듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
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분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.
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ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
Lockheed Martin Corp., ROE 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-29), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-28), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-29), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-30), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-29), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-24), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-25), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-26), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-25), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-26), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-27).
분석 기간 동안의 수익성 및 재무 구조 변화를 분석한 결과, 자산 효율성의 변동과 레버리지 확대가 자기자본수익률에 결정적인 영향을 미친 것으로 나타났습니다.
- 자산수익률(ROA) 추이
- 2022년부터 2023년 말까지는 9%에서 13% 사이에서 변동하며 완만한 상승세를 보였으나, 2023년 12월 13.19%로 정점을 기록한 이후 하락세로 전환되었습니다. 특히 2025년 2분기에는 6.97%까지 하락하며 전반적인 자산 활용 효율성이 저하되는 양상을 보였습니다.
- 재무 레버리지 비율의 변화
- 재무 레버리지는 2022년 4~5배 수준에서 시작하여 지속적으로 상승하는 추세를 보였습니다. 2025년 3월에는 11.04배로 최고점에 도달하며 타인자본 의존도가 크게 높아졌으나, 이후 점진적으로 하락하여 2026년 3월에는 7.91배 수준으로 조정되었습니다.
- 자기자본수익률(ROE) 및 종합 분석
- 자기자본수익률은 레버리지 비율의 급격한 상승과 맞물려 2023년 4분기부터 2024년 2분기까지 100%를 상회하는 폭발적인 증가세를 기록했습니다. 2024년 6월 109.09%로 정점을 찍은 후에는 자산수익률의 하락과 레버리지의 점진적 축소가 동시에 진행되면서 2026년 3월 64%까지 하향 안정화되는 추세를 보였습니다.
종합적으로, 분석 대상 기간의 수익성 지표는 순수한 영업 효율성보다는 재무 레버리지의 확대 및 축소에 따라 변동성이 크게 나타난 것으로 분석됩니다.
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
Lockheed Martin Corp., ROE 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-29), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-28), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-29), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-30), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-29), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-24), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-25), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-26), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-25), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-26), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-27).
수익성, 효율성, 재무 구조 및 자본 효율성 지표를 중심으로 분석한 결과, 전반적인 수익성 하락과 재무 레버리지의 확대가 관찰됩니다.
- 수익성 추세
- 순이익률은 2022년부터 2023년 상반기까지 7%에서 10% 사이의 변동성을 보이며 유지되었으나, 2024년 이후 점진적인 하락세를 나타내고 있습니다. 특히 2025년과 2026년 초반에는 5%에서 6% 수준으로 낮아지며 수익성이 약화되는 경향이 확인됩니다.
- 자산 운용 효율성
- 자산회전율은 분석 기간 내내 1.18에서 1.29 사이의 매우 좁은 범위 내에서 움직이며 극히 안정적인 흐름을 유지하고 있습니다. 이는 매출 창출을 위한 자산 활용 효율성이 외부 환경 변화에 관계없이 일정하게 관리되고 있음을 시사합니다.
- 재무 구조 및 레버리지
- 재무 레버리지 비율은 2022년 4~5배 수준에서 시작하여 지속적으로 상승하는 추세를 보였습니다. 2025년 3월에는 11.04로 정점을 기록하였으며, 이후 일부 조정되었으나 여전히 7~9배 수준을 유지하고 있습니다. 이는 자산 조달 과정에서 타인자본에 대한 의존도가 크게 증가했음을 나타냅니다.
- 자기자본이익률(ROE)
- ROE는 2023년 하반기부터 2024년 상반기까지 100%를 상회하는 급격한 상승을 보였습니다. 이는 순이익률의 하락세에도 불구하고 재무 레버리지 비율의 급격한 증가가 자본 효율성을 인위적으로 끌어올린 결과로 분석됩니다. 이후 레버리지 수준이 조정되고 수익성이 낮아짐에 따라 ROE 또한 60%에서 70% 수준으로 하향 안정화되는 모습을 보입니다.
종합적으로 볼 때, 자산 효율성은 유지되고 있으나 순이익률의 하락을 재무 레버리지 확대를 통해 ROE로 보완하려는 구조적 특성이 나타나고 있습니다.
ROE를 5개 구성 요소로 세분화
Lockheed Martin Corp., ROE 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-29), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-28), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-29), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-30), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-29), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-24), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-25), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-26), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-25), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-26), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-27).
수익성, 재무 건전성 및 운영 효율성에 관한 분석 결과는 다음과 같다.
- 수익성 지표 추세
- EBIT 마진 비율은 2023년 상반기에 13% 중반의 정점을 기록한 이후 전반적인 하락세를 보였다. 특히 2025년 중반에는 8% 초반까지 하락하며 수익성이 위축되었으며, 이후 9% 수준에서 소폭 회복 후 정체되는 양상을 나타내고 있다. 자기자본이익률(ROE)은 2024년 상반기에 100%를 상회하는 매우 높은 수치를 기록했으나, 이후 점진적으로 하락하여 2026년 1분기 기준 64%까지 조정되었다.
- 재무 레버리지 및 이자 비용 분석
- 재무 레버리지 비율은 2022년 1분기 5.15에서 2025년 1분기 11.04까지 가파르게 상승하며 자본 구조의 레버리지가 크게 확대되었다. 이후 일부 감소하여 7.91 수준으로 조정되었다. 이와 병행하여 이자부담비율은 0.93에서 0.83으로 완만하게 하락하는 추세를 보이며, 이는 영업이익 대비 이자 비용의 부담이 점진적으로 증가하고 있음을 의미한다.
- 운영 효율성 및 세무 지표 분석
- 자산회전율은 분석 기간 전반에 걸쳐 1.18에서 1.29 사이의 좁은 범위 내에서 등락을 반복하며 비교적 일정한 자산 효율성을 유지하고 있다. 세금 부담 비율은 0.84에서 0.86 사이에서 매우 안정적인 수치를 유지하고 있어, 세무 환경에 따른 변동성은 극히 제한적인 것으로 분석된다.
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
Lockheed Martin Corp., ROA 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-29), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-28), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-29), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-30), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-29), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-24), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-25), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-26), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-25), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-26), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-27).
수익성 및 자산 효율성 지표를 분석한 결과, 전반적인 수익성 지표의 하락세와 자산 활용의 안정성이 동시에 관찰됩니다.
- 순이익률 추이
- 순이익률은 2023년 2분기 10.48%로 정점을 기록한 이후 지속적인 하향 곡선을 그리고 있습니다. 2024년 상반기까지 9%대를 유지하였으나, 2024년 4분기부터 7%대로 진입하였으며 2025년에는 5% 후반에서 6% 초반 수준으로 낮아지며 수익성이 약화되는 패턴을 보입니다.
- 자산회전율의 안정성
- 자산회전율은 분석 기간 전체에 걸쳐 1.18에서 1.29 사이의 매우 좁은 범위 내에서 변동하며 일관된 흐름을 유지하고 있습니다. 이는 매출 창출을 위한 자산의 활용 효율성이 외부 환경 변화와 관계없이 일정하게 관리되고 있음을 시사합니다.
- 자산수익률(ROA) 변동
- 자산수익률은 순이익률의 변동 추세와 밀접하게 연동되어 움직이고 있습니다. 2023년 4분기에 13.19%로 최고치를 기록하며 정점에 도달했으나, 이후 급격히 하락하여 2025년 2분기에는 6.97%까지 떨어졌습니다. 이후 8% 수준으로 일부 회복하였으나 전반적인 추세는 하락세에 있습니다.
종합적으로 볼 때, 자산회전율이 일정하게 유지되고 있음에도 불구하고 자산수익률이 하락한 것은 순이익률의 감소가 결정적인 원인으로 분석됩니다. 이는 자산의 운영 효율성보다는 비용 증가나 매출 단가 하락 등 수익성 악화 요인이 전반적인 재무 성과에 영향을 미치고 있음을 나타냅니다.
ROA를 4개의 구성 요소로 세분화
Lockheed Martin Corp., ROA 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-29), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-28), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-29), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-30), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-29), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-24), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-25), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-26), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-25), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-26), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-27).
수익성, 활동성, 그리고 재무 부담 측면에서 분석된 지표들의 추세는 다음과 같습니다.
- 수익성 지표의 변동성
- EBIT 마진 비율은 2023년 2분기 13.45%로 최고치를 기록한 이후 점진적으로 하락하는 추세를 보였습니다. 특히 2025년 2분기에는 8.18%까지 낮아지며 수익성 저하가 관찰되었으나, 이후 9% 수준으로 소폭 회복하는 양상을 보였습니다. 자산수익률(ROA) 역시 이와 유사한 궤적을 그리며 2023년 4분기 13.19%에서 2025년 2분기 6.97%로 급감한 뒤 8%대에 머무르고 있습니다.
- 자산 효율성의 안정성
- 자산회전율은 분석 기간 동안 1.18에서 1.29 사이에서 변동하며 비교적 일정한 수준을 유지하였습니다. 이는 매출 창출을 위한 자산 활용 효율성이 급격한 변동 없이 안정적으로 관리되고 있음을 의미합니다.
- 재무 비용 및 세금 부담 추이
- 세금 부담 비율은 0.84에서 0.86 사이의 매우 좁은 범위 내에서 움직이며 일관된 패턴을 유지하고 있습니다. 이와 대조적으로 이자부담비율은 2022년 1분기 0.93에서 2026년 1분기 0.83까지 지속적으로 하락하는 추세를 나타내고 있습니다. 이는 영업이익 대비 이자 비용의 비중이 점진적으로 증가하며 재무적 부담이 다소 상승하고 있음을 시사합니다.
순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화
Lockheed Martin Corp., 순이익률의 분해(분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-29), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-28), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-29), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-30), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-29), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-24), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-25), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-26), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-25), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-26), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-27).
수익성 지표와 비용 부담 비율을 중심으로 분석한 결과, 전반적인 수익성은 2023년에 정점을 찍은 후 하향 추세를 보이고 있으며, 이자 부담은 점진적으로 증가하는 경향이 관찰됩니다.
- 수익성 분석
- EBIT 마진 비율과 순이익률은 유사한 궤적으로 움직이고 있습니다. 2022년 1분기 12.11%였던 EBIT 마진은 2023년 중반 13.45%까지 상승하며 수익성이 개선되었으나, 2024년 하반기부터 하락세로 전환되어 2025년에는 8% 초반대까지 낮아지는 양상을 보입니다. 순이익률 또한 2023년 2분기 10.48%로 최고점을 기록한 이후 지속적으로 감소하여, 2025년에는 5% 후반에서 6% 중반 수준으로 하락하며 전반적인 영업 효율성과 최종 수익성이 약화되었음을 나타냅니다.
- 비용 및 부담 비율 분석
- 세금 부담 비율은 분석 기간 내내 0.84에서 0.86 사이의 매우 좁은 범위에서 유지되며 극히 안정적인 흐름을 보이고 있습니다. 반면, 이자부담비율은 2022년 1분기 0.93에서 2026년 1분기 0.83까지 완만하게 하락하는 추세입니다. 이는 영업이익 대비 이자 비용의 비중이 점진적으로 증가하고 있음을 의미하며, 재무 비용 부담이 서서히 가중되고 있는 것으로 분석됩니다.
종합적으로 볼 때, 2023년까지의 수익성 확장기는 종료되었으며, 이후 EBIT 마진과 순이익률의 동반 하락과 더불어 이자 부담의 증가가 관찰되고 있어 수익 구조의 효율성 저하가 진행되고 있는 상태로 평가됩니다.