배당금 할인 모델 (DDM)
할인 된 현금 흐름 (DCF) 평가 기법에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 측정의 현재 가치를 기반으로 추정됩니다. 배당금은 현금 흐름의 가장 깨끗하고 가장 간단한 척도인데, 이는 투자자에게 직접 전달되는 현금 흐름이기 때문입니다.
내재 주식 가치 (평가 요약)
Honeywell International Inc., 주당 배당금 (DPS) 예측
미국 $
| 년 | 값 | DPSt 또는 터미널 값 (TVt) | 계산 | 현재 가치 14.91% |
|---|---|---|---|---|
| 0 | DPS01 | 3.97 | ||
| 1 | DPS1 | 4.65 | = 3.97 × (1 + 17.19%) | 4.05 |
| 2 | DPS2 | 5.40 | = 4.65 × (1 + 16.03%) | 4.09 |
| 3 | DPS3 | 6.20 | = 5.40 × (1 + 14.87%) | 4.09 |
| 4 | DPS4 | 7.05 | = 6.20 × (1 + 13.71%) | 4.04 |
| 5 | DPS5 | 7.94 | = 7.05 × (1 + 12.55%) | 3.96 |
| 5 | 터미널 값 (TV5) | 378.06 | = 7.94 × (1 + 12.55%) ÷ (14.91% – 12.55%) | 188.69 |
| 하니웰 보통주의 내재 가치(주당 기준) | $208.92 | |||
| 현재 주가 | $189.12 | |||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31).
1 DPS0 = 보통주의 작년 주당 배당금의 합계 Honeywell . 세부 정보 보기 »
면책 조항!
평가는 표준 가정을 기반으로합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요소가 존재할 수 있으며 여기서는 생략합니다. 이러한 경우, 실제 주식 가치는 추정치의 형태로 유의하게 다를 수 있다. 투자 의사 결정 과정에서 추정 된 고유 주식 가치를 사용하려면 자신의 책임하에 그렇게하십시오.
필요한 수익률 (r)
| 가정 | ||
| LT 재무부 복합재의 수익률1 | RF | 3.83% |
| 시장 포트폴리오의 예상 수익률2 | E(RM) | 13.68% |
| 보통주 Honeywell 의 체계적인 위험 | βHON | 1.12 |
| 하니웰 보통주에 대한 필수 수익률3 | rHON | 14.91% |
1 모든 미결 고정 쿠폰 미국 국채 채권에 대한 입찰 수익률의 무중 평균은 10 년 이내에 만기가되거나 호출 할 수 없습니다 (위험이없는 수익률 프록시).
3 rHON = RF + βHON [E(RM) – RF]
= 3.83% + 1.12 [13.68% – 3.83%]
= 14.91%
배당 성장률 (g)
PRAT 모델에 의해 암시되는 배당 성장률 (g)
Honeywell International Inc., PRAT 모델
보고서 기반 : 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31).
2022 계산
1 유지율 = (Honeywell에 귀속되는 순이익 – 보통주에 대한 배당금) ÷ Honeywell에 귀속되는 순이익
= (4,966 – 2,700) ÷ 4,966
= 0.46
2 이익 마진 비율 = 100 × Honeywell에 귀속되는 순이익 ÷ 순 매출
= 100 × 4,966 ÷ 35,466
= 14.00%
3 자산의 매출 비율 = 순 매출 ÷ 총 자산
= 35,466 ÷ 62,275
= 0.57
4 재무 레버리지 비율 = 총 자산 ÷ 총 하니웰 주주의 지분
= 62,275 ÷ 16,697
= 3.73
5 g = 유지율 × 이익 마진 비율 × 자산의 매출 비율 × 재무 레버리지 비율
= 0.54 × 15.54% × 0.59 × 3.45
= 17.19%
고든 성장 모델에 의해 암시 된 배당 성장률 (g)
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($189.12 × 14.91% – $3.97) ÷ ($189.12 + $3.97)
= 12.55%
어디:
P0 = 보통주의 현재 주식 가격 Honeywell
D0 = 보통주의 작년 주당 배당금의 합계Honeywell
r = 하니웰 보통주에 대한 필수 수익률
배당성장률(g) 전망
Honeywell International Inc., H 모델
| 년 | 값 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 17.19% |
| 2 | g2 | 16.03% |
| 3 | g3 | 14.87% |
| 4 | g4 | 13.71% |
| 5 및 그 이후 | g5 | 12.55% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 고든 성장 모델에 의해 암시된다.
g2, g3 그리고 g4 사이의 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.19% + (12.55% – 17.19%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.03%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.19% + (12.55% – 17.19%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.87%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.19% + (12.55% – 17.19%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.71%