듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.
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ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
Ulta Beauty Inc., ROE의 분해
| ROE | = | ROA | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023. 1. 28. | = | × | |||
| 2022. 1. 29. | = | × | |||
| 2021. 1. 30. | = | × | |||
| 2020. 2. 1. | = | × | |||
| 2019. 2. 2. | = | × | |||
| 2018. 2. 3. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-01-28), 10-K (보고 날짜: 2022-01-29), 10-K (보고 날짜: 2021-01-30), 10-K (보고 날짜: 2020-02-01), 10-K (보고 날짜: 2019-02-02), 10-K (보고 날짜: 2018-02-03).
- 자산수익률비율 (ROA)
- 2018년부터 2019년까지는 ROA가 약 19.09%에서 20.64%로 소폭 증가하는 양상을 보였으며, 이는 기업이 자산을 효율적으로 활용하여 수익성을 높였음을 의미합니다. 2020년에는 일시적인 하락이 나타나 14.51%로 감소하였으나 이후 2021년과 2022년에는 각각 3.45%, 20.69%로 큰 변동 폭을 보였습니다. 특히 2023년에는 23.13%로 다시 상승하여 최근 몇 년간의 평균 대비 높은 수준을 유지하고 있어 전반적으로 자산 활용 효율이 회복된 것으로 보입니다.
- 재무 레버리지 비율
- 이 비율은 2018년 1.64에서 2019년 1.75로 소폭 상승하였으며, 2020년과 2021년에는 각각 2.56과 2.55로 증가하면서 기업이 더 많은 부채를 활용하는 구조로 전환된 것을 시사합니다. 2022년에는 3.1로 정점에 달하지만 2023년에는 2.74로 일부 조정을 보이며 재무 레버리지가 축소되는 방향으로 조정된 것으로 해석됩니다. 이러한 변화는 재무구조가 점차 안정화 또는 조정되고 있음을 나타냅니다.
- 자기자본비율 (ROE)
- ROE는 지속적으로 상승하는 경향을 보여왔으며, 2018년 31.29%에서 2019년 36.18%, 2020년 37.11%로 상승세를 유지하였습니다. 2021년에는 일시적으로 8.79%로 급락하였는데, 이는 기업의 수익성에 영향을 미친 특별한 요인 또는 일회성 항목이 있을 가능성을 시사합니다. 이후 2022년과 2023년에 각각 64.21%, 63.39%로 높은 수준을 유지하면서 기업의 자기자본에 대한 수익률이 매우 높은 상태를 지속하고 있음을 보여줍니다. 전반적으로 기업은 높은 수익 창출력을 가지고 있습니다.
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
Ulta Beauty Inc., ROE의 분해
| ROE | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023. 1. 28. | = | × | × | ||||
| 2022. 1. 29. | = | × | × | ||||
| 2021. 1. 30. | = | × | × | ||||
| 2020. 2. 1. | = | × | × | ||||
| 2019. 2. 2. | = | × | × | ||||
| 2018. 2. 3. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-01-28), 10-K (보고 날짜: 2022-01-29), 10-K (보고 날짜: 2021-01-30), 10-K (보고 날짜: 2020-02-01), 10-K (보고 날짜: 2019-02-02), 10-K (보고 날짜: 2018-02-03).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2018년부터 2019년까지 순이익률은 지속적으로 상승하는 추세를 보였으며, 2020년에도 안정적인 수준을 유지하였다. 그러나 2021년에는 급격히 하락하였으며, 그 이후에는 2022년과 2023년 각각 11.42%와 12.17%로 회복세를 나타내었다. 이러한 변동은 영업이익성 또는 비용구조 변화에 따른 영향을 반영할 수 있으며, 전반적으로 회사의 수익성은 최근에 다시 개선되고 있음을 시사한다.
- 자산회전율
- 이 지표는 2018년부터 2019년까지 개선되는 모습을 보여주었으나, 2020년에는 상당히 하락하였다. 특히 2020년에는 1.52로 떨어졌으며, 이후 2021년과 2022년에 다시 회복하는 모습을 보였다. 2023년에는 1.9로 높은 수준을 유지하며 자산 활용의 효율성이 비교적 향상되었음을 나타낸다. 이 패턴은 운영 활동의 효율성이 일시적으로 저하되었으나 이후 회복된 것으로 해석할 수 있다.
- 재무 레버리지 비율
- 이 비율은 2018년 1.64에서 점차 상승하여 2020년과 2021년 각각 2.56과 2.55를 기록하였다. 이후 2022년에는 3.1로 최고치를 기록하고, 2023년에는 2.74로 다소 하락한 모습을 보이고 있다. 해당 지표의 전반적인 상승 추세는 부채의 비중이 늘어난 것을 의미하며, 2023년에는 일부 안정화 또는 부채 구조 조정이 이루어졌음을 시사한다.
- 자기자본비율 (ROE)
- 2018년부터 2019년까지는 강한 성장세를 보여 36.18%에 이르렀으며, 2020년에도 높은 수준을 유지하였다. 대조적으로, 2021년에는 급격히 하락하여 8.79%까지 떨어졌으며, 이후 2022년과 2023년에는 다시 64.21%, 63.39%로 매우 높은 수치를 기록하였다. 이러한 변화는 수익성, 자본 구조, 또는 일회성 항목의 영향을 받았을 가능성이 있으며, 마지막 연도에는 ROE가 다시 높은 수준을 회복함으로써 주주가치 창출이 강하게 회복된 것으로 볼 수 있다.
ROE를 5개 구성 요소로 세분화
Ulta Beauty Inc., ROE의 분해
| ROE | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023. 1. 28. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2022. 1. 29. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2021. 1. 30. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2020. 2. 1. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2019. 2. 2. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2018. 2. 3. | = | × | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-01-28), 10-K (보고 날짜: 2022-01-29), 10-K (보고 날짜: 2021-01-30), 10-K (보고 날짜: 2020-02-01), 10-K (보고 날짜: 2019-02-02), 10-K (보고 날짜: 2018-02-03).
- 세금 부담 비율
- 2018년부터 2023년까지 해당 비율은 연평균적으로 높은 수준을 유지하며, 일관된 0.76에서 0.78 범위 내에 머물러 있습니다. 이는 일정한 세금 부담 수준을 보여주며, 세금 정책이나 세무 전략이 크게 변화하지 않았음을 시사합니다.
- 이자부담 비율
- 이자부담 비율은 1로 지속적으로 유지되고 있어서, 이자 비용이 일정 비율의 비용으로서 지속적임을 나타냅니다. 이는 부채 수준이 비교적 안정적이라는 해석이 가능하며, 금융구조에 큰 변동이 없음을 보여줍니다.
- EBIT 마진 비율
- 2018년부터 2020년까지는 다소 하락하는 경향이 관찰되며, 2021년에는 급격히 낮아졌습니다. 이후 2022년과 2023년에는 다시 상승하여, 16.1%에 이르렀습니다. 이익률 변화는 특정 연도에 일시적인 영향이나 비영업적 요인으로 인한 일시적 축소를 반영함으로써, 최근에는 수익성의 회복을 시도하는 모습이 보입니다.
- 자산회전율
- 2018년부터 2019년까지는 상승하는 추세를 보였으나, 2020년에는 상당히 하락하여 1.52로 낮아졌습니다. 이후 2021년 이후에는 점차 회복되어 2023년에는 거의 이전 수준인 1.9에 도달하며, 자산 활용 효율성을 다시 높이기 시작한 것으로 판단됩니다.
- 재무 레버리지 비율
- 이 비율은 2018년 1.64에서 2020년까지 상승하여 2.56에 달했고, 이후 2022년까지 높은 수준을 유지하다가 2023년에는 2.74로 약간 감소하는 모습을 보입니다. 이는 부채 활용도를 높였다가 다소 조정하는 전략을 반영할 수 있으며, 재무적 구조의 변동성을 보여줍니다.
- 자기자본비율 (ROE)
- ROE는 2018년부터 2020년까지 꾸준히 상승하여 37.11%를 기록하였으며, 2021년에 급락하여 8.79%로 낮아졌습니다. 그러나 2022년과 2023년에는 다시 매우 높은 수준에 도달하여 64.21%와 63.39%를 기록, 수익성 및 자기자본 효과 측면에서 상당한 회복과 강한 퍼포먼스를 보여줍니다.
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
Ulta Beauty Inc., ROA의 분해
| ROA | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023. 1. 28. | = | × | |||
| 2022. 1. 29. | = | × | |||
| 2021. 1. 30. | = | × | |||
| 2020. 2. 1. | = | × | |||
| 2019. 2. 2. | = | × | |||
| 2018. 2. 3. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-01-28), 10-K (보고 날짜: 2022-01-29), 10-K (보고 날짜: 2021-01-30), 10-K (보고 날짜: 2020-02-01), 10-K (보고 날짜: 2019-02-02), 10-K (보고 날짜: 2018-02-03).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2018년부터 2019년까지 순이익률은 약간 상승하는 양상을 보였으며, 2020년에는 9.54%로 약간 하락하였으나, 이후 2021년 2.86%로 크게 감소하였고, 2022년 11.42%로 점차 회복된 후 2023년에는 12.17%로 다시 상승하는 추세를 나타냈다. 이는 수익성에 일시적인 변동이 있었음을 시사하며, 2022년과 2023년에 수익성 회복이 뚜렷하게 관찰된다.
- 자산회전율
- 이 비율은 2018년과 2019년에 안정적인 수준(2.02와 2.1)을 유지하다가, 2020년에 1.52로 큰 폭 하락하였다. 이후 2021년과 2022년에 각각 1.21과 1.81로 변동을 보이다가, 2023년에는 1.9로 상승하였다. 전반적으로 자산의 활용 효율성은 2020년 이후 점차 개선되고 있으며, 특히 2023년에는 점유율이 회복된 모습이다.
- 자산수익률비율 (ROA)
- ROA는 2018년과 2019년에 각각 19.09%와 20.64%로 견조한 수치를 기록하였으며, 2020년에는 14.51%로 떨어졌다. 이는 그해 자산이 덜 효율적으로 활용된 것으로 보인다. 그러나 2021년에는 재차 3.45%로 급감하였으며, 이후 2022년과 2023년에 각각 20.69%와 23.13%로 강한 회복세를 나타냈다. 이러한 변동은 회사가 자산을 효율적으로 활용하여 수익성을 높인 것으로 해석될 수 있다.
ROA를 4개의 구성 요소로 세분화
Ulta Beauty Inc., ROA의 분해
| ROA | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023. 1. 28. | = | × | × | × | |||||
| 2022. 1. 29. | = | × | × | × | |||||
| 2021. 1. 30. | = | × | × | × | |||||
| 2020. 2. 1. | = | × | × | × | |||||
| 2019. 2. 2. | = | × | × | × | |||||
| 2018. 2. 3. | = | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-01-28), 10-K (보고 날짜: 2022-01-29), 10-K (보고 날짜: 2021-01-30), 10-K (보고 날짜: 2020-02-01), 10-K (보고 날짜: 2019-02-02), 10-K (보고 날짜: 2018-02-03).
- 세금 부담 비율
- 보고기간 동안 세금 부담 비율은 대체로 안정적인 수준을 유지하고 있으며, 2018년 0.71에서 2023년 0.76으로 소폭 증가하거나 유지되고 있습니다. 이는 회사의 세금 부채가 일정 수준을 유지하면서도 큰 변동이 없음을 시사합니다. 이와 같은 안정성은 재무적 안정성을 보여주는 지표로 해석할 수 있습니다.
- 이자부담비율
- 이자부담비율은 연도별로 변동 없이 1로 유지되고 있는데, 이는 회사가 채무에 대한 이자 비용을 안정적으로 부담하고 있음을 의미합니다. 이러한 일정한 비율은 재무 구조에 있어 과도한 이자 부담이 없음을 보여줍니다.
- EBIT 마진 비율
- EBIT 마진 비율은 2018년 이후 비교적 변동을 보이면서도 상승하는 경향을 나타내고 있습니다. 2021년에는 특히 저점인 3.76%를 기록했으나 이후 2022년 15.01%, 2023년 16.1%로 크게 회복되어 수익성 측면에서 긍정적 신호를 보여줍니다. 이는 영업 효율성 개선 또는 원가 절감, 가격 전략의 성공 등을 반영할 수 있습니다.
- 자산회전율
- 자산회전율은 2018년 2.02에서 2020년 1.52로 하락하는 등 변동이 있었으나, 이후 2022년(1.81)과 2023년(1.9)에는 회복세를 보이고 있습니다. 이는 재고 또는 유동 자산의 활용도 향상과 매출 증가를 시사할 가능성이 있습니다. 또한, 자산 활용 효율이 향상됨에 따라 매출성장과 연계될 수 있습니다.
- 자산수익률 (ROA)
- ROA는 2018년과 2019년 각각 19.09%와 20.64%로 높은 수준을 유지했으며, 2020년(14.51%)에는 일시적으로 하락했으나 이후 2021년(3.45%)에 급락한 후, 2022년(20.69%)와 2023년(23.13%)에 다시 강한 회복세를 나타내었습니다. 이는 전반적으로 회사가 자산을 효과적으로 활용하여 수익성을 확보하는 능력을 보여줍니다. 특히 최근 두 해에는 높은 ROA 수치를 기록하며 수익성 향상에 성공한 것으로 해석됩니다.
순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화
Ulta Beauty Inc., 순이익률의 분해
| 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023. 1. 28. | = | × | × | ||||
| 2022. 1. 29. | = | × | × | ||||
| 2021. 1. 30. | = | × | × | ||||
| 2020. 2. 1. | = | × | × | ||||
| 2019. 2. 2. | = | × | × | ||||
| 2018. 2. 3. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-01-28), 10-K (보고 날짜: 2022-01-29), 10-K (보고 날짜: 2021-01-30), 10-K (보고 날짜: 2020-02-01), 10-K (보고 날짜: 2019-02-02), 10-K (보고 날짜: 2018-02-03).
- 세금 부담 비율
- 세금 부담 비율은 2018년부터 2023년까지 안정적으로 0.76-0.78 범위 내에 유지되고 있습니다. 이는 회사의 세금 정책이나 세무 환경이 비교적 일정하게 유지되고 있음을 시사합니다.
- 이자부담비율
- 이자부담비율은 매 기간 동안 동일하게 1로 유지되어, 회사의 부채 규모와 관련된 이자 비용이 수익에 큰 영향을 미치지 않는 것으로 보입니다. 이는 재무구조가 안정적임을 암시할 수 있습니다.
- EBIT 마진 비율
- 2020년과 2021년 사이에 급증과 감소가 두드러지는데, 2020년에는 12.25%에서 2021년에는 3.76%로 크게 하락하였으나, 이후 2022년과 2023년에 다시 각각 15.01%와 16.1%로 회복되었습니다. 이러한 변화는 영업이익률이 일시적인 요인이나 특정 이벤트에 영향을 받았을 가능성을 시사하며, 최근에는 긍정적인 성장 흐름이 나타나고 있습니다.
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 순이익률은 2018년부터 2020년까지 안정적이고 점진적으로 상승하는 추세를 보였으나, 2021년 급감하여 2.86%로 낮아졌습니다. 그러나 2022년과 2023년에는 다시 상승하여 각각 11.42%와 12.17%에 이르렀으며, 이는 전체적으로 수익성 향상 또는 비용 절감 등의 긍정적 변화가 있었음을 보여줍니다.