Stock Analysis on Net

Amgen Inc. (NASDAQ:AMGN)

자기자본 대비 잉여현금흐름의 현재 가치 (FCFE) 

Microsoft Excel

내재주가(가치평가요약)

Amgen Inc., 자기자본 잉여 현금 흐름 (FCFE) 예측

수백만 달러(주당 데이터 제외)

Microsoft Excel
FCFEt 또는 최종 값 (TVt) 계산 현재 값 10.24%
01 FCFE0 33,035
1 FCFE1 47,832 = 33,035 × (1 + 44.79%) 43,388
2 FCFE2 62,916 = 47,832 × (1 + 31.53%) 51,768
3 FCFE3 74,415 = 62,916 × (1 + 18.28%) 55,542
4 FCFE4 78,152 = 74,415 × (1 + 5.02%) 52,911
5 FCFE5 71,716 = 78,152 × (1 + -8.24%) 44,043
5 터미널 값 (TV5) 356,169 = 71,716 × (1 + -8.24%) ÷ (10.24%-8.24%) 218,732
보통주의 내재가치Amgen 466,384
 
보통주의 내재가치(주당Amgen $869.41
현재 주가 $305.84

보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31).

면책 조항!
평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요소가 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주가는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.


필요한 수익률 (r)

Microsoft Excel
가정
LT Treasury Composite의 수익률1 RF 4.64%
시장 포트폴리오에 대한 예상 수익률2 E(RM) 13.68%
보통주의 체계적 위험Amgen βAMGN 0.62
 
암젠 보통주에 대한 요구수익률3 rAMGN 10.24%

1 10년 이내에 만기가 되지 않거나 콜 가능하지 않은 모든 미결제 고정 쿠폰 미국 재무부 채권에 대한 입찰 수익률의 가중 평균(무위험 수익률 프록시).

2 자세히 보기 »

3 rAMGN = RF + βAMGN [E(RM) – RF]
= 4.64% + 0.62 [13.68%4.64%]
= 10.24%


FCFE 성장률 (g)

PRAT 모델에 의해 내재된 FCFE 성장률(g)

Amgen Inc., PRAT 모델

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평균의 2023. 12. 31. 2022. 12. 31. 2021. 12. 31. 2020. 12. 31. 2019. 12. 31.
엄선된 재무 데이터 (US$ (백만))
보통주에 선언된 배당금 4,644 4,264 4,098 3,843 3,555
순수입 6,717 6,552 5,893 7,264 7,842
제품 판매 26,910 24,801 24,297 24,240 22,204
총 자산 97,154 65,121 61,165 62,948 59,707
주주 자본 6,232 3,661 6,700 9,409 9,673
재무 비율
유지율1 0.31 0.35 0.30 0.47 0.55
이익률2 24.96% 26.42% 24.25% 29.97% 35.32%
자산의 회전율3 0.28 0.38 0.40 0.39 0.37
재무 레버리지 비율4 15.59 17.79 9.13 6.69 6.17
평균
유지율 0.40
이익률 28.18%
자산의 회전율 0.36
재무 레버리지 비율 11.07
 
FCFE 성장률 (g)5 44.79%

보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31).

2023 계산

1 유지율 = (순수입 – 보통주에 선언된 배당금) ÷ 순수입
= (6,7174,644) ÷ 6,717
= 0.31

2 이익률 = 100 × 순수입 ÷ 제품 판매
= 100 × 6,717 ÷ 26,910
= 24.96%

3 자산의 회전율 = 제품 판매 ÷ 총 자산
= 26,910 ÷ 97,154
= 0.28

4 재무 레버리지 비율 = 총 자산 ÷ 주주 자본
= 97,154 ÷ 6,232
= 15.59

5 g = 유지율 × 이익률 × 자산의 회전율 × 재무 레버리지 비율
= 0.40 × 28.18% × 0.36 × 11.07
= 44.79%


단일 단계 모델에 의해 암시된 FCFE 성장률(g)

g = 100 × (주식 시장 가치0 × r – FCFE0) ÷ (주식 시장 가치0 + FCFE0)
= 100 × (164,063 × 10.24%33,035) ÷ (164,063 + 33,035)
= -8.24%

어디:
주식 시장 가치0 = 보통주의 현재 시장 가치Amgen (US$ (백만))
FCFE0 = 지난해 Amgen 잉여현금흐름 (US$ (백만))
r = Amgen 보통주에 대한 요구수익률


FCFE 성장률 (g) 예측

Amgen Inc., H-모델

Microsoft Excel
gt
1 g1 44.79%
2 g2 31.53%
3 g3 18.28%
4 g4 5.02%
5 이후 g5 -8.24%

어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 단일 단계 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 는 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5

계산

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 44.79% + (-8.24%44.79%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 31.53%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 44.79% + (-8.24%44.79%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 18.28%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 44.79% + (-8.24%44.79%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.02%