경제적 부가가치 (EVA)
EVA는 Stern Stewart의 등록 상표입니다.
경제적 부가가치 또는 경제적 이익은 수익과 비용의 차이이며, 비용에는 비용뿐만 아니라 자본 비용도 포함됩니다.
경제적 이익
Hilton Worldwide Holdings Inc., 경제적 이익계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31).
1 NOPAT. 자세히 보기 »
2 자본 비용. 자세히 보기 »
3 투자 자본. 자세히 보기 »
4 2023 계산
경제적 이익 = NOPAT – 자본 비용 × 투자 자본
= 1,514 – 17.94% × 10,493 = -368
수익성 및 자본 효율성에 관한 분석 결과는 다음과 같습니다.
- 영업 성과 분석
- 세후 순영업이익(NOPAT)은 2019년 1,213백만 달러에서 2020년 -279백만 달러로 급감하며 일시적인 적자로 전환되었습니다. 이후 빠른 회복세를 보이며 2022년 1,814백만 달러로 정점에 도달하였고, 2023년에는 1,514백만 달러를 기록하며 전반적인 수익성이 회복된 추세를 보입니다.
- 자본 비용 및 투자 자본 추이
- 투자 자본은 2020년 12,956백만 달러로 최고치를 기록한 이후 2023년 10,493백만 달러까지 지속적으로 감소하는 경향을 보였습니다. 반면, 자본 비용은 2020년 15.65%에서 2023년 17.94%까지 매년 점진적으로 상승하며 자본 조달 및 유지에 따른 비용 부담이 증가하였습니다.
- 경제적 이익 및 가치 창출
- 경제적 이익은 분석 대상 기간인 2019년부터 2023년까지 전 기간에 걸쳐 음수(-)를 유지하고 있습니다. 2020년 -2,307백만 달러로 손실 규모가 가장 컸으며, 2022년 -179백만 달러까지 개선되었으나 2023년 다시 -368백만 달러로 확대되었습니다. 이는 세후 순영업이익의 증가에도 불구하고, 투입된 자본의 기회비용인 자본 비용을 상회하는 수익을 창출하지 못해 실질적인 경제적 가치 창출이 이루어지지 않고 있음을 의미합니다.
세후 순영업이익 (NOPAT)
Hilton Worldwide Holdings Inc., NOPAT계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31).
1 이연법인세비용(deferred tax expense) 제거. 자세히 보기 »
2 신용손실충당금 증감 추가.
3 이연수익(deferred revenue)의 증가(감소) 추가.
4 Hilton 주주에게 귀속되는 순이익(손실)에 대한 자기자본 등가물의 증가(감소) 추가.
5 2023 계산
자본화된 운용리스에 대한 이자비용 = 운용리스 책임 × 할인율
= 924 × 4.33% = 40
6 2023 계산
이자 비용의 세제 혜택 = 조정된 이자 비용 × 법정 소득세율
= 504 × 21.00% = 106
7 Hilton 주주에게 귀속되는 순이익(손실)에 세후 이자 비용 추가.
- 순이익(손실) 비교
- 2019년에는 약 8억8100만 달러의 순이익을 기록하였으며, 이후 2020년에는 약 7억1500만 달러의 손실로 전환되면서 순이익이 크게 감소하였음을 알 수 있다. 이는 글로벌 경제 상황의 변화 또는 업계 내 특정 요인에 따른 일시적인 부정적 영향을 반영할 가능성이 있다. 2021년에는 순이익이 약 4억100만 달러로 회복하는 모습을 보였으며, 이후 2022년과 2023년에는 각각 12억5500만 달러와 11억4100만 달러의 순이익을 기록하며, 회복세를 유지하고 있음을 확인할 수 있다.
- 세후 순영업이익 (NOPAT) 변화
- 2019년에는 약 12억1300만 달러의 NOPAT를 기록하였고, 이후 2020년에는 약 2억7900만 달러로 크게 감소하였다. 이는 영업활동의 일시적 어려움 또는 비용 구조 조정 등으로 인한 영향을 시사한다. 그러나 2021년에는 약 6억1400만 달러로 회복했으며, 2022년에는 약 18억1400만 달러, 2023년에는 약 15억1400만 달러로 다시 증가하는 추세를 보였다. 이러한 움직임은 영업 이익률과 비용 관리의 회복 또는 개선 실적을 반영하는 것으로 해석 가능하다.
현금 영업세
Hilton Worldwide Holdings Inc., 현금 영업세계산
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31).
- 소득세에 대한 충당금(혜택)
- 2019년부터 2023년까지 소득세 충당금은 전반적으로 변동하는 경향을 보이고 있으며, 특히 2020년에는 급격한 감소를 나타낸 후 2021년과 이후 지속적으로 증가하는 양상을 보입니다. 2019년에는 358백만 달러였지만, 2020년에는 -204백만 달러로 크게 하락하여 충당금이 축소되었음을 시사합니다. 이어서 2021년에는 153백만 달러로 회복되었으며, 2022년에는 477백만 달러, 2023년에는 541백만 달러로 지속적인 증가를 나타내고 있습니다. 이러한 변화는 회사의 세무 전략 또는 환율, 세법 개정에 따른 영향을 반영하는 것으로 해석될 수 있습니다.
- 현금 영업세
- 현금 영업세는 연도별로 안정적이면서도 전반적으로 상승하는 추세를 보이고 있습니다. 2019년에는 474백만 달러였으며, 2020년에는 급격히 감소하여 130백만 달러에 이르렀습니다. 이는 잠정적인 경기 침체 또는 운영 효율성 개선에 따른 일시적 또는 구조적 변화의 결과일 수 있습니다. 이후 2021년부터 다시 증가세를 나타내어 2022년에는 539백만 달러, 2023년에는 911백만 달러로 두 배 이상의 성장을 기록하였습니다. 특히 2023년의 큰 폭 증가는 회사의 영업 규모 확대 또는 수익성 증가를 반영하는 것으로 볼 수 있습니다.
투자 자본
Hilton Worldwide Holdings Inc., 투자 자본금계산 (자금 조달 접근 방식)
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31).
1 자본화된 운영 리스의 추가.
2 자산과 부채에서 이연된 세금을 제거합니다. 자세히 보기 »
3 의심스러운 미수금에 대한 충당금 추가.
4 이연 수익 추가.
5 Hilton 주주의 총 적자에 대한 지분 등가물 추가.
6 누적된 기타 포괄 소득의 제거.
7 건설 진행 중 빼기.
- 총 부채 및 임대
- 2019년부터 2021년까지는 일정한 수준에서 변동이 있었으며, 2020년에 급증한 이후 2022년에는 다소 감소하는 경향을 보였다. 그러나 2023년에는 다시 증가하는 모습을 나타내어, 부채 수준이 전반적으로 높거나 유동적임을 시사한다. 이는 시장 환경 또는 회사의 재무 정책 변화에 따른 결과일 수 있다.
- 총 Hilton 주주 적자
- 2020년에서 적자가 크게 확대되어 2020년의 손실이 가장 심했으며, 이후 2021년과 2022년에 일부 회복 조짐이 있었으나, 2023년에는 다시 손실이 확대되었다. 이는 전반적으로 회사의 순이익이 지속적으로 부정적인 상태임을 보여주며, 영업 환경 또는 비용 구조의 변화 영향을 받을 가능성이 있다.
- 투자 자본
- 2019년부터 2021년까지 투자 자본은 일정 수준을 유지하며 약간의 변동을 보였다. 2020년에는 약간 증가하였고, 이후 2022년과 2023년에는 점차 감소하는 추세를 나타내었다. 이는 회사가 자본 투자를 축소하거나 자본 활용 전략을 조정하고 있음을 반영할 수 있다.
자본 비용
Hilton Worldwide Holdings Inc., 자본 비용계산
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 49,431) | 49,431) | ÷ | 59,263) | = | 0.83 | 0.83 | × | 20.68% | = | 17.25% | ||
| 장기 부채3 | 8,908) | 8,908) | ÷ | 59,263) | = | 0.15 | 0.15 | × | 5.40% × (1 – 21.00%) | = | 0.64% | ||
| 운용리스 책임4 | 924) | 924) | ÷ | 59,263) | = | 0.02 | 0.02 | × | 4.33% × (1 – 21.00%) | = | 0.05% | ||
| 합계: | 59,263) | 1.00 | 17.94% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 40,181) | 40,181) | ÷ | 49,234) | = | 0.82 | 0.82 | × | 20.68% | = | 16.87% | ||
| 장기 부채3 | 8,109) | 8,109) | ÷ | 49,234) | = | 0.16 | 0.16 | × | 4.92% × (1 – 21.00%) | = | 0.64% | ||
| 운용리스 책임4 | 944) | 944) | ÷ | 49,234) | = | 0.02 | 0.02 | × | 4.22% × (1 – 21.00%) | = | 0.06% | ||
| 합계: | 49,234) | 1.00 | 17.58% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2022-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 43,641) | 43,641) | ÷ | 53,664) | = | 0.81 | 0.81 | × | 20.68% | = | 16.81% | ||
| 장기 부채3 | 9,013) | 9,013) | ÷ | 53,664) | = | 0.17 | 0.17 | × | 3.65% × (1 – 21.00%) | = | 0.48% | ||
| 운용리스 책임4 | 1,010) | 1,010) | ÷ | 53,664) | = | 0.02 | 0.02 | × | 3.87% × (1 – 21.00%) | = | 0.06% | ||
| 합계: | 53,664) | 1.00 | 17.36% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 30,934) | 30,934) | ÷ | 43,005) | = | 0.72 | 0.72 | × | 20.68% | = | 14.87% | ||
| 장기 부채3 | 10,930) | 10,930) | ÷ | 43,005) | = | 0.25 | 0.25 | × | 3.49% × (1 – 21.00%) | = | 0.70% | ||
| 운용리스 책임4 | 1,141) | 1,141) | ÷ | 43,005) | = | 0.03 | 0.03 | × | 3.82% × (1 – 21.00%) | = | 0.08% | ||
| 합계: | 43,005) | 1.00 | 15.65% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2020-12-31).
| 자본금 (공정가치)1 | 무게 | 자본 비용 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 주주의 자본2 | 31,335) | 31,335) | ÷ | 40,831) | = | 0.77 | 0.77 | × | 20.68% | = | 15.87% | ||
| 장기 부채3 | 8,326) | 8,326) | ÷ | 40,831) | = | 0.20 | 0.20 | × | 4.36% × (1 – 21.00%) | = | 0.70% | ||
| 운용리스 책임4 | 1,170) | 1,170) | ÷ | 40,831) | = | 0.03 | 0.03 | × | 3.76% × (1 – 21.00%) | = | 0.09% | ||
| 합계: | 40,831) | 1.00 | 16.66% | ||||||||||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2019-12-31).
경제적 스프레드 비율
Hilton Worldwide Holdings Inc., 경제적 스프레드 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | 2020. 12. 31. | 2019. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | ||||||
| 경제적 이익1 | (368) | (179) | (1,397) | (2,307) | (687) | |
| 투자 자본2 | 10,493) | 11,342) | 11,581) | 12,956) | 11,409) | |
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율3 | -3.51% | -1.58% | -12.06% | -17.80% | -6.02% | |
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 스프레드 비율경쟁자4 | ||||||
| Airbnb Inc. | 9.43% | 11.07% | -11.04% | — | — | |
| Booking Holdings Inc. | 14.69% | 3.84% | -13.61% | — | — | |
| Chipotle Mexican Grill Inc. | 7.11% | 2.91% | -1.58% | — | — | |
| DoorDash, Inc. | -39.53% | -53.31% | -39.82% | — | — | |
| McDonald’s Corp. | 8.81% | 6.01% | 8.43% | — | — | |
| Starbucks Corp. | 5.28% | 2.88% | 4.13% | -8.42% | — | |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31).
1 경제적 이익. 자세히 보기 »
2 투자 자본. 자세히 보기 »
3 2023 계산
경제적 스프레드 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 투자 자본
= 100 × -368 ÷ 10,493 = -3.51%
4 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
분석 기간 동안 경제적 이익과 자본 효율성 지표는 급격한 하락 이후 점진적인 회복세를 보였으나, 최근 다시 정체되는 양상을 나타냈습니다.
- 경제적 이익의 변동 추이
- 2019년 -687백만 달러였던 경제적 이익은 2020년 -2,307백만 달러로 급감하며 적자 폭이 크게 확대되었습니다. 이후 2021년 -1,397백만 달러, 2022년 -179백만 달러로 지속적으로 개선되었으나, 2023년에는 -368백만 달러를 기록하며 다시 소폭 하락하는 흐름을 보였습니다.
- 투자 자본의 규모 변화
- 투자 자본은 2019년 11,409백만 달러에서 2020년 12,956백만 달러로 증가하며 정점을 기록했습니다. 하지만 2021년부터 감소세로 전환되어 2022년 11,342백만 달러, 2023년 10,493백만 달러로 지속적으로 축소되었습니다.
- 경제적 스프레드 비율의 효율성 분석
- 경제적 스프레드 비율은 2020년 -17.8%까지 하락하며 자본 효율성이 최저점에 도달했습니다. 이후 2021년 -12.06%, 2022년 -1.58%로 빠르게 회복되며 손익분기점에 근접하는 모습을 보였으나, 2023년에는 -3.51%로 다시 하락하며 수익성 개선 속도가 둔화되었습니다.
경제적 이익 마진 비율
Hilton Worldwide Holdings Inc., 경제적 이익 마진 비율계산, 벤치마크와 비교
| 2023. 12. 31. | 2022. 12. 31. | 2021. 12. 31. | 2020. 12. 31. | 2019. 12. 31. | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 선택한 재무 데이터 (US$ 단위: 백만 달러) | ||||||
| 경제적 이익1 | (368) | (179) | (1,397) | (2,307) | (687) | |
| 수익 | 10,235) | 8,773) | 5,788) | 4,307) | 9,452) | |
| 더: 이연 수익의 증가(감소) | 215) | 173) | (128) | 215) | (17) | |
| 조정된 매출 | 10,450) | 8,946) | 5,660) | 4,522) | 9,435) | |
| 성능 비율 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율2 | -3.52% | -2.01% | -24.67% | -51.01% | -7.29% | |
| 벤치 마크 | ||||||
| 경제적 이익 마진 비율경쟁자3 | ||||||
| Airbnb Inc. | 5.49% | 8.79% | -9.98% | — | — | |
| Booking Holdings Inc. | 7.85% | 3.06% | -18.64% | — | — | |
| Chipotle Mexican Grill Inc. | 4.31% | 1.81% | -1.15% | — | — | |
| DoorDash, Inc. | -23.98% | -43.08% | -25.90% | — | — | |
| McDonald’s Corp. | 17.29% | 11.78% | 17.31% | — | — | |
| Starbucks Corp. | 3.26% | 1.83% | 3.37% | -8.21% | — | |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31).
1 경제적 이익. 자세히 보기 »
2 2023 계산
경제적 이익 마진 비율 = 100 × 경제적 이익 ÷ 조정된 매출
= 100 × -368 ÷ 10,450 = -3.52%
3 경쟁업체 이름을 클릭하면 계산 결과를 볼 수 있습니다.
매출 추이를 분석한 결과, 2020년에 급격한 하락세를 보인 이후 지속적인 회복세를 기록하며 성장하고 있는 것으로 나타났다. 2019년 9,435백만 달러였던 조정된 매출은 2020년 4,522백만 달러로 크게 감소하였으나, 2021년부터 반등하기 시작하여 2023년에는 10,450백만 달러에 도달하며 이전 수준을 상회하였다.
경제적 이익의 경우 분석 기간 전체에 걸쳐 음수를 유지하고 있으나, 손실 규모는 시기별로 뚜렷한 변동을 보였다.
- 손실 규모의 변화
- 2019년 -687백만 달러에서 2020년 -2,307백만 달러로 손실이 심화되며 최저점을 기록하였다. 이후 2021년 -1,397백만 달러, 2022년 -179백만 달러로 손실 폭을 크게 줄였으나, 2023년에는 -368백만 달러로 다시 소폭 증가하는 양상을 보였다.
경제적 이익 마진 비율은 매출의 급감과 수익성 악화가 동시에 반영되어 변동성이 크게 나타났다.
- 마진 비율의 추이
- 2019년 -7.29%였던 마진 비율은 2020년 -51.01%까지 급락하며 수익성이 극도로 악화되었다. 하지만 이후 가파른 회복세를 보이며 2022년에는 -2.01%까지 개선되었으며, 2023년에는 -3.52%를 기록하며 안정화 단계에 진입한 것으로 분석된다.
종합적으로 볼 때, 매출의 V자형 회복이 경제적 이익의 손실 폭을 축소시키는 주요 요인으로 작용하였으며, 마진 비율의 개선을 통해 전반적인 재무 효율성이 회복 단계에 있음을 확인할 수 있다.