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듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화

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ROE 두 가지 구성 요소로 세분화

Adobe Inc., ROE의 분해

Microsoft Excel
ROE = ROA × 재무 레버리지 비율
2025. 11. 28. = ×
2024. 11. 29. = ×
2023. 12. 1. = ×
2022. 12. 2. = ×
2021. 12. 3. = ×
2020. 11. 27. = ×

보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-11-28), 10-K (보고 날짜: 2024-11-29), 10-K (보고 날짜: 2023-12-01), 10-K (보고 날짜: 2022-12-02), 10-K (보고 날짜: 2021-12-03), 10-K (보고 날짜: 2020-11-27).


제공된 재무 데이터를 분석한 결과, 특정 기간 동안 몇 가지 주목할 만한 추세가 관찰됩니다.

자산수익률비율 (ROA)
2020년 11월 27일 21.66%에서 2021년 12월 3일 17.7%로 감소한 후, 2022년 12월 2일 17.51%로 소폭 감소했습니다. 이후 2023년 12월 1일 18.23%로 소폭 상승했으며, 2024년 11월 29일 18.39%로 소폭 상승했습니다. 가장 최근 데이터인 2025년 11월 28일에는 24.17%로 상당한 증가를 보였습니다.
재무 레버리지 비율
2020년 11월 27일 1.83에서 2021년 12월 3일 1.84로 소폭 증가했습니다. 2022년 12월 2일에는 1.93으로 증가했으며, 2023년 12월 1일에는 1.8로 감소했습니다. 2024년 11월 29일에는 2.14로 증가했고, 2025년 11월 28일에는 2.54로 더욱 증가했습니다. 전반적으로, 이 비율은 꾸준히 증가하는 추세를 보입니다.
자기자본비율 (ROE)
2020년 11월 27일 39.66%에서 2021년 12월 3일 32.59%로 감소했습니다. 2022년 12월 2일에는 33.85%로 소폭 상승했지만, 2023년 12월 1일에는 32.86%로 다시 감소했습니다. 2024년 11월 29일에는 39.42%로 상승했으며, 2025년 11월 28일에는 61.34%로 크게 증가했습니다. ROE는 전반적으로 변동성이 있지만, 가장 최근 기간에 상당한 증가를 보였습니다.

전반적으로, ROA와 ROE는 2025년에 상당한 개선을 보인 반면, 재무 레버리지 비율은 꾸준히 증가했습니다. 재무 레버리지 비율의 증가는 자산수익률과 자기자본이익률의 증가를 뒷받침하는 요인일 수 있습니다. 이러한 추세는 추가적인 분석을 통해 더 자세히 조사할 필요가 있습니다.


ROE 세 가지 구성 요소로 세분화

Adobe Inc., ROE의 분해

Microsoft Excel
ROE = 순이익률(Net Profit Margin Ratio) × 자산 회전율 × 재무 레버리지 비율
2025. 11. 28. = × ×
2024. 11. 29. = × ×
2023. 12. 1. = × ×
2022. 12. 2. = × ×
2021. 12. 3. = × ×
2020. 11. 27. = × ×

보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-11-28), 10-K (보고 날짜: 2024-11-29), 10-K (보고 날짜: 2023-12-01), 10-K (보고 날짜: 2022-12-02), 10-K (보고 날짜: 2021-12-03), 10-K (보고 날짜: 2020-11-27).


최근 몇 년간 순이익률은 변동성을 보였습니다. 2020년에는 40.88%로 가장 높았으나, 이후 2021년에는 30.55%로 감소했습니다. 2022년에는 27.01%까지 하락한 후 2023년에 소폭 상승하여 27.97%를 기록했습니다. 2024년에는 다시 감소하여 25.85%를 나타냈지만, 2025년에는 30%로 증가하며 2021년 수준을 회복했습니다.

자산회전율은 꾸준히 증가하는 추세를 보입니다. 2020년 0.53에서 시작하여 2021년 0.58, 2022년 0.65, 2023년 0.65로 상승했습니다. 2024년에는 0.71로 더욱 증가했으며, 2025년에는 0.81로 최고치를 기록했습니다. 이는 자산 활용 효율성이 점진적으로 개선되고 있음을 시사합니다.

재무 레버리지 비율은 전반적으로 증가하는 경향을 나타냅니다. 2020년 1.83에서 2021년 1.84로 소폭 상승한 후, 2022년 1.93, 2023년 1.80으로 변동성을 보였습니다. 2024년에는 2.14로 증가했으며, 2025년에는 2.54로 더욱 높아졌습니다. 이는 부채를 활용한 재무 구조가 강화되고 있음을 의미합니다.

자기자본비율(ROE)은 변동성이 큽니다. 2020년 39.66%에서 2021년 32.59%로 감소한 후, 2022년 33.85%, 2023년 32.86%로 비슷한 수준을 유지했습니다. 2024년에는 39.42%로 상승하며 2020년 수준에 근접했지만, 2025년에는 61.34%로 급증했습니다. 이는 자기자본 대비 순이익 창출 능력이 크게 향상되었음을 나타냅니다.


ROE를 5개 구성 요소로 세분화

Adobe Inc., ROE의 분해

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ROE = 세금 부담 × 이자 부담 × EBIT 마진 × 자산 회전율 × 재무 레버리지 비율
2025. 11. 28. = × × × ×
2024. 11. 29. = × × × ×
2023. 12. 1. = × × × ×
2022. 12. 2. = × × × ×
2021. 12. 3. = × × × ×
2020. 11. 27. = × × × ×

보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-11-28), 10-K (보고 날짜: 2024-11-29), 10-K (보고 날짜: 2023-12-01), 10-K (보고 날짜: 2022-12-02), 10-K (보고 날짜: 2021-12-03), 10-K (보고 날짜: 2020-11-27).


제시된 데이터는 특정 기간 동안의 재무 비율 변화를 보여줍니다. 전반적으로, 분석 기간 동안 일부 비율은 안정적인 추세를 보인 반면, 다른 비율은 상당한 변동성을 나타냅니다.

세금 부담 비율
세금 부담 비율은 2020년 1.26에서 2021년 0.85로 감소한 후, 2022년 0.79, 2023년 0.80, 2024년 0.80으로 비교적 안정적인 수준을 유지했습니다. 2025년에는 소폭 상승하여 0.82를 기록했습니다. 전반적으로 세금 부담 비율은 감소 추세를 보이다가 안정화되는 경향을 나타냅니다.
이자부담비율
이자부담비율은 2020년 0.97에서 2021년 0.98로 소폭 상승한 후, 2022년, 2023년, 2024년에도 0.98을 유지하며 안정적인 수준을 보였습니다. 2025년에는 0.97로 소폭 감소했습니다. 이자부담비율은 분석 기간 동안 전반적으로 안정적인 추세를 유지했습니다.
EBIT 마진 비율
EBIT 마진 비율은 2020년 33.35%에서 2021년 36.86%로 증가한 후, 2022년 34.76%, 2023년 35.61%로 다소 변동했습니다. 2024년에는 33.02%로 감소했지만, 2025년에는 37.85%로 크게 상승했습니다. EBIT 마진 비율은 변동성이 있지만, 전반적으로는 상승하는 경향을 보입니다.
자산회전율
자산회전율은 2020년 0.53에서 2021년 0.58로 증가한 후, 2022년 0.65, 2023년 0.65로 유지되었습니다. 2024년에는 0.71로 증가했고, 2025년에는 0.81로 더욱 크게 증가했습니다. 자산회전율은 꾸준히 증가하는 추세를 보이며, 자산 활용 효율성이 개선되고 있음을 시사합니다.
재무 레버리지 비율
재무 레버리지 비율은 2020년 1.83에서 2021년 1.84로 소폭 상승한 후, 2022년 1.93, 2023년 1.80으로 변동했습니다. 2024년에는 2.14로 증가했고, 2025년에는 2.54로 크게 증가했습니다. 재무 레버리지 비율은 증가하는 추세를 보이며, 부채를 활용한 투자가 증가하고 있음을 나타냅니다.
자기자본비율 (ROE)
자기자본비율은 2020년 39.66%에서 2021년 32.59%로 감소한 후, 2022년 33.85%, 2023년 32.86%로 낮은 수준을 유지했습니다. 2024년에는 39.42%로 반등했고, 2025년에는 61.34%로 크게 상승했습니다. 자기자본비율은 변동성이 크지만, 2025년에 상당한 개선을 보였습니다.

전반적으로, 자산회전율과 자기자본비율은 긍정적인 추세를 보이고 있으며, EBIT 마진 비율 또한 2025년에 크게 개선되었습니다. 반면, 재무 레버리지 비율은 증가 추세를 보이고 있어 부채 관리 측면에서 주의가 필요할 수 있습니다.


ROA 두 가지 구성 요소로 세분화

Adobe Inc., ROA의 분해

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ROA = 순이익률(Net Profit Margin Ratio) × 자산 회전율
2025. 11. 28. = ×
2024. 11. 29. = ×
2023. 12. 1. = ×
2022. 12. 2. = ×
2021. 12. 3. = ×
2020. 11. 27. = ×

보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-11-28), 10-K (보고 날짜: 2024-11-29), 10-K (보고 날짜: 2023-12-01), 10-K (보고 날짜: 2022-12-02), 10-K (보고 날짜: 2021-12-03), 10-K (보고 날짜: 2020-11-27).


최근 몇 년간의 재무 데이터를 분석한 결과, 수익성 및 자산 활용도 측면에서 뚜렷한 추세가 관찰됩니다.

순이익률
2020년 40.88%에서 2022년 27.01%까지 감소하는 추세를 보이다가, 2023년 27.97%로 소폭 반등했습니다. 2024년에는 25.85%로 다시 감소했지만, 2025년에는 30%로 증가하며 전반적으로 변동성이 있는 모습을 보입니다. 초기 높은 수준에서 점진적인 감소 후 회복의 가능성을 보여주고 있습니다.
자산회전율
자산회전율은 2020년 0.53에서 꾸준히 증가하여 2025년에는 0.81에 도달했습니다. 이는 자산 활용 효율성이 지속적으로 개선되고 있음을 시사합니다. 특히 2024년과 2025년의 증가폭이 두드러지며, 자산 관리에 긍정적인 변화가 있었음을 나타냅니다.
자산수익률비율 (ROA)
ROA는 2020년 21.66%에서 2021년 17.7%로 감소한 후, 2022년까지 17.51%로 소폭 하락했습니다. 이후 2023년 18.23%, 2024년 18.39%로 점진적으로 상승했으며, 2025년에는 24.17%로 크게 증가했습니다. 이는 자산 효율성이 개선됨에 따라 수익성이 향상되고 있음을 보여줍니다. 특히 2025년의 ROA 급증은 주목할 만한 부분입니다.

전반적으로, 순이익률은 변동성을 보이지만, 자산회전율과 ROA는 꾸준히 개선되는 추세를 나타냅니다. 특히 자산회전율의 지속적인 증가는 자산 관리 효율성이 높아지고 있음을 의미하며, ROA의 급격한 증가는 자산 활용을 통해 수익성을 크게 개선하고 있음을 시사합니다.


ROA를 4개의 구성 요소로 세분화

Adobe Inc., ROA의 분해

Microsoft Excel
ROA = 세금 부담 × 이자 부담 × EBIT 마진 × 자산 회전율
2025. 11. 28. = × × ×
2024. 11. 29. = × × ×
2023. 12. 1. = × × ×
2022. 12. 2. = × × ×
2021. 12. 3. = × × ×
2020. 11. 27. = × × ×

보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-11-28), 10-K (보고 날짜: 2024-11-29), 10-K (보고 날짜: 2023-12-01), 10-K (보고 날짜: 2022-12-02), 10-K (보고 날짜: 2021-12-03), 10-K (보고 날짜: 2020-11-27).


최근 몇 년간 세금 부담 비율은 전반적으로 감소하는 추세를 보였습니다. 2020년 1.26에서 2021년 0.85로 크게 감소했으며, 이후 2022년 0.79, 2023년 0.8, 2024년 0.8로 비교적 안정적인 수준을 유지했습니다. 2025년에는 소폭 상승하여 0.82를 기록했습니다.

이자 부담 비율은 2020년 0.97에서 2021년 0.98로 소폭 상승한 후, 2022년에서 2024년까지 0.98로 안정적인 수준을 유지했습니다. 2025년에는 0.97로 소폭 감소했습니다. 전반적으로 이자 부담 비율은 안정적인 수준을 유지하고 있습니다.

EBIT 마진 비율은 변동성을 보였습니다. 2020년 33.35%에서 2021년 36.86%로 증가한 후, 2022년 34.76%, 2023년 35.61%로 소폭 변동했습니다. 2024년에는 33.02%로 감소했지만, 2025년에는 37.85%로 크게 증가했습니다.

자산회전율은 꾸준히 증가하는 추세를 보였습니다. 2020년 0.53에서 2021년 0.58, 2022년 0.65, 2023년 0.65로 증가했으며, 2024년에는 0.71, 2025년에는 0.81로 더욱 증가했습니다. 이는 자산 활용 효율성이 개선되고 있음을 시사합니다.

자산수익률비율(ROA)은 2020년 21.66%에서 2021년 17.7%로 감소한 후, 2022년 17.51%, 2023년 18.23%, 2024년 18.39%로 완만하게 증가했습니다. 2025년에는 24.17%로 크게 증가하여, 전반적으로 자산의 수익성이 개선되고 있음을 나타냅니다.

세금 부담 비율
전반적으로 감소 추세이며, 최근에는 안정적인 수준을 유지하고 있습니다.
이자 부담 비율
안정적인 수준을 유지하고 있습니다.
EBIT 마진 비율
변동성이 있지만, 최근에는 크게 증가했습니다.
자산회전율
꾸준히 증가하고 있습니다.
자산수익률비율 (ROA)
최근 크게 증가하여 수익성이 개선되고 있습니다.

순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화

Adobe Inc., 순이익률의 분해

Microsoft Excel
순이익률(Net Profit Margin Ratio) = 세금 부담 × 이자 부담 × EBIT 마진
2025. 11. 28. = × ×
2024. 11. 29. = × ×
2023. 12. 1. = × ×
2022. 12. 2. = × ×
2021. 12. 3. = × ×
2020. 11. 27. = × ×

보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-11-28), 10-K (보고 날짜: 2024-11-29), 10-K (보고 날짜: 2023-12-01), 10-K (보고 날짜: 2022-12-02), 10-K (보고 날짜: 2021-12-03), 10-K (보고 날짜: 2020-11-27).


최근 몇 년간 세금 부담 비율은 전반적으로 감소하는 추세를 보였습니다. 2020년 1.26에서 2021년 0.85로 크게 감소했으며, 이후 2022년 0.79, 2023년 0.8, 2024년 0.8로 비교적 안정적인 수준을 유지했습니다. 2025년에는 소폭 상승하여 0.82를 기록했습니다.

이자 부담 비율은 2020년부터 2024년까지 0.97에서 0.98 사이의 좁은 범위 내에서 변동했습니다. 2025년에는 0.97로 소폭 감소했습니다. 전반적으로 이자 부담 비율은 안정적인 수준을 유지하고 있습니다.

EBIT 마진 비율은 변동성을 보였습니다. 2020년 33.35%에서 2021년 36.86%로 증가한 후, 2022년 34.76%로 감소했습니다. 2023년에는 35.61%로 다시 증가했으며, 2024년에는 33.02%로 감소했습니다. 2025년에는 37.85%로 가장 높은 수준을 기록했습니다.

순이익률은 2020년 40.88%에서 2021년 30.55%로 크게 감소했습니다. 이후 2022년 27.01%, 2023년 27.97%, 2024년 25.85%로 지속적으로 감소하는 추세를 보였습니다. 2025년에는 30%로 소폭 상승했지만, 여전히 2020년 수준에는 미치지 못합니다.

세금 부담 비율
전반적으로 감소 추세이며, 최근에는 안정적인 수준을 유지하고 있습니다.
이자 부담 비율
안정적인 수준을 유지하고 있습니다.
EBIT 마진 비율
변동성이 있으며, 최근에는 상승했습니다.
순이익률
감소 추세를 보이다가 최근 소폭 상승했습니다.