듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
분기별 데이터
분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.
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ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
Honeywell International Inc., ROE 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-31), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31).
수익성 지표와 재무 구조의 변동 추이를 분석한 결과, 자산 효율성은 하락하는 반면 재무 레버리지는 지속적으로 확대되는 경향이 관찰된다.
- 자산수익률(ROA) 분석
- 2022년부터 2023년 말까지 7% 후반에서 9% 초반 사이의 안정적인 흐름을 유지하며 2023년 12월 31일 9.2%로 정점을 기록하였다. 그러나 2024년 1분기부터 점진적인 하락세가 시작되어 2026년 3월 31일에는 5.54%까지 낮아졌으며, 이는 시간이 흐를수록 총자산 대비 수익 창출 능력이 약화되었음을 나타낸다.
- 재무 레버리지 비율 분석
- 초기에는 3.4에서 3.8 사이의 범위를 유지하였으나, 2024년 1분기 3.99를 기록한 이후 상승 추세로 전환되었다. 특히 2025년 3월 31일 4.31에서 2026년 3월 31일 5.44까지 급격히 상승하며 부채를 이용한 자산 조달 비중이 크게 증가한 것으로 분석된다.
- 자기자본수익률(ROE) 분석
- ROA의 하락세에도 불구하고 재무 레버리지의 확대가 수익률을 견인하며 ROE는 상대적으로 높은 수준을 유지하였다. 2022년 28%대에서 시작하여 2025년 9월 30일 36.52%로 최고점에 도달하였으며, 이후 2026년 3월 31일 30.18%로 하락하며 조정 국면에 진입하였다.
종합적으로 볼 때, 자산 운용 효율성은 감소하고 있으나 재무 레버리지를 확대함으로써 자기자본수익률을 일정 수준 이상으로 유지 및 증폭시킨 패턴이 확인된다. 다만, 최근 ROA의 지속적인 하락과 레버리지 비율의 급격한 상승은 향후 재무 건전성에 대한 부담으로 작용할 가능성이 있다.
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
Honeywell International Inc., ROE 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-31), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31).
수익성, 효율성, 재무 구조 및 자기자본이익률의 변동 추이를 분석한 결과는 다음과 같습니다.
- 수익성 추이
- 순이익률은 2022년부터 2025년 3분기까지 14%에서 15% 사이의 좁은 범위 내에서 안정적인 수준을 유지하였습니다. 그러나 2025년 4분기를 기점으로 하락세로 전환되었으며, 2026년 1분기에는 10.89%까지 감소하며 최근 들어 수익성이 눈에 띄게 약화되는 경향을 보였습니다.
- 자산 효율성 분석
- 자산회전율은 2023년까지 0.6 수준으로 소폭 상승하며 효율성이 개선되는 모습을 보였습니다. 하지만 2024년 1분기부터 점진적인 하락세를 보였으며, 2024년 3분기 이후로는 0.50에서 0.51 사이의 낮은 수준에서 정체되어 자산 활용 효율이 다소 낮아진 상태가 지속되고 있습니다.
- 재무 레버리지 변화
- 재무 레버리지 비율은 분석 기간 전반에 걸쳐 지속적이고 뚜렷한 상승 곡선을 그렸습니다. 2022년 1분기 3.45에서 시작하여 2026년 1분기 5.44에 이르기까지 꾸준히 증가하였으며, 이는 외부 자본 조달을 통한 레버리지 활용도를 지속적으로 높여왔음을 나타냅니다.
- 자기자본이익률(ROE) 변동
- 자기자본이익률은 2022년 28% 수준에서 시작하여 2025년 3분기 36.52%로 정점을 기록하였습니다. 순이익률과 자산회전율이 정체되거나 하락하는 흐름 속에서도 재무 레버리지의 가파른 상승이 ROE의 증가를 견인한 것으로 분석됩니다. 다만, 가장 최근 분기인 2026년 1분기에는 순이익률의 급락과 맞물려 30.18%로 하락하는 모습을 보였습니다.
ROE를 5개 구성 요소로 세분화
Honeywell International Inc., ROE 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-31), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31).
수익성 지표를 분석한 결과, EBIT 마진 비율은 2024년 6월까지 21.92%로 상승하며 견조한 흐름을 유지했으나, 이후 하락세로 전환되어 2026년 1분기에는 16.59%까지 낮아지는 추세를 보였다. 자기자본이익률(ROE)은 2022년 1분기 28.58%에서 2025년 3분기 36.52%까지 상승하며 전반적인 성장세를 기록했으나, 최근 분기에는 30.18%로 하락하며 변동성을 나타냈다.
- 재무 레버리지 및 구조적 변화
- 재무 레버리지 비율은 2022년 1분기 3.45에서 2026년 1분기 5.44로 지속적으로 상승하였다. 이는 기업의 자본 구조에서 부채의 비중이 점진적으로 확대되었음을 시사하며, 이러한 레버리지의 확대가 ROE의 상승 기간에 영향을 미친 것으로 분석된다.
- 운영 효율성 및 자산 활용
- 자산회전율은 2023년 1분기와 4분기에 0.60으로 정점을 기록한 이후, 2026년 1분기 0.51까지 완만하게 하락하거나 정체되는 양상을 보였다. 이는 자산 대비 매출 창출 효율성이 다소 낮아졌거나 자산 규모의 확대 속도가 매출 성장 속도를 상회했음을 의미한다.
- 세금 및 이자 비용 부담
- 세금 부담 비율은 0.77에서 0.85로 완만하게 상승하며 세금 비용의 실질적 부담이 증가하는 추세이다. 반면, 이자부담비율은 0.95에서 0.77로 지속적으로 하락하며, 이자 비용이 영업 이익에서 차지하는 비중이 상대적으로 감소했음을 보여준다.
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
Honeywell International Inc., ROA 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-31), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31).
분석 기간 전반에 걸쳐 수익성과 효율성 지표가 초기에는 안정적인 흐름을 보였으나, 최근 분기로 갈수록 하락세가 뚜렷하게 나타나고 있습니다.
- 순이익률
- 2022년부터 2024년 상반기까지는 14%에서 15.5% 사이의 범위 내에서 매우 안정적인 수익 구조를 유지하였습니다. 특히 2024년 1분기에 15.52%로 정점을 기록하였으나, 2025년 하반기부터 수익성이 빠르게 저하되기 시작하여 2026년 1분기에는 10.89%까지 하락하며 분석 기간 중 최저치를 기록하였습니다.
- 자산회전율
- 2023년 1분기와 4분기에 0.6을 기록하며 자산 이용 효율성이 일시적으로 개선되는 모습을 보였습니다. 그러나 2024년 들어 0.5대 초반으로 점진적으로 하락하는 추세를 보였으며, 2024년 12월부터 2026년 1분기까지는 0.51 수준에서 정체되며 효율성 개선이 둔화된 상태입니다.
- 자산수익률(ROA)
- 순이익률과 자산회전율의 영향을 받는 자산수익률은 2023년 4분기에 9.2%로 최고점에 도달하였습니다. 이후 수익성 하락과 효율성 둔화가 동시에 작용하며 지속적으로 감소하였으며, 특히 2025년 4분기 6.42%에서 2026년 1분기 5.54%로 급격히 하락하며 전반적인 자산 운용 수익 능력이 약화된 것으로 분석됩니다.
ROA를 4개의 구성 요소로 세분화
Honeywell International Inc., ROA 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-31), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31).
분석 기간 동안 수익성 및 자산 효율성 지표에서 뚜렷한 변동 추세가 관찰된다.
- 수익성 분석
- EBIT 마진 비율은 2024년 2분기 21.92%로 정점에 도달할 때까지 19%에서 22% 사이의 안정적인 구간을 유지하였다. 그러나 2025년 3분기 이후 급격한 하락세를 보이며 2026년 1분기에는 16.59%까지 감소하였다. 자산수익률비율(ROA) 또한 2023년 4분기에 9.2%로 최고치를 기록한 이후 지속적인 하향 곡선을 그리며 2026년 1분기 5.54%까지 낮아지는 추세를 보였다.
- 운영 효율성 분석
- 자산회전율은 2023년 1분기 0.6에서 정점을 찍은 후 점진적으로 하락하여 2024년과 2025년 사이 0.49에서 0.51 사이의 좁은 범위 내에서 정체되는 양상을 나타내었다.
- 재무 부담 분석
- 세금 부담 비율은 2022년 0.76~0.78 수준에서 시작하여 완만하게 상승하였으며, 2026년 1분기에는 0.85에 도달하며 전반적인 상승 추세를 유지하였다. 반면 이자부담비율은 2022년 1분기 0.95에서 2026년 1분기 0.77까지 지속적으로 하락하며 이자 비용에 대한 상대적 부담이 감소하는 패턴을 보였다.
순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화
Honeywell International Inc., 순이익률의 분해(분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-31), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31).
분기별 재무 비율 분석 결과는 다음과 같습니다.
- 수익성 지표 분석
- EBIT 마진 비율은 2022년 1분기 20.9%에서 2024년 2분기 21.92%까지 완만하게 상승하며 전반적으로 안정적인 수준을 유지하였습니다. 그러나 2025년 4분기 18.91%, 2026년 1분기 16.59%로 급격히 하락하며 최근 들어 수익성이 약화되는 추세가 나타납니다. 순이익률 역시 이와 유사한 흐름을 보이며 2022년부터 2025년 3분기까지는 14%에서 15% 사이의 범위를 유지했으나, 2026년 1분기에는 10.89%까지 떨어지며 최저치를 기록했습니다.
- 재무 부담 지표 분석
- 이자부담비율은 2022년 1분기 0.95에서 2026년 1분기 0.77까지 지속적으로 하락하는 경향을 보입니다. 이는 영업이익 대비 이자 비용의 상대적 비중이 꾸준히 증가했음을 의미합니다. 세금 부담 비율의 경우 2022년 1분기 0.77에서 시작하여 2026년 1분기 0.85까지 점진적으로 상승하며, 전반적인 세금 부담이 증가하는 방향으로 움직였습니다.
- 종합 분석
- 장기간 안정적이었던 영업 및 순이익 마진이 최근 두 분기 사이에 유의미하게 하락하였으며, 이와 동시에 이자부담비율의 하락과 세금 부담 비율의 상승이 관찰됩니다. 이는 수익성 저하와 비용 부담 증가가 동시에 진행되고 있는 국면으로 해석됩니다.