Stock Analysis on Net

Chevron Corp. (NYSE:CVX)

자기자본 대비 잉여현금흐름의 현재 가치 (FCFE) 

Microsoft Excel

할인된 현금 흐름(DCF) 평가 기법에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 측정값의 현재 가치를 기반으로 추정됩니다. 잉여현금흐름(FCFE)은 일반적으로 부채 보유자에게 지급한 후 그리고 회사 자산 기반을 유지하기 위한 지출을 허용한 후 주식 보유자가 사용할 수 있는 현금 흐름으로 설명됩니다.


내재주가(가치평가요약)

Chevron Corp., 자기자본 잉여 현금 흐름 (FCFE) 예측

수백만 달러(주당 데이터 제외)

Microsoft Excel
FCFEt 또는 최종 값 (TVt) 계산 현재 값 14.71%
01 FCFE0 15,725
1 FCFE1 15,569 = 15,725 × (1 + -0.99%) 13,572
2 FCFE2 15,800 = 15,569 × (1 + 1.48%) 12,007
3 FCFE3 16,425 = 15,800 × (1 + 3.96%) 10,881
4 FCFE4 17,482 = 16,425 × (1 + 6.44%) 10,096
5 FCFE5 19,040 = 17,482 × (1 + 8.91%) 9,585
5 터미널 값 (TV5) 357,472 = 19,040 × (1 + 8.91%) ÷ (14.71%8.91%) 179,961
보통주의 내재가치Chevron 236,102
 
보통주의 내재가치(주당Chevron $127.12
현재 주가 $158.96

보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31).

면책 조항!
평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요소가 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주가는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.


필요한 수익률 (r)

Microsoft Excel
가정
LT Treasury Composite의 수익률1 RF 4.70%
시장 포트폴리오에 대한 예상 수익률2 E(RM) 13.52%
보통주의 체계적 위험Chevron βCVX 1.14
 
Chevron 보통주에 대한 필수 수익률3 rCVX 14.71%

1 10년 이내에 만기가 되지 않거나 콜 가능하지 않은 모든 미결제 고정 쿠폰 미국 재무부 채권에 대한 입찰 수익률의 가중 평균(무위험 수익률 프록시).

2 자세히 보기 »

3 rCVX = RF + βCVX [E(RM) – RF]
= 4.70% + 1.14 [13.52%4.70%]
= 14.71%


FCFE 성장률 (g)

PRAT 모델에 의해 내재된 FCFE 성장률(g)

Chevron Corp., PRAT 모델

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평균의 2023. 12. 31. 2022. 12. 31. 2021. 12. 31. 2020. 12. 31. 2019. 12. 31.
엄선된 재무 데이터 (US$ (백만))
현금 배당 11,336 10,968 10,179 9,651 8,959
Chevron Corporation에 귀속되는 당기순이익(손실) 21,369 35,465 15,625 (5,543) 2,924
판매 및 기타 영업 수익 196,913 235,717 155,606 94,471 139,865
총 자산 261,632 257,709 239,535 239,790 237,428
총 Chevron Corporation 주주 지분 160,957 159,282 139,067 131,688 144,213
재무 비율
유지율1 0.47 0.69 0.35 -2.06
이익률2 10.85% 15.05% 10.04% -5.87% 2.09%
자산의 회전율3 0.75 0.91 0.65 0.39 0.59
재무 레버리지 비율4 1.63 1.62 1.72 1.82 1.65
평균
유지율 -0.14
이익률 6.43%
자산의 회전율 0.66
재무 레버리지 비율 1.69
 
FCFE 성장률 (g)5 -0.99%

보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31).

2023 계산

1 유지율 = (Chevron Corporation에 귀속되는 당기순이익(손실) – 현금 배당) ÷ Chevron Corporation에 귀속되는 당기순이익(손실)
= (21,36911,336) ÷ 21,369
= 0.47

2 이익률 = 100 × Chevron Corporation에 귀속되는 당기순이익(손실) ÷ 판매 및 기타 영업 수익
= 100 × 21,369 ÷ 196,913
= 10.85%

3 자산의 회전율 = 판매 및 기타 영업 수익 ÷ 총 자산
= 196,913 ÷ 261,632
= 0.75

4 재무 레버리지 비율 = 총 자산 ÷ 총 Chevron Corporation 주주 지분
= 261,632 ÷ 160,957
= 1.63

5 g = 유지율 × 이익률 × 자산의 회전율 × 재무 레버리지 비율
= -0.14 × 6.43% × 0.66 × 1.69
= -0.99%


단일 단계 모델에 의해 암시된 FCFE 성장률(g)

g = 100 × (주식 시장 가치0 × r – FCFE0) ÷ (주식 시장 가치0 + FCFE0)
= 100 × (295,232 × 14.71%15,725) ÷ (295,232 + 15,725)
= 8.91%

어디:
주식 시장 가치0 = 보통주의 현재 시장 가치Chevron (US$ (백만))
FCFE0 = 지난해 셰브론 잉여현금흐름 (US$ (백만))
r = Chevron 보통주에 필요한 수익률


FCFE 성장률 (g) 예측

Chevron Corp., H-모델

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gt
1 g1 -0.99%
2 g2 1.48%
3 g3 3.96%
4 g4 6.44%
5 이후 g5 8.91%

어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 단일 단계 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 는 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5

계산

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -0.99% + (8.91%-0.99%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.48%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -0.99% + (8.91%-0.99%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 3.96%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -0.99% + (8.91%-0.99%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.44%