자기자본 대비 잉여현금흐름의 현재 가치 (FCFE)
할인된 현금 흐름(DCF) 평가 기법에서 주식의 가치는 현금 흐름의 일부 측정값의 현재 가치를 기반으로 추정됩니다. 잉여현금흐름(FCFE)은 일반적으로 부채 보유자에게 지급한 후 그리고 회사 자산 기반을 유지하기 위한 지출을 허용한 후 주식 보유자가 사용할 수 있는 현금 흐름으로 설명됩니다.
내재주가(가치평가요약)
Generac Holdings Inc., 자기자본 잉여 현금 흐름 (FCFE) 예측
주당 데이터를 제외한 수천 달러(US$)
| 년 | 값 | FCFEt 또는 최종 값 (TVt) | 계산 | 현재 값 13.19% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFE0 | 375,475 | ||
| 1 | FCFE1 | 479,000 | = 375,475 × (1 + 27.57%) | 423,168 |
| 2 | FCFE2 | 590,761 | = 479,000 × (1 + 23.33%) | 461,068 |
| 3 | FCFE3 | 703,550 | = 590,761 × (1 + 19.09%) | 485,093 |
| 4 | FCFE4 | 808,045 | = 703,550 × (1 + 14.85%) | 492,200 |
| 5 | FCFE5 | 893,800 | = 808,045 × (1 + 10.61%) | 480,976 |
| 5 | 터미널 값 (TV5) | 38,299,590 | = 893,800 × (1 + 10.61%) ÷ (13.19% – 10.61%) | 20,609,964 |
| 보통주의 내재가치Generac | 22,952,469 | |||
| 보통주의 내재가치(주당Generac | $359.58 | |||
| 현재 주가 | $252.06 | |||
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31).
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면책 조항!
평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요소가 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주가는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
필요한 수익률 (r)
| 가정 | ||
| LT Treasury Composite의 수익률1 | RF | 4.81% |
| 시장 포트폴리오에 대한 예상 수익률2 | E(RM) | 13.55% |
| 보통주의 체계적 위험 Generac | βGNRC | 0.96 |
| Generac 보통주에 대한 필수 수익률3 | rGNRC | 13.19% |
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3 rGNRC = RF + βGNRC [E(RM) – RF]
= 4.81% + 0.96 [13.55% – 4.81%]
= 13.19%
FCFE 성장률 (g)
PRAT 모델에 의해 내재된 FCFE 성장률(g)
Generac Holdings Inc., PRAT 모델
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2021-12-31), 10-K (보고 날짜: 2020-12-31), 10-K (보고 날짜: 2019-12-31), 10-K (보고 날짜: 2018-12-31), 10-K (보고 날짜: 2017-12-31).
2021 계산
1 회사는 배당금을 지급하지 않습니다
2 이익률 = 100 × Generac Holdings Inc.에 귀속되는 순이익 ÷ 순 매출
= 100 × 550,494 ÷ 3,737,184
= 14.73%
3 자산의 회전율 = 순 매출 ÷ 총 자산
= 3,737,184 ÷ 4,877,780
= 0.77
4 재무 레버리지 비율 = 총 자산 ÷ Generac Holdings Inc.에 귀속되는 주주 지분
= 4,877,780 ÷ 2,213,774
= 2.20
5 g = 유지율 × 이익률 × 자산의 회전율 × 재무 레버리지 비율
= 1.00 × 12.31% × 0.80 × 2.78
= 27.57%
단일 단계 모델에 의해 암시된 FCFE 성장률(g)
g = 100 × (주식 시장 가치0 × r – FCFE0) ÷ (주식 시장 가치0 + FCFE0)
= 100 × (16,089,221 × 13.19% – 375,475) ÷ (16,089,221 + 375,475)
= 10.61%
어디:
주식 시장 가치0 = 보통주의 현재 시장 가치Generac (US$ 수천 달러)
FCFE0 = 지난해 Generac 잉여현금흐름 (US$ 수천 달러)
r = Generac 보통주에 필요한 수익률
FCFE 성장률 (g) 예측
Generac Holdings Inc., H-모델
| 년 | 값 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 27.57% |
| 2 | g2 | 23.33% |
| 3 | g3 | 19.09% |
| 4 | g4 | 14.85% |
| 5 이후 | g5 | 10.61% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 단일 단계 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 는 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 27.57% + (10.61% – 27.57%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 23.33%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 27.57% + (10.61% – 27.57%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 19.09%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 27.57% + (10.61% – 27.57%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.85%