현금 흐름표
현금 흐름표는 회계 기간 동안 회사의 현금 영수증 및 현금 지급에 대한 정보를 제공하며, 이러한 현금 흐름이 종료 현금 잔액을 회사의 대차 대조표에 표시된 시작 잔액과 어떻게 연결하는지 보여줍니다.
현금 흐름표는 세 부분으로 구성됩니다: 영업 활동(사용)에 의해 제공되는 현금 흐름, 투자 활동(에 사용)에 의해 제공되는 현금 흐름, 재무 활동(에 사용)에 의해 제공되는 현금 흐름.
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Merck & Co. Inc., 연결 현금 흐름표
US$ 단위: 백만 달러
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31).
- 수익성과 관련된 지표 분석
- 2020년부터 2022년까지 지속적인 영업이익은 증가하는 추세를 보였으며, 2023년에는 일시적으로 크게 감소했으나 2024년에는 다시 크게 회복되어 성장세를 지속하는 모습을 확인할 수 있다. 특히 2023년에는 이익이 크게 부진하였으나, 2024년에는 파생된 현금흐름과 순이익 모두 강한 회복력을 보여주고 있다.
- 비용 구조와 감가상각, 무형자산 손상차손
- 감가상각 비용은 비교적 안정적인 수준을 유지하고 있으며, 2020년 ~ 2024년까지 비슷한 수준에서 소폭 증가하는 모습이다. 무형자산 손상차손은 2020년과 2022년에 높았으며, 2024년에는 매우 낮은 수준으로 유지되고 있어 자산의 손상리스크가 줄어들고 있음을 시사한다.
- 기타 영업 관련 비용 및 수익
- 연도별로 연구개발 비용은 변동이 크지만, 2023년에는 상당한 증가를 보여 주로 신약 후보 및 인수 관련 투자에 집중된 양상을 띈다. 지분증권 투자 손실 및 기타 수익 역시 변화폭이 크며, 2022년 이후 손실보다는 수익이 더 많아지고 있는 모습이며, 이는 투자 성과 개선 혹은 매각수익 증가에 기인할 수 있다.
- 운전자본 및 부채 지표
- 미수금과 재고는 지속적으로 부정적인 영향을 끼치는 수준이며, 특히 미수금이 낮아지거나 증가하는 변동성을 보이고 있다. 거래 미지급금과 유동 부채는 연도별 변동성이 크며, 일부 연도에는 부채 증가와 함께 유동성 위험이 높아졌음을 유추할 수 있다. 비유동부채는 일부 연도에 증가하다가 감소하는 흐름이 관찰된다.
- 영업 현금 흐름과 자본 지출
- 영업활동으로 인한 현금흐름은 전반적으로 강한 흐름을 유지하며, 2020년과 2021년, 2024년에는 각각 최대치를 기록하였다. 그러나 2022년과 2023년에는 감소하는 모습을 보였다. 자본지출 규모는 지속적으로 감소하는 추세로, 효율적 자산 활용과 비용 절감이 일부 작용했을 가능성이 있다.
- 인수, 매각 및 투자 활동
- 2020년부터 2024년까지 여러 인수 및 자산 매각이 활발히 이루어졌으며, 특정 해에는 현금 유출이 매우 큰 규모로 나타난다. 특히 2023년과 2024년의 인수 및 비핵심 자산 매각은 각각 큰 현금 유출을 보여준다. 또한, 유가 증권 매입과 매각 활동이 함께 진행되면서 포트폴리오 조정과 구조개선 작업이 병행된 것으로 해석된다.
- 재무활동 및 자금조달
- 단기 차입금과 채권 발행은 자본 조달과 차입 규모의 적절한 조화를 이뤄가고 있으며, 2020년 이후 배당금 지급은 계속해서 증가하는 모습을 보이고 있다. 자사주 매입 역시 일부 연도에 활발히 이루어지며 주주환원 정책이 지속되고 있다. 2024년에는 현금 순유출 규모가 크지만, 안정적인 유보 현금이 유지되고 있다.
- 현금 및 유동성
- 연초와 연말의 현금 및 유동자산은 큰 차이를 보이고 있으며, 특히 2023년의 경우 현금 유보 규모가 급증하였다. 환율 변동의 영향도 고려해야 하며, 2020년 이후 일정 수준의 환율 변동이 현금 유동성에 영향을 미쳤다. 전반적으로 단기적 유동성 유지에는 큰 차질이 없음을 보여주고 있다.