분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.

ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
ROE를 5개 구성 요소로 세분화
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
ROA를 4개의 구성 요소로 세분화
순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화

Chevron Corp., ROE 분해 (분기별 데이터)


	ROE	=	ROA	×	재무 레버리지 비율
2025. 9. 30.	6.73%	=	3.91%	×	1.72
2025. 6. 30.	9.37%	=	5.47%	×	1.71
2025. 3. 31.	10.49%	=	6.11%	×	1.72
2024. 12. 31.	11.59%	=	6.87%	×	1.69
2024. 9. 30.	10.68%	=	6.43%	×	1.66
2024. 6. 30.	11.76%	=	7.18%	×	1.64
2024. 3. 31.	12.64%	=	7.76%	×	1.63
2023. 12. 31.	13.28%	=	8.17%	×	1.63
2023. 9. 30.	15.41%	=	9.65%	×	1.60
2023. 6. 30.	19.05%	=	11.98%	×	1.59
2023. 3. 31.	22.44%	=	13.98%	×	1.60
2022. 12. 31.	22.27%	=	13.76%	×	1.62
2022. 9. 30.	21.53%	=	13.15%	×	1.64
2022. 6. 30.	18.92%	=	11.26%	×	1.68
2022. 3. 31.	14.02%	=	8.23%	×	1.70
2021. 12. 31.	11.24%	=	6.52%	×	1.72
2021. 9. 30.	7.29%	=	4.13%	×	1.77
2021. 6. 30.	2.69%	=	1.48%	×	1.82
2021. 3. 31.	-5.89%	=	-3.21%	×	1.83

자산수익률비율(ROA)은 2021년 1분기에 -3.21%로 시작하여 2022년 4분기에 13.76%의 최고점을 기록하며 꾸준히 증가하는 추세를 보였습니다. 이후 2023년 1분기에 13.98%로 소폭 상승했지만, 2024년 4분기에는 6.43%로 감소하는 경향을 나타냈습니다. 2025년 3분기에는 3.91%로 더욱 감소했습니다.

재무 레버리지 비율은 2021년 1분기의 1.83에서 2025년 3분기의 1.72로 전반적으로 감소하는 추세를 보였습니다. 감소폭은 크지 않지만, 꾸준히 하락하는 경향을 확인할 수 있습니다. 2022년 1분기부터 2023년 2분기까지는 1.60에서 1.63 사이의 비교적 안정적인 수준을 유지했습니다.

자기자본비율(ROE)은 ROA와 유사하게 2021년 1분기의 -5.89%에서 2022년 4분기에 22.44%로 크게 증가했습니다. 2023년 1분기에는 22.44%에서 19.05%로 감소한 후, 2024년 4분기에는 10.68%로 감소했습니다. 2025년 3분기에는 6.73%로 더욱 감소하는 추세를 보였습니다. ROE의 변동성은 ROA의 변동성과 유사한 패턴을 나타냅니다.

ROA 추세: 2021년 1분기부터 2022년 4분기까지 꾸준히 증가했으며, 이후 감소하는 추세입니다.
재무 레버리지 비율 추세: 전반적으로 감소하는 추세를 보이며, 비교적 안정적인 수준을 유지하는 기간도 있습니다.
ROE 추세: ROA와 유사하게 2021년 1분기부터 2022년 4분기까지 크게 증가했으며, 이후 감소하는 추세입니다.

Chevron Corp., ROE 분해 (분기별 데이터)


	ROE	=	순이익률(Net Profit Margin Ratio)	×	자산회전율	×	재무 레버리지 비율
2025. 9. 30.	6.73%	=	6.83%	×	0.57	×	1.72
2025. 6. 30.	9.37%	=	7.31%	×	0.75	×	1.71
2025. 3. 31.	10.49%	=	8.12%	×	0.75	×	1.72
2024. 12. 31.	11.59%	=	9.13%	×	0.75	×	1.69
2024. 9. 30.	10.68%	=	8.60%	×	0.75	×	1.66
2024. 6. 30.	11.76%	=	9.50%	×	0.76	×	1.64
2024. 3. 31.	12.64%	=	10.43%	×	0.74	×	1.63
2023. 12. 31.	13.28%	=	10.85%	×	0.75	×	1.63
2023. 9. 30.	15.41%	=	12.57%	×	0.77	×	1.60
2023. 6. 30.	19.05%	=	14.09%	×	0.85	×	1.59
2023. 3. 31.	22.44%	=	15.41%	×	0.91	×	1.60
2022. 12. 31.	22.27%	=	15.05%	×	0.91	×	1.62
2022. 9. 30.	21.53%	=	15.05%	×	0.87	×	1.64
2022. 6. 30.	18.92%	=	14.09%	×	0.80	×	1.68
2022. 3. 31.	14.02%	=	11.60%	×	0.71	×	1.70
2021. 12. 31.	11.24%	=	10.04%	×	0.65	×	1.72
2021. 9. 30.	7.29%	=	7.36%	×	0.56	×	1.77
2021. 6. 30.	2.69%	=	3.09%	×	0.48	×	1.82
2021. 3. 31.	-5.89%	=	-8.10%	×	0.40	×	1.83

분석 기간 동안 순이익률은 전반적으로 증가하는 추세를 보였습니다. 2021년 1분기에는 -8.1%로 마이너스를 기록했지만, 이후 꾸준히 상승하여 2022년 4분기에 15.05%까지 도달했습니다. 2023년에는 소폭 하락세를 보이다가 2024년 4분기에 9.5%로 감소했고, 2025년 3분기에는 6.83%까지 하락했습니다.

자산회전율은 2021년 1분기 0.4에서 2022년 3분기에 0.87까지 꾸준히 증가했습니다. 이후 2022년 4분기에 0.91로 최고점을 찍었지만, 2023년 이후로는 감소하여 2025년 3분기에 0.57로 최저점을 기록했습니다. 이는 자산 활용 효율성이 점차 감소하고 있음을 시사합니다.

재무 레버리지 비율은 분석 기간 동안 비교적 안정적인 수준을 유지했습니다. 2021년 1분기 1.83에서 2024년 2분기 1.66까지 감소하는 경향을 보였지만, 이후 2025년 3분기에는 1.72로 소폭 상승했습니다. 전반적으로 재무 구조의 안정성은 유지되었다고 판단됩니다.

자기자본비율(ROE)은 순이익률과 유사한 추세를 보였습니다. 2021년 1분기 -5.89%에서 시작하여 2022년 4분기에 22.27%로 크게 증가했습니다. 2023년에는 감소세를 보이다가 2024년 4분기에 11.76%로 하락했고, 2025년 3분기에는 6.73%까지 감소했습니다. 이는 순이익률의 변화와 함께 자기자본을 활용한 수익 창출 능력이 변동하고 있음을 나타냅니다.

주요 관찰 사항: 순이익률과 자기자본비율은 2022년까지 증가 추세를 보였으나, 2023년부터 감소하는 경향을 보였습니다.; 자산회전율은 2022년까지 증가했지만, 2023년 이후 감소하여 자산 활용 효율성이 저하되고 있음을 시사합니다.; 재무 레버리지 비율은 분석 기간 동안 비교적 안정적인 수준을 유지했습니다.

Chevron Corp., ROE 분해 (분기별 데이터)


	ROE	=	세금 부담 비율	×	이자부담비율	×	EBIT 마진 비율	×	자산회전율	×	재무 레버리지 비율
2025. 9. 30.	6.73%	=	0.61	×	0.95	×	11.83%	×	0.57	×	1.72
2025. 6. 30.	9.37%	=	0.62	×	0.96	×	12.28%	×	0.75	×	1.71
2025. 3. 31.	10.49%	=	0.62	×	0.97	×	13.37%	×	0.75	×	1.72
2024. 12. 31.	11.59%	=	0.64	×	0.98	×	14.48%	×	0.75	×	1.69
2024. 9. 30.	10.68%	=	0.67	×	0.98	×	13.09%	×	0.75	×	1.66
2024. 6. 30.	11.76%	=	0.69	×	0.98	×	14.00%	×	0.76	×	1.64
2024. 3. 31.	12.64%	=	0.73	×	0.98	×	14.59%	×	0.74	×	1.63
2023. 12. 31.	13.28%	=	0.72	×	0.98	×	15.24%	×	0.75	×	1.63
2023. 9. 30.	15.41%	=	0.71	×	0.99	×	17.92%	×	0.77	×	1.60
2023. 6. 30.	19.05%	=	0.72	×	0.99	×	19.80%	×	0.85	×	1.59
2023. 3. 31.	22.44%	=	0.72	×	0.99	×	21.73%	×	0.91	×	1.60
2022. 12. 31.	22.27%	=	0.72	×	0.99	×	21.23%	×	0.91	×	1.62
2022. 9. 30.	21.53%	=	0.73	×	0.99	×	20.81%	×	0.87	×	1.64
2022. 6. 30.	18.92%	=	0.73	×	0.99	×	19.67%	×	0.80	×	1.68
2022. 3. 31.	14.02%	=	0.72	×	0.98	×	16.46%	×	0.71	×	1.70
2021. 12. 31.	11.24%	=	0.72	×	0.97	×	14.32%	×	0.65	×	1.72
2021. 9. 30.	7.29%	=	0.73	×	0.95	×	10.70%	×	0.56	×	1.77
2021. 6. 30.	2.69%	=	0.65	×	0.88	×	5.43%	×	0.48	×	1.82
2021. 3. 31.	-5.89%	=	—	×	—	×	-9.09%	×	0.40	×	1.83

세금 부담 비율은 2021년 1분기부터 2021년 4분기까지 0.65에서 0.73으로 증가하는 추세를 보였습니다. 이후 2022년에는 0.72에서 0.73 사이의 비교적 안정적인 수준을 유지했습니다. 2023년에는 소폭 감소하여 0.71까지 하락했지만, 2023년 2분기에는 다시 0.72로 반등했습니다. 2024년에는 지속적인 감소세를 보이며 0.62까지 하락했고, 2025년 상반기에는 0.61로 더욱 감소했습니다.

이자 부담 비율은 2021년 2분기부터 2022년 4분기까지 꾸준히 증가하여 0.88에서 0.99로 상승했습니다. 2023년에는 0.99에서 0.98로 소폭 감소했으며, 2024년과 2025년 상반기에도 감소세가 이어져 0.95, 0.96으로 낮아졌습니다.

EBIT 마진 비율은 2021년 1분기에 -9.09%로 매우 낮은 수준을 기록했지만, 이후 지속적으로 개선되어 2022년 4분기에는 21.23%까지 상승했습니다. 2023년에는 19.8%로 감소한 후, 2024년에는 13.09%까지 하락했습니다. 2025년 상반기에는 11.83%로 추가적인 감소가 나타났습니다.

자산 회전율은 2021년 1분기 0.4에서 2022년 3분기 0.91까지 꾸준히 증가했습니다. 2022년 4분기에는 0.91을 유지했지만, 2023년에는 감소하여 0.75까지 하락했습니다. 2024년에는 0.76으로 소폭 반등했으나, 2025년 상반기에는 0.57로 크게 감소했습니다.

재무 레버리지 비율은 2021년 1분기 1.83에서 2022년 2분기 1.68까지 감소하는 추세를 보였습니다. 이후 2023년 1분기 1.6으로 최저점을 기록한 후, 2024년에는 1.66까지 증가했습니다. 2025년 상반기에는 1.72로 추가적인 증가가 관찰되었습니다.

자기자본비율(ROE)은 2021년 1분기 -5.89%에서 2022년 4분기 22.27%까지 크게 증가했습니다. 2023년에는 19.05%로 감소한 후, 2024년에는 10.68%까지 하락했습니다. 2025년 상반기에는 6.73%로 더욱 감소하는 경향을 보였습니다.

Chevron Corp., ROA 분해 (분기별 데이터)


	ROA	=	순이익률(Net Profit Margin Ratio)	×	자산회전율
2025. 9. 30.	3.91%	=	6.83%	×	0.57
2025. 6. 30.	5.47%	=	7.31%	×	0.75
2025. 3. 31.	6.11%	=	8.12%	×	0.75
2024. 12. 31.	6.87%	=	9.13%	×	0.75
2024. 9. 30.	6.43%	=	8.60%	×	0.75
2024. 6. 30.	7.18%	=	9.50%	×	0.76
2024. 3. 31.	7.76%	=	10.43%	×	0.74
2023. 12. 31.	8.17%	=	10.85%	×	0.75
2023. 9. 30.	9.65%	=	12.57%	×	0.77
2023. 6. 30.	11.98%	=	14.09%	×	0.85
2023. 3. 31.	13.98%	=	15.41%	×	0.91
2022. 12. 31.	13.76%	=	15.05%	×	0.91
2022. 9. 30.	13.15%	=	15.05%	×	0.87
2022. 6. 30.	11.26%	=	14.09%	×	0.80
2022. 3. 31.	8.23%	=	11.60%	×	0.71
2021. 12. 31.	6.52%	=	10.04%	×	0.65
2021. 9. 30.	4.13%	=	7.36%	×	0.56
2021. 6. 30.	1.48%	=	3.09%	×	0.48
2021. 3. 31.	-3.21%	=	-8.10%	×	0.40

분기별 재무 데이터 분석 결과, 순이익률은 2021년 1분기 -8.1%에서 2022년 4분기 15.05%까지 꾸준히 증가하는 추세를 보였습니다. 이후 2023년 1분기 15.41%로 최고점을 기록한 후 점진적으로 감소하여 2025년 3분기 6.83%까지 하락했습니다.

자산회전율은 2021년 1분기 0.4에서 2022년 4분기 0.91까지 지속적으로 상승했습니다. 2022년 4분기 이후에는 2023년 1분기 0.85, 2분기 0.77, 3분기 0.75, 4분기 0.74로 감소하는 경향을 보였으며, 2024년과 2025년에는 0.75에서 0.57로 더욱 감소했습니다.

자산수익률비율(ROA)은 순이익률과 유사한 패턴을 보이며, 2021년 1분기 -3.21%에서 2022년 4분기 13.76%까지 증가했습니다. 2023년 1분기 13.98%로 최고점을 달성한 후 감소하여 2025년 3분기 3.91%까지 하락했습니다. ROA의 감소는 순이익률 감소와 자산회전율 감소의 복합적인 영향으로 해석될 수 있습니다.

주요 관찰 사항: 전반적으로 2021년부터 2022년까지 수익성 지표(순이익률, ROA)는 개선되는 추세를 보였으나, 2023년부터는 감소하는 경향을 나타냅니다.; 자산회전율은 2022년까지 증가했으나, 이후 감소하여 자산 활용 효율성이 저하되고 있음을 시사합니다.

이러한 추세는 외부 경제 환경 변화, 경쟁 심화, 또는 내부 경영 전략 변화 등 다양한 요인에 의해 발생했을 수 있습니다. 추가적인 분석을 통해 이러한 추세의 원인을 파악하고, 향후 전략 수립에 활용할 필요가 있습니다.

Chevron Corp., ROA 분해 (분기별 데이터)


	ROA	=	세금 부담 비율	×	이자부담비율	×	EBIT 마진 비율	×	자산회전율
2025. 9. 30.	3.91%	=	0.61	×	0.95	×	11.83%	×	0.57
2025. 6. 30.	5.47%	=	0.62	×	0.96	×	12.28%	×	0.75
2025. 3. 31.	6.11%	=	0.62	×	0.97	×	13.37%	×	0.75
2024. 12. 31.	6.87%	=	0.64	×	0.98	×	14.48%	×	0.75
2024. 9. 30.	6.43%	=	0.67	×	0.98	×	13.09%	×	0.75
2024. 6. 30.	7.18%	=	0.69	×	0.98	×	14.00%	×	0.76
2024. 3. 31.	7.76%	=	0.73	×	0.98	×	14.59%	×	0.74
2023. 12. 31.	8.17%	=	0.72	×	0.98	×	15.24%	×	0.75
2023. 9. 30.	9.65%	=	0.71	×	0.99	×	17.92%	×	0.77
2023. 6. 30.	11.98%	=	0.72	×	0.99	×	19.80%	×	0.85
2023. 3. 31.	13.98%	=	0.72	×	0.99	×	21.73%	×	0.91
2022. 12. 31.	13.76%	=	0.72	×	0.99	×	21.23%	×	0.91
2022. 9. 30.	13.15%	=	0.73	×	0.99	×	20.81%	×	0.87
2022. 6. 30.	11.26%	=	0.73	×	0.99	×	19.67%	×	0.80
2022. 3. 31.	8.23%	=	0.72	×	0.98	×	16.46%	×	0.71
2021. 12. 31.	6.52%	=	0.72	×	0.97	×	14.32%	×	0.65
2021. 9. 30.	4.13%	=	0.73	×	0.95	×	10.70%	×	0.56
2021. 6. 30.	1.48%	=	0.65	×	0.88	×	5.43%	×	0.48
2021. 3. 31.	-3.21%	=	—	×	—	×	-9.09%	×	0.40

세금 부담 비율은 2021년 1분기부터 2021년 4분기까지 0.65에서 0.73으로 증가하는 추세를 보였습니다. 이후 2022년에는 0.72에서 0.73 사이의 비교적 안정적인 수준을 유지했습니다. 2023년에는 0.72에서 0.71로 소폭 감소했으며, 2024년에는 0.69에서 0.62로 감소세가 뚜렷해졌습니다. 2025년 상반기에는 0.62에서 0.61로 추가적인 감소가 관찰되었습니다.

이자 부담 비율은 2021년 2분기부터 2022년 4분기까지 지속적으로 증가하여 0.88에서 0.99로 상승했습니다. 2023년에는 0.99에서 0.98로 소폭 감소한 후, 2024년에는 0.98에서 0.97로 감소했습니다. 2025년 상반기에는 0.96에서 0.95로 추가적인 감소가 나타났습니다.

EBIT 마진 비율은 2021년 1분기에 -9.09%로 시작하여 2021년 4분기에 14.32%까지 크게 증가했습니다. 2022년에는 16.46%에서 21.23%로 꾸준히 상승하여 최고점을 기록했습니다. 2023년에는 21.73%에서 19.8%로 감소했으며, 2024년에는 14.59%에서 13.09%로 감소세가 이어졌습니다. 2025년 상반기에는 14.48%에서 13.37%로 추가적인 감소가 관찰되었습니다.

자산 회전율은 2021년 1분기에 0.4로 시작하여 2022년 3분기에 0.91까지 꾸준히 증가했습니다. 2022년 4분기에는 0.91로 유지되었지만, 2023년에는 0.85에서 0.75로 감소했습니다. 2024년에는 0.76에서 0.75로 소폭 변동했으며, 2025년 상반기에는 0.75에서 0.57로 크게 감소했습니다.

자산 수익률 비율(ROA)은 2021년 1분기에 -3.21%로 시작하여 2022년 4분기에 13.98%까지 크게 증가했습니다. 2023년에는 13.98%에서 11.98%로 감소했으며, 2024년에는 7.76%에서 6.43%로 감소세가 이어졌습니다. 2025년 상반기에는 6.87%에서 6.11%로 추가적인 감소가 관찰되었습니다.

Chevron Corp., 순이익률의 분해(분기별 데이터)


	순이익률(Net Profit Margin Ratio)	=	세금 부담 비율	×	이자부담비율	×	EBIT 마진 비율
2025. 9. 30.	6.83%	=	0.61	×	0.95	×	11.83%
2025. 6. 30.	7.31%	=	0.62	×	0.96	×	12.28%
2025. 3. 31.	8.12%	=	0.62	×	0.97	×	13.37%
2024. 12. 31.	9.13%	=	0.64	×	0.98	×	14.48%
2024. 9. 30.	8.60%	=	0.67	×	0.98	×	13.09%
2024. 6. 30.	9.50%	=	0.69	×	0.98	×	14.00%
2024. 3. 31.	10.43%	=	0.73	×	0.98	×	14.59%
2023. 12. 31.	10.85%	=	0.72	×	0.98	×	15.24%
2023. 9. 30.	12.57%	=	0.71	×	0.99	×	17.92%
2023. 6. 30.	14.09%	=	0.72	×	0.99	×	19.80%
2023. 3. 31.	15.41%	=	0.72	×	0.99	×	21.73%
2022. 12. 31.	15.05%	=	0.72	×	0.99	×	21.23%
2022. 9. 30.	15.05%	=	0.73	×	0.99	×	20.81%
2022. 6. 30.	14.09%	=	0.73	×	0.99	×	19.67%
2022. 3. 31.	11.60%	=	0.72	×	0.98	×	16.46%
2021. 12. 31.	10.04%	=	0.72	×	0.97	×	14.32%
2021. 9. 30.	7.36%	=	0.73	×	0.95	×	10.70%
2021. 6. 30.	3.09%	=	0.65	×	0.88	×	5.43%
2021. 3. 31.	-8.10%	=	—	×	—	×	-9.09%

분기별 재무 데이터 분석 결과, 세금 부담 비율은 전반적으로 하락하는 추세를 보입니다. 2021년 2분기 0.65에서 시작하여 2025년 3분기까지 0.61로 감소했습니다. 감소폭은 점진적이며, 2022년까지는 비교적 안정적인 수준을 유지하다가 2023년부터 하락세가 뚜렷해졌습니다.

이자부담비율은 2021년 2분기 0.88에서 2025년 3분기 0.95로 소폭 증가했습니다. 2021년 말까지 꾸준히 증가하는 경향을 보이다가 2022년에는 0.99로 정체되었고, 이후 소폭의 변동성을 보이며 2025년 3분기에 0.95로 마감했습니다. 전반적으로 안정적인 수준을 유지하고 있다고 평가할 수 있습니다.

EBIT 마진 비율은 2021년 1분기 -9.09%에서 2022년 4분기 21.23%까지 상당한 증가세를 보였습니다. 특히 2021년 2분기부터 2022년 4분기까지 꾸준히 상승하여 최고점을 기록했습니다. 이후 2023년에는 19.8%로 감소했으며, 2025년 3분기에는 11.83%로 하락했습니다. 전반적으로 상승 추세에서 하락 추세로 전환되었음을 확인할 수 있습니다.

순이익률은 EBIT 마진 비율과 유사한 패턴을 보입니다. 2021년 1분기 -8.1%에서 2022년 4분기 15.41%까지 증가한 후, 2023년에는 14.09%로 감소했습니다. 2025년 3분기에는 6.83%로 하락하여 전반적인 수익성 감소를 나타냅니다. 순이익률의 감소폭은 EBIT 마진 비율의 감소폭보다 큰 것으로 보입니다.

세금 부담 비율: 전반적인 하락 추세
이자부담비율: 안정적인 수준 유지, 소폭 증가
EBIT 마진 비율: 상승 후 하락 전환
순이익률: 상승 후 하락 전환, 감소폭이 큼

Chevron Corp. (NYSE:CVX)

듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
분기별 데이터

ROE 두 가지 구성 요소로 세분화

ROE 세 가지 구성 요소로 세분화

ROE를 5개 구성 요소로 세분화

ROA 두 가지 구성 요소로 세분화

ROA를 4개의 구성 요소로 세분화

순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화

Chevron Corp. (NYSE:CVX)

듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화 분기별 데이터

ROE 두 가지 구성 요소로 세분화

ROE 세 가지 구성 요소로 세분화

ROE를 5개 구성 요소로 세분화

ROA 두 가지 구성 요소로 세분화

ROA를 4개의 구성 요소로 세분화

순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화

듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
분기별 데이터