 영향을 받아 두 지표가 다시 상승하는 모습을 보이며, 각각 3,781백만 달러와 4,534백만 달러를 기록하였다. 이 시점부터 기업의 수익성이 점진적으로 회복되고 있음을 시사한다.
2022년에는 순이익과 NOPAT 모두 전년 대비 추가 상승하여, 순이익은 4,166백만 달러, NOPAT는 4,863백만 달러로 최고치를 기록하였다. 이러한 상승세는 기업의 수익력 강화와 비용 효율성 개선 또는 수익성 높은 사업 부문의 성장에 기인할 수 있으며, 최근 재무 성과가 안정적이고 견고함을 보여준다.
현금 영업세
CSX Corp., 현금 영업세계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31).
- 수익성 및 세전 비용 분석
- 전체 기간 동안 소득세 비용은 지속적으로 증가하는 추세를 보여주고 있으며, 2018년부터 2022년까지 연평균 증가율이 관찰됩니다. 특히, 2021년 이후에는 다소 급증하는 경향을 보이며, 2022년에는 전년 대비 약 7% 이상의 증가를 기록하였습니다. 이러한 증가는 회사의 수익 구조 개선 또는 세율 인상, 또는 기타 세무 관련 요인에 따른 것일 수 있습니다.
- 영업활동으로 인한 현금흐름 변화
- 현금 영업세는 전체 기간 동안 유사한 패턴을 보이고 있으며, 2018년 대비 2019년에는 약간의 증가가 있었고, 이후 2020년까지는 안정적인 수준을 유지하였습니다. 2021년과 2022년에 들어서는 각각 약 9%와 11%의 강한 증가를 보여주었으며, 이는 영업현금창출능력의 향상 또는 영업활동의 활발화와 관련이 있을 수 있습니다. 특히, 2022년에는 전년 대비 현금 영업세가 상당히 증가하여 높은 영업현금흐름을 시사합니다.
투자 자본
CSX Corp., 투자 자본금계산 (자금 조달 접근 방식)
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31).
1 자본화된 운영 리스의 추가.
2 자산과 부채에서 이연된 세금을 제거합니다. 자세히 보기 »
3 의심스러운 미수금에 대한 충당금 추가.
4 CSX에 귀속되는 주주의 자본에 대한 지분 등가물 추가.
5 누적된 기타 포괄 소득의 제거.
6 진행 중인 공사 빼기.
7 공정가치의 투자 차감.
- 총 부채 및 임대의 추세
- 2018년 이후로 총 부채 및 임대액은 전반적으로 상승하는 경향을 보이고 있다. 2018년에는 15,060백만 달러였으며, 2019년에는 16,788백만 달러로 크게 증가하였다. 이후 2020년에는 약 17,205백만 달러로 지속적인 성장세를 유지하였다. 2021년에는 소폭 감소하여 16,908백만 달러를 기록하였으나, 2022년에는 다시 상승하여 18,604백만 달러를 기록하였다. 이러한 변동은 부채 구조의 조정 또는 신규 차입 활동이 일부 반영된 것으로 볼 수 있다.
- 주주의 지분의 변동
- CSX에 귀속되는 주주의 지분은 2018년 12,563백만 달러에서 2019년에는 다소 감소하여 11,848백만 달러를 기록하였다. 이후 2020년에는 13,101백만 달러로 증가하였으며, 2021년에는 13,490백만 달러로 소폭 상승하였다. 그러나 2022년에는 다시 감소하여 12,615백만 달러를 나타내었다. 이와 같은 변동은 배당금 지급, 자사주 매입 또는 순이익 변동 등에 따른 것으로 해석할 수 있다.
- 투자 자본의 추이
- 투자 자본은 2018년 34,219백만 달러에서 매년 조금씩 증가하는 경향을 보여 2022년에는 38,278백만 달러에 이르렀다. 전반적으로 지속적인 증가세를 보이며, 이는 회사의 자본 규모가 장기적으로 확대되고 있음을 시사한다. 이러한 증가는 신규 투자 또는 자본 유입에 힘입은 것으로 분석된다.
자본 비용
CSX Corp., 자본 비용계산
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 65,323) | 65,323) | ÷ | 82,015) | = | 0.80 | 0.80 | × | 20.48% | = | 16.31% | ||
| 현재 만기를 포함한 장기 부채3 | 16,135) | 16,135) | ÷ | 82,015) | = | 0.20 | 0.20 | × | 4.22% × (1 – 21.00%) | = | 0.66% | ||
| 운용리스 책임4 | 557) | 557) | ÷ | 82,015) | = | 0.01 | 0.01 | × | 5.00% × (1 – 21.00%) | = | 0.03% | ||
| 합계: | 82,015) | 1.00 | 16.99% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 77,142) | 77,142) | ÷ | 97,123) | = | 0.79 | 0.79 | × | 20.48% | = | 16.27% | ||
| 현재 만기를 포함한 장기 부채3 | 19,439) | 19,439) | ÷ | 97,123) | = | 0.20 | 0.20 | × | 4.22% × (1 – 21.00%) | = | 0.67% | ||
| 운용리스 책임4 | 542) | 542) | ÷ | 97,123) | = | 0.01 | 0.01 | × | 4.90% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| 합계: | 97,123) | 1.00 | 16.95% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 67,230) | 67,230) | ÷ | 88,806) | = | 0.76 | 0.76 | × | 20.48% | = | 15.50% | ||
| 현재 만기를 포함한 장기 부채3 | 21,076) | 21,076) | ÷ | 88,806) | = | 0.24 | 0.24 | × | 4.02% × (1 – 21.00%) | = | 0.75% | ||
| 운용리스 책임4 | 500) | 500) | ÷ | 88,806) | = | 0.01 | 0.01 | × | 5.00% × (1 – 21.00%) | = | 0.02% | ||
| 합계: | 88,806) | 1.00 | 16.28% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2020-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 61,519) | 61,519) | ÷ | 80,572) | = | 0.76 | 0.76 | × | 20.48% | = | 15.64% | ||
| 현재 만기를 포함한 장기 부채3 | 18,503) | 18,503) | ÷ | 80,572) | = | 0.23 | 0.23 | × | 4.42% × (1 – 21.00%) | = | 0.80% | ||
| 운용리스 책임4 | 550) | 550) | ÷ | 80,572) | = | 0.01 | 0.01 | × | 5.00% × (1 – 21.00%) | = | 0.03% | ||
| 합계: | 80,572) | 1.00 | 16.46% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2019-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 55,544) | 55,544) | ÷ | 70,761) | = | 0.78 | 0.78 | × | 20.48% | = | 16.07% | ||
| 현재 만기를 포함한 장기 부채3 | 14,914) | 14,914) | ÷ | 70,761) | = | 0.21 | 0.21 | × | 4.53% × (1 – 21.00%) | = | 0.75% | ||
| 운용리스 책임4 | 303) | 303) | ÷ | 70,761) | = | 0.00 | 0.00 | × | 16.20% × (1 – 21.00%) | = | 0.05% | ||
| 합계: | 70,761) | 1.00 | 16.88% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2018-12-31).
경제적 스프레드 비율
CSX Corp., 경제적 스프레드 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | 2020. 12. 31. | 2019. 12. 31. | 2018. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | ||||||
| 경제적 이익1 | (1,642) | (1,848) | (2,582) | (1,556) | (1,671) | |
| 투자 자본2 | 38,278) | 37,644) | 37,637) | 34,802) | 34,219) | |
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율3 | -4.29% | -4.91% | -6.86% | -4.47% | -4.88% | |
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율경쟁자4 | ||||||
| FedEx Corp. | -5.43% | -2.82% | -7.38% | — | — | |
| Uber Technologies Inc. | -73.63% | -22.79% | — | — | — | |
| Union Pacific Corp. | -1.37% | -2.24% | — | — | — | |
| United Airlines Holdings Inc. | -3.33% | -10.26% | — | — | — | |
| United Parcel Service Inc. | 11.77% | 17.60% | — | — | — | |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31).
1 경제적 이익. 자세히 보기 »
2 투자 자본. 자세히 보기 »
3 2022 계산
경제적 스프레드 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 투자 자본
= 100 × -1,642 ÷ 38,278 = -4.29%
4 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
분석 기간 동안 경제적 이익과 경제적 스프레드 비율이 지속적으로 음수를 기록하며, 투입된 자본 대비 기대 수익을 달성하지 못하는 흐름이 관찰됩니다.
- 경제적 이익 추이
- 2018년부터 2022년까지 모든 회계연도에서 음수의 경제적 이익이 발생하였습니다. 특히 2020년에 -2,582백만 달러로 손실 폭이 가장 크게 확대되었으나, 이후 2022년 -1,642백만 달러까지 점진적으로 회복하는 양상을 보입니다.
- 투자 자본의 변화
- 투자 자본은 2018년 34,219백만 달러에서 2022년 38,278백만 달러로 매년 꾸준히 증가하였습니다. 이는 기업의 자산 규모나 투자 기반이 지속적으로 확대되었음을 의미합니다.
- 경제적 스프레드 비율 분석
- 자본 비용 대비 수익성을 나타내는 경제적 스프레드 비율은 전 기간 음수 영역에 머물러 있습니다. 2020년 -6.86%로 최저점을 기록한 이후 2022년 -4.29%까지 개선되었으나, 여전히 투입 자본의 기회비용을 충족하지 못하는 상태입니다.
종합적으로, 투자 자본의 규모는 지속적으로 증가하고 있으나, 경제적 이익과 스프레드 비율이 모두 마이너스 상태를 유지하고 있어 자본 효율성이 낮은 구조가 지속되고 있습니다. 2020년의 급격한 지표 악화 이후 완만한 회복세에 있으나, 자본 비용을 상회하는 수익 창출 능력의 확보가 필요한 것으로 분석됩니다.
경제적 이익 마진 비율
CSX Corp., 경제적 이익 마진 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | 2020. 12. 31. | 2019. 12. 31. | 2018. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | ||||||
| 경제적 이익1 | (1,642) | (1,848) | (2,582) | (1,556) | (1,671) | |
| 수익 | 14,853) | 12,522) | 10,583) | 11,937) | 12,250) | |
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율2 | -11.05% | -14.76% | -24.40% | -13.03% | -13.64% | |
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율경쟁자3 | ||||||
| FedEx Corp. | -3.86% | -2.16% | -6.14% | — | — | |
| Uber Technologies Inc. | -37.74% | -21.00% | — | — | — | |
| Union Pacific Corp. | -3.30% | -5.97% | — | — | — | |
| United Airlines Holdings Inc. | -3.04% | -21.61% | — | — | — | |
| United Parcel Service Inc. | 5.25% | 8.03% | — | — | — | |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31).
1 경제적 이익. 자세히 보기 »
2 2022 계산
경제적 이익 마진 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 수익
= 100 × -1,642 ÷ 14,853 = -11.05%
3 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
수익과 경제적 이익의 추이를 분석한 결과, 2020년에 지표가 일시적으로 악화되었다가 이후 점진적으로 회복되는 양상이 관찰된다.
- 수익 변동 추이
- 2018년 12,250백만 달러였던 수익은 2020년 10,583백만 달러까지 감소하며 하락세를 보였으나, 2021년부터 빠르게 반등하여 2022년에는 14,853백만 달러를 기록하였다. 이는 분석 대상 기간 중 가장 높은 수익 수준으로, 외형적 성장이 가속화되었음을 나타낸다.
- 경제적 이익 및 수익성 분석
- 경제적 이익은 분석 기간 전체에 걸쳐 음수(-)를 유지하여, 투입된 자본 비용 대비 창출된 이익이 부족한 상태가 지속되었다. 특히 2020년에는 경제적 이익이 -2,582백만 달러까지 하락하고 경제적 이익 마진 비율이 -24.4%를 기록하며 수익성이 최저점에 도달하였다.
- 회복세 및 효율성 개선
- 2021년부터 수익 증가와 함께 경제적 이익의 손실 규모가 축소되기 시작하였다. 2022년 경제적 이익은 -1,642백만 달러로 개선되었으며, 경제적 이익 마진 비율 또한 -11.05%로 상승하며 2018년 이후 가장 양호한 수치를 보였다. 이는 매출 증대가 수익성 개선으로 이어지고 있는 흐름으로 해석된다.