듀퐁 분석: ROE, ROA및 순이익률의 세분화
분기별 데이터
분해 ROE 는 순이익을 주주 자본으로 나눈 값을 구성 요소 비율의 곱으로 표현하는 것을 포함합니다.
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ROE 두 가지 구성 요소로 세분화
Chevron Corp., ROE 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-31), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31).
분석 기간 동안 수익성 지표의 뚜렷한 정점 형성 이후 하락 추세와 재무 레버리지의 점진적 상승 경향이 관찰된다.
- 자산수익률(ROA)
- 2022년 1분기 8.23%에서 시작하여 2023년 1분기 13.98%까지 상승하며 정점을 기록하였다. 이후 지속적으로 하락하여 2026년 1분기에는 3.34%까지 낮아지는 추세를 보이며 전반적인 자산 효율성이 저하되었다.
- 자기자본수익률(ROE)
- 자산수익률과 유사한 궤적을 그리며 2023년 1분기에 22.44%로 최고점에 도달하였다. 이후 완만하게 하락하다가 2024년 하반기부터 하락 폭이 확대되어 2026년 1분기에는 5.99%를 기록하며 수익성이 크게 약화되었다.
- 재무 레버리지 비율
- 초기 1.7 수준에서 2023년 2분기 1.59까지 소폭 하락하였으나, 이후 점진적으로 상승하여 2026년 1분기에는 1.79에 도달하였다. 수익성 지표가 하락하는 과정에서도 레버리지 비율은 완만하게 상승하며 자본 구조의 변화가 나타났다.
종합적으로 2023년 초까지의 고수익 구간을 지나 수익성 지표인 ROA와 ROE가 동반 하락하는 양상을 보이며, 이는 레버리지 비율의 소폭 상승에도 불구하고 상쇄되지 않을 만큼의 수익성 저하가 진행되었음을 시사한다.
ROE 세 가지 구성 요소로 세분화
Chevron Corp., ROE 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-31), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31).
수익성과 자산 효율성 지표가 전반적으로 하락하는 추세를 보이고 있으며, 특히 2023년 1분기를 정점으로 수익성 지표의 뚜렷한 둔화가 관찰됩니다.
- 수익성 추세
- 순이익률은 2022년 1분기 11.6%에서 시작하여 2023년 1분기 15.41%로 정점에 도달하였으나, 이후 지속적인 하락세를 보이며 2026년 1분기에는 5.92%까지 감소하였습니다. 자기자본이익률(ROE) 또한 이와 동일한 흐름을 보이며 2023년 1분기 22.44%로 최고점을 기록한 후, 2026년 1분기 5.99%까지 하락하며 수익 창출 능력이 약화되는 양상을 나타냈습니다.
- 자산 효율성 추세
- 자산회전율은 2022년 4분기와 2023년 1분기에 0.91로 가장 높은 수치를 기록하였습니다. 이후 2024년까지 0.75 내외의 수준에서 비교적 안정적으로 유지되었으나, 2025년 3분기부터 0.57 수준으로 급격히 하락하며 최근 자산 활용 효율성이 저하되는 패턴을 보이고 있습니다.
- 재무 구조 추세
- 재무 레버리지 비율은 다른 지표들에 비해 상대적으로 변동 폭이 작고 안정적인 흐름을 유지하고 있습니다. 2023년 2분기 1.59로 최저점을 기록한 이후 완만하게 상승하여 2026년 1분기에는 1.79에 도달하며 소폭의 상승세를 나타냈습니다.
종합적으로 분석할 때, 재무 레버리지는 일정 수준에서 관리되고 있으나 순이익률의 지속적인 하락과 최근의 자산회전율 감소가 결합되어 자기자본이익률의 가파른 하향 곡선을 견인하고 있는 것으로 판단됩니다.
ROE를 5개 구성 요소로 세분화
Chevron Corp., ROE 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-31), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31).
수익성 및 효율성 지표를 분석한 결과, 2023년 1분기를 기점으로 전반적인 하락 추세가 관찰됩니다.
- 수익성 지표 분석
- EBIT 마진 비율은 2023년 3월 31일 21.73%로 정점을 기록한 이후 지속적으로 하락하여 2026년 3월 31일에는 10.33%까지 감소하였습니다. 이와 궤를 같이하여 자기자본비율(ROE) 또한 2023년 1분기 22.44%에서 2026년 1분기 5.99%로 급격히 낮아지는 양상을 보입니다. 이는 영업 이익률의 하락이 최종적인 자기자본 수익성 저하의 주요 원인으로 작용했음을 시사합니다.
- 운영 효율성 및 자산 활용
- 자산회전율은 2022년 말과 2023년 초에 0.91로 최고치를 기록하였으나, 이후 점진적으로 하락하였습니다. 특히 2025년 들어 0.57 수준으로 낮아지며 2026년 1분기에는 0.56을 기록하는 등, 자산을 통한 매출 창출 능력이 약화되는 추세가 뚜렷하게 나타납니다.
- 재무 구조 및 비용 부담
- 재무 레버리지 비율은 1.60에서 1.79 사이에서 완만하게 변동하고 있으며, 최근 들어 소폭 상승하는 경향을 보입니다. 세금 부담 비율은 2023년까지 0.72 수준을 유지하다가 2024년부터 하락하기 시작하여 2026년 1분기에는 0.62까지 낮아졌습니다. 이자부담비율은 전 기간에 걸쳐 0.93에서 0.99 사이의 매우 안정적인 범위를 유지하고 있으나, 최근 분기에서 미세한 하락세가 관찰됩니다.
종합적으로 볼 때, 재무 레버리지와 이자 부담은 비교적 안정적으로 관리되고 있으나, 영업 마진의 축소와 자산 효율성 저하가 결합되어 전반적인 수익성 지표가 하향 곡선을 그리고 있습니다.
ROA 두 가지 구성 요소로 세분화
Chevron Corp., ROA 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-31), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31).
수익성과 자산 효율성 지표를 분석한 결과, 일정 기간의 상승 이후 전반적인 하향 추세가 관찰됩니다.
- 수익성 추세
- 순이익률은 2022년 1분기 11.6%에서 시작하여 2023년 1분기 15.41%로 정점에 도달하였습니다. 그러나 이후 지속적인 감소세를 보이며 2026년 1분기에는 5.92%까지 하락하여 수익성이 크게 약화된 양상을 보입니다.
- 자산 운용 효율성
- 자산회전율은 2022년 1분기 0.71에서 2023년 1분기 0.91까지 상승하며 효율성이 개선되었습니다. 이후 2024년까지 0.75 수준의 안정적인 흐름을 유지하였으나, 2025년 3분기부터 급격히 하락하여 2026년 1분기에는 0.56을 기록하였습니다.
- 종합 자산 수익성
- 자산수익률(ROA)은 순이익률과 자산회전율의 변동 추이를 동시에 반영하며 2023년 1분기 13.98%로 최고치를 기록하였습니다. 이후 두 지표의 동반 하락에 따라 수익성이 점진적으로 낮아졌으며, 2026년 1분기에는 3.34%까지 떨어지며 저점을 형성하였습니다.
ROA를 4개의 구성 요소로 세분화
Chevron Corp., ROA 분해 (분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-31), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31).
분석 기간 동안 수익성과 자산 효율성 지표가 정점을 찍은 후 전반적인 하향 추세를 보이고 있습니다.
- 수익성 분석
- EBIT 마진 비율은 2022년 1분기 16.46%에서 2023년 1분기 21.73%까지 상승하며 정점에 도달하였으나, 이후 지속적으로 하락하여 2026년 1분기에는 10.33%까지 낮아졌습니다. 자산수익률(ROA) 역시 동일한 궤적을 그리며 2023년 1분기 13.98%로 최고치를 기록한 뒤, 2026년 1분기 3.34%까지 하락하며 수익성이 크게 약화된 모습이 관찰됩니다.
- 자산 효율성 분석
- 자산회전율은 2022년 말과 2023년 초에 0.91로 최고점에 도달한 이후 완만하게 감소하다가, 2025년 3분기부터 0.57 수준으로 급격히 낮아졌으며 2026년 1분기에는 0.56을 기록하였습니다. 이는 매출 창출 능력 대비 자산 규모가 비대해졌거나 자산의 운용 효율성이 저하되었음을 시사합니다.
- 부담 비율 분석
- 이자부담비율은 분석 기간 내내 0.93에서 0.99 사이의 좁은 범위에서 유지되며 매우 안정적인 흐름을 보였으며, 이는 이자 비용이 영업이익에서 차지하는 비중이 낮게 관리되고 있음을 의미합니다. 세금 부담 비율은 2023년까지 0.72 수준을 유지하다가 2024년 2분기 0.69를 기점으로 점진적으로 하락하여 2026년 1분기에는 0.62까지 낮아지는 추세를 보였습니다.
종합적으로 2023년 1분기를 기점으로 수익성과 효율성 지표가 동시에 꺾였으며, 특히 최근 분기로 갈수록 ROA와 EBIT 마진의 하락 폭이 두드러지게 나타나고 있습니다.
순이익률(Net Profit Margin Ratio)의 세분화
Chevron Corp., 순이익률의 분해(분기별 데이터)
보고서 기준: 10-Q (보고 날짜: 2026-03-31), 10-K (보고 날짜: 2025-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2025-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2025-03-31), 10-K (보고 날짜: 2024-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2024-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2024-03-31), 10-K (보고 날짜: 2023-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2023-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2023-03-31), 10-K (보고 날짜: 2022-12-31), 10-Q (보고 날짜: 2022-09-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-06-30), 10-Q (보고 날짜: 2022-03-31).
수익성 및 비용 구조를 분석한 결과, 운영 효율성과 최종 이익률의 지속적인 하락 추세가 관찰됩니다.
- 수익성 지표 분석
- EBIT 마진 비율은 2023년 1분기에 21.73%로 정점을 기록한 이후 지속적으로 하락하여 2026년 1분기에는 10.33%까지 감소하였습니다. 순이익률 또한 동일한 흐름을 보이며 2023년 1분기 15.41%에서 2026년 1분기 5.92%로 하향 곡선을 그리고 있습니다. 이는 매출 대비 영업 이익과 순이익의 비중이 시간이 지남에 따라 크게 축소되었음을 의미합니다.
- 세금 및 이자 부담 분석
- 세금 부담 비율은 2024년 1분기까지 0.71에서 0.73 사이의 좁은 범위에서 안정적으로 유지되었으나, 2024년 2분기(0.69)를 기점으로 하락하기 시작하여 2025년 3분기에는 0.61까지 낮아진 후 0.62 수준에서 유지되고 있습니다. 이자부담비율은 전 기간에 걸쳐 0.93에서 0.99 사이의 매우 안정적인 수치를 유지하고 있으며, 2023년 4분기 이후부터 매우 완만한 하락세를 보이고 있습니다.
종합적으로 분석하면, 이자 비용 부담은 매우 낮고 안정적으로 관리되고 있으며 세금 부담 비율 또한 감소하는 추세에 있으나, 이러한 요인들이 EBIT 마진 및 순이익률의 가파른 하락세를 상쇄하지 못하고 있는 것으로 판단됩니다.