할인된 현금 흐름(DCF) 평가 기법에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 측정값의 현재 가치를 기반으로 추정됩니다. 잉여현금흐름(FCFE)은 일반적으로 부채 보유자에게 지급한 후 그리고 회사 자산 기반을 유지하기 위한 지출을 허용한 후 주식 보유자가 사용할 수 있는 현금 흐름으로 설명됩니다.
내재주가(가치평가요약)
년 | 값 | FCFEt 또는 최종 값 (TVt) | 계산 | 현재 값 11.84% |
---|---|---|---|---|
01 | FCFE0 | 6,859 | ||
1 | FCFE1 | 7,860 | = 6,859 × (1 + 14.59%) | 7,028 |
2 | FCFE2 | 8,886 | = 7,860 × (1 + 13.05%) | 7,105 |
3 | FCFE3 | 9,909 | = 8,886 × (1 + 11.52%) | 7,084 |
4 | FCFE4 | 10,898 | = 9,909 × (1 + 9.98%) | 6,967 |
5 | FCFE5 | 11,818 | = 10,898 × (1 + 8.44%) | 6,755 |
5 | 터미널 값 (TV5) | 377,515 | = 11,818 × (1 + 8.44%) ÷ (11.84% – 8.44%) | 215,783 |
보통주의 내재가치Thermo Fisher | 250,722 | |||
보통주의 내재가치(주당Thermo Fisher | $657.52 | |||
현재 주가 | $574.59 |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31).
1 자세히 보기 »
면책 조항!
평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요소가 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주가는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
필요한 수익률 (r)
가정 | ||
LT Treasury Composite의 수익률1 | RF | 4.81% |
시장 포트폴리오에 대한 예상 수익률2 | E(RM) | 13.54% |
보통주의 체계적 위험Thermo Fisher | βTMO | 0.81 |
Thermo Fisher 보통주에 대한 필수 수익률3 | rTMO | 11.84% |
1 10년 이내에 만기가 되지 않거나 콜 가능하지 않은 모든 미결제 고정 쿠폰 미국 재무부 채권에 대한 입찰 수익률의 가중 평균(무위험 수익률 프록시).
2 자세히 보기 »
3 rTMO = RF + βTMO [E(RM) – RF]
= 4.81% + 0.81 [13.54% – 4.81%]
= 11.84%
FCFE 성장률 (g)
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31).
2023 계산
1 유지율 = (Thermo Fisher Scientific Inc.에 귀속되는 순이익 – 배당금 선언) ÷ Thermo Fisher Scientific Inc.에 귀속되는 순이익
= (5,995 – 541) ÷ 5,995
= 0.91
2 이익률 = 100 × Thermo Fisher Scientific Inc.에 귀속되는 순이익 ÷ 수익
= 100 × 5,995 ÷ 42,857
= 13.99%
3 자산의 회전율 = 수익 ÷ 총 자산
= 42,857 ÷ 98,726
= 0.43
4 재무 레버리지 비율 = 총 자산 ÷ Thermo Fisher Scientific Inc. 주주 지분 합계
= 98,726 ÷ 46,735
= 2.11
5 g = 유지율 × 이익률 × 자산의 회전율 × 재무 레버리지 비율
= 0.93 × 16.68% × 0.44 × 2.12
= 14.59%
단일 단계 모델에 의해 암시된 FCFE 성장률(g)
g = 100 × (주식 시장 가치0 × r – FCFE0) ÷ (주식 시장 가치0 + FCFE0)
= 100 × (219,098 × 11.84% – 6,859) ÷ (219,098 + 6,859)
= 8.44%
어디:
주식 시장 가치0 = 보통주의 현재 시장 가치Thermo Fisher (US$ (백만))
FCFE0 = 지난해 Thermo Fisher 자기자본 잉여현금흐름 (US$ (백만))
r = Thermo Fisher 보통주에 필요한 수익률
년 | 값 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | 14.59% |
2 | g2 | 13.05% |
3 | g3 | 11.52% |
4 | g4 | 9.98% |
5 이후 | g5 | 8.44% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 단일 단계 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 는 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.59% + (8.44% – 14.59%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.05%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.59% + (8.44% – 14.59%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.52%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.59% + (8.44% – 14.59%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.98%