듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.
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ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
Estée Lauder Cos. Inc., ROE의 분해
| ROE | = | ROA | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023. 6. 30. | = | × | |||
| 2022. 6. 30. | = | × | |||
| 2021. 6. 30. | = | × | |||
| 2020. 6. 30. | = | × | |||
| 2019. 6. 30. | = | × | |||
| 2018. 6. 30. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-06-30), 10-K (보고 날짜: 2022-06-30), 10-K (보고 날짜: 2021-06-30), 10-K (보고 날짜: 2020-06-30), 10-K (보고 날짜: 2019-06-30), 10-K (보고 날짜: 2018-06-30).
- 자산수익률비율 (ROA)의 추세 분석
- 2018년부터 2019년까지는 ROA가 강한 상승세를 보였으며, 2019년에는 13.57%로 전년 대비 급증하였음을 알 수 있다. 2020년에는 재무적 불확실성 또는 경제적 충격으로 인해 ROA가 3.85%로 크게 하락하였고, 이후 2021년과 2022년에는 각각 13.06%와 11.43%로 회복되는 모습을 보였다. 그러나 2023년에는 다시 4.3%로 하락하여, 업계의 특수상황 또는 내부영업 효율성 저하 등을 시사할 수 있다.
- 재무 레버리지 비율의 추세 분석
- 재무 레버리지 비율은 전반적으로 증가하는 추세를 나타내며, 2018년 2.68에서 2023년에는 4.19까지 상승하였다. 이는 회사가 점차 부채 비중을 늘리거나 재무 구조의 레버리지를 강화하는 방향으로 변화했음을 시사한다. 일정 수준의 재무 레버리지는 수익성 향상에 기여할 수 있으나, 과도한 부채는 재무 위험을 증가시키는 요인으로 작용할 수 있다.
- 자기자본비율 (ROE)의 추세 분석
- 2018년과 2019년에는 각각 23.63%와 40.7%로 양호한 수익성을 보여주었으며, 2020년에는 17.38%로 하락하였다. 이후 2021년과 2022년에는 각각 47.38%와 42.75%로 매우 높은 수익률을 기록하였다. 그러나 2023년에는 18.01%로 큰 폭으로 하락하며 수익성의 일시적 또는 구조적 하락 가능성을 시사한다. 이는 내부 경영 효율성, 시장 상황 또는 경쟁 압력의 변화로 인해 ROE가 요동치는 모습을 보인다.
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
Estée Lauder Cos. Inc., ROE의 분해
| ROE | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023. 6. 30. | = | × | × | ||||
| 2022. 6. 30. | = | × | × | ||||
| 2021. 6. 30. | = | × | × | ||||
| 2020. 6. 30. | = | × | × | ||||
| 2019. 6. 30. | = | × | × | ||||
| 2018. 6. 30. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-06-30), 10-K (보고 날짜: 2022-06-30), 10-K (보고 날짜: 2021-06-30), 10-K (보고 날짜: 2020-06-30), 10-K (보고 날짜: 2019-06-30), 10-K (보고 날짜: 2018-06-30).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2018년부터 2020년까지 순이익률은 비교적 변동성이 있었으며, 2019년에 최고치를 기록하였으나 2020년 급격히 하락했습니다. 이후 2021년에는 강한 회복세를 보여 17.7%까지 증가했으며, 2022년에도 지속적인 수익성 개선이 나타났으나 2023년에는 다시 하락하여 6.32%를 기록하였습니다. 이러한 추세는 수익성의 변동성을 반영하는 것으로 보이며, 시장 또는 영업 환경의 변화에 따라 수익률이 크게 영향을 받은 것으로 해석됩니다.
- 자산회전율
- 2018년 이후 점진적인 하락 추세를 보였으며, 2020년을 정점으로 이후 지속적으로 감소하는 경향을 보입니다. 이는 자산이 효율적으로 활용되지 못하는 상황이 지속되고 있음을 시사할 수 있으며, 영업 자산의 활용률이 낮아지고 있음을 의미할 수 있습니다. 2023년에는 0.68로 하락하였으며, 이는 브랜드 및 영업 전략의 재조정 필요성을 시사할 수 있습니다.
- 재무 레버리지 비율
- 재무 레버리지 비율은 전체 기간 동안 상승하는 경향을 나타내고 있습니다. 2018년 2.68에서 2023년에는 4.19로 증가하였으며, 이는 회사가 부채를 통한 자본 조달 비중을 늘리고 있음을 의미합니다. 높은 레버리지 비율은 재무 구조의 위험성을 증가시킬 수 있으며, 재무 안정성과 관련된 고민이 필요하다고 볼 수 있습니다.
- 자기자본비율 (ROE)
- 자기자본이익률은 2019년 높은 40.7%를 기록했으나 이후 급격히 하락하여 2020년 17.38%를 기록하였고, 그 이후 다시 회복하는 양상을 보였습니다. 2021년 이후에는 42.75%로 정점에 달했으나 2023년에는 18.01%로 다시 낮아졌습니다. 전반적으로 높은 수익성을 보였던 시기와 낮은 시기를 오가며 변동성이 존재하였으며, 이는 시장 조건이나 내부 경영 효율성의 변화에 따른 결과로 해석될 수 있습니다.
ROE를 5개 구성 요소로 세분화
Estée Lauder Cos. Inc., ROE의 분해
| ROE | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023. 6. 30. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2022. 6. 30. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2021. 6. 30. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2020. 6. 30. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2019. 6. 30. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2018. 6. 30. | = | × | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-06-30), 10-K (보고 날짜: 2022-06-30), 10-K (보고 날짜: 2021-06-30), 10-K (보고 날짜: 2020-06-30), 10-K (보고 날짜: 2019-06-30), 10-K (보고 날짜: 2018-06-30).
- 세금 부담 비율
- 이 비율은 대체로 2018년부터 2022년까지 변동성을 나타내고 있으며, 2019년과 2021년에 일시적으로 고점에 도달하였으나 2023년에는 하락하는 추세를 보이고 있다. 이는 법인세 부담에 대한 비용 구조의 변화 혹은 세금 정책의 영향으로 해석될 수 있다. 전반적으로는 큰 변동 폭을 보이고 있어, 세금 비용과 관련된 전략적 조정이 이루어지고 있을 가능성이 있다.
- 이자부담비율
- 이 비율은 2018년에서 2019년, 2021년 모두 높은 수준을 유지하고 있으며, 2020년에 일시적으로 낮아졌으나 이후 다시 높은 수준으로 회복하였다. 2023년에는 낮은 편으로 유지되고 있어, 차입 구조의 변화 또는 이자 비용의 절감이 발생했음을 시사한다. 전반적으로는 높은 이자비용 부담이 지속되고 있음을 보여준다.
- EBIT 마진 비율
- 2018년에서 2019년까지는 성장하는 모습을 보여주었으나, 2020년에는 크게 하락하여 8.36%를 기록하였다. 이후 2021년 급반등하여 21.58%를 기록했으나, 2022년과 2023년에는 다시 하락하는 추세를 보여 10.36%에 머무르고 있다. 이러한 변화는 코로나19 팬데믹 및 이후 회복 과정에서 수익성의 변동성을 반영하는 것으로 해석된다.
- 자산회전율
- 2018년에서 2019년까지는 일정 수준으로 유지되다가 2020년과 2021년에 각각 하락하는 모습을 보였다. 특히 2020년에 0.8로 낮아진 점은 자산 활용의 효율성이 저하된 시기를 의미한다. 이후 2022년과 2023년에 다시 소폭 개선되었으나 여전히 1 이하로 안정적이지 않다. 이는 재무 활동 또는 자산 배분 전략의 변화에 기인할 수 있다.
- 재무 레버리지 비율
- 이 비율은 지속적으로 증가하는 경향을 보여 2018년 2.68에서 2023년에는 4.19에 달하였다. 이는 부채를 통한 자본 조달이 점차 늘어나고 있음을 시사하며, 재무 구조의 확대와 관련된 전략적 방향성을 보여준다. 높은 레버리지 비율은 위험 부담과 수익률 간의 균형이 중요한 포인트로 작용할 수 있다.
- 자기자본비율 (ROE)
- 2018년부터 2019년까지는 매우 높은 수치를 기록하며 23.63%에서 40.7%까지 상승하였다. 이후 2020년 급감하여 17.38%를 기록했으며, 2021년에는 다시 크게 올라 47.38%를 기록하였으나, 2023년 다시 낮아져 18.01%로 떨어졌다. 이는 수익성의 변동성을 반영하는 지표로, 여러 내부 및 외부 요인에 따라 수익성과 자본효율이 변동하는 경향을 보여준다.
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
Estée Lauder Cos. Inc., ROA의 분해
| ROA | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023. 6. 30. | = | × | |||
| 2022. 6. 30. | = | × | |||
| 2021. 6. 30. | = | × | |||
| 2020. 6. 30. | = | × | |||
| 2019. 6. 30. | = | × | |||
| 2018. 6. 30. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-06-30), 10-K (보고 날짜: 2022-06-30), 10-K (보고 날짜: 2021-06-30), 10-K (보고 날짜: 2020-06-30), 10-K (보고 날짜: 2019-06-30), 10-K (보고 날짜: 2018-06-30).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2018년부터 2019년까지는 순이익률이 증가하여 8.1%에서 12.01%로 상승하였으며, 이는 회사의 수익성이 개선되었음을 보여줍니다. 그러나 2020년에는 급격히 4.79%로 감소하였고, 이후 2021년에 17.7%로 급상승한 후 2022년과 2023년에는 각각 13.47%와 6.32%로 하락세를 보이고 있습니다. 이러한 변동은 시장 상황이나 비용 구조의 변화, 일시적 또는 구조적 이익률 변화에 기인할 수 있습니다.
- 자산회전율
- 이 지표는 2018년 이후 점차 하락하는 경향을 나타냅니다. 2018년과 2019년에는 각각 1.09와 1.13으로 안정된 자산 사용 효율을 보였으나, 2020년에는 0.8로 감소하였고 이후 2021년에는 0.74로 낮아졌습니다. 2022년과 2023년에는 각각 0.85와 0.68로 다시 소폭 회복 또는 하락하는 모습을 보여, 자산 활용의 효율성이 전반적으로 낮아지고 있다는 신호입니다.
- 자산수익률비율 (ROA)
- 이 비율은 회사의 자산 대비 수익성을 나타내며, 2018년과 2019년에 각각 8.82%와 13.57%로 높은 수익성을 보여주었지만, 2020년에는 3.85%로 큰 폭으로 하락하였습니다. 이후 2021년에는 13.06%로 회복하였으나, 2022년과 2023년에는 다시 낮아지며 각각 11.43%와 4.3%로 감소하는 추세를 보이고 있습니다. 이는 회사의 전체 운영 수익성이 일시적 변동과 저하를 겪고 있음을 반영합니다.
ROA를 4개의 구성 요소로 세분화
Estée Lauder Cos. Inc., ROA의 분해
| ROA | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023. 6. 30. | = | × | × | × | |||||
| 2022. 6. 30. | = | × | × | × | |||||
| 2021. 6. 30. | = | × | × | × | |||||
| 2020. 6. 30. | = | × | × | × | |||||
| 2019. 6. 30. | = | × | × | × | |||||
| 2018. 6. 30. | = | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-06-30), 10-K (보고 날짜: 2022-06-30), 10-K (보고 날짜: 2021-06-30), 10-K (보고 날짜: 2020-06-30), 10-K (보고 날짜: 2019-06-30), 10-K (보고 날짜: 2018-06-30).
- 세금 부담 비율
- 2018년 이후 지속적으로 증가하는 경향을 보였으며, 2021년 약 0.86으로 최고치를 기록한 후 2023년 0.72로 다소 하락하였습니다. 이는 과세 부담률이 전체적으로 증가하는 추세를 나타내었으며, 이후 일정 수준으로 조정을 받은 것으로 해석됩니다.
- 이자부담비율
- 대체로 안정된 수준을 유지하였으며, 2020년 이후 약간의 변동성을 보였음을 알 수 있습니다. 2019년부터 2023년까지 0.85 내외의 범위 내에서 유지되었으며, 이는 자본 비용 부담이 비교적 안정적임을 의미합니다.
- EBIT 마진 비율
- 2018년부터 2020년까지는 변동이 심했던 가운데, 2020년에 급감하는 모습을 보여줍니다(8.36%). 이후 2021년 21.58%로 큰 폭의 상승을 나타냈으며, 2022년과 2023년에는 각각 17.96%와 10.36%로 조정되었습니다. 전반적으로는 2020년에 가장 저조했고, 이후 회복과 조정을 거듭하는 모습을 보입니다.
- 자산회전율
- 2018년 1.09, 2019년 1.13로 비교적 높은 수준을 유지하다가 2020년 0.8, 2021년 0.74로 감소하는 패턴을 보였습니다. 이후 2022년 0.85로 반등한 반면 2023년에는 다시 0.68로 하락하여, 자산을 효율적으로 활용하는 정도에 변동이 있었음을 보여줍니다.
- 자산수익률 (ROA)
- 2018년 8.82%, 2019년 13.57%로 상승세를 보인 후 2020년 3.85%로 급락, 이후 2021년 13.06%, 2022년 11.43%로 높은 수준을 유지하다가 2023년 4.3%로 다시 하락하는 양상을 나타냅니다. 이는 수익성이 경제적 환경, 운영 성과 등에 따라 크게 변화했음을 시사하며, 특히 2020년의 부진 이후 회복하는 모습을 보였음을 알 수 있습니다.
순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화
Estée Lauder Cos. Inc., 순이익률의 분해
| 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023. 6. 30. | = | × | × | ||||
| 2022. 6. 30. | = | × | × | ||||
| 2021. 6. 30. | = | × | × | ||||
| 2020. 6. 30. | = | × | × | ||||
| 2019. 6. 30. | = | × | × | ||||
| 2018. 6. 30. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-06-30), 10-K (보고 날짜: 2022-06-30), 10-K (보고 날짜: 2021-06-30), 10-K (보고 날짜: 2020-06-30), 10-K (보고 날짜: 2019-06-30), 10-K (보고 날짜: 2018-06-30).
- 세금 부담 비율
- 2018년부터 2020년까지는 약 0.56~0.66 범위 내에서 비교적 안정적이었지만, 2021년 이후에는 크게 상승하여 2022년에는 0.79, 2023년에는 0.72로 나타났다. 이는 해당 기간 동안 세금 부담이 증가하였다가 일부 감소하는 추세를 보였다. 이러한 변화는 세금 정책 또는 소득 구조의 변화를 시사할 수 있다.
- 이자부담비율
- 이자비용이 매출 또는 수익에 미치는 비율은 2018년부터 2021년까지 거의 변화 없이 높게 유지되어 0.87~0.95 범위를 나타냈으며, 2023년에는 0.85로 약간 감소하였다. 이 패턴은 회사가 일정 수준 이상의 부채를 유지하면서도 이자 부담 비율이 상대적으로 안정적임을 보여준다.
- EBIT 마진 비율
- 2018년 15.34%에서 2019년 16.36%로 증가하였으며, 2020년에는 급락하여 8.36%를 기록하였다. 이후 2021년에는 21.58%로 급증하였고, 2022년에는 17.96%, 2023년에는 10.36%로 하락하는 경향을 나타낸다. 이와 같은 변동성은 영업이익률이 일시적 또는 구조적인 요인에 의해 영향을 받았음을 시사한다.
- 순이익률 (Net Profit Margin Ratio)
- 2018년 8.1%에서 2019년 12.01%로 상승 후, 2020년에는 4.79%로 급감하였다. 이후 2021년에는 17.7%로 급증하였고, 2022년 13.47%, 2023년에는 6.32%로 다시 하락하는 모습을 보였다. 전반적으로 순이익률의 변동폭이 크며, 여러 해에 걸쳐 수익성에 다소 큰 변동이 있었음을 알 수 있다. 특히 2020년의 저성장은 일시적 혹은 구조적 도전 요인과 관련이 있을 수 있으며, 2021년의 회복은 비용 통제 또는 수익 증가와 관련된 긍정적 신호일 수 있다.