듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.
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ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
Phillips 66, ROE의 분해
| ROE | = | ROA | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2019. 12. 31. | = | × | |||
| 2018. 12. 31. | = | × | |||
| 2017. 12. 31. | = | × | |||
| 2016. 12. 31. | = | × | |||
| 2015. 12. 31. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31), 10-K (보고 날짜: 2016-12-31), 10-K (보고 날짜: 2015-12-31).
- 자산수익률비율 (ROA)
- 2015년부터 2018년까지는 높은 수준의 수익성을 보이고 있었으며, 2015년에는 8.7%로 상당히 양호한 수익률을 기록하였습니다. 그러나 2016년에는 급감하여 3.01%로 낮아졌으며, 이후 2017년(9.39%)과 2018년(10.3%)에 다시 반등하는 모습을 보였습니다. 2019년에는 5.24%로 하락하였으나, 여전히 2016년보다 높은 수준을 유지하고 있어 일시적 또는 구조적 요인에 따른 변동이 있었던 것으로 해석할 수 있습니다.
- 재무 레버리지 비율
- 이 비율은 전반적으로 안정적인 범위 내에서 움직이고 있으며, 2015년 2.1에서 2016년 2.31로 증가하였고, 이후 약간의 변동을 보이면서 2019년 2.36까지 상승하였습니다. 이는 회사가 일정 수준의 부채를 활용하여 자본 구조를 유지하고 있음을 시사하며, 지속적인 재무 부담 여부를 관찰해야 할 필요가 있습니다.
- 자기자본비율 (ROE)
- 이 지표는 2015년 18.3%였으며, 2016년 6.95%로 급감하였고 이후 2017년에는 20.35%, 2018년에는 22.7%로 반등하는 양상을 나타내었습니다. 그러나 2019년에는 12.35%로 다시 하락하였으며, 이는 수익률이 낮아지거나 자기자본투자 효율이 감소했음을 시사할 수 있습니다. 이러한 변동성은 수익성 측정에서 단기적 또는 구조적 요인에 의한 영향을 반영하는 것으로 볼 수 있습니다.
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
Phillips 66, ROE의 분해
| ROE | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2019. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2018. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2017. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2016. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2015. 12. 31. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31), 10-K (보고 날짜: 2016-12-31), 10-K (보고 날짜: 2015-12-31).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2015년 이후 순이익률은 대체로 변동성을 보여 왔으며, 2015년 4.27%에서 2016년 1.85%로 감소한 후, 2017년과 2018년 각각 약 5%에 달하는 상승세를 기록하였습니다. 그러나 2019년에는 다시 2.87%로 하락하는 모습을 보이고 있습니다. 전반적으로 순이익률은 일시적 변동을 겪으며, 안정적이거나 지속적인 성장보다는 변동성이 더 큰 패턴을 나타내고 있습니다.
- 자산회전율
- 자산회전율은 2015년 2.04에서 2016년 1.63으로 하락하였으며, 이후 2017년 1.88, 2018년 2.05로 회복세를 보입니다. 2019년에는 1.83으로 약간 감소하는 경향이 있으나, 전반적으로 2015년 이후로 1.6~2.1 범위 내에서 지속적인 변동성을 보이고 있습니다. 이는 자산 활용의 효율성이 변동되고 있음을 의미하며, 어느 정도 안정성을 유지하는 모습을 나타냅니다.
- 재무 레버리지 비율
- 이 비율은 2015년 2.1에서 2016년 2.31로 증가하였으며, 이후 2017년 2.17, 2018년 2.2로 다소 안정적인 수준을 유지하고 있습니다. 2019년에는 2.36으로 다소 상승하는 모습을 보여, 전반적으로 부채를 통한 자본 조달이 일부 확대된 상태임을 시사합니다. 이러한 수준은 재무 구조의 레버리지 정도를 보여주며, 안정성을 유지하는 범위 내에서 변동되고 있음을 나타냅니다.
- 자기자본비율 (ROE)
- 자기자본이익률은 2015년 18.3%로 시작하여, 2016년 6.95%로 급감한 이후 2017년 20.35%, 2018년 22.7%로 상승하는 강한 회복세를 보입니다. 그러나 2019년에는 12.35%로 급격히 하락하며, 수익성은 전반적으로 변동성을 보여주고 있음을 알 수 있습니다. ROE의 변동은 수익성과 자본 활용의 효율성 변화에 영향을 받고 있음을 시사합니다.
ROE를 5개 구성 요소로 세분화
Phillips 66, ROE의 분해
| ROE | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2019. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2018. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2017. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2016. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2015. 12. 31. | = | × | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31), 10-K (보고 날짜: 2016-12-31), 10-K (보고 날짜: 2015-12-31).
- 세금 부담 비율
- 2015년부터 2019년까지 세금 부담 비율은 일정한 수준에서 변동을 보이고 있으며, 2017년에 일시적으로 1.5로 상승하였으나 이후 다시 낮아진 모습입니다. 이러한 변화는 세금 관련 비용의 부담 구조 또는 세제 정책의 영향을 반영할 수 있으며, 전반적으로 안정적인 세금 부담 수준을 유지하고 있음을 시사합니다.
- 이자부담비율
- 이자부담비율은 2015년부터 2019년까지 대체로 높은 수준을 유지하였으며, 2016년에 0.86으로 낮아진 시점이 있으나 이후 다시 0.89~0.93 범위 내에서 변동하고 있습니다. 이는 채무 규모 또는 이자 비용의 변화와 관련이 있을 수 있으며, 기업의 재무 구조 안정성을 관찰할 수 있는 지표입니다.
- EBIT 마진 비율
- 이익률에 해당하는 EBIT 마진은 2015년 6.37%에서 2016년 2.9%로 하락한 이후, 2017년 3.76%, 2018년 6.88%, 2019년 4.04%로 변동하는 모습을 보입니다. 일시적인 하락과 회복을 반복하는 추세를 보여주며, 영업이익의 효율성과 수익성을 보여주는 중요한 지표로 작용합니다.
- 자산회전율
- 자산회전율은 2015년 2.04에서 2016년 1.63으로 하락하였다가, 2017년 1.88, 2018년 2.05, 2019년 1.83으로 회복하는 형태입니다. 이는 자산의 활용도에 일정한 변화가 있었음을 시사하며, 자산의 효율적 운용과 매출과의 연계성을 보여줍니다.
- 재무 레버리지 비율
- 재무 레버리지 비율은 꾸준히 상승하는 추세로서, 2015년 2.1에서 2019년 2.36에 이르렀습니다. 이는 부채 비율이 점차 증가하여 기업의 자본 구조가 부채 지렛대 효과를 이용하는 방향으로 변화하고 있음을 보여줍니다. 다만, 높은 레버리지 비율은 재무 위험 증대를 내포할 수 있습니다.
- 자기자본비율 (ROE)
- 자기자본이익률(ROE)은 2015년 18.3%에서 2016년 6.95%로 급감한 후, 2017년 20.35%, 2018년 22.7%로 회복하였으나 2019년 12.35%로 다시 낮아졌습니다. 이와 같은 변화는 기업의 수익성에 일시적 또는 지속적인 변화가 있었음을 반영하며, 투자가와 이해관계자에게 수익성에 대한 신호를 제공할 수 있습니다.
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
Phillips 66, ROA의 분해
| ROA | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2019. 12. 31. | = | × | |||
| 2018. 12. 31. | = | × | |||
| 2017. 12. 31. | = | × | |||
| 2016. 12. 31. | = | × | |||
| 2015. 12. 31. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31), 10-K (보고 날짜: 2016-12-31), 10-K (보고 날짜: 2015-12-31).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2015년 이후로 순이익률은 전반적으로 낮은 변동성을 보여주며, 2017년과 2018년에 약간의 상승을 기록하였다. 특히 2018년에는 5.02%로 나타나 일시적으로 강한 수익성을 보였으나, 2019년에는 다시 하락하여 2.87%를 기록하였다. 이는 시장 환경이나 내부 비용 구조, 수익성 전략 등에 변화가 있었음을 시사한다.
- 자산회전율
- 자산회전율은 2015년부터 2018년까지 상승세를 보였으며, 2018년에 2.05로 정점을 찍었다가 2019년에는 1.83으로 소폭 감소하였다. 이는 회사가 자산을 활용한 매출 창출 효율이 다소 저하되었거나, 자산 규모의 변화, 또는 영업 전략의 조정이 있었을 가능성을 시사한다. 비교적 높은 자산회전율은 자산 활용 효율이 양호했음을 보여준다.
- 자산수익률비율 (ROA)
- ROA는 2015년 8.7%에서 2016년에는 급격히 3.01%로 하락하였으며, 이후 2017년 9.39%, 2018년 10.3%까지 회복하는 등 일시적인 회복세를 보였다. 그러나 2019년에는 다시 5.24%로 하락하였다. 이러한 변화는 수익성, 자산 활용도, 그리고 수익 창출 능력의 일시적 변동을 반영하는 것으로 평가될 수 있다. 특히 2018년에는 ROA가 최고치를 기록하며 강한 효율성을 보여주었으나, 이후 하락세로 돌아섰다.
ROA를 4개의 구성 요소로 세분화
Phillips 66, ROA의 분해
| ROA | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2019. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2018. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2017. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2016. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2015. 12. 31. | = | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31), 10-K (보고 날짜: 2016-12-31), 10-K (보고 날짜: 2015-12-31).
- 세금 부담 비율
- 2015년부터 2017년까지 세금 부담 비율은 대체로 상승하는 추세를 보였으며, 2017년 이후에는 다소 낮아졌거나 안정된 모습을 보여줍니다. 이 수치는 세금 부담이 상대적으로 높거나 낮을 때 기업의 순이익에 미치는 영향을 이해하는 데 도움을 줄 수 있으며, 2017년의 일시적 증가 이후 2018년과 2019년에는 정상 수준 또는 약간 낮은 수준으로 유지되고 있습니다.
- 이자부담비율
- 이자부담비율은 전반적으로 낮은 수준을 유지하면서, 2015년에는 0.95로 가장 높았고, 2016년과 2019년에는 각각 0.86과 0.89로 다소 하락하거나 비슷한 상태를 유지하는 모습을 보여줍니다. 이 비율의 낮은 수준은 회사의 이자 부담이 비교적 적다는 것을 의미할 수 있으며, 금융 비용이 주요 부담 요소가 아니었음을 시사합니다.
- EBIT 마진 비율
- EBIT 마진은 2015년 6.37%에서 시작하여 2016년 급감하여 2.9%를 기록했으며, 이후 2017년과 2018년에 각각 3.76%, 6.88%로 회복하는 모습을 보입니다. 2019년에는 다시 4.04%로 낮아졌으나, 2018년 수준보다 낮은 상태를 유지하고 있습니다. 전반적으로는 수익성 측면에서 변동성이 존재하며, 2018년에는 호조를 보였던 반면, 2016년과 2019년에는 낮은 수준을 기록하는 등 일시적인 영향을 받았음을 알 수 있습니다.
- 자산회전율
- 자산회전율은 2015년 2.04에서 2016년 1.63으로 하락한 이후, 2017년과 2018년에 다시 1.88과 2.05로 회복되었으며, 2019년에는 1.83으로 소폭 하락했습니다. 이러한 변화는 운전자산의 활용 효율성에 일시적인 변동이 있음을 시사하며, 2018년이 상대적으로 효율적으로 자산을 활용했음을 보여줍니다.
- 자산수익률비율 (ROA)
- ROA는 2015년 8.7%로 최고치를 기록한 이후, 2016년에는 극단적으로 낮아져 3.01%로 떨어졌으며, 이후 2017년과 2018년에는 각각 9.39%와 10.3%로 급증하는 모습을 보여줍니다. 2019년에는 다시 5.24%로 하락했으나, 전반적으로 2016년 이후 회복세를 보이고 있습니다. 이는 기업이 자산을 활용하여 수익을 창출하는 능력이 2016년 이후 회복되고 있음을 시사하며, 일시적 또는 구조적 요인으로 인한 변동성을 나타냅니다.
순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화
Phillips 66, 순이익률의 분해
| 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2019. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2018. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2017. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2016. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2015. 12. 31. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31), 10-K (보고 날짜: 2016-12-31), 10-K (보고 날짜: 2015-12-31).
- 세금 부담 비율
- 2015년부터 2019년까지 세금 부담 비율은 대체로 안정적이었으며, 2017년과 비교했을 때 약간의 상승을 보였습니다. 2017년에는 1.5로, 이전 연도에 비해 상당히 높아졌음을 알 수 있으며, 이후 2018년과 2019년에는 다시 0.78과 0.79로 낮은 수준을 유지하는 경향이 있습니다. 이러한 변화는 세금 관련 비용이 일시적 또는 특정 회계 기간에 따라 변동했음을 시사할 수 있습니다.
- 이자부담비율
- 이자부담비율은 2015년 0.95에서 2016년 0.86으로 감소하였다가 이후에는 0.89에서 0.93으로 일부 상승하는 모습을 보입니다. 전반적으로는 2015년과 2019년 사이 큰 변동 없이 안정적인 수준을 유지하고 있으며, 이자비용이 수익성에 미치는 영향을 정량적으로 보여줍니다. 특히 2018년과 2019년의 비율이 유사한 수준을 유지하는 것은 채무 부담이 일정한 수준임을 의미할 수 있습니다.
- EBIT 마진 비율
- 2015년 6.37%에서 2016년 2.9%로 감소하였으며, 이후에는 점진적으로 회복되어 2018년에는 6.88%로 최고치를 기록하였고, 2019년에는 4.04%로 다소 하락하였음을 볼 수 있습니다. 이러한 패턴은 수익성 측면에서 일시적 변동성이 있었음을 시사하며, 산업 환경이나 내부 효율성의 변화가 영향을 미쳤을 가능성이 있습니다.
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 순이익률은 2015년 4.27%에서 2016년 1.85%로 하락했으나, 2017년에는 4.99%로 반등하였고, 2018년에는 5.02%로 최고 수준에 도달하였으며, 2019년에는 2.87%로 다시 하락하는 추세를 보였습니다. 이는 회사의 순이익이 일시적인 요인에 영향을 받아 변동했음을 보여줍니다. 특히 2018년의 높은 순이익률은 일시적 또는 특수한 수익창출 요인에 기인했을 가능성이 있으며, 이후에는 다시 낮아지고 있는 모습입니다.