분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.

ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
ROE를 5개 구성 요소로 세분화
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
ROA를 4개의 구성 요소로 세분화
순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화

Costco Wholesale Corp., ROE 분해 (분기별 데이터)


	ROE	=	ROA	×	재무 레버리지 비율
2026. 5. 10.	26.38%	=	10.23%	×	2.58
2026. 2. 15.	26.64%	=	10.22%	×	2.61
2025. 11. 23.	27.40%	=	10.03%	×	2.73
2025. 8. 31.	27.77%	=	10.50%	×	2.64
2025. 5. 11.	28.91%	=	10.39%	×	2.78
2025. 2. 16.	29.80%	=	10.41%	×	2.86
2024. 11. 24.	30.98%	=	10.32%	×	3.00
2024. 9. 1.	31.19%	=	10.55%	×	2.96
2024. 5. 12.	32.95%	=	10.56%	×	3.12
2024. 2. 18.	32.73%	=	10.24%	×	3.19
2023. 11. 26.	24.92%	=	8.84%	×	2.82
2023. 9. 3.	25.11%	=	9.12%	×	2.75
2023. 5. 7.	25.46%	=	8.99%	×	2.83
2023. 2. 12.	26.55%	=	9.05%	×	2.93
2022. 11. 20.	27.40%	=	8.91%	×	3.08
2022. 8. 28.	28.31%	=	9.11%	×	3.11
2022. 5. 8.	28.28%	=	8.84%	×	3.20
2022. 2. 13.	28.39%	=	8.74%	×	3.25
2021. 11. 21.	27.97%	=	8.05%	×	3.47
2021. 8. 29.	28.51%	=	8.45%	×	3.37
2021. 5. 9.	28.67%	=	8.25%	×	3.47
2021. 2. 14.	27.75%	=	7.91%	×	3.51
2020. 11. 22.	29.10%	=	7.18%	×	4.05

분석 기간 동안 수익성 지표의 개선과 재무 구조의 안정화가 동시에 진행된 것으로 나타났다. 전반적으로 자산 효율성은 높아졌으나, 레버리지 축소 전략이 자기자본수익률에 영향을 미친 양상이 관찰된다.

자산수익률 (ROA): 2020년 11월 7.18%에서 시작하여 지속적인 상승 흐름을 보였다. 특히 2024년 2월 이후부터는 10% 이상의 수준을 안정적으로 유지하며 2026년 5월 10.23%를 기록했다. 이는 기업이 보유한 자산을 활용해 수익을 창출하는 능력이 꾸준히 향상되었음을 의미한다.
재무 레버리지 비율: 분석 초기인 2020년 11월 4.05에서 2026년 5월 2.58까지 장기적인 하향 추세를 보였다. 일시적인 변동은 있었으나 전반적으로 부채 의존도를 낮추고 자기자본 비중을 높이는 방향으로 재무 구조가 개선되었으며, 이는 재무적 안정성이 강화되었음을 시사한다.
자기자본이익률 (ROE): ROE는 기간 내 일정 수준의 변동성을 나타냈다. 2023년 하반기 24%대까지 하락했으나 2024년 상반기에는 32%대의 정점에 도달했다. 이후 2026년 5월 26.38%까지 점진적으로 하락하는 추세를 보였는데, 이는 ROA의 상승에도 불구하고 재무 레버리지 비율의 지속적인 감소가 ROE의 상승 폭을 제한하거나 하락시키는 요인으로 작용했기 때문으로 분석된다.

요약하자면, 자산 운용 효율성의 증가로 인해 기초 수익성은 강화되었으나, 보수적인 재무 구조 운영을 통한 레버리지 축소가 전체적인 자기자본수익률의 하향 안정화를 유도한 것으로 판단된다.

Costco Wholesale Corp., ROE 분해 (분기별 데이터)


	ROE	=	순이익률(Net Profit Margin Ratio)	×	자산회전율	×	재무 레버리지 비율
2026. 5. 10.	26.38%	=	3.07%	×	3.33	×	2.58
2026. 2. 15.	26.64%	=	3.05%	×	3.36	×	2.61
2025. 11. 23.	27.40%	=	3.02%	×	3.32	×	2.73
2025. 8. 31.	27.77%	=	3.00%	×	3.50	×	2.64
2025. 5. 11.	28.91%	=	2.97%	×	3.49	×	2.78
2025. 2. 16.	29.80%	=	2.94%	×	3.54	×	2.86
2024. 11. 24.	30.98%	=	2.98%	×	3.46	×	3.00
2024. 9. 1.	31.19%	=	2.95%	×	3.57	×	2.96
2024. 5. 12.	32.95%	=	2.88%	×	3.66	×	3.12
2024. 2. 18.	32.73%	=	2.78%	×	3.68	×	3.19
2023. 11. 26.	24.92%	=	2.70%	×	3.27	×	2.82
2023. 9. 3.	25.11%	=	2.65%	×	3.45	×	2.75
2023. 5. 7.	25.46%	=	2.60%	×	3.46	×	2.83
2023. 2. 12.	26.55%	=	2.63%	×	3.44	×	2.93
2022. 11. 20.	27.40%	=	2.59%	×	3.43	×	3.08
2022. 8. 28.	28.31%	=	2.62%	×	3.47	×	3.11
2022. 5. 8.	28.28%	=	2.65%	×	3.34	×	3.20
2022. 2. 13.	28.39%	=	2.67%	×	3.27	×	3.25
2021. 11. 21.	27.97%	=	2.59%	×	3.10	×	3.47
2021. 8. 29.	28.51%	=	2.61%	×	3.24	×	3.37
2021. 5. 9.	28.67%	=	2.58%	×	3.19	×	3.47
2021. 2. 14.	27.75%	=	2.48%	×	3.19	×	3.51
2020. 11. 22.	29.10%	=	2.55%	×	2.81	×	4.05

수익성, 자산 효율성, 재무 구조 및 자본 수익률의 변동 추세를 분석한 결과, 전반적으로 운영 효율성이 향상되고 재무 건전성이 강화되는 패턴이 관찰됩니다.

수익성 추세: 순이익률은 2020년 11월 2.55%에서 2026년 5월 3.07%까지 지속적이고 완만하게 상승하였습니다. 이는 전 기간에 걸쳐 수익 구조가 안정적으로 개선되었음을 나타냅니다.
자산 운용 효율성: 자산회전율은 초기 2.81에서 시작하여 2024년 2월 3.68로 정점에 도달한 후, 3.33 수준에서 유지되고 있습니다. 이는 자산을 활용해 매출을 창출하는 능력이 전반적으로 향상되었음을 의미합니다.
재무 레버리지 및 건전성: 재무 레버리지 비율은 2020년 11월 4.05에서 2026년 5월 2.58로 뚜렷하게 하락하는 추세를 보입니다. 이는 외부 차입 의존도를 낮추고 자기자본 비중을 높여 재무적 안정성을 강화한 결과로 분석됩니다.
자기자본이익률(ROE) 분석: 자기자본비율(ROE)은 29.1%에서 시작하여 기간별 변동성을 보이다가 최종적으로 26.38%를 기록하였습니다. 순이익률과 자산회전율의 상승에도 불구하고, 재무 레버리지 비율의 지속적인 감소가 ROE의 전반적인 하향 조정에 영향을 미친 것으로 판단됩니다.

결과적으로 운영 효율성 증대와 수익성 개선이 이루어지고 있으나, 공격적인 레버리지 전략보다는 재무 건전성 확보에 집중하는 방향으로 자본 구조가 변화하고 있습니다.

Costco Wholesale Corp., ROE 분해 (분기별 데이터)


	ROE	=	세금 부담 비율	×	이자부담비율	×	EBIT 마진 비율	×	자산회전율	×	재무 레버리지 비율
2026. 5. 10.	26.38%	=	0.75	×	0.99	×	4.13%	×	3.33	×	2.58
2026. 2. 15.	26.64%	=	0.75	×	0.99	×	4.11%	×	3.36	×	2.61
2025. 11. 23.	27.40%	=	0.75	×	0.99	×	4.09%	×	3.32	×	2.73
2025. 8. 31.	27.77%	=	0.75	×	0.99	×	4.07%	×	3.50	×	2.64
2025. 5. 11.	28.91%	=	0.75	×	0.99	×	4.01%	×	3.49	×	2.78
2025. 2. 16.	29.80%	=	0.75	×	0.98	×	3.97%	×	3.54	×	2.86
2024. 11. 24.	30.98%	=	0.76	×	0.98	×	3.98%	×	3.46	×	3.00
2024. 9. 1.	31.19%	=	0.76	×	0.98	×	3.97%	×	3.57	×	2.96
2024. 5. 12.	32.95%	=	0.75	×	0.98	×	3.92%	×	3.66	×	3.12
2024. 2. 18.	32.73%	=	0.75	×	0.98	×	3.79%	×	3.68	×	3.19
2023. 11. 26.	24.92%	=	0.74	×	0.98	×	3.73%	×	3.27	×	2.82
2023. 9. 3.	25.11%	=	0.74	×	0.98	×	3.64%	×	3.45	×	2.75
2023. 5. 7.	25.46%	=	0.75	×	0.98	×	3.54%	×	3.46	×	2.83
2023. 2. 12.	26.55%	=	0.75	×	0.98	×	3.57%	×	3.44	×	2.93
2022. 11. 20.	27.40%	=	0.75	×	0.98	×	3.54%	×	3.43	×	3.08
2022. 8. 28.	28.31%	=	0.75	×	0.98	×	3.56%	×	3.47	×	3.11
2022. 5. 8.	28.28%	=	0.75	×	0.98	×	3.60%	×	3.34	×	3.20
2022. 2. 13.	28.39%	=	0.75	×	0.98	×	3.65%	×	3.27	×	3.25
2021. 11. 21.	27.97%	=	0.75	×	0.98	×	3.54%	×	3.10	×	3.47
2021. 8. 29.	28.51%	=	0.76	×	0.97	×	3.53%	×	3.24	×	3.37
2021. 5. 9.	28.67%	=	0.76	×	0.97	×	3.48%	×	3.19	×	3.47
2021. 2. 14.	27.75%	=	0.76	×	0.97	×	3.36%	×	3.19	×	3.51
2020. 11. 22.	29.10%	=	0.76	×	0.97	×	3.44%	×	2.81	×	4.05

분석 기간 동안 운영 수익성의 지속적인 개선과 재무 구조의 안정화가 동시에 진행된 것으로 분석된다.

수익성 및 효율성 추세: EBIT 마진 비율은 2020년 11월 3.44%에서 2026년 5월 4.13%까지 꾸준히 상승하며 영업 효율성이 점진적으로 강화되는 양상을 보였다. 자산회전율은 초기 2.81에서 상승하여 2023년 11월 3.68로 정점을 기록한 이후 3.33에서 3.54 사이의 높은 수준을 유지하며 자산 운용의 효율성이 초기 대비 개선되었다.
재무 건전성 및 비용 구조: 재무 레버리지 비율은 4.05에서 2.58로 뚜렷하게 하락하여 부채 의존도가 낮아지고 재무적 안정성이 크게 향상되었다. 세금 부담 비율은 0.74에서 0.76 사이, 이자부담비율은 0.97에서 0.99 사이에서 매우 안정적인 수치를 유지하며 외부 비용 요인에 의한 변동성이 극히 낮은 상태를 유지하고 있다.
자본 수익성 분석: 자기자본비율(ROE)은 전 기간에 걸쳐 24%에서 33% 사이의 높은 수준을 기록하였다. 특히 2023년 하반기부터 2024년 상반기까지 32% 이상의 고점을 형성하였으며, 이후 재무 레버리지 비율의 하락에 따라 26% 수준으로 완만하게 조정되었으나 여전히 견조한 수익 창출 능력을 보여주고 있다.

Costco Wholesale Corp., ROA 분해 (분기별 데이터)


	ROA	=	순이익률(Net Profit Margin Ratio)	×	자산회전율
2026. 5. 10.	10.23%	=	3.07%	×	3.33
2026. 2. 15.	10.22%	=	3.05%	×	3.36
2025. 11. 23.	10.03%	=	3.02%	×	3.32
2025. 8. 31.	10.50%	=	3.00%	×	3.50
2025. 5. 11.	10.39%	=	2.97%	×	3.49
2025. 2. 16.	10.41%	=	2.94%	×	3.54
2024. 11. 24.	10.32%	=	2.98%	×	3.46
2024. 9. 1.	10.55%	=	2.95%	×	3.57
2024. 5. 12.	10.56%	=	2.88%	×	3.66
2024. 2. 18.	10.24%	=	2.78%	×	3.68
2023. 11. 26.	8.84%	=	2.70%	×	3.27
2023. 9. 3.	9.12%	=	2.65%	×	3.45
2023. 5. 7.	8.99%	=	2.60%	×	3.46
2023. 2. 12.	9.05%	=	2.63%	×	3.44
2022. 11. 20.	8.91%	=	2.59%	×	3.43
2022. 8. 28.	9.11%	=	2.62%	×	3.47
2022. 5. 8.	8.84%	=	2.65%	×	3.34
2022. 2. 13.	8.74%	=	2.67%	×	3.27
2021. 11. 21.	8.05%	=	2.59%	×	3.10
2021. 8. 29.	8.45%	=	2.61%	×	3.24
2021. 5. 9.	8.25%	=	2.58%	×	3.19
2021. 2. 14.	7.91%	=	2.48%	×	3.19
2020. 11. 22.	7.18%	=	2.55%	×	2.81

분석 기간 전반에 걸쳐 수익성 지표와 자산 효율성이 지속적으로 개선되는 추세가 관찰된다.

순이익률: 2020년 11월 2.55%에서 시작하여 초기에는 2.4%에서 2.7% 사이의 좁은 범위 내에서 정체된 양상을 보였다. 그러나 2024년 2월 2.78%를 기록한 시점부터 상승 폭이 확대되었으며, 2026년 5월에는 3.07%까지 도달하며 매출액 대비 순이익 창출 능력이 점진적으로 강화되었다.
자산회전율: 초기 2.81에서 시작해 전반적인 상승 곡선을 그리며 자산 운용의 효율성이 높아졌다. 2024년 2월에 3.68로 최고점에 도달한 이후 3.3에서 3.5 사이의 수준을 유지하고 있으며, 이는 초기 분석 시점 대비 자산을 활용한 매출 창출 능력이 유의미하게 향상되었음을 나타낸다.
자산수익률(ROA): 순이익률의 상승과 자산회전율의 효율성 개선이 결합되어 2020년 11월 7.18%에서 2026년 5월 10.23%까지 꾸준히 증가하였다. 특히 2024년 2월 이후로는 10% 이상의 수익률을 지속적으로 유지하며, 투입된 자산 대비 수익 창출 효율성이 높은 수준에서 안정화된 흐름을 보인다.

Costco Wholesale Corp., ROA 분해 (분기별 데이터)


	ROA	=	세금 부담 비율	×	이자부담비율	×	EBIT 마진 비율	×	자산회전율
2026. 5. 10.	10.23%	=	0.75	×	0.99	×	4.13%	×	3.33
2026. 2. 15.	10.22%	=	0.75	×	0.99	×	4.11%	×	3.36
2025. 11. 23.	10.03%	=	0.75	×	0.99	×	4.09%	×	3.32
2025. 8. 31.	10.50%	=	0.75	×	0.99	×	4.07%	×	3.50
2025. 5. 11.	10.39%	=	0.75	×	0.99	×	4.01%	×	3.49
2025. 2. 16.	10.41%	=	0.75	×	0.98	×	3.97%	×	3.54
2024. 11. 24.	10.32%	=	0.76	×	0.98	×	3.98%	×	3.46
2024. 9. 1.	10.55%	=	0.76	×	0.98	×	3.97%	×	3.57
2024. 5. 12.	10.56%	=	0.75	×	0.98	×	3.92%	×	3.66
2024. 2. 18.	10.24%	=	0.75	×	0.98	×	3.79%	×	3.68
2023. 11. 26.	8.84%	=	0.74	×	0.98	×	3.73%	×	3.27
2023. 9. 3.	9.12%	=	0.74	×	0.98	×	3.64%	×	3.45
2023. 5. 7.	8.99%	=	0.75	×	0.98	×	3.54%	×	3.46
2023. 2. 12.	9.05%	=	0.75	×	0.98	×	3.57%	×	3.44
2022. 11. 20.	8.91%	=	0.75	×	0.98	×	3.54%	×	3.43
2022. 8. 28.	9.11%	=	0.75	×	0.98	×	3.56%	×	3.47
2022. 5. 8.	8.84%	=	0.75	×	0.98	×	3.60%	×	3.34
2022. 2. 13.	8.74%	=	0.75	×	0.98	×	3.65%	×	3.27
2021. 11. 21.	8.05%	=	0.75	×	0.98	×	3.54%	×	3.10
2021. 8. 29.	8.45%	=	0.76	×	0.97	×	3.53%	×	3.24
2021. 5. 9.	8.25%	=	0.76	×	0.97	×	3.48%	×	3.19
2021. 2. 14.	7.91%	=	0.76	×	0.97	×	3.36%	×	3.19
2020. 11. 22.	7.18%	=	0.76	×	0.97	×	3.44%	×	2.81

수익성 및 자산 효율성 지표에서 지속적인 성장 추세가 관찰되며, 재무적 부담 요소는 매우 안정적인 수준을 유지하고 있습니다.

수익성 분석: EBIT 마진 비율은 2020년 11월 3.44%에서 2026년 5월 4.13%까지 꾸준히 상승하였습니다. 특히 2023년 이후 상승 폭이 확대되며 운영 효율성이 지속적으로 개선되는 양상을 보입니다. 자산수익률(ROA) 또한 7.18%에서 시작하여 10.23%까지 증가하였으며, 2024년 초를 기점으로 10%대의 안정적인 수익 구간에 진입한 것이 확인됩니다.
자산 효율성 분석: 자산회전율은 초기 2.81에서 2024년 초 3.68까지 상승하며 자산 활용 능력이 강화되었습니다. 이후 3.3에서 3.5 사이의 범위를 유지하며 전반적으로 이전 시점보다 높은 회전율 수준을 지속하고 있습니다.
재무 및 세금 부담 분석: 세금 부담 비율은 0.74에서 0.76 사이의 매우 좁은 범위에서 움직이며 일관된 흐름을 유지하고 있습니다. 이자부담비율 역시 0.97에서 0.99로 미세하게 상승하였으나, 전 기간에 걸쳐 변동성이 극히 낮아 재무적 비용 구조가 매우 안정적으로 관리되고 있음을 나타냅니다.

종합적으로 볼 때, 세금 및 이자 비용의 안정적인 통제 하에 영업 마진과 자산 수익률이 동반 상승하는 긍정적인 재무 패턴이 나타나고 있습니다.

Costco Wholesale Corp., 순이익률의 분해(분기별 데이터)


	순이익률(Net Profit Margin Ratio)	=	세금 부담 비율	×	이자부담비율	×	EBIT 마진 비율
2026. 5. 10.	3.07%	=	0.75	×	0.99	×	4.13%
2026. 2. 15.	3.05%	=	0.75	×	0.99	×	4.11%
2025. 11. 23.	3.02%	=	0.75	×	0.99	×	4.09%
2025. 8. 31.	3.00%	=	0.75	×	0.99	×	4.07%
2025. 5. 11.	2.97%	=	0.75	×	0.99	×	4.01%
2025. 2. 16.	2.94%	=	0.75	×	0.98	×	3.97%
2024. 11. 24.	2.98%	=	0.76	×	0.98	×	3.98%
2024. 9. 1.	2.95%	=	0.76	×	0.98	×	3.97%
2024. 5. 12.	2.88%	=	0.75	×	0.98	×	3.92%
2024. 2. 18.	2.78%	=	0.75	×	0.98	×	3.79%
2023. 11. 26.	2.70%	=	0.74	×	0.98	×	3.73%
2023. 9. 3.	2.65%	=	0.74	×	0.98	×	3.64%
2023. 5. 7.	2.60%	=	0.75	×	0.98	×	3.54%
2023. 2. 12.	2.63%	=	0.75	×	0.98	×	3.57%
2022. 11. 20.	2.59%	=	0.75	×	0.98	×	3.54%
2022. 8. 28.	2.62%	=	0.75	×	0.98	×	3.56%
2022. 5. 8.	2.65%	=	0.75	×	0.98	×	3.60%
2022. 2. 13.	2.67%	=	0.75	×	0.98	×	3.65%
2021. 11. 21.	2.59%	=	0.75	×	0.98	×	3.54%
2021. 8. 29.	2.61%	=	0.76	×	0.97	×	3.53%
2021. 5. 9.	2.58%	=	0.76	×	0.97	×	3.48%
2021. 2. 14.	2.48%	=	0.76	×	0.97	×	3.36%
2020. 11. 22.	2.55%	=	0.76	×	0.97	×	3.44%

수익성 지표와 재무 부담 비율을 분석한 결과, 전반적인 이익 창출 능력이 점진적으로 향상되는 추세가 확인된다.

수익성 지표 추세: EBIT 마진 비율은 2020년 11월 3.44%에서 2026년 5월 4.13%까지 지속적으로 상승하는 패턴을 보인다. 특히 2023년 이후 상승 폭이 확대되며 운영 효율성이 강화된 것으로 분석된다. 순이익률 또한 2.55%에서 3.07%로 완만하게 증가하며, 영업이익의 증가가 최종 순이익의 확대로 이어지는 정비례 관계를 나타내고 있다.
재무 부담 및 비용 구조: 세금 부담 비율은 0.74에서 0.76 사이의 매우 좁은 범위 내에서 움직이며 장기간 일정한 수준을 유지하고 있다. 이자부담비율의 경우 0.97에서 0.99로 소폭 상승하였으나, 변동성이 극히 낮아 이자 비용이 전체 수익 구조에 미치는 영향이 안정적으로 관리되고 있음을 시사한다.
종합 분석 결과: 세금과 이자 비용 등의 재무적 부담이 일정하게 유지되는 상황에서 영업 마진과 순이익률이 동시에 상승한 것은, 비용 절감이나 매출 효율성 제고를 통해 실질적인 수익 구조가 개선되었음을 의미한다.

Costco Wholesale Corp. (NASDAQ:COST)

듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
분기별 데이터

ROE 두 가지 구성 요소로 세분화

ROE 세 가지 구성 요소로 세분화

ROE를 5개 구성 요소로 세분화

ROA 두 가지 구성 요소로 세분화

ROA를 4개의 구성 요소로 세분화

순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화

Costco Wholesale Corp. (NASDAQ:COST)

듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화분기별 데이터

ROE 두 가지 구성 요소로 세분화

ROE 세 가지 구성 요소로 세분화

ROE를 5개 구성 요소로 세분화

ROA 두 가지 구성 요소로 세분화

ROA를 4개의 구성 요소로 세분화

순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화

듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
분기별 데이터