듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.
ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
Adobe Inc., ROE의 분해
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-11-29), 10-K (보고 날짜: 2023-12-01), 10-K (보고 날짜: 2022-12-02), 10-K (보고 날짜: 2021-12-03), 10-K (보고 날짜: 2020-11-27), 10-K (보고 날짜: 2019-11-29).
- 자산수익률비율 (ROA)
- 2019년 이후로 전반적으로 높은 수준을 유지하며, 2020년 급격한 상승 이후 안정적인 패턴을 보이고 있다. 2023년까지 다소 변동이 있었으나, 2024년에는 다시 소폭 상승하여 18.39%를 기록하고 있다. 이는 자산 대비 수익성을 지속적으로 유지하거나 향상시키는 경향을 나타낸다.
- 재무 레버리지 비율
- 이 비율은 전반적으로 1.8 내외의 수준에서 변동하며, 2024년에는 2.14로 상승하였다. 이는 부채비율이 점차 높아지고 있음을 시사하며, 재무적 위험이 약간 증가하는 추세를 보여준다. 다만, 레버리지 상승이 수익성과의 균형을 유지하려는 전략의 일부일 수도 있다.
- 자기자본비율 (ROE)
- 이 비율은 매우 높은 수준을 유지하고 있으며, 2020년부터 2024년까지 꾸준히 증대하는 모습이 관찰된다. 2024년에는 39.42%로 최고치를 기록하여, 자기자본에 대한 수익률이 강한 성장세를 보이고 있음을 알 수 있다. 이는 기업이 자본효율성을 향상시키며 주주가치 제고에 힘쓰고 있음을 시사한다.
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
Adobe Inc., ROE의 분해
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-11-29), 10-K (보고 날짜: 2023-12-01), 10-K (보고 날짜: 2022-12-02), 10-K (보고 날짜: 2021-12-03), 10-K (보고 날짜: 2020-11-27), 10-K (보고 날짜: 2019-11-29).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 이 지표는 전체 기간 동안 전반적인 안정세를 보여주며, 2019년부터 2024년까지 중간에 변동이 있지만 대체로 긍정적인 추세를 유지하고 있다. 2020년 큰 폭으로 상승한 이후 2022년까지 다소 하락하는 모습을 보였으나, 2023년과 2024년에는 다시 상승하는 경향을 나타내고 있다. 이는 회사가 수익성 면에서 어느 정도 안정된 수익 창출 능력을 갖추고 있음을 시사한다.
- 자산회전율
- 이 비율은 지속적으로 증가하는 추세를 보여주고 있다. 2019년부터 2024년까지 약 0.54에서 0.71로 상승하며, 이는 자산의 효율적인 활용이 점진적으로 향상되고 있음을 의미한다. 특히, 2022년 이후 상승폭이 가파르게 증가하여 회사가 자산을 더 효과적으로 운용하고 있음을 시사한다.
- 재무 레버리지 비율
- 이 비율은 기간 동안 다소 변동성을 보이나, 전반적으로 증가하는 추세를 그리고 있다. 특히 2024년에 2.14로 상승하면서, 회사가 타인자본에 대한 의존도를 높이고 있음을 보여준다. 이는 자본구조의 변화 또는 금융 비용에 대한 전략적 조정을 반영할 수 있다.
- 자기자본비율 (ROE: 자기자본이익률)
- 이 지표는 전체 기간 동안 상당히 높은 수준을 유지하며, 2019년 28.03%에서 2024년 39.42%로 상승하였다. 특히 2020년에 급증한 이후 지속적인 강세를 보이고 있는데, 이는 회사가 자기자본을 효율적으로 활용하여 높은 수익률을 창출하고 있음을 나타낸다. 이러한 패턴은 회사의 수익성 향상과 재무 구조의 건전성을 시사한다.
ROE를 5개 구성 요소로 세분화
Adobe Inc., ROE의 분해
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-11-29), 10-K (보고 날짜: 2023-12-01), 10-K (보고 날짜: 2022-12-02), 10-K (보고 날짜: 2021-12-03), 10-K (보고 날짜: 2020-11-27), 10-K (보고 날짜: 2019-11-29).
- 세금 부담 비율
- 2019년부터 2023년까지 비교적 안정적인 수준을 보이며 변화가 크지 않지만, 2020년에 일시적으로 상승하였다가 이후 다시 안정화되었음을 알 수 있다. 이는 세금 정책이나 과세 기준의 일시적 변경 혹은 이연 등에 기인할 수 있으며, 장기적으로는 약 0.8에서 1.26의 범위 내에서 유지되고 있다.
- 이자부담비율
- 이 비율은 전 기간 동안 거의 일정하게 유지되고 있으며, 약 0.95에서 0.98 범위 내에 머무르고 있다. 이는 회사의 부채 구조가 안정적이며, 금융 비용의 부담 수준이 변동이 크지 않음을 시사한다.
- EBIT 마진 비율
- 2020년, 2021년, 그리고 2022년 사이에 지속적으로 증가하는 경향을 보여, 영업이익률이 개선되고 있음을 나타낸다. 특히 2021년에 36.86%로 정점을 찍은 후 약간의 조정을 거쳐 2023년에는 33.02%로 하락하였다. 이는 영업 효율성 향상과 함께 경쟁력 유지 또는 비용 조절의 결과로 해석 가능하다.
- 자산회전율
- 이 비율은 연도별로 상승하는 추세를 보이며, 2019년 0.54에서 2024년에는 0.71에 이른다. 이는 자산 활용 효율성이 지속적으로 향상되고 있음을 의미하며, 자산을 통한 매출 창출력이 높아지고 있다는 신호로 볼 수 있다.
- 재무 레버리지 비율
- 이 비율은 2019년에 1.97로 시작하여 2020년 저점을 보였으나 이후 다시 상승하는 추세를 보여 2024년에는 2.14에 이른다. 이는 재무적 구조의 변화와 부채 활용의 증대를 의미하며, 레버리지 효과를 통한 수익 증대 혹은 재무구조 최적화 전략일 가능성이 있다.
- 자기자본비율 (ROE)
- ROE는 2019년에 28.03%에서 2020년 39.66%로 크게 상승했으며, 이후 변동을 거쳐 2024년에는 39.42%로 유지되고 있다. 이는 투자자에 대한 수익률이 매우 높은 수준을 지속하며, 기업이 높은 수준의 자본 효율성과 수익창출 능력을 갖추고 있음을 보여준다.
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
Adobe Inc., ROA의 분해
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-11-29), 10-K (보고 날짜: 2023-12-01), 10-K (보고 날짜: 2022-12-02), 10-K (보고 날짜: 2021-12-03), 10-K (보고 날짜: 2020-11-27), 10-K (보고 날짜: 2019-11-29).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2019년부터 2021년까지 높은 수준으로 유지되었으며, 2020년에는 약 40.88%로 정점에 달한 후 이후 다소 하락하는 경향을 보였다. 2022년과 이후에도 안정적인 수치를 기록하며 2023년에는 약 27.97%, 2024년에는 약 25.85%로 나타나, 전반적으로 수익성은 유지되고 있으나, 일부 하락세가 관찰된다.
- 자산회전율
- 시간이 지남에 따라 점진적으로 증가하는 모습을 보여주고 있다. 2019년의 0.54에서 2024년에는 0.71로 상승하였으며, 이는 자산을 활용한 매출 창출 효율이 개선되고 있음을 의미한다. 증가폭이 꾸준하며, 자산 활용도가 높아지고 있음을 시사한다.
- 자산수익률비율 (ROA)
- 2019년 약 14.22%에서 2020년에는 상당히 상승하여 21.66%를 기록했으며, 이후 2021년부터 2024년까지는 17~18% 사이를 유지하는 안정적인 흐름을 보이고 있다. 이것은 자산을 통한 수익 창출 능력이 높게 유지되고 있음을 나타내며, 수익성과 자산 활용의 균형이 잘 유지되고 있음을 보여 준다.
ROA를 4개의 구성 요소로 세분화
Adobe Inc., ROA의 분해
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-11-29), 10-K (보고 날짜: 2023-12-01), 10-K (보고 날짜: 2022-12-02), 10-K (보고 날짜: 2021-12-03), 10-K (보고 날짜: 2020-11-27), 10-K (보고 날짜: 2019-11-29).
- 세금 부담 비율
- 해당 지표는 2019년 이후 2021년까지 다소 변동을 보였으나, 2022년 이후 안정적인 수준인 0.8의 범위 내에서 유지되고 있다. 2020년에는 일시적으로 1.26으로 증가하였으며, 이는 세금 효율성 또는 과세 정책의 변화와 관련된 일시적 요인일 가능성이 있다. 전반적으로는 세금 부담이 상대적으로 높거나 일정 수준으로 유지되고 있음을 보여준다.
- 이자부담비율
- 이자비용과 관련된 이 지표는 2019년부터 모두 0.95 이상을 유지하며, 2020년 이후에는 거의 일정하게 0.98을 기록하여 높은 수준을 유지하고 있다. 이는 회사가 상당한 수준의 부채를 활용하고 있음을 시사하며, 이로 인한 이자 부담이 상당하다는 점을 고려할 필요가 있다.
- EBIT 마진 비율
- 영업이익률은 전반적으로 상승하는 추세를 보이며, 2019년 30.09%에서 2021년 36.86%까지 증가하였다. 이후 2022년과 2023년에는 각각 34.76%, 35.61%로 다소 하락하는 경향이 있으나, 2023년 기준에서도 여전히 비교적 높은 수치를 유지하고 있다. 이는 수익성 개선이 이루어지고 있음을 나타낸다.
- 자산회전율
- 자산회전율은 꾸준히 증가하는 모습을 보여주며, 2019년 0.54에서 2024년에는 0.71로 상승하였다. 이는 자산을 활용한 매출 창출 효율이 향상되고 있음을 의미하며, 재고 또는 자산 사용의 효율성을 개선하는 경향이 반영된 것으로 해석할 수 있다.
- 자산수익률 (ROA)
- ROA는 2019년 14.22%에서 2020년 21.66%로 급증하였다가 이후 2021년 17.7%, 이후 지속적으로 18% 내외로 일정 수준을 유지하고 있다. 전반적으로는 자산 효율성과 수익성을 모두 향상시키면서, 안정된 수익성 기반을 확보하고 있음을 보여준다.
순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화
Adobe Inc., 순이익률의 분해
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2024-11-29), 10-K (보고 날짜: 2023-12-01), 10-K (보고 날짜: 2022-12-02), 10-K (보고 날짜: 2021-12-03), 10-K (보고 날짜: 2020-11-27), 10-K (보고 날짜: 2019-11-29).
- 세금 부담 비율(Tax Burden Ratio)
- 2019년에서 2021년까지 다소 변동이 있었으나, 전반적으로 0.85에서 1.26 사이의 범위 내에서 변화하였으며 2022년과 이후에는 안정된 수준인 0.8을 유지하고 있다. 이는 회사의 세금 부담 구조가 비교적 안정적임을 시사하며, 세금 비용 비율의 변화가 크지 않음을 보여준다.
- 이자부담비율(Interest Burden Ratio)
- 이 비율은 2019년부터 거의 변화 없이 계속해서 0.95에서 0.98 사이의 높은 수준을 유지하고 있다. 이러한 추세는 회사의 이자 비용 부담이 안정적이며, 부채 구조에 큰 변화가 없음을 의미한다. 동일 기간 동안 차입 비용 또는 부채비율에 대한 대비가 일관되게 유지되고 있음을 알 수 있다.
- EBIT 마진 비율(EBIT Margin Ratio)
- 이 비율은 2019년 30.09%에서 2021년 36.86%로 상승하는 추세를 보여, 영업이익률이 전반적으로 개선되고 있음을 의미한다. 2022년에는 일시적인 하락(34.76%)을 보였지만, 이후 2023년과 2024년에는 각각 35.61%, 33.02%로 다시 강세를 나타내며, 전체적으로 영업 효율성 향상이 유지되고 있음을 보여 준다.
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 순이익률은 2019년 26.42%에서 2020년 40.88%까지 급증하는 모습을 보였으며, 이후 2021년 30.55%, 2022년 27.01%, 2023년 27.97%, 2024년 25.85%로 점차 다소 하락하는 양상을 보이고 있다. 이는 순이익률이 높은 수익성 증가 후 일부 조정을 겪으며 평탄한 구간에 들어섰음을 시사하며, 영업이익과 순이익의 간극이 점차 좁혀지고 있는 것으로 해석할 수 있다.