듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.
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ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
Time Warner Inc., ROE의 분해
| ROE | = | ROA | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2017. 12. 31. | = | × | |||
| 2016. 12. 31. | = | × | |||
| 2015. 12. 31. | = | × | |||
| 2014. 12. 31. | = | × | |||
| 2013. 12. 31. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2017-12-31), 10-K (보고 날짜: 2016-12-31), 10-K (보고 날짜: 2015-12-31), 10-K (보고 날짜: 2014-12-31), 10-K (보고 날짜: 2013-12-31).
- 자산수익률비율 (ROA)
- 2013년부터 2017년까지 자산수익률은 전반적으로 안정적인 상승세를 보여주고 있다. 2013년 5.43%에서 시작하여 2014년에 6.05%로 소폭 증가하였고, 이후 2015년과 2016년에도 각각 6%와 5.95%로 유지되다가 2017년에는 7.58%로 크게 상승하였다. 이러한 추세는 회사가 자산 대비 수익성을 점진적으로 향상시키고 있음을 시사한다.
- 재무 레버리지 비율
- 재무 레버리지 비율은 2013년 2.27에서 시작하여 2014년과 2015년, 2016년에 각각 2.58, 2.7, 2.71로 상승하는 양상을 보였다. 그러나 2017년에는 2.44로 하락하여 이전보다 낮은 수준을 유지하고 있다. 이러한 변화는 회사가 재무 구조에서 레버리지를 적극적으로 활용하였으나, 최근에는 일부 구조 조정 또는 부채 감축을 통해 레버리지 수준을 낮추었음을 시사한다.
- 자기자본비율 (ROE)
- 자기자본이익률(ROE)은 2013년 12.34%에서 시작하여 꾸준히 성장하여 2014년 15.64%, 2015년 16.23%, 2016년 16.13%를 기록하였다. 2017년에는 18.49%로 크게 향상되면서 자기자본에 대한 수익성이 개선된 모습을 보여주고 있다. 이는 회사가 순이익을 효과적으로 창출하고, 자기자본 투자에 대한 수익률이 증가하고 있음을 의미한다.
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
Time Warner Inc., ROE의 분해
| ROE | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2016. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2015. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2014. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2013. 12. 31. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2017-12-31), 10-K (보고 날짜: 2016-12-31), 10-K (보고 날짜: 2015-12-31), 10-K (보고 날짜: 2014-12-31), 10-K (보고 날짜: 2013-12-31).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2013년부터 2017년까지 순이익률은 전반적으로 상승하는 추세를 보이고 있다. 특히 2017년에는 16.78%로 이전 해에 비해 상당히 증가하였으며, 이는 회사의 수익성이 향상되고 있음을 시사한다. 이러한 상승은 매출원가 혹은 운영비용 절감, 또는 수익성 높은 사업 부문의 성장에 기인할 수 있다.
- 자산회전율
- 자산회전율은 2013년부터 2017년까지 0.43~0.45 사이에서 안정적인 범위 내에서 약간의 증감을 보여줬다. 이는 회사가 자산을 효율적으로 사용하여 매출을 창출하는 정도가 유지되고 있음을 나타낸다. 전체적으로 큰 변동 없이 안정된 수준을 유지하는 모습이다.
- 재무 레버리지 비율
- 재무 레버리지 비율은 2013년 2.27에서 2014년 2.58로 상승하였으며, 이후 2015년과 2016년에는 각각 2.70, 2.71로 최고치를 기록하였다. 그러나 2017년에는 2.44로 다소 낮아졌는데, 이는 부채의 비율이 축소되거나 자본구조가 개선된 것으로 해석할 수 있다. 높은 레버리지 비율은 위험을 내포하나, 회사는 이 기간 동안 이에 따른 안정성을 유지하였다.
- 자기자본비율 (ROE)
- 자기자본이익률(ROE)은 2013년 12.34%에서 2017년 18.49%로 꾸준히 상승하는 추세를 보였다. 이로써 투자자들이 투자한 자본에 대한 수익률이 개선되고 있음을 나타내며, 이는 수익성 향상, 효율적 자본 활용 또는 재무 전략의 긍정적 효과에 기인할 수 있다. 특히 2015년 이후로는 지속적인 상승세를 보여 회사의 재무적 성과가 강해지고 있음을 시사한다.
ROE를 5개 구성 요소로 세분화
Time Warner Inc., ROE의 분해
| ROE | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | × | 재무 레버리지 비율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2016. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2015. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2014. 12. 31. | = | × | × | × | × | ||||||
| 2013. 12. 31. | = | × | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2017-12-31), 10-K (보고 날짜: 2016-12-31), 10-K (보고 날짜: 2015-12-31), 10-K (보고 날짜: 2014-12-31), 10-K (보고 날짜: 2013-12-31).
- 세금 부담 비율
- 2013년부터 2015년까지는 다소 변동이 있으며, 2014년에 급격히 상승한 후 2015년에는 다소 하락하는 경향이 나타났습니다. 이후 2016년에는 다시 상승하여 2017년에는 0.88로 최고치를 기록하였는데, 이는 전반적으로 세금 부담이 지속적으로 증가하는 추세를 보여줍니다.
- 이자부담비율
- 이자 부담 비율은 2013년부터 2017년까지 비교적 안정적으로 유지되었으며, 2014년을 제외하면 비교적 평탄한 흐름을 보여줍니다. 2017년에는 0.83으로 약간 상승하였으나, 큰 변동은 관찰되지 않습니다.
- EBIT 마진 비율
- 2013년부터 2015년까지는 다소 변동폭이 있으나, 2015년에 최고치인 24.42%를 기록하였고 이후 2016년과 2017년에는 각각 22.49%와 22.9%로 어느 정도 안정적인 수준을 유지하고 있습니다. 이는 영업이익률이 비교적 안정적으로 유지되고 있음을 나타냅니다.
- 자산회전율
- 자산회전율은 꾸준히 0.43~0.45 사이의 범위 내에서 유지되어 왔으며, 2017년에는 0.45로 가장 높게 기록되어 있습니다. 이는 자산을 비교적 효율적으로 활용하여 매출을 창출하려는 경향이 지속됨을 의미합니다.
- 재무 레버리지 비율
- 기본적으로 2013년에는 2.27이었으며, 이후 계단식으로 상승하여 2016년에는 2.71까지 증가하였으나, 2017년에는 다소 하락하여 2.44를 기록하였습니다. 이는 회사의 부채 활용 정도가 다소 변동적임을 보여주며, 재무적 위험과 기회 간의 균형 조정을 반영할 수 있습니다.
- 자기자본비율 (ROE)
- ROE는 전반적으로 상승하는 추세를 보이고 있으며, 2013년 12.34%에서 2017년 18.49%로 크게 향상되었습니다. 특히 2014년 이후 꾸준히 증가하는 모습을 보여주어, 주주 자본에 대한 수익률이 개선되고 있음을 시사합니다.
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
Time Warner Inc., ROA의 분해
| ROA | = | 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2017. 12. 31. | = | × | |||
| 2016. 12. 31. | = | × | |||
| 2015. 12. 31. | = | × | |||
| 2014. 12. 31. | = | × | |||
| 2013. 12. 31. | = | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2017-12-31), 10-K (보고 날짜: 2016-12-31), 10-K (보고 날짜: 2015-12-31), 10-K (보고 날짜: 2014-12-31), 10-K (보고 날짜: 2013-12-31).
- 순이익률(Net Profit Margin Ratio)
- 2013년부터 2016년까지는 대체로 안정적인 수준을 유지하며 약 12.4%에서 13.99% 범위 내에서 변동이 나타났고, 2017년에는 16.78%로 크게 상승했습니다. 이는 회사의 수익성이 전반적으로 향상되고 있음을 시사하며, 특히 2017년에는 이익률이 급증한 점이 주목됩니다.
- 자산회전율
- 이 비율은 2013년부터 2017년까지 큰 변동 없이 0.43에서 0.45까지 미세하게 증가하는 추세를 보였습니다. 이는 회사가 자산을 활용한 매출 창출 효율이 점차 개선되고 있음을 나타냅니다.
- 자산수익률비율 (ROA)
- ROA는 2013년 5.43%에서 2014년 6.05%로 상승하는 등 전반적인 상승세를 보였습니다. 2015년에는 6%로 유지되다가 2016년에는 5.95%로 소폭 하락했으나, 2017년에 다시 7.58%로 크게 향상되었습니다. 이는 회사가 자산을 통해 얻는 수익성이 전반적으로 개선됨을 반영하며, 특히 2017년에 눈에 띄게 향상된 점이 특징입니다.
ROA를 4개의 구성 요소로 세분화
Time Warner Inc., ROA의 분해
| ROA | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | × | 자산 회전율 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2016. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2015. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2014. 12. 31. | = | × | × | × | |||||
| 2013. 12. 31. | = | × | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2017-12-31), 10-K (보고 날짜: 2016-12-31), 10-K (보고 날짜: 2015-12-31), 10-K (보고 날짜: 2014-12-31), 10-K (보고 날짜: 2013-12-31).
- 세금 부담 비율
- 이 지표는 해마다 변동하는 모습을 보여주며, 2013년 0.68에서 2017년 0.88로 증가하는 추세를 보이고 있습니다. 특히, 2014년에 상당히 상승한 이후 2015년과 2016년에는 다소 하락했지만 2017년에 다시 상당히 상승하여 전반적으로는 증가하는 방향성을 보여줍니다. 이는 법인세 부담이 점차 높아지고 있음을 시사할 수 있습니다.
- 이자부담비율
- 이 비율은 비교적 안정적인 범위 내에서 움직이고 있으며, 2013년 0.81에서 2017년 0.83으로 소폭 상승하는 모습을 나타냅니다. 이는 이자 비용에 대한 부담이 지속적으로 유지되고 있음을 의미하며, 비교적 변동성이 크지 않은 수치로 볼 수 있습니다.
- EBIT 마진 비율
- 이익률은 전체적으로 견고한 수준을 유지하고 있으며, 2013년 22.56%에서 2015년 24.42%로 상승한 후 2016년과 2017년에 각각 22.49%와 22.9%로 약간 조정되는 모습을 보여줍니다. 이를 통해 수익성은 안정적이며, 일부 해에는 소폭의 개선세를 나타내고 있음을 알 수 있습니다.
- 자산회전율
- 이 지표는 2013년 이후 상당히 안정적인 수준을 유지하고 있으며, 0.44에서 2017년 0.45로 미세하게 상승하는 추세를 보입니다. 이는 자산을 통한 매출 발생 능력이 지속적으로 안정적임을 의미하며, 효율성 측면에서 큰 변동이 없는 것으로 해석됩니다.
- 자산수익률 (ROA)
- ROA는 전반적으로 상승하는 경향을 보여주고 있으며, 2013년 5.43%에서 2017년 7.58%로 증가하였습니다. 이러한 증가는 수익성이 개선되고 있음을 시사하며, 자산 활용의 효율성이 향상되고 있음을 반영할 수 있습니다.
순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화
Time Warner Inc., 순이익률의 분해
| 순이익률(Net Profit Margin Ratio) | = | 세금 부담 | × | 이자 부담 | × | EBIT 마진 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2017. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2016. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2015. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2014. 12. 31. | = | × | × | ||||
| 2013. 12. 31. | = | × | × |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2017-12-31), 10-K (보고 날짜: 2016-12-31), 10-K (보고 날짜: 2015-12-31), 10-K (보고 날짜: 2014-12-31), 10-K (보고 날짜: 2013-12-31).
- 세금 부담 비율
- 분석 기간 동안 세금 부담 비율은 2013년 68%에서 2014년 83%로 상승하였으며, 이후 2015년 70%로 하락하였다가 2016년 75%, 2017년에는 88%까지 상승하는 경향을 보였다. 전반적으로는 2013년 이후 세금 부담 비율이 변동성을 보이면서도 높은 수준을 유지하는 모습을 나타내고 있으며, 2017년에는 가장 높은 비율을 기록하였다.
- 이자부담비율
- 이자부담비율은 2013년 81%에서 2014년과 2015년 각각 77%, 80%로 다소 변동하였으며, 이후 2016년 79%, 2017년 83%로 점차 상승하는 모습을 보이고 있다. 이러한 추세는 회사의 이자 비용 부담이 증가하거나 수익성에 대한 이자 비용의 비중이 높아지고 있음을 시사한다.
- EBIT 마진 비율
- EBIT(이자 및 세전 이익) 마진 비율은 2013년 22.56%로 시작하여 2014년 21.8%로 소폭 하락하였다가, 2015년 24.42%로 상승하는 등 변화하였다. 이후 2016년과 2017년에는 각각 22.49%, 22.9%로 유사한 수준을 유지하며 큰 변동이 없었다. 이는 영업이익률이 비교적 안정적임을 보여준다.
- 순이익률
- 순이익률은 2013년 12.39%로 시작하여 2014년 13.99%로 상승하였으며, 2015년 13.63%, 2016년 13.39%로 소폭 하락하는 모습을 보였다. 그러나 2017년에는 16.78%로 크게 증가함에 따라 순이익률이 상승하는 추세를 확인할 수 있다. 이는 전반적인 수익성 개선과 관련된 긍정적 신호로 해석될 수 있다.