현금흐름할인법(DCF)에서 주식의 가치는 현금흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기반으로 추정됩니다. 배당금은 현금 흐름의 가장 명확하고 간단한 척도인데, 이는 배당금이 투자자에게 직접 돌아가는 현금 흐름이기 때문입니다.
내재 주식 가치(평가 요약)
년 | 값 | DPSt 또는 터미널 값 (TVt) | 계산 | 현재 가치 15.57% |
---|---|---|---|---|
0 | DPS01 | 0.38 | ||
1 | DPS1 | 0.38 | = 0.38 × (1 + 0.98%) | 0.33 |
2 | DPS2 | 0.39 | = 0.38 × (1 + 4.16%) | 0.30 |
3 | DPS3 | 0.42 | = 0.39 × (1 + 7.34%) | 0.27 |
4 | DPS4 | 0.47 | = 0.42 × (1 + 10.52%) | 0.26 |
5 | DPS5 | 0.53 | = 0.47 × (1 + 13.70%) | 0.26 |
5 | 터미널 값 (TV5) | 32.42 | = 0.53 × (1 + 13.70%) ÷ (15.57% – 13.70%) | 15.73 |
인텔 보통주의 내재가치(주당) | $17.15 | |||
현재 주가 | $22.85 |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-12-28).
1 DPS0 = 보통주의 주당 전년도 배당금 합계 Intel . 자세히 보기 »
면책 조항!
가치 평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요인이 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주식 가치는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
필요한 수익률 (r)
가정 | ||
LT Treasury Composite의 수익률1 | RF | 4.76% |
시장 포트폴리오에 대한 예상 수익률2 | E(RM) | 14.73% |
보통주의 체계적 위험Intel | βINTC | 1.08 |
인텔 보통주에 대한 필수 수익률3 | rINTC | 15.57% |
1 10년 이내에 만기가 도래하거나 콜링할 수 없는 모든 미결제 고정 쿠폰 미국 국채에 대한 입찰 수익률의 비가중 평균(무위험 수익률 대리).
2 자세히 보기 »
3 rINTC = RF + βINTC [E(RM) – RF]
= 4.76% + 1.08 [14.73% – 4.76%]
= 15.57%
배당금 증가율 (g)
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-12-28), 10-K (보고 날짜: 2023-12-30), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-25), 10-K (보고 날짜: 2020-12-26).
2024 계산
1 유지율 = (인텔에 귀속되는 순이익(손실) – 현금 배당금 선언) ÷ 인텔에 귀속되는 순이익(손실)
= (-18,756 – 1,599) ÷ -18,756
= —
2 이익률(Profit margin ratio) = 100 × 인텔에 귀속되는 순이익(손실) ÷ 순수익
= 100 × -18,756 ÷ 53,101
= -35.32%
3 자산의 회전율 = 순수익 ÷ 총 자산
= 53,101 ÷ 196,485
= 0.27
4 재무 레버리지 비율 = 총 자산 ÷ 인텔 주주 지분 합계
= 196,485 ÷ 99,270
= 1.98
5 g = 유지율 × 이익률(Profit margin ratio) × 자산의 회전율 × 재무 레버리지 비율
= 0.22 × 6.50% × 0.38 × 1.85
= 0.98%
Gordon 성장 모델에 내포된 배당금 성장률(g)
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($22.85 × 15.57% – $0.38) ÷ ($22.85 + $0.38)
= 13.70%
어디:
P0 = 보통주 현재 주Intel
D0 = 보통주 주당 전년도 배당금 합계 Intel
r = 인텔 보통주에 필요한 수익률
년 | 값 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | 0.98% |
2 | g2 | 4.16% |
3 | g3 | 7.34% |
4 | g4 | 10.52% |
5 이후 | g5 | 13.70% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 Gordon 성장 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 사이의 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.98% + (13.70% – 0.98%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.16%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.98% + (13.70% – 0.98%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.34%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.98% + (13.70% – 0.98%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.52%