현금흐름할인법(DCF)에서 주식의 가치는 현금흐름의 일부 척도의 현재 가치를 기반으로 추정됩니다. 배당금은 현금 흐름의 가장 명확하고 간단한 척도인데, 이는 배당금이 투자자에게 직접 돌아가는 현금 흐름이기 때문입니다.
내재 주식 가치(평가 요약)
년 | 값 | DPSt 또는 터미널 값 (TVt) | 계산 | 현재 가치 10.21% |
---|---|---|---|---|
0 | DPS01 | 0.83 | ||
1 | DPS1 | 0.92 | = 0.83 × (1 + 10.35%) | 0.83 |
2 | DPS2 | 1.01 | = 0.92 × (1 + 10.06%) | 0.83 |
3 | DPS3 | 1.11 | = 1.01 × (1 + 9.77%) | 0.83 |
4 | DPS4 | 1.21 | = 1.11 × (1 + 9.48%) | 0.82 |
5 | DPS5 | 1.32 | = 1.21 × (1 + 9.20%) | 0.81 |
5 | 터미널 값 (TV5) | 143.05 | = 1.32 × (1 + 9.20%) ÷ (10.21% – 9.20%) | 88.00 |
Walmart 보통주의 내재가치(주당) | $92.12 | |||
현재 주가 | $89.76 |
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-01-31).
1 DPS0 = 보통주의 주당 전년도 배당금 합계 Walmart . 자세히 보기 »
면책 조항!
가치 평가는 표준 가정을 기반으로 합니다. 주식 가치와 관련된 특정 요인이 존재할 수 있으며 여기서는 생략됩니다. 이 경우 실제 주식 가치는 추정치와 크게 다를 수 있습니다. 투자 의사 결정 과정에서 추정된 내재 주식 가치를 사용하려면 위험을 감수해야 합니다.
필요한 수익률 (r)
가정 | ||
LT Treasury Composite의 수익률1 | RF | 4.56% |
시장 포트폴리오에 대한 예상 수익률2 | E(RM) | 14.87% |
보통주의 체계적 위험Walmart | βWMT | 0.55 |
Walmart 보통주에 필요한 수익률3 | rWMT | 10.21% |
1 10년 이내에 만기가 도래하거나 콜링할 수 없는 모든 미결제 고정 쿠폰 미국 국채에 대한 입찰 수익률의 비가중 평균(무위험 수익률 대리).
2 자세히 보기 »
3 rWMT = RF + βWMT [E(RM) – RF]
= 4.56% + 0.55 [14.87% – 4.56%]
= 10.21%
배당금 증가율 (g)
보고서 기준: 10-K (보고 날짜: 2025-01-31), 10-K (보고 날짜: 2024-01-31), 10-K (보고 날짜: 2023-01-31), 10-K (보고 날짜: 2022-01-31), 10-K (보고 날짜: 2021-01-31), 10-K (보고 날짜: 2020-01-31).
2025 계산
1 유지율 = (Walmart에 귀속된 연결 순이익 – 현금 배당금 선언) ÷ Walmart에 귀속된 연결 순이익
= (19,436 – 6,688) ÷ 19,436
= 0.66
2 이익률(Profit margin ratio) = 100 × Walmart에 귀속된 연결 순이익 ÷ 순 매출액
= 100 × 19,436 ÷ 674,538
= 2.88%
3 자산의 회전율 = 순 매출액 ÷ 총 자산
= 674,538 ÷ 260,823
= 2.59
4 재무 레버리지 비율 = 총 자산 ÷ Walmart 주주 자본 합계
= 260,823 ÷ 91,013
= 2.87
5 g = 유지율 × 이익률(Profit margin ratio) × 자산의 회전율 × 재무 레버리지 비율
= 0.57 × 2.49% × 2.39 × 3.05
= 10.35%
Gordon 성장 모델에 내포된 배당금 성장률(g)
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($89.76 × 10.21% – $0.83) ÷ ($89.76 + $0.83)
= 9.20%
어디:
P0 = 보통주 현재 주Walmart
D0 = 보통주 주당 전년도 배당금 합계 Walmart
r = Walmart 보통주에 필요한 수익률
년 | 값 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | 10.35% |
2 | g2 | 10.06% |
3 | g3 | 9.77% |
4 | g4 | 9.48% |
5 이후 | g5 | 9.20% |
어디:
g1 PRAT 모델에 의해 암시됩니다.
g5 Gordon 성장 모델에 의해 암시됩니다.
g2, g3 그리고 g4 사이의 선형 보간을 사용하여 계산됩니다. g1 그리고 g5
계산
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.35% + (9.20% – 10.35%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.06%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.35% + (9.20% – 10.35%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.77%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.35% + (9.20% – 10.35%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.48%